Selon SMM, la hausse significative des prix des sous-produits tels que les métaux précieux et l'acide sulfurique issus de la fusion du plomb au premier semestre 2025 a grandement stimulé l'enthousiasme des fonderies de plomb primaire pour la production. Cependant, cela a semé les graines d'un déséquilibre entre l'offre et la demande de concentrés de plomb au deuxième semestre. Bien que les activités d'extraction et de traitement dans les projets de mines de plomb-zinc nationales aient augmenté, la production réelle de concentrés de plomb n'a pas connu d'augmentation substantielle en raison de la faible teneur en plomb associé dans le minerai brut. Par conséquent, alors que les TCs (traitement charges) des concentrés de zinc arrivant aux fonderies ont augmenté, les TCs des concentrés de plomb ont continué de faire face à une situation où ils sont plus susceptibles de baisser que de monter.
En termes de cotations sur le marché, par rapport aux concentrés de plomb importés, les variations des TCs des concentrés de plomb produits localement ont été plus modérées. D'une part, dans le cadre du modèle de coopération fixe à long terme entre les principales mines de plomb-zinc nationales et les fonderies ou les négociants, la baisse des TCs des concentrés de plomb dominants a été bien moins importante que les prix déterminés par les méthodes d'appel d'offres et d'enchères. D'autre part, certaines fonderies, en plus d'utiliser des concentrés de plomb, peuvent également obtenir des suppléments à partir d'autres matériaux contenant du plomb, ce qui leur permet de proposer des TCs relativement élevés pour les concentrés de plomb en raison de leur faible dépendance à l'égard de ces concentrés.
À la mi-fin août, la circulation des marchandises sur le marché national du commerce du minerai de plomb est devenue à nouveau tendue, la plupart des offres se présentant sous forme de ventes à terme. Plusieurs mines de plomb-zinc en Mongolie intérieure et au Guangxi ont déclaré que les commandes de demande actuelles pour les minerais de plomb avaient été programmées pour les 2 à 3 prochains mois, et certains projets avaient même terminé les appels d'offres de prévente pour l'ensemble de leur production annuelle de concentrés de plomb en 2025. En revanche, les concentrés de zinc étaient toujours réglés sur une base mensuelle sans file d'attente similaire pour les ventes à terme. Dans le même temps, il y avait peu de cotations pour les concentrés de plomb importés, ce qui a conduit à une situation de « difficile à trouver » sur le marché, en particulier pour les concentrés de plomb contenant plusieurs éléments métalliques, dont les TCs ont été augmentés ou les indicateurs payables pour la teneur en argent ont été ajustés à la hausse. Certaines petites fonderies ont signalé une diminution du nombre de jours d'inventaires de matières premières et ont exprimé des préoccupations quant à la stabilité de l'approvisionnement en concentrés de plomb au quatrième trimestre. Même si les fonderies de plomb primaire entreront dans des périodes de maintenance régulière en septembre, et que certaines entreprises ont tenté d'augmenter les prix en été pour obtenir plus de marge de négociation en hiver, cela n'a pas changé les attentes pessimistes concernant la relation entre l'offre et la demande de concentrés de plomb.
En septembre, le prix du SMMpb50TC a été réduit de 50 yuans/mt en contenu métallique à 450 yuans/mt en contenu métallique (fourchette de prix : 350-550), et le prix du SMMpb60TC a été abaissé de 30 dollars/dmt à -90 dollars/dmt (fourchette de prix : -110~-70). Bien que davantage d’affineurs de plomb primaire soient attendus pour effectuer des opérations de maintenance à l’automne, les participants au marché restent prudents quant à l’avenir des TC de concentrés de plomb en raison de la croissance limitée de l’offre de concentrés de plomb. L’arrivée de concentrés de plomb importés au troisième trimestre n’a pas permis d’alléger efficacement la pénurie d’approvisionnement, et un rebond des TC de concentrés de plomb est peu probable à court terme.
