Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 14 août
Contrats à terme : Dans la session de mercredi soir, le contrat SHFE aluminium 2509 le plus actif a ouvert à 20 780 yuan/t, avec un prix maximal de 20 790 yuan/t, un prix minimal de 20 635 yuan/t et a clôturé à 20 655 yuan/t. Le volume des transactions était de 41 100 lots et les positions ouvertes de 212 000 lots. Le mercredi, l'aluminium LME a ouvert à 2 622,5 dollars/t, avec un pic de 2 640 dollars/t, un creux de 2 608 dollars/t et a clôturé à 2 608,5 dollars/t.
Macroéconomie : (1) Selon le rapport de données statistiques financières pour juillet publié par la banque centrale, l'augmentation de l'échelle de la finance sociale en Chine de janvier à juillet était de 23,99 billions de yuan, soit une augmentation de 5,12 billions de yuan par rapport à la même période de l'année dernière. À la fin de juillet, le solde de la monnaie large (M2) était de 329,94 billions de yuan, en hausse de 8,8 % en glissement annuel. (Haussier★) (2) Le 12 août, heure locale, alors que le gouvernement fédéral américain continuait d'accumuler sa dette à un rythme record, la dette nationale américaine totale a dépassé pour la première fois les 37 billions de dollars. Le président du Comité pour un budget fédéral responsable a déclaré que la situation budgétaire américaine était gravement déséquilibrée, mais que le Congrès continuait d'aggraver la situation. (Baissier★) (3) Le secrétaire du Trésor américain Bessent : Optimiste quant à la réunion de septembre de la Fed américaine, avec une possibilité de réduction des taux d'intérêt de 50 points de base ; une série de réductions consécutives des taux d'intérêt pourrait suivre ; actuellement, le taux d'intérêt de la Fed américaine devrait être réduit de 150 à 175 points de base. (Haussier★)
Fondamentaux : (1) Selon les données d'inventaire publiées par la London Metal Exchange (LME) le 13 août, les stocks d'aluminium LME ont augmenté de 1 525 t, soit 0,32 %, à 478 625 t. L'entrepôt de Port Klang a enregistré la plus grande variation, avec une augmentation de 1 525 t. (Baissier★) (2) Selon les données d'inventaire des lingots d'aluminium dans les trois régions nationales de SMM, les stocks de lingots d'aluminium électrolytique nationaux étaient de 428 500 t le 13 août, soit une déstockage de 4 000 t par rapport au jour de transaction précédent. (Haussier★) (3) Selon la dernière enquête mensuelle de SMM, la production totale de barres d'aluminium dans tout le pays en juillet 2025 était de 360 500 t, soit une diminution de 29 600 t par rapport à juin. Dans le contexte de l'expansion continue de la capacité de production des barres d'aluminium, après avoir exclu l'impact du nombre de jours dans le mois, le taux d'exploitation des usines de barres d'aluminium en juillet était de seulement 53,2 %, en baisse de 6,89 % en glissement mensuel et de 6,7 % en glissement annuel. Sous la triple pression de l'accumulation continue des stocks en usine, de la faiblesse de la demande en aval et de la persistance des prix élevés de l'aluminium, les usines de tiges d'aluminium ont été contraintes de réduire leur production et d'effectuer des arrêts de maintenance en raison de la pression financière, entraînant une baisse importante du taux d'exploitation en glissement mensuel. (Baissier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Le matin du mercredi, le cours de l'aluminium sur la Bourse de Shanghai des métaux (SHFE) a continué de fluctuer à des niveaux élevés depuis la session de nuit. Le marché au comptant a connu une performance modérée aujourd'hui. Malgré la hausse du cours, les transactions en Chine de l'Est se sont toujours effectuées avec une prime par rapport au prix en ligne, tandis qu'en Chine centrale, on a observé un léger escompte, ce qui indique un soutien continu du marché. Plus précisément, en Chine de l'Est, les vendeurs du marché au comptant ont principalement coté SMM+10 en début de matinée, avec des transactions ultérieures à SMM+10. La demande d'achat de contrats à long terme est toujours présente sur le marché. Le mercredi, le sentiment d'achat pour l'aluminium électrolytique en Chine de l'Est était de 3,10, et le sentiment de vente de 2,91 (les données historiques sont accessibles via la base de données). Le mercredi, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 760 yuan/t, soit une hausse de 120 yuan/t par rapport au jour de l'échange précédent, avec un escompte de 20 yuan/t par rapport au contrat 2508, en rétrécissement de 10 yuan/t par rapport au jour de l'échange précédent. Le marché de la Chine centrale a connu une activité modérée le mercredi, la capacité d'achat en aval s'affaiblissant après la hausse des prix. Cependant, par rapport aux escomptes importants observés sur le marché lors des prix élevés précédents, le marché au comptant du mercredi était principalement caractérisé par un faible escompte, avec un escompte de 10 yuan/t par rapport aux prix SMM de la Chine centrale. L'écart de prix entre la Chine centrale et Shanghai s'est légèrement élargi à 110 yuan/t. Le mercredi, les prix SMM de la Chine centrale étaient cotés à 20 650 yuan/t, avec un escompte de 130 yuan/t par rapport au contrat 2508. Le sentiment d'achat pour l'aluminium primaire dans la région de la Chine centrale le mercredi était de 2,62, tandis que le sentiment de vente était de 2,87 (les données historiques sont accessibles via la base de données).
