SMM, 18 juillet, Nouvelles :
Le 17 juillet 2025, Farasis Energy (688567) a déclaré sur la plate-forme interactive que la société fournissait en exclusivité des batteries eVTOL semi-solides de deuxième génération pour le modèle E20 à AutoFlight, basée à Shanghai. La densité énergétique, le taux de décharge et les exigences de sécurité des batteries eVTOL ont considérablement augmenté, représentant une part importante de la valeur totale des aéronefs eVTOL. Les produits de batteries tout-solides de la société devraient également être utilisés dans des domaines tels que les eVTOL et les robots humanoïdes à l'avenir.
Caractéristiques des générations de produits de Farasis :
Semi-solide de première génération : 285 Wh/kg, 7C en pulse, charge rapide de 20 minutes (10–80 % SOC), rétention de capacité de 90 % à -20 °C (déjà déployée).
Deuxième génération : 320 Wh/kg, 10C en pulse, charge rapide de 15 minutes (production à petite échelle imminente).
Deuxième génération Plus : 350 Wh/kg, production de masse prévue en 2026.
Semi-solide/tout-solide de troisième génération : 400 Wh/kg, actuellement en cours de test.
Fourniture exclusive : Farasis Energy (688567) fournit en exclusivité des batteries eVTOL semi-solides de deuxième génération pour le modèle E20 à AutoFlight.
Commande de 1 milliard de dollars : Le 16 juillet, Autocraft, basée aux Émirats arabes unis, a signé un accord de 1 milliard de dollars avec AutoFlight pour acheter 350 aéronefs eVTOL E20, marquant la plus grande commande unique d'aéronefs eVTOL en Chine jusqu'à présent. Toutes les batteries seront fournies par Farasis Energy.
SMM estime que Farasis Energy a obtenu le plus grand contrat mondial d'approvisionnement exclusif en batteries eVTOL (350 aéronefs, 1 milliard de dollars) tout en dévoilant simultanément une feuille de route pour trois générations de batteries semi/tout-solides. Cela signifie non seulement le positionnement stratégique de Farasis dans l'économie de basse altitude, mais marque également la première fois qu'une entreprise chinoise de batteries de puissance a atteint une double position de leader en termes de technologie et de viabilité commerciale dans le « domaine aérien ».
I. Événements marquants
Analyse de l'évaluation : Une seule commande de 1 milliard de dollars a établi un nouveau record pour l'industrie chinoise des eVTOL, les coûts des batteries représentant 25 à 30 % du total, soit une valeur de batteries de 250 à 300 millions de dollars, équivalant à des livraisons de 3 à 4 GWh (estimées à 100 kWh/aéronef).
Globalement, les batteries eVTOL restent au stade « démonstration–petite série ». L'obtention d'une commande de 350 unités à la fois capture efficacement la majorité de la demande mondiale prévisible de batteries eVTOL avant 2026.
L'achat par Autocraft, des Émirats arabes unis, revêt une importance de référence : soutenue par des fonds souverains du Moyen-Orient, des capacités financières solides et une mise en œuvre rapide des politiques, elle pourrait générer des commandes de suivi des pays du Conseil de coopération du Golfe et des régions de l'initiative « la Ceinture et la Route ».
II. Technologie et concurrence
Seuils de performance : les batteries eVTOL doivent répondre simultanément aux « trois exigences élevées » : densité d’énergie > 300 Wh/kg, densité de puissance > 1,5 kW/kg et durée de vie > 2 000 cycles (DOD80 %). Actuellement, seuls quelques acteurs à l’échelle mondiale répondent à ces normes, dont CATL (état condensé, 325 Wh/kg), SES AI (état semi-solide, 400 Wh/kg en laboratoire) et LG Energy Solution (NCMA à haute teneur en nickel, 300 Wh/kg).
Redondance de sécurité : la température de déclenchement de l’emballement thermique doit dépasser 200 °C, dépassant de loin la norme automobile de 150 °C, et passer les tests de niveau aviation DO-311A. Le deuxième produit de Farasis a obtenu un taux de réussite de 100 % dans les tests de pénétration par clou, de surcharge et de court-circuit.
Chaîne d’approvisionnement : localisation de plus de 70 % pour la cathode haute teneur en nickel de série 9, l’anode en silicium-carbone et le film d’électrolyte à l’état solide. La production de film d’électrolyte de phase I de Farasis, d’une capacité de 5 millions de m², atteindra sa pleine production au premier trimestre de 2025, couvrant une demande de 4 GWh et réduisant les courbes de coûts de 20 à 25 %.
Période de concurrence : les années 2025-2027 marquent un pic de certification de navigabilité mondiale pour les eVTOL. Une fois que les batteries sont verrouillées avec les équipementiers, les coûts de remplacement deviennent prohibitifs, créant un obstacle « verrouillé ».
III. Progrès de commercialisation
Les bénéfices accélèrent la commercialisation : les prix de vente actuels des batteries eVTOL vont de 800 à 1 000 dollars/kWh, soit 7 à 9 fois le prix moyen des batteries de puissance (110 dollars/kWh), avec des marges brutes de 35 à 40 %, nettement plus élevées que les 10 à 15 % des batteries de puissance.
