Résumé de la réunion du matin du 15 juillet
(1) Réserve fédérale américaine ① Goolsbee de la Réserve fédérale américaine : Les dernières menaces tarifaires pourraient retarder les baisses des taux d'intérêt. ② Réponse de la Réserve fédérale américaine aux « accusations » de la Maison Blanche : La hausse du coût des rénovations de bâtiments reflète en partie des conditions de construction imprévues. ③ « Fed Whisperer » : Le différend sur la rénovation de bâtiments pose un autre défi à l'indépendance de la Réserve fédérale américaine, et aucune baisse des taux d'intérêt n'est attendue ce mois-ci. ④ Hassett : Que Trump limoge Powell ou non, la réponse de la Réserve fédérale américaine aux rénovations du siège est cruciale.
(2) Le 11 juillet 2025, Wang Yi, membre du Bureau politique du Comité central du PCC et ministre des Affaires étrangères, a rencontré Rubio, secrétaire d'État américain, à Kuala Lumpur. Les deux parties ont échangé leurs points de vue sur les relations sino-américaines et les questions d'intérêt commun. Wang Yi a exposé en détail la position de principe de la Chine sur le développement des relations sino-américaines, soulignant que les deux parties devraient traduire le consensus important atteint par les chefs d'État des deux pays en politiques et actions spécifiques. Il est espéré que les États-Unis envisageront la Chine avec une attitude objective, rationnelle et pragmatique, formuleront leur politique chinoise dans le but de coexistence pacifique et de coopération gagnant-gagnant, et s'engageront avec la Chine sur une base d'égalité, de respect et d'avantages mutuels afin de trouver ensemble la bonne voie pour les relations sino-américaines dans la nouvelle ère.
Nickel raffiné :
Marché au comptant : Aujourd'hui, le prix du nickel raffiné SMM 1# varie de 120 600 à 122 900 yuan/t, avec un prix moyen de 121 750 yuan/t, en baisse de 400 yuan/t par rapport au jour de transaction précédent. Les primes au comptant pour le nickel raffiné Jinchuan #1 varient de 1 900 à 2 000 yuan/t, avec une prime moyenne de 1 950 yuan/t, en baisse de 50 yuan/t par rapport au jour de transaction précédent. Les primes et les escomptes au comptant pour le nickel électrolytique des marques nationales principales varient de -100 à 300 yuan/t.
Marché à terme : Le contrat le plus actif du nickel SHFE (2508) a clôturé en baisse de 0,5 % à 120 590 yuan/t en session de nuit, s'est progressivement renforcé en session de journée, atteignant un maximum de 121 280 yuan/t. Au milieu de la session, le nickel SHFE était coté à 120 970 yuan/t, en baisse de 0,18 %. Récemment, le concept national de « concurrence anti-course aux rats » a stimulé le marché des matières premières, compensant les facteurs négatifs externes, et les prix du nickel ont rebondi en même temps. À l'avenir, l'environnement macroéconomique extérieur reste incertain, et les prix du nickel devraient maintenir une tendance fluctuante dans une fourchette de 118 000 à 123 000 yuan/t.
Sulfate de nickel :
Le 14 juillet, le prix de l'indice du sulfate de nickel de qualité batterie SMM était de 27 229 yuan/t, avec une fourchette de cotation pour le sulfate de nickel de qualité batterie de 27 200 à 27 640 yuan/t, et un prix moyen inchangé par rapport au vendredi dernier. Côté coût, les prix du nickel sont sous pression, et le coût immédiat des sels de nickel a légèrement diminué. Côté offre, certains producteurs ont récemment montré une réticence à céder sur les prix, mais la faiblesse de la demande a conduit à moins de transactions, et les stocks globaux et les calendriers de production des fonderies de sels de nickel restent faibles. Côté demande, bien que certains producteurs aient récemment reconstitué leurs stocks, l'enthousiasme global d'achat du marché reste faible car la période d'achat n'est pas encore arrivée. À l'avenir, les coûts de production ont reculé alors que la demande en aval restait faible. Bien que les fonderies de sels de nickel aient refusé de céder sur les prix, les prix des sels de nickel devraient rester à des niveaux bas à court terme.