Matières premières d'aluminium recyclé : Le mercredi, le prix au comptant de l'aluminium primaire a augmenté de 120 yuan/t par rapport au jour de l'échange précédent. L'aluminium au comptant SMM A00 a clôturé à 20 760 yuan/t, les prix du marché des déchets d'aluminium suivant généralement cette hausse. Pendant la saison morte traditionnelle, les entreprises d'utilisation des déchets en aval connaissent une faiblesse des commandes, les achats étant principalement motivés par les besoins immédiats. Mercredi, les cours centralisés des déchets d'aluminium UBC en balles se situaient entre 15 500 et 16 000 yuan/t (hors taxes), tandis que ceux des déchets d'aluminium tense en copeaux (prix à l'eau) oscillaient entre 17 100 et 17 600 yuan/t (hors taxes). Les prix des déchets d'aluminium UBC en balles ont augmenté de 50 yuan/t par rapport à mardi, tandis que ceux des déchets d'aluminium tense en copeaux (prix à l'eau) et des moyeux de roues d'automobiles/motos ont augmenté de 100 yuan/t par rapport à mardi. Au niveau régional, Shanghai, Jiangsu, Shandong, Jiangxi et d'autres régions ont suivi de près les fluctuations des prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 50 à 100 yuan/t. À Hubei, les prix mercredi sont restés stables par rapport à mardi. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mixtes sans peinture à Foshan s'est réduit de 8 yuan/t par rapport à hier, à 1 972 yuan/t, tandis que l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de coulée mécanique à Shanghai s'est réduit de 15 yuan/t par rapport à mardi, à 1 941 yuan/t. Cette semaine, le centre de prix du marché des déchets d'aluminium devrait continuer à revenir aux niveaux de la basse saison. Cependant, en raison de l'impact de la période de transition des politiques relatives à l'aluminium secondaire, cela pourrait faire monter les prix des achats de matières premières. La rareté des ressources en déchets d'aluminium tense en copeaux (prix à l'eau) devrait s'accentuer, avec une fourchette d'exploitation susceptible de fluctuer entre 17 000 et 17 500 yuan/t (hors taxes). Les déchets d'aluminium UBC en balles restent freinés par la faiblesse de la demande des utilisateurs finals, avec une fourchette d'exploitation de 15 300 à 15 800 yuan/t (hors taxes).
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, mercredi, le contrat à terme le plus négocié sur l'alliage d'aluminium de coulée 2511 a ouvert à 20 210 yuan/t, atteignant un maximum de 20 270 yuan/t et un minimum de 20 165 yuan/t, avant de clôturer à 20 200 yuan/t, en hausse de 60 yuan/t ou 0,30 % par rapport au jour de négociation précédent. Les positions ouvertes étaient de 8 644 lots et le volume de négociation de 2 238 lots, les vendeurs réduisant principalement leurs positions pendant la journée. Sur le marché au comptant, mercredi, les prix de l'aluminium A00 SMM ont augmenté de 120 yuan/t par rapport à la veille, à 20 760 yuan/t, tandis que les prix de l'ADC12 SMM ont augmenté de 100 yuan/t, à 20 350 yuan/t. Mercredi, la hausse des prix de l'aluminium s'est accentuée, et dans un contexte de sous-approvisionnement, les prix de la ferraille d'aluminium ont suivi la tendance à la hausse à un rythme plus rapide, augmentant généralement de 50 à 100 yuans par tonne, ce qui a encore fait monter les prix de l'ADC12. En août, le marché des alliages d'aluminium secondaire est resté contraint par la pénurie de ferraille d'aluminium, avec une pression soutenue sur les coûts des entreprises soutenant les prix de l'ADC12. Cependant, une consommation morose a limité le potentiel de hausse des prix, et les prix des alliages d'aluminium secondaire devraient bien se maintenir dans une fourchette étroite. À court terme, l'accent devrait être mis sur le rythme de la reprise de la demande finale et les améliorations dans l'approvisionnement en ferraille d'aluminium.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, des données américaines sur l'inflation modérée ont renforcé les attentes d'une baisse des taux de la Fed en septembre et ont accru les paris sur un assouplissement supplémentaire de la politique plus tard dans l'année. Fondamentalement, l'offre a connu des changements limités, la production d'aluminium restant stable avec de légères augmentations. Côté coûts, le coût total hebdomadaire de l'industrie pour l'aluminium s'est établi à 16 738 yuans par tonne, avec des variations minimes, tandis que la rentabilité élevée de l'industrie persistait. Côté demande, la consommation des utilisateurs finaux vers les produits transformés est restée faible en raison des effets de la saison creuse. La croissance dans des secteurs auparavant solides comme les appareils ménagers et le photovoltaïque a ralenti, tandis que certaines commandes d'exportation d'aluminium pour utilisations finales ont diminué. Le secteur de la construction a continué à sous-performer par rapport aux tendances saisonnières. Avec les prix de l'aluminium à des niveaux élevés pendant la saison creuse, la consommation pourrait subir une érosion supplémentaire, et les tendances d'accumulation des stocks à court terme sont peu susceptibles de s'inverser. Dans l'ensemble, des vents macroéconomiques favorables tant au niveau national qu'international, associés à des risques potentiels d'approvisionnement en aluminium, ont fait monter les prix, mais la pression persistante d'accumulation des stocks pendant la saison creuse de consommation demeure. Une fois le sentiment haussier digéré, le centre de prix de l'aluminium devrait reculer, avec le niveau des 21 000 yuans par tonne restant sous pression.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière d'investissement. Les clients doivent faire preuve de prudence dans leurs décisions et éviter de l'utiliser comme substitut à un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
