Le midi du 18 septembre 2025, le contrat d'étain 2510 le plus négocié du SHFE a clôturé à 269 690 yuans/tonne, en baisse de 3 400 yuans, soit 1,25 %, par rapport à la séance précédente. Les cours sont restés atones durant la session, le plus bas intrajournalier ayant touché 269 670 yuans/tonne. La prudence dominait le marché, le volume des échanges et l'intérêt ouvert ayant reculé. D'un point de vue macro, la Fed américaine a annoncé une baisse des taux de 25 points de base comme prévu en début de journée, mais le président Powell a clairement indiqué qu'il ne s'agissait que d'une mesure de "gestion des risques" et non du début d'un cycle d'assouplissement. Cette position hawkish a fortement réduit les anticipations du marché concernant des baisses de taux consécutives, exerçant une pression générale sur les actifs risqués. Un indice du dollar plus fort a pesé sur les produits de base libellés en dollar, et l'étain du LME a légèrement baissé en négociation électronique. L'étain du LME était coté à 34 250 dollars/tonne, en baisse de 140 dollars, soit 0,41 %, les fluctuations intrajournalières se resserrant à moins de 300 dollars, reflétant un optimisme déclinant parmi les investisseurs internationaux quant à une amélioration à court terme de la liquidité.
À court terme, les prix de l'étain du SHFE subissent une double pression liée au sentiment macro et à des fondamentaux faibles. Si l'indice du dollar continue de se renforcer et que la demande de réapprovisionnement en aval ne s'améliore pas, les cours pourraient tester à nouveau le niveau de support de 268 000 yuans/tonne. Pour l'étain du LME, l'efficacité du seuil des 34 000 dollars/tonne mérite attention. Le rythme des reprises de production en Birmanie et la cadence de la reprise dans l'industrie des semi-conducteurs seront des variables clés pour les choix directionnels à venir.