Le modèle E20 commencera ses livraisons en série en 2026, la reconnaissance des revenus de Farasis étant concentrée sur la période 2026-2028, avec une contribution prévue de 2,5 à 3 milliards de yuans de revenus et de 700 à 900 millions de yuans de bénéfices (en supposant une marge nette de 30 %).
IV. Avantages dérivés : demande de base de 15 GWh
Robots humanoïdes : les batteries tout-solide de 400 Wh/kg pourraient répondre aux défis de haute densité de puissance + longue autonomie, avec une demande prévue de 10 GWh d’ici 2030.
Logistique à basse altitude : SF Express et JD.com ont lancé des projets d’avions de logistique eVTOL de classe 2 tonnes, ajoutant une demande de 5 GWh de batteries.
V. Périodes critiques
Progrès en matière de navigabilité : Le TC (certificat de type) du modèle E20 est attendu au quatrième trimestre de 2025 ; des retards pourraient avoir un impact sur les calendriers de livraison.
Itération technologique : Les percées dans les voies à état solide (sulfure/oxyde) pourraient perturber les solutions semi-solides existantes.
Alignement des capacités : La ligne de production eVTOL dédiée actuelle de Farasis s'élève à 1 GWh, nécessitant une expansion à 5 GWh d'ici la fin de 2025 pour couvrir les commandes en cours, avec des dépenses d'investissement de 1,5 à 2 milliards de yuans, ce qui entraîne des pressions sur les flux de trésorerie.
VI. Progrès de Farasis
Catalyseur de valorisation : L'économie de basse altitude est entrée dans une phase de double clic « politique + commande ». En tant que « fournisseur unique de production en série », Farasis bénéficie de primes de rareté, justifiant un PER de 30 à 35× pour l'activité eVTOL en 2026, correspondant à une augmentation de la capitalisation boursière de 20 à 25 milliards de yuans. Un multiple de 30× suggère des rendements d'investissement substantiels.
Moyen et long termes : Si les batteries à état solide de 400 Wh/kg atteignent la production en série d'ici 2027, débloquant une deuxième courbe de croissance (robotique + SSE), le potentiel de profit à long terme pourrait doubler.
Indicateurs clés : Taux de rendement des batteries semi-solides de deuxième génération, statut de production de la phase I du film d'électrolyte au premier trimestre de 2025 et période de certification du TC du modèle E20. Divulgation scientifique : Modèle d'avion E20
Le modèle d'avion E20, également connu sous le nom d'eVTOL E20, est un avion électrique à inclinaison de rotors manned à 5 places de fabrication nationale, avec le nom de code « E20 », développé de manière indépendante par Shanghai TEC Technology Co., Ltd. L'avion dispose d'une configuration à inclinaison de rotors, avec une autonomie maximale conçue de 200 kilomètres, une vitesse de croisière de 260 kilomètres par heure et une vitesse maximale de 320 kilomètres par heure. En tant qu'avion purement électrique, il adopte une conception de moteur et d'architecture d'électrification, simplifiant la méthode de transmission de puissance et rendant le vol plus pratique et sûr. Il utilise une hélice à 5 pales à grand diamètre et à basse vitesse, réduisant considérablement le bruit de vol et offrant une expérience de vol calme et confortable. L'avion entier offre une rentabilité et des avantages économiques élevés.
En octobre 2023, l'eVTOL E20 de TEC Technology a effectué sa première série d'essais en vol.
Le 17 avril 2025, BOC Financial Leasing Co., Ltd., une filiale de la Banque de Chine, a conclu un accord de coopération stratégique avec Shanghai TEC Technology Co., Ltd. Des représentants des deux parties ont officiellement signé une lettre d'intention pour l'achat de 100 avions eVTOL E20.
Le 16 juillet 2025, Shanghai TEC Technology Co., Ltd. a annoncé avoir signé un accord d'achat avec Autocraft, une entreprise basée aux Émirats arabes unis, pour une valeur de commande de 1 milliard de dollars.
Science populaire : Période de certification TC du modèle d'avion E20
Cela fait référence au moment critique qui doit être atteint et validé pendant le processus de demande de Shanghai TEC Technology pour le « Certificat de type (TC) » de son modèle d'avion eVTOL à rotor inclinable E20. Le TC est la reconnaissance formelle par l'Administration de l'aviation civile de Chine (CAAC) de la sécurité de conception de l'avion. Seul avec le TC, l'avion peut être légalement mis en service commercial.
Selon les informations publiques, le calendrier de certification de l'E20 est le suivant :
10 décembre 2024 : La première réunion du Type Certificate Board (TCB) a eu lieu à Shanghai.
Janvier 2025 : TEC Technology et la CAAC ont signé le « Résumé des questions de certification de navigabilité » pour la phase G-1, marquant l'entrée de la demande de TC dans la phase d'examen substantiel.
Période de certification estimée : Obtenir le TC et commencer la production en série en 2027.
Par conséquent, lorsque le marché discute de la « période de certification TC de l'E20 », l'attention centrale est portée sur sa capacité à passer l'examen final de la CAAC et à obtenir le Certificat de type comme prévu en 2027. Cela détermine directement le calendrier de livraison pour la commande ultérieure de 350 avions des Émirats arabes unis et la réalisation des bénéfices pour l'ensemble de l'activité eVTOL.