NPI :
Le 14 juillet, le prix moyen SMM du NPI de haute qualité à 8-12 % s'établissait à 903,5 yuan/mtu (sortie d'usine, taxes comprises), en baisse de 0,5 yuan/mtu par rapport au jour de transaction précédent. Côté offre, les fonderies nationales ont subi de lourdes pertes, gardant la production de NPI à des niveaux bas. En Indonésie, les primes du minerai de saprolite ont légèrement diminué, assouplissant les lignes de coût des fonderies. Cependant, la plupart des fonderies fonctionnaient toujours à perte, avec une partie du NPI de haute qualité étant détourné vers la production de matte de nickel de haute qualité, ce qui pourrait entraîner une réduction de la production. Côté demande, l'acier inoxydable est entré dans la saison creuse, avec des stocks sociaux qui continuent de s'accumuler. Les prix au comptant de l'acier inoxydable manquent de dynamisme à la hausse, et les aciéries montrent une faiblesse de leur sentiment pour les achats juste à temps. Les enquêtes de marché ont diminué aujourd'hui. Dans l'ensemble, l'offre et la demande de NPI de haute qualité se sont affaiblies à court terme, gardant les prix sous pression.
Acier inoxydable :
Le 14 juillet, les contrats à terme SS ont ouvert en baisse mais ont augmenté pendant la journée, se tenant bien dans l'ensemble. Sur le marché au comptant, les aciéries ont augmenté les prix de liste du 316L de 200 yuan le matin tout en gardant les prix du 304 inchangés. Affecté par le retrait des contrats à terme de la semaine dernière, les transactions sur le marché au comptant sont restées lentes, les négociants ayant largement maintenu leurs offres. Dans l'après-midi, les aciéries ont mis à jour les prix de liste de l'acier inoxydable 304, les augmentant de 100 yuan/t. Comme les contrats à terme se sont renforcés dans l'après-midi, l'activité du marché s'est améliorée, les offres ayant augmenté et les stocks à bas prix ayant progressivement disparu. Le marché au comptant était notablement stimulé par le commerce électronique, certaines transactions étant des opérations d'arbitrage par les négociants plutôt que de s'écouler vers la consommation finale. La reprise de la demande réelle nécessite encore du temps.
Côté contrats à terme, le contrat le plus actif 2508 s'est renforcé. À 10 h 30, SS2508 était coté à 12 700 yuan/t, en baisse de 55 yuan/t par rapport au jour de transaction précédent. À Wuxi, les primes/escomptes au comptant du 304/2B variaient entre 120 et 320 yuan/t. Sur le marché au comptant, les bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi et Foshan étaient toutes cotées à 7 550 yuan/t ; les bobines laminées à froid 304/2B avec des bords non coupés étaient cotées en moyenne à 12 750 yuan/t dans les deux villes ; les bobines laminées à froid 316L/2B à Wuxi et Foshan étaient cotées à 23 700 yuan/t ; les bobines laminées à chaud 316L/NO.1 dans les deux villes étaient cotées à 23 200 yuan/t ; les bobines laminées à froid 430/2B à Wuxi et Foshan étaient toutes cotées à 7 100 yuan/t.
Bien que les contrats à terme SS aient cessé de baisser et aient rebondi, les fondamentaux du marché au comptant de l'acier inoxydable ne se sont pas inversés de manière significative. Le marché restait dans la saison creuse traditionnelle de consommation, la chaleur estivale affaiblissant davantage certaines demandes en aval. Les nouvelles précédentes de coupes de production des aciéries ont stimulé la confiance du marché et amélioré les transactions lentes, mais la pression des stocks de l'acier inoxydable restait élevée. Les stocks en usine des aciéries, les entrepôts frontaux et les stocks sociaux se sont tous situés à des niveaux relativement élevés, avec un déstockage lent pendant la saison creuse retardant la reprise de la relation offre-demande. Affecté par les anticipations de coupes de production des aciéries, les prix d'achat du NPI de haute qualité ont encore diminué, affaiblissant le soutien des coûts pour l'acier inoxydable. En résumé, le marché de l'acier inoxydable fait face à de multiples pressions, y compris des stocks élevés, une demande faible et un soutien des coûts qui s'affaiblit, et la reprise de la relation offre-demande prendra du temps.
