Briefing matinal de l'étain SMM du 15 septembre 2025 :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2510) a légèrement augmenté lors de la séance nocturne et s'est maintenu à des niveaux élevés, clôturant à 274 100 yuans/tonne, en hausse de 0,48 % par rapport au jour de bourse précédent.
Macro : (1) L'Association chinoise des entreprises de communication a publié une déclaration soutenant l'enquête du ministère du Commerce sur les produits et mesures liés aux États-Unis : Le 13 septembre 2025, le ministère du Commerce de la République populaire de Chine a annoncé le lancement d'une enquête antidumping sur les importations de certaines puces analogiques en provenance des États-Unis et une enquête sur la discrimination des mesures américaines dans le secteur des circuits intégrés contre la Chine. L'Association chinoise des entreprises de communication soutient fermement cette décision et approuve résolument les actions nécessaires entreprises par le gouvernement chinois conformément à la loi pour sauvegarder les droits et intérêts légitimes de l'industrie et des entreprises chinoises des technologies de l'information et de la communication. Le développement sain de l'industrie des technologies de l'information et de la communication repose sur un environnement de concurrence marché ouvert, équitable et ordonné. Nous appelons l'industrie mondiale à travailler ensemble pour s'opposer à toute forme de protectionnisme et de sanctions unilatérales, et à promouvoir un développement durable et gagnant-gagnant grâce à l'innovation technologique, la collaboration de la chaîne d'approvisionnement et la coopération internationale. (2) Le 14 septembre, selon le Bureau municipal du commerce de Guangzhou, la campagne spéciale pour promouvoir la consommation automobile à Guangzhou a été lancée. Du 15 au 30 septembre, des subventions à l'achat de voitures allant jusqu'à 5 000 yuans sont disponibles (montant total de 300 millions de yuans, premier arrivé, premier servi, dans la limite des stocks disponibles). Pendant la campagne, les consommateurs individuels qui achètent une nouvelle voiture particulière d'un prix avant taxes de 100 000 yuans ou plus auprès d'entreprises de vente automobile participantes et qui complètent l'immatriculation du véhicule peuvent recevoir des subventions. Plus précisément, pour les montants de facture de voiture avant taxes de 100 000 à 200 000 yuans (inclus), la subvention est de 4 000 yuans ; pour les montants supérieurs à 200 000 yuans (exclus), la subvention est de 5 000 yuans. Chaque consommateur individuel ne peut bénéficier que d'une seule subvention de campagne. De plus, en plus de la subvention gouvernementale en espèces, les consommateurs individuels peuvent également recevoir un package d'avantages complémentaires d'une valeur d'au moins 1 000 yuans ou 2 000 yuans fourni par la plateforme de campagne. (3) Le 13 septembre, le ministère du Commerce a annoncé le lancement d'une enquête antidumping sur les importations de certaines puces analogiques en provenance des États-Unis. Selon la demande déposée par l'Association de l'industrie des semi-conducteurs du Jiangsu, les producteurs américains concernés comprennent quatre entreprises : Texas Instruments, ADI, Broadcom et ON Semiconductor. Les preuves préliminaires soumises par l'Association montrent que, durant la période d'enquête, le prix des produits concernés originaires des États-Unis a continué de baisser significativement, avec une marge de dumping à l'exportation vers la Chine atteignant plus de 300 %. Les produits concernés représentaient en moyenne 41 % de part de marché annuelle en Chine. En termes de volume d'importation absolu, les importations totales des produits concernés ont affiché une tendance à la hausse continue et significative de 2022 à 2024, avec des importations totales de 1,159 milliard, 1,299 milliard et 1,59 milliard d'unités respectivement.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement global en minerai d'étain s'est resserré dans les principales régions productrices comme le Yunnan. Certaines fonderies sont restées à l'arrêt pour maintenance en septembre (Haussiers ★). (2) Côté demande : Industrie photovoltaïque : Après la ruée vers l'installation, les commandes de barres d'étain photovoltaïques dans l'est de la Chine ont diminué, et certains producteurs ont réduit leurs taux d'exploitation. Industrie électronique : Les utilisateurs finaux du sud de la Chine sont entrés en saison morte, combiné à des prix élevés de l'étain, entraînant une forte attitude d'attente, avec des commandes limitées aux achats juste à temps. Autres secteurs : La demande est restée stable dans des domaines tels que la tôle étamée et les produits chimiques, sans dépasser les attentes.
Marché au comptant : Les prix de l'étain du SHFE ont globalement fluctué à la hausse la semaine dernière. Le contrat le plus négocié SHFE étain 2510 a été sous pression et a fluctué en début de semaine, mais a ensuite rebondi continuellement, porté par le renforcement des anticipations de baisse des taux d'intérêt américains et un approvisionnement serré. À la clôture du 12 septembre, il s'est établi à 273 950 yuans/tonne, en hausse de 2 540 yuans ou 0,94 % pour la journée. Les prix au comptant ont augmenté de plus de 4 000 yuans sur la semaine. Les transactions sur le marché au comptant ont été faibles en raison des prix élevés, les utilisateurs en aval effectuant principalement des achats juste à temps.
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