7.9 Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium
Marché des contrats à terme : Hier soir, le contrat SHFE aluminium 2508 le plus négocié a ouvert à 20 510 yuan/t, avec un plafond à 20 560 yuan/t, un plancher à 20 495 yuan/t et une clôture à 20 540 yuan/t. Le volume des transactions s'est élevé à 32 000 contrats et les positions ouvertes à 255 000 contrats. Hier soir, l'aluminium LME a ouvert à 2 572 $/t, avec un plafond à 2 600 $/t, un plancher à 2 569,5 $/t et une clôture à 2 589 $/t.
Macroéconomie : (1) Le président américain Trump a annoncé sur les réseaux sociaux que des droits de douane seraient mis en place à partir du 1er août 2025, « et que cette date ne changera pas, ni ne changera à l'avenir ». Une lettre fiscale à l'UE pourrait être envoyée dans les deux prochains jours. De plus, Trump a déclaré lors d'une réunion du cabinet qu'il envisageait toujours d'imposer des droits de douane sur des industries spécifiques, notamment les produits pharmaceutiques, les semi-conducteurs et les métaux. (Baissier ★) (2) Selon Bloomberg, le secrétaire américain au Trésor Bentsen a déclaré le 7 juillet, heure locale, qu'il s'attendait à rencontrer des responsables chinois dans les semaines à venir pour faire progresser les consultations sino-américaines sur le commerce et d'autres questions. « Je rencontrerai mes homologues chinois dans les semaines à venir. » (Neutre ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 7 juillet, les stocks de lingots d'aluminium primaire dans les principales zones de consommation nationales étaient de 478 000 t, soit une augmentation de 4 000 t par rapport au jeudi précédent et de 10 000 t par rapport au lundi précédent. (Baissier ★) (2) Selon les statistiques de SMM, concernant les stocks de billettes d'aluminium dans deux localités nationales, les stocks de billettes d'aluminium dans le Guangdong étaient de 74 100 t et ceux dans le Wuxi de 22 800 t, soit un total de 96 900 t, avec une augmentation mensuelle de 400 t. (Baissier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Hier matin, le centre du contrat d'aluminium SHFE du mois à venir s'est déplacé vers le bas à environ 20 630 yuan/t avant de se redresser légèrement en forme de V à environ 20 670 yuan/t. L'Est de la Chine a continué de connaître une accumulation de stocks, avec une augmentation des arrivées sur le marché, ce qui a entraîné un marché acheteur totalement surapprovisionné. Malgré le déplacement vers le bas du centre des prix de l'aluminium, les demandes d'information en aval ont augmenté, mais les transactions sur le marché étaient toujours à un escompte de 20 yuan/t par rapport à SMM. Hier, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 600 yuan/t, soit une baisse de 40 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, à un escompte de 50 yuan/t par rapport au contrat 07, soit une baisse de 20 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'activité de négociation sur le marché du Centre de la Chine était légèrement plus faible que le jour de négociation précédent. Dans le contexte de certains transferts de marchandises vers les zones entourant le Centre de la Chine et de la grande accumulation de warrants par les traders sur le marché pour faire face au risque d'un « short squeeze » sur le contrat 07, après avoir connu plusieurs jours consécutifs de négociation à prime par rapport au prix moyen du Centre de la Chine, l'activité du marché du Centre de la Chine a commencé à se retirer dans une atmosphère de saison morte, avec des transactions clôturées à une prime de 20 yuan/t par rapport au prix moyen SMM du Centre de la Chine. L'aluminium SMM A00 du Centre de la Chine était coté à 20 480 yuan/t par rapport au contrat d'aluminium SHFE 2507, soit une baisse de 30 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, avec un écart de prix de -120 yuan/t entre le Henan et Shanghai, se rétrécissant de 10 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, et à un escompte de 170 yuan/t par rapport au contrat 2507.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, le prix au comptant de l'aluminium primaire a chuté de 40 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'aluminium au comptant SMM A00 a clôturé à 20 600 yuan/t et les prix du marché des déchets d'aluminium ont généralement continué de baisser. Actuellement en saison morte traditionnelle, les entreprises d'utilisation des déchets en aval ont des commandes faibles, avec des achats principalement motivés par des besoins immédiats. Hier, le prix de cotation centralisé des déchets d'aluminium UBC en balles était compris entre 15 250 et 15 750 yuan/t (hors taxes), tandis que le prix de cotation des déchets d'aluminium tense en broyage était compris entre 15 900 et 17 400 yuan/t (hors taxes). Par produit, les prix des déchets d'aluminium UBC en balles ont chuté de 50 yuan/t par rapport à hier, suite à la baisse des prix de