9.1 Commentaire matinal sur l'alliage d'aluminium coulé SMM
Futures : Le contrat le plus échangé d'alliage d'aluminium coulé AD2511 a ouvert à son plus haut de la journée à 20 350 yuans/tonne vendredi soir, avec un maximum à 20 365 yuans/tonne et un minimum à 20 270 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 20 325 yuans/tonne, en baisse de 25 yuans/tonne (0,12 %) par rapport au règlement précédent. Le volume d'échanges s'est établi à 571 lots, tandis que l'intérêt ouvert a atteint 8 297 lots, les acheteurs réduisant principalement leurs positions.
Rapport de base : Selon les données SMM, le prix spot du SMM ADC12 affichait une prime théorique de 460 yuans/tonne par rapport au prix de clôture du contrat d'alliage d'aluminium coulé le plus échangé (AD2511) à 10h15 le 29 août.
Dynamique sectorielle : L'IPM du secteur de l'aluminium secondaire a rebondi de 11,5 points en glissement mensuel pour atteindre 49,5 % en août, bien qu'il reste en dessous du seuil des 50. La demande était dominée par un sentiment de basse saison, certaines entreprises en aval concentrant leurs pauses estivales de fin juillet à mi-août, supprimant davantage la volonté d'achat. Après mi-août, la demande s'est stabilisée et a repris. Les entreprises de livraison-marque ont continué à honorer leurs commandes précédentes, soutenant quelque peu les carnets de commandes. La production a montré une divergence structurelle : les grandes entreprises ont maintenu des taux d'activité relativement élevés, bien que certaines aient mis en œuvre des réductions de production légères en raison des pauses estivales dans l'industrie automobile ; les petites et moyennes entreprises ont généralement fait face à des pressions liées à la contraction des commandes et à de multiples contraintes : 1) la pénurie persistante de ferraille d'aluminium a entravé le réapprovisionnement en matières premières ; 2) l'annulation des politiques de remboursement de taxes dans l'Anhui et le Jiangxi a incité à des réductions de production proactives pour éviter les risques de coûts ; 3) les inspections environnementales dans le Hebei et le Jiangxi ont entraîné des réductions de production régionales. Les stocks de produits finis et de matières premières sont restés à des niveaux bas. Avec l'approche de la saison haute en septembre, la demande en aval a montré une légère reprise, et l'IPM du secteur devrait rebondir au-dessus du seuil des 50 en septembre.
Ferraille d'aluminium : Les prix spot de l'aluminium primaire sont restés stables vendredi par rapport à la veille, le SMM A00 spot aluminium clôturant à 20 730 yuans/tonne, tandis que les prix du marché de la ferraille d'aluminium sont globalement restés stables. À l'approche de la saison haute traditionnelle, certaines entreprises en aval utilisant de la ferraille ont vu leurs commandes reprendre, mais l'offre limitée continue de dominer le marché de la ferraille d'aluminium, maintenant les prix d'achat élevés. Les prix des déchets d'aluminium devraient rester à des niveaux élevés cette semaine, dans un contexte de bras de fer accru entre vendeurs et acheteurs. D'un point de vue macro, la rectification spéciale en cours des remboursements d'impôts irréguliers dans plusieurs régions impactera profondément la structure des coûts de l'industrie de l'aluminium secondaire. Durant la période de transition politique, les entreprises en aval utilisant des déchets pourraient négocier davantage à la baisse leurs prix d'achat pour compenser d'éventuelles hausses de coûts fiscaux, exacerbant les risques de baisse pour les prix des déchets d'aluminium. Cependant, les conditions de l'offre restreinte devraient persister à court terme, en particulier pour les déchets d'aluminium déchiquetés, ce qui maintiendra le pouvoir de fixation des prix des fournisseurs. SMM prévoit que les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basés sur la teneur en aluminium) évolueront entre 17 100 et 17 600 yuans/tonne (hors taxes), tandis que les prix des UBC ballés se maintiendront entre 15 500 et 16 000 yuans/tonne (hors taxes), soutenus par une demande rigide. Globalement, le marché doit surveiller de près la mise en œuvre des politiques et la vigueur de la reprise de la consommation durant la haute saison de septembre. Les tendances des prix dépendront de l'issue de l'interaction entre la transmission des coûts et la tension de l'offre.
Silicium métal : (1) Prix : Les prix du silicium métal ont été moroses la semaine dernière, les acheteurs en aval profitant des baisses. Au vendredi dernier, le silicium #553 soufflé à l'oxygène de SMM en Chine de l'Est était à 9 000-9 100 yuans/tonne, et le #441 à 9 200-9 500 yuans/tonne. (2) Production : La production de silicium métal a connu une augmentation significative en août. En septembre, avec la pleine libération de la capacité précédemment rétablie et certaines reprises de production prévues, l'offre d'alliages d'aluminium secondaire devrait augmenter.
Marché international : Les offres actuelles d'ADC12 à l'étranger se situent entre 2 480 et 2 500 USD/tonne. En raison de la hausse des prix domestiques et de l'appréciation du RMB, la perte à l'importation immédiate s'est réduite à environ 200 yuans/tonne. Les offres locales d'ADC12 en Thaïlande, hors taxes, sont temporairement à 83-84 bahts/kg.
Stocks : Selon les statistiques de SMM, le 1er septembre, les stocks sociaux quotidiens de lingots d'alliages d'aluminium secondaire à Foshan, Ningbo et Wuxi totalisaient 33 715 tonnes, en hausse de 148 tonnes par rapport au jour de bourse précédent et de 1 451 tonnes en glissement hebdomadaire par rapport au vendredi dernier (22 août).
Résumé : Vendredi dernier, les prix de l'aluminium sont restés stables, et la plupart des offres sur le marché secondaire de l'aluminium étaient inchangées. En raison de la circulation tendue, les prix de la ferraille d'aluminium ont bien résisté, continuant à soutenir les prix de l'ADC12. De plus, les nouvelles fréquentes concernant l'annulation des remboursements de taxes et des impôts rétroactifs dans plusieurs régions ont renforcé la volonté des entreprises de répercuter les coûts, conduisant à une caractéristique à court terme des prix plus susceptibles de monter que de baisser. Côté demande, à l'approche de la saison traditionnelle de pointe de « septembre », les achats en aval ne se sont que légèrement redressés. Les prix élevés ont supprimé l'activité d'enquête du marché, mais les transactions réelles restent modérées. Le renforcement de l'écart entre les prix au comptant et à terme a amélioré la situation des expéditions pour les entreprises de négoce opérant sur les marchés au comptant et à terme. Les prix de l'ADC12 devraient continuer à fluctuer à la hausse à court terme, soutenus par les pressions sur les coûts, les faibles stocks et les pressions politiques. Cependant, la lente reprise de la demande pourrait limiter la marge de hausse. À l'avenir, une attention particulière devrait être accordée à l'avancement de la mise en œuvre des politiques, à la reprise de l'approvisionnement en ferraille d'aluminium et aux changements marginaux de la demande finale.
[Déclaration de source des données : Sauf pour les informations publiques, les autres données sont traitées par SMM sur la base d'informations publiques, d'échanges de marché et du modèle de base de données interne de SMM, uniquement à titre de référence et ne constituant pas un conseil décisionnel.]
