7.8 Résumé de la réunion du matin sur l'aluminium de SMM
Marché des contrats à terme : Hier soir, le contrat SHFE aluminium 2508 le plus négocié a ouvert à 20 460 yuan/t, avec un plafond à 20 520 yuan/t, un plancher à 20 430 yuan/t et une clôture à 20 490 yuan/t. Le volume des transactions s'est élevé à 42 000 lots et les positions ouvertes à 257 000 lots. Hier soir, l'aluminium LME a ouvert à 2 572 dollars/t, avec un plafond à 2 582 dollars/t, un plancher à 2 569,5 dollars/t et une clôture à 2 579,5 dollars/t.
Macroéconomie : (1) Le président américain Trump a successivement annoncé des lettres de tarifs à plusieurs pays sur les médias sociaux. À ce jour, il a menacé d'appliquer les derniers taux de tarifs à 14 pays. (Baisse ★) (2) Goldman Sachs a déclaré que la Fed américaine pourrait abaisser ses taux d'intérêt directeurs en septembre. En raison de l'affaiblissement de l'impact des tarifs et de la baisse de l'inflation, la Fed américaine pourrait abaisser ses taux d'intérêt plus tôt. La fourchette attendue du taux d'intérêt final de la Fed américaine est de 3,00-3,25 %, contre une précédente fourchette attendue de 3,50-3,75 %. (Hausse ★) (3) L'UE cherche à parvenir à un accord commercial préliminaire avec les États-Unis cette semaine, afin que l'UE puisse verrouiller un taux de tarif de 10 % après la date limite du 1er août tout en négociant un accord à long terme. Le ministre portugais des Finances a déclaré que l'UE et les États-Unis devraient parvenir à un accord tarifaire « très bas », probablement inférieur à 10 %. (Neutre ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 7 juillet, les stocks de lingots d'aluminium primaire dans les principales zones de consommation nationales étaient de 478 000 t, soit une augmentation de 4 000 t par rapport au jeudi précédent et une augmentation de 10 000 t par rapport au lundi précédent. (Baisse ★) (2) Selon les statistiques de SMM, au 7 juillet, les stocks de lingots d'aluminium dans le Guangdong étaient de 144 000 t ; les stocks de lingots d'aluminium dans le Wuxi étaient de 120 000 t ; les stocks de lingots d'aluminium dans le Gongyi étaient de 72 000 t. Le stock total dans les trois zones était de 336 000 t, inchangé par rapport au jeudi précédent. (Neutre ★) (3) Selon les statistiques de SMM, au 7 juillet, les stocks de billettes d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales étaient de 159 500 t, soit une augmentation de 6 000 t par rapport au jeudi précédent et une augmentation de 12 000 t par rapport au lundi précédent. On prévoit que les stocks de billettes d'aluminium continueront de s'accumuler à court terme. (Baisse)
Marché de l'aluminium primaire : Hier matin, le centre du contrat d'aluminium SHFE du mois à venir a baissé à environ 20 650 yuan/t. Alors que le centre du marché des contrats à terme a baissé, les transactions globales sur le marché se sont améliorées. L'Est de la Chine a continué de connaître une accumulation de stocks et le marché était dans une situation de marché acheteur avec une suroffre. Malgré la baisse des prix de l'aluminium, les demandes de renseignements en aval ont augmenté, mais les transactions sur le marché étaient toujours effectuées avec une remise de 10 à 20 yuan/t par rapport à SMM. Hier, l'aluminium SMM A00 a été coté à 20 640 yuan/t, soit une baisse de 130 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, avec une remise de 30 yuan/t par rapport au contrat 07, soit une baisse de 10 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. Les transactions sur le marché du centre de la Chine ont continué de s'améliorer pendant la journée. Principales raisons : 1. Certaines cargaisons ont été précédemment transférées vers les zones environnantes du centre de la Chine ; 2. Les principaux négociants ont précédemment accumulé des warrants sur le marché pour faire face au risque de compression du contrat 07 ; 3. Après la baisse du centre des prix de l'aluminium, les achats en aval ont légèrement augmenté et les transactions ont été effectuées avec une prime de 20 à 30 yuan/t par rapport au prix moyen du centre de la Chine de SMM. L'aluminium SMM A00 du centre de la Chine a été coté à 20 510 yuan/t par rapport au contrat à terme SHFE aluminium 2507, soit une baisse de 110 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -130 yuan/t, se rétrécissant de 20 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, avec une remise de 160 yuan/t par rapport au contrat à terme 2507.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, le prix au comptant de l'aluminium primaire a chuté de 130 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'aluminium au comptant SMM A00 a clôturé à 20 640 yuan/t, les prix du marché des déchets d'aluminium se corrigeant généralement à la baisse. Dans la saison creuse traditionnelle actuelle, les entreprises d'utilisation des déchets en aval ont enregistré une faible libération de commandes, les achats étant principalement motivés par des besoins immédiats. Hier, les cotations centralisées pour les déchets d'aluminium UBC en balles ont oscillé entre 15 200 et 15 700 yuan/t (hors taxes), tandis que celles pour les déchets d'aluminium tense en déchiquetage ont oscillé entre 15 800 et 17 300 yuan/t (hors taxes). Par produit, les prix des déchets d'aluminium UBC en balles ont chuté de 100 yuan/t en glissement mensuel, suivant la tendance à la baisse des prix de l'aluminium. Par région, Shanghai, Jiangsu, Shandong et d'autres régions ont suivi de près les mouvements des prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 100 à 150 yuan/t. Dans le Jiangxi, Foshan, Hunan et d'autres régions, les ajustements de prix ont pris du retard par rapport aux mouvements des prix de l'aluminium, les cotations restant inchangées par rapport au jour de négociation précédent.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché des contrats à terme, hier, le contrat à terme le plus négocié sur l'alliage d'aluminium de coulée 2511 a ouvert au prix le plus élevé de 19 885 yuan/t, a atteint un plancher à 19 685 yuan/t et a clôturé à 19 750 yuan/t, soit une baisse de 135 yuan/t ou de 0,68 % par rapport au vendredi précédent, avec un volume de transactions de 4 207 et des positions ouvertes