l'aluminium. Par région, Shanghai, Jiangsu, Shandong et d'autres régions ont suivi de près les mouvements des prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 50 à 100 yuan/t. Dans le Guizhou et le Hunan, les ajustements de prix ont pris du retard par rapport aux mouvements des prix de l'aluminium, les prix de cotation restant inchangés par rapport au jour de négociation précédent. Au Jiangxi, les prix des déchets d'aluminium ont été relevés hier, les prix des déchets d'aluminium forgé et tense augmentant tous deux de 100 yuan/t. Cette augmentation à contre-courant reflète un resserrement supplémentaire de l'approvisionnement en déchets d'aluminium. Récemment, les taux d'exploitation des entreprises d'utilisation des déchets d'aluminium secondaires dans le Fujian et le Guangxi ont connu une forte baisse en raison de la pénurie de déchets d'aluminium, certaines ayant même arrêté leur production pour des travaux de maintenance. En ce qui concerne l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mixte sans peinture à Foshan a augmenté de 100 yuan/t par rapport à hier pour atteindre 1 755 yuan/t, tandis que l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de moulage mécanique à Shanghai a diminué de 12 yuan/t par rapport à hier pour atteindre 1 830 yuan/t.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché des contrats à terme, hier, le contrat d'alliage d'aluminium de coulée le plus négocié 2511 a ouvert à 19 755 yuan/t, atteignant un plafond à 19 895 yuan/t et un plancher à 19 735 yuan/t, avant de clôturer à 19 850 yuan/t, soit une hausse de 100 yuan/t par rapport à la clôture précédente, représentant une augmentation de 0,51 %. Le volume des transactions était de 3 096 et les positions ouvertes de 8 685, les acheteurs augmentant principalement leurs positions pendant la journée. Sur le marché au comptant, les prix de l'aluminium SMM A00 ont chuté de 40 yuan/t par rapport au lundi pour atteindre 20 600 yuan/t, tandis que les prix de SMM ADC12 sont restés stables à 20 000 yuan/t. Après juillet, des facteurs tels que la saison morte des températures élevées et les prix élevés de l'aluminium ont continué d'avoir un impact sur les commandes en aval, certaines entreprises en aval ayant initié des réductions de production. Bien que les traders à terme et au comptant aient été activement à la recherche de prix et que les volumes de négociation pour les marques de livraison aient augmenté, le marché de la consommation finale reste morose, posant une résistance clé à la hausse des prix. Face à une double pression de la pénurie d'approvisionnement en matières premières et de la faiblesse de la demande du marché, certains fabricants d'alliage d'aluminium secondaire ont temporairement arrêté leur production pour des travaux de maintenance ou réduit leurs taux d'exploitation. Dans l'ensemble, sans améliorations substantielles de la demande, les prix rencontrent une résistance, mais la logique du soutien des coûts reste intacte. Il est prévu que les prix de l'alliage d'aluminium secondaire maintiendront une fluctuation étroite dans le court terme.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, Trump a clairement déclaré que des droits de douane seraient imposés à 14 pays (dont l'UE) à partir du 1er août, ciblant des industries clés telles que les semi-conducteurs et les métaux, augmentant ainsi sensiblement l'aversion au risque du marché. Le secrétaire américain au Trésor Bessent a déclaré que « des réunions avec la Chine auront lieu dans les semaines à venir », ce qui, bien que ne libérant pas de nouvelles positives substantielles, fournit une période de transition pour l'escalade des frictions commerciales. Les fondamentaux indiquent que les fonderies d'aluminium dans certaines régions ont augmenté leur production de lingots de coulée. Entrant en juillet, les secteurs en aval sont dans une saison morte prononcée, couplée à des prix de l'aluminium persistamment élevés qui suppriment encore plus les activités de production. Les transactions au comptant de l'aluminium ont été faibles, les stocks de lingots d'aluminium ont continué de s'accumuler et les primes/escomptes au comptant ont considérablement diminué. Le coût en temps réel de l'aluminium électrolytique a continué de diminuer d'un mois à l'autre. Dans l'ensemble, les stocks nationaux d'aluminium électrolytique et de billettes d'aluminium continuent de s'accumuler, couplés à une demande faible pendant la saison morte, des commandes moroses et des contraintes à l'exportation, ce qui supprime le potentiel de hausse des prix. Les prix de l'aluminium devraient faire face à des risques baissiers intensifiés à des niveaux élevés dans le court terme, bien que le potentiel de hausse reste limité. Une attention particulière devrait être accordée à la production de lingots de coulée et aux variations des stocks.
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