SMM

Marché à terme : Dans la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9 610 $/tonne, évoluant dans une fourchette étroite en début de séance avant de toucher un plus bas à 9 588 $/tonne. Il a ensuite bondi pour atteindre un sommet à 9 664 $/tonne avant de reculer et de remonter, clôturant finalement à 9 637 $/tonne, en baisse de 0,21 %. Le volume d'échanges a atteint 17 000 lots, tandis que l'open interest s'établissait à 268 000 lots. Dans la nuit, le contrat le plus actif du cuivre SHFE 2508 a ouvert à 77 810 yuans/tonne, légèrement haussier avant de retomber à un plus bas à 77 770 yuans/tonne. Il a ensuite fortement rebondi pour atteindre un sommet à 78 090 yuans/tonne avant de reculer et de remonter pour former un motif en "M", clôturant finalement à 77 950 yuans/tonne, en hausse de 0,01 %. Le volume d'échanges a atteint 22 000 lots, tandis que l'open interest s'établissait à 158 000 lots.
[Bulletin matinal SMM sur le cuivre] Actualités : (1) La production de cuivre de Rio Tinto au deuxième trimestre 2025 a atteint 229 000 tonnes, en hausse de 15 % sur un an et de 9 % sur un mois. L'objectif de production de cuivre pour 2025 est de 780 000 à 850 000 tonnes. Grâce à la montée en puissance continue de la mine souterraine d'Oyu Tolgoi et aux performances solides d'Escondida, la production devrait atteindre le haut de la fourchette prévisionnelle.
Marché au comptant : (1) Shanghai : Le 16 juillet, les prix spot du cathode de cuivre #1 SMM par rapport au contrat front-month 2508 affichaient une prime de 70 à 120 yuans/tonne, avec une moyenne de 95 yuans/tonne, en baisse de 40 yuans/tonne par rapport à la veille. Les prix du cathode de cuivre #1 SMM variaient entre 77 970 et 78 150 yuans/tonne. Le cuivre SHFE a commencé à baisser à partir de 78 080 yuans/tonne en début de séance, poursuivant son déclin durant la matinée avant de rebondir après avoir testé plusieurs fois le niveau des 77 900 yuans/tonne. Les prix sont remontés à 78 030 yuans/tonne vers la clôture matinale. L'écart entre les contrats à terme est resté globalement stable, avec des pertes à l'importation pour le cuivre front-month SHFE d'environ 500 yuans/tonne. Les warrants n'ayant pas été massivement liquidés lors de la livraison, les prix spot devraient rester fermes demain, bien que les primes par marque puissent encore s'élargir, tandis que les prix des transactions à Changzhou pourraient baisser.
Guangdong : Le 16 juillet, les prix spot du cathode de cuivre #1 Guangdong par rapport au contrat front-month affichaient une prime de 20 à 100 yuans/tonne, avec une moyenne de 60 yuans/tonne, en hausse de 55 yuans/tonne par rapport à la veille. Le cuivre SX-EW s'échangeait avec une décote de 40 à 20 yuans/tonne, avec une moyenne de 30 yuans/tonne de décote, en hausse de 60 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cathode de cuivre #1 Guangdong était de 78 070 yuans/tonne, en hausse de 30 yuans/tonne, tandis que le cuivre SX-EW affichait une moyenne de 77 980 yuans/tonne, en hausse de 35 yuans/tonne. Globalement, l'offre disponible a diminué notablement, les fournisseurs refusant de céder sur les prix, ce qui a poussé les primes à la hausse aujourd'hui.
(3) Cuivre importé : Le 16 juillet, les prix des warrants variaient entre 44 et 56 $/tonne, QP août, avec une moyenne stable par rapport à la veille. Les prix B/L étaient à 56-76 $/tonne, QP août, avec une moyenne stable, tandis que le cuivre EQ (CIF B/L) s'échangeait à 22-36 $/tonne, QP juillet, avec une moyenne stable. Les offres référençaient des arrivées fin juillet et début août. Globalement, le ratio SHFE/LME a légèrement reculé par rapport à la veille, les fournisseurs adoptant une attitude attentiste et peu d'offres étant disponibles.
(4) Cuivre secondaire : Le 16 juillet, le prix des matières premières en cuivre recyclé est resté stable sur un mois. Le prix du cuivre nu brillant à Guangdong était de 72 600 à 72 800 yuans/tonne, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. L'écart entre le cathode de cuivre et la ferraille de cuivre s'est élargi à 785 yuans/tonne, en hausse de 240 yuans/tonne sur un mois. L'écart entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire s'établissait à 520 yuans/tonne. Selon l'enquête SMM, alors que les prix du cuivre continuaient de se consolider à des niveaux bas, durant la période de cotation des matières premières en cuivre recyclé, de nombreux négociants ont relevé leurs prix de vente de 100 yuans/tonne alors que les prix à terme augmentaient de près de 300 yuans/tonne par rapport à la veille. Cependant, les entreprises de barres de cuivre secondaire ont maintenu leurs cotations inchangées. Par ailleurs, la baisse des prix du cuivre a affaibli la demande pour les barres de cuivre secondaire, rendant les entreprises réticentes à accepter des matières premières à prix élevés sur le marché.
(5) Stocks : Le 16 juillet, les stocks de cathodes de cuivre du LME ont augmenté de 10 525 tonnes pour atteindre 121 000 tonnes. Les stocks sous warrant du SHFE ont quant à eux progressé de 109 tonnes, s'établissant à 50 242 tonnes ce même jour.
Prix : Sur le plan macroéconomique, Trump a démenti les rumeurs concernant le limogeage du président de la Fed, Powell, tout en le critiquant à nouveau pour son échec à baisser les taux. L'indice du dollar américain a plongé en cours de séance avant de clôturer en baisse, pesant sur les cours du cuivre. Par ailleurs, Trump a déclaré qu'il enverrait des lettres tarifaires à plus de 150 pays, avec des taux potentiellement fixés uniformément à 10 % ou 15 %, faisant ainsi progresser son agenda commercial tout en maintenant les incertitudes tarifaires. Sur le plan fondamental, le cuivre de qualité standard est resté en offre limitée, tandis que quelques réapprovisionnements en cuivre de haute qualité sont apparus. Le cuivre SX-EW est demeuré rare, et les warrants n'ont pas pu sortir en gros volumes pendant la période de livraison, maintenant ainsi une offre globale tendue. Côté demande, les fournisseurs ont continué à proposer des primes élevées durant la journée, mais le cuivre du SHFE a reculé en début de séance avant de rebondir après une baisse soutenue en matinée, les sentiments du marché étant affectés par les fluctuations des prix. En termes de prix, les facteurs macroéconomiques et fondamentaux baissiers actuels créent des perturbations, laissant présager une pression à la hausse sur les cours du cuivre aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme substitut à un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]