SMM

L'indice SMM des concentrés de zinc importés cette semaine s'établit à 93,75 $/tms, en hausse de 1,35 % en glissement hebdomadaire.

Le TC moyen spot des concentrés de plomb importés SMM cette semaine est de -90 $/tms, inchangé par rapport à la semaine dernière.

Actualités du marché spot et des appels d'offres

• Une fonderie a signalé des discussions avec un négociant sur le matériel Longxing, le prix final de l'appel d'offres étant légèrement supérieur à 80 $/t. Les livraisons devraient commencer fin septembre pour une durée de 5 à 6 mois, par lots de 1 000 tms. Récemment, des concentrés d'Ozernoye auraient été vendus à 110 $/t, bien que la fonderie ne sache pas quel volume d'Ozernoye atteindra la Chine cette année. Les concentrés péruviens Shouxin sont estimés à environ 130 $/t sur la base d'un enlèvement au port.

• Une autre fonderie a indiqué des transactions récentes autour de 85–95 $/t pour des expéditions en vrac, avec chargement en septembre/octobre.

• Une autre fonderie a noté des transactions à environ 100 $/t pour des expéditions en conteneurs, chargement en octobre, avec des volumes de 5 000 à 6 000 tms.

• Des sources du marché ont déclaré que les offres d'Antamina étaient toujours entendues autour de 80 $/t. L'activité a été faible, avec peu de transactions signalées et la plupart des participants restant en retrait.

Aperçus mondiaux des mines et fonderies

• Le 27 août, Hudbay Minerals a annoncé avoir repris ses activités à Snow Lake après la levée de l'ordre d'évacuation obligatoire par le Manitoba Wildfire Service et la ville de Snow Lake. Aucun dommage structurel n'a été constaté sur les installations de surface, et les inspections post-évacuation du puits et des systèmes électriques souterrains ont été achevées. Le broyage à New Britannia a repris le 26 août, avec le retour complet du personnel de Lalor le 27 août. Hudbay avait initialement suspendu l'exploitation minière et l'exploration le 4 juin en raison des feux de forêt dans le nord du Manitoba. Les opérations avaient brièvement repris après la levée de l'ordre d'évacuation le 14 juin, mais avaient été à nouveau interrompues début juillet lorsque l'ordre a été réimposé. Avec la levée de l'ordre d'évacuation le 22 août, les opérations ont redémarré. La production totale à Snow Lake est attendue début septembre, et Hudbay maintient son objectif de production 2025 pour le Manitoba.

• Le 27 août, Ivanhoe Mines a annoncé que le programme de désengorgement de la mine de zinc de Kipushi en RDC avait été achevé en avance et sous le budget. Lancé en septembre 2024, le programme visait à augmenter le débit de l'usine de concentration de 20 %, passant de 800 000 à 960 000 tonnes par an. Après la mise en service finale début août, l'efficacité de l'usine s'est nettement améliorée, avec la disponibilité du circuit DMS passant d'environ 70 % à 96 % et des récupérations dépassant 90 %. Depuis son achèvement, Kipushi a établi plusieurs nouveaux records : une production quotidienne de 1 052 tonnes de zinc en concentré mi-août (annualisée à 340 000 tonnes), et 5 545 tonnes produites la première semaine après l'arrêt (annualisée à environ 290 000 tonnes). Maintenir ce rythme ferait de Kipushi la quatrième plus grande mine de zinc au monde. La société a réaffirmé ses prévisions de production pour 2025, estimées entre 180 000 et 240 000 tonnes. De plus, Kipushi a signé un accord d'achat de trois ans avec Mercuria pour environ un tiers de son concentré de zinc de haute qualité non alloué, complétant ainsi les accords existants avec CITIC Metal et Trafigura. Dans le cadre de cet accord, Mercuria fournira une facilité de prêt de 20 millions de dollars à Kipushi.

Données hebdomadaires SMM

• Cette semaine, les stocks de concentré de zinc dans les principaux ports chinois s'élevaient à 414 000 tonnes, en hausse de 25 500 tonnes par rapport à la semaine dernière. Au jeudi, les stocks sociaux enquêtés par SMM dans sept régions de Chine totalisaient 144 500 tonnes, avec une accumulation hebdomadaire de 6 000 tonnes et une augmentation hebdomadaire de 11 600 tonnes. Avec les prix fluctuant durant la semaine, la volonté d'achat en aval reste faible, les lingots arrivent dans les stocks sociaux, entraînant une augmentation des stocks sociaux cette semaine.

• Cette semaine, les stocks de concentré de plomb dans les principaux ports chinois s'élevaient à 26 200 tonnes, restant inchangés par rapport à la semaine dernière. Au jeudi, les stocks sociaux dans sept régions de Chine s'établissaient à 67 100 tonnes, avec une réduction hebdomadaire de 1 200 tonnes et une diminution hebdomadaire de 2 800 tonnes. Cette semaine, en raison des restrictions temporaires de circulation dans certaines parties du centre et du nord de la Chine avant le sommet de l'OCS à Tianjin et le défilé militaire à venir à Pékin, les cycles de transport des lingots de plomb ont été prolongés. Parallèlement, plusieurs producteurs de plomb secondaire sont entrés en maintenance, avec une offre réduite aggravée par des pertes persistantes. En conséquence, les stocks sociaux de lingots de plomb ont continué à diminuer. Bien qu'août-septembre soit traditionnellement la haute saison pour les batteries plomb-acide, la consommation réelle n'a montré qu'une amélioration limitée, entraînant une réduction modeste des stocks.

• En août 2025, la production de zinc raffiné en Chine s'est établie à 626 200 tonnes, en hausse de 23 400 tonnes, soit 3,88 % en glissement mensuel, et de 28,77 % en glissement annuel. La production cumulée de janvier à août a atteint 4,469 millions de tonnes, en hausse de 7,49 % sur un an et supérieure aux attentes. La production nationale d'alliages de zinc en août s'est élevée à 105 000 tonnes, en hausse de 3 700 tonnes par rapport à juillet. La production a augmenté alors que les fonderies ont intensifié leurs opérations et que de nouvelles capacités ont continué à entrer en service, portant la production totale à un niveau record. SMM prévoit que la production de zinc raffiné en Chine en septembre 2025 atteindra 609 800 tonnes, en baisse de 16 400 tonnes ou 2,61 % en glissement mensuel, mais en hausse de 22,14 % sur un an. La production cumulée de janvier à septembre est prévue à 5,079 millions de tonnes, une augmentation de 9,06 % sur un an.

• En août 2025, la production de plomb secondaire en Chine a atteint 248 800 tonnes, une baisse mensuelle de 9 200 tonnes soit 3,57 %. Des marges bénéficiaires négatives persistantes ont entraîné une série de réductions, plusieurs fonderies entrant en période de maintenance. Nous travaillons encore sur la production de plomb primaire en Chine et publierons un résumé sur cette section début de la semaine prochaine.

Auteur : Yueang He, analyste zinc et plomb de SMM UK

Contact : yueanghe@smm.cn | +44 (0)7522 173725