Le 5 août 2025, le contrat le plus négocié de l'étain sur la SHFE (SN2509) a clôturé à 267 490 yuan/t lors de la session de l'après-midi, en hausse de 1 340 yuan, soit 0,5 % par rapport à la veille. Les cours intraday ont fluctué dans une fourchette autour du pivot de 266 000 yuan/t, atteignant un plus haut de session de 267 650 yuan/t et un plus bas de 265 080 yuan/t. Le volume des transactions a atteint 42 925 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 824 lots pour s'établir à 26 388 lots, ce qui indique une positionnement prudent des haussiers et des baissiers à des niveaux clés. Le contrat à trois mois de l'étain sur la LME a été négocié près de 33 175 dollars/t pendant la même période.
Facteurs haussiers : La probabilité d'une réduction des taux d'intérêt de la Fed américaine en septembre est passée à 94 % (puis révisée à 68 %), ce qui a poussé l'indice du dollar américain à reculer. Le 15e Plan quinquennal de la Chine devrait stimuler les investissements dans les infrastructures et la fabrication, fournissant un soutien politique à la demande de métaux industriels.
Facteurs baissiers : Les États-Unis ont imposé des droits de douane de 15 à 41 % sur 67 pays, suscitant des inquiétudes quant à la transmission des coûts dans la chaîne commerciale. Les prix internationaux du pétrole brut ont chuté de 1,52 % en une seule journée, pesant sur le moral des marchés des matières premières. L'UE a suspendu les mesures de rétorsion contre les États-Unis, mais les incertitudes persistent.
Le contrat le plus négocié de l'étain sur la SHFE continue de se déplacer latéralement dans la fourchette de 255 000 à 283 000 yuan/t. Une réduction plus rapide des stocks sur la LME ou une faiblesse du dollar américain pourraient pousser les prix vers le niveau de résistance de 269 000 yuan. À l'inverse, une reprise de la production plus forte que prévu au Myanmar ou une faiblesse de la demande traditionnelle pourraient tester le support de 263 000 yuan. L'activité sur le marché au comptant reste dominée par la reconstitution des stocks pour répondre à une demande rigide, avec un sentiment prudent, en attendant des clarifications sur les politiques d'approvisionnement en minerai (calendrier de production au Myanmar) et sur la résolution des risques macroéconomiques (politique de la Fed américaine et évolution des frictions commerciales).