Minerai de nickel :
Les prix du minerai de nickel philippin ont continué de diminuer, avec des arrivées portuaires attendues en augmentation au troisième trimestre. La semaine dernière, les prix du minerai de nickel aux Philippines ont diminué. Le prix CAF du minerai de nickel rouge latéritique philippin à 1,3 % de NI arrivant en Chine était de 44 à 46 dollars/tmc, et le prix FOB était de 35 à 37 dollars/tmc. Le prix CAF du minerai à 1,5 % de NI était de 57 à 60 dollars/tmc, et le prix FOB était de 50 à 52 dollars/tmc. Côté offre et demande, l'impact des précipitations sur les zones minières des principales régions productrices des Philippines était relativement faible. Entrant en juillet, il est prévu que le volume global d'expédition au troisième trimestre restera à un niveau élevé, avec des augmentations continues des arrivées portuaires et une offre suffisante. Au 11 juillet, les stocks de minerai de nickel dans les ports de la Chine ont augmenté à 7,2 millions de tmc. Les navires expédiés plus tôt sont arrivés aux ports l'un après l'autre, entraînant une augmentation des stocks. Côté demande, les prix du NPI ont continué de baisser cette semaine. Les fonderies nationales de NPI subissent toujours de lourdes pertes, limitant sévèrement leur acceptation de matières premières à prix élevés. Dans le même temps, certaines fonderies de NPI en Indonésie ont arrêté leur production pour maintenance, affaiblissant le soutien de la demande. En termes de taux de fret maritime, les prix ont continué d'augmenter cette semaine. Au 11 juillet, le taux de fret maritime des Philippines vers le port de Tianjin a augmenté à une moyenne de 12,5 dollars/t. Il est prévu qu'à court terme, avec les volumes d'expédition entrant dans des périodes de pointe et une pénurie de navires, les taux de fret maritime pourraient continuer d'augmenter. À l'avenir, sous l'influence de multiples facteurs tels que les pertes continues des fonderies en aval, la volonté limitée d'acheter à des prix élevés et une augmentation des stocks portuaires, les prix du minerai de nickel philippin devraient continuer de diminuer.
En raison de l'impact d'une saison des pluies exceptionnellement longue et de facteurs politiques, la production de minerai de nickel en Indonésie au premier semestre de 2025 n'a atteint que 120 millions de tonnes. Les prix du minerai de nickel en Indonésie ont de nouveau chuté la semaine dernière. En ce qui concerne les primes, la prime moyenne pour le minerai de nickel local indonésien à base de latérite est restée à 24-26 dollars/tms cette semaine. Le prix livré usine du minerai de nickel local indonésien à base de latérite de SMM avec une teneur en nickel de 1,6 % était de 50,4-53,9 dollars/tms, en baisse de 0,25 dollar par rapport à la semaine précédente, soit une baisse de 0,5 %. En ce qui concerne les prix du minerai de limonite, le prix livré usine du minerai de nickel local indonésien à base de latérite de SMM avec une teneur en nickel de 1,3 % est resté stable à 26-28 dollars/tms, inchangé par rapport à la semaine dernière. Pour le minerai de saprolite, côté offre, Meidy Katrin Lengkey, secrétaire générale de l'APNI (Association du nickel en Indonésie), a révélé dans une interview accordée à CNBC Indonésie que le quota approuvé pour le RKAB (Rencana Kerja dan Anggaran Biaya, plan de travail et budget) du minerai de nickel en 2025 était de 364 millions de tonnes, alors que la production réelle était de seulement 120 millions de tonnes. Côté demande, les fonderies en aval sont toujours dans une phase de pertes, avec des moteurs de production faibles et des volumes de production relativement faibles. Dans l'ensemble, malgré la pénurie continue du minerai de nickel en Indonésie due à la saison des pluies, avec l'approbation ultérieure de quotas RKAB supplémentaires en Indonésie et compte tenu des pertes des fonderies en aval, l'acceptation du minerai de nickel à prix élevé est limitée. À l'avenir, le prix du minerai de saprolite restera toujours dans une phase de stagnation. Pour le minerai de limonite, côté offre, l'offre actuelle du minerai de limonite reste relativement stable, capable de répondre à la demande actuelle du marché. En outre, des progrès importants dans les quotas RKAB supplémentaires pourraient encore stimuler une augmentation de l'offre. Côté demande, la production des projets MHP (Mixed Hydroxide Precipitate, précipité mixte d'hydroxyde) est normale, certains producteurs de MHP augmentant leur production, ce qui entraîne une augmentation régulière et légère de la demande globale. À long terme, avec la progression des approbations de quotas RKAB supplémentaires, il est prévu qu'il pourrait y avoir une baisse des prix du minerai de limonite.
