Sur le front macroéconomique, à l’échelle internationale, le PPI américain du mois d’août a augmenté de 2,6 % en glissement annuel, contre une prévision de 3,3 % ; il a baissé de 0,1 % en glissement mensuel, contre une prévision de hausse de 0,3 %. Le PPI américain d’août a reculé pour la première fois en quatre mois, renforçant les anticipations d’une baisse des taux d’intérêt par la Fed lors de sa réunion de la semaine prochaine, le marché ayant presque entièrement intégré trois réductions de taux pour le reste de l’année. La présidente mexicaine Sheinbaum a déclaré que le pays envisageait d’imposer des droits de douane supplémentaires aux nations n’ayant pas d’accords commerciaux avec le Mexique, y compris la Chine. Trump a signé un décret permettant aux États-Unis d’ajuster dynamiquement les tarifs douaniers (tels que la suppression des droits sur certaines marchandises) après avoir conclu des accords-cadres ou définitifs avec des partenaires commerciaux étrangers, tout en maintenant les droits existants sur les dérivés de l’acier et de l’aluminium jusqu’à la signature des accords. Sur le plan national, le MIIT et cinq autres départements ont conjointement lancé une campagne spéciale pour rectifier le chaos en ligne dans l’industrie automobile. Le vice-ministre du Commerce Yan Dong a déclaré lors d’une conférence de presse le 8 que les négociations de la zone de libre-échange Chine-ASEAN 3.0 étaient entièrement achevées, et que la Chine maintiendrait la communication avec l’ASEAN, avancerait activement le processus de signature et pousserait pour la signature formelle du protocole de la zone de libre-échange Chine-ASEAN 3.0 d’ici la fin de l’année. La saison des rapports intermédiaires 2025 s’est achevée ; bien que la performance globale des entreprises immobilières n’ait pas été idéale, elle a quelque peu restauré la confiance du marché.
Côté fondamentaux, la capacité opérationnelle nationale de l’aluminium est restée élevée, avec un taux d’activité de l’industrie en légère hausse hebdomadaire alors que certains projets de remplacement et de transformation technologique dans le sud-ouest de la Chine progressaient régulièrement. Proportion d’aluminium liquide, septembre étant la saison traditionnelle de pointe, certaines entreprises ont signalé une augmentation des plans de vente directe d’aluminium liquide, la proportion d’aluminium liquide devant rebondir légèrement. Côté coûts, les prix spot de l’alumine ont fluctué dans une fourchette étroite, et le coût en temps réel de l’aluminium a peu changé en glissement mensuel, baissant d’environ 11 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente pour s’établir à 16 738 yuans/tonne jeudi dernier, tandis que le profit théorique immédiat de l’aluminium a augmenté de 121 yuans/tonne en glissement mensuel pour atteindre 3 951 yuans/tonne. Côté coûts, les prix spot de l’alumine sont restés en berne, et le coût en temps réel de l’aluminium a continué de baisser en glissement mensuel, chutant d’environ 182 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente pour s’établir à 1 643 yuans/tonne jeudi dernier, tandis que le profit théorique immédiat de l’aluminium a augmenté de 432 yuans/tonne en glissement mensuel pour atteindre 4 422 yuans/tonne. Demand side, avec l'arrivée de la période de consommation de pointe de septembre, la plupart des entreprises d'extrusion ont signalé une amélioration de leur situation de commandes. Cette semaine, le taux d'exploitation des principales entreprises chinoises d'extrusion d'aluminium a rebondi de 1 point de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 54 %, et les taux d'exploitation dans d'autres secteurs en aval ont également connu une reprise à divers degrés. Côté stocks, selon les statistiques du SMM, les stocks de lingots d'aluminium dans les zones de consommation principales en Chine ont été enregistrés à 625 000 tonnes ce jeudi, soit une diminution de 6 000 tonnes par rapport à lundi et de 1 000 tonnes en glissement hebdomadaire par rapport à jeudi dernier. Bien que les sorties d'entrepôts aient montré une certaine amélioration en septembre, les primes et escomptes sont restés sous pression. De plus, il est rapporté que bien que les cargaisons en transit devraient diminuer récemment, le déclin n'est pas encore significatif, et il faudra observer si le point d'inflexion de la destockage émergera sans encombre à la mi-septembre.
Dans l'ensemble, le marché de l'aluminium bénéficie actuellement de vents macroéconomiques favorables multidimensionnels, offrant un soutien solide aux prix de l'aluminium. Internationalement, le PPI américain a diminué en août pour la première fois en quatre mois, renforçant les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed lors de la réunion de la semaine prochaine. Le marché a presque entièrement intégré trois baisses de taux pour le reste de l'année. L'incertitude autour de la guerre des tarifs persiste, mais son impact négatif s'est atténué. Sur le plan national, la confiance du marché s'est rétablie, et il y a une attente impatiente de mesures plus substantielles au second semestre pour stimuler la consommation et la croissance économique. Fondamentalement, septembre est la saison traditionnelle de pointe, la proportion d'aluminium liquide devant rebondir légèrement. Bien que le soutien des coûts continue de s'affaiblir, la performance du côté de la demande se redresse. Côté stocks, selon les statistiques du SMM, les stocks de lingots d'aluminium électrolytique domestiques dans les principales zones de consommation ont été enregistrés à 625 000 tonnes ce jeudi, en baisse de 6 000 tonnes par rapport à lundi et de 1 000 tonnes en glissement hebdomadaire. Bien que les sorties d'entrepôts se soient améliorées en septembre, les primes et escomptes sont restés sous pression. Bien que les cargaisons en transit devraient diminuer, le déclin n'est pas encore significatif. Il faudra observer si le point d'inflexion de la destockage émergera sans encombre à la mi-septembre. Dans l'ensemble, les vents macroéconomiques favorables nationaux et internationaux, couplés à une performance fondamentale en reprise, maintiennent les prix de l'aluminium bien soutenus. L'aluminium SHFE devrait se négocier à 20 700–21 200 yuans/tonne la semaine prochaine, tandis que l'aluminium LME devrait se négocier à 2 600–2 680 dollars/tonne. Cependant, alors que les prix de l'aluminium approchent du seuil de 21 000 yuans, l'acceptation et les performances en aval restent à observer. Le SMM continuera de suivre l'exécution réelle des commandes dans les différents secteurs.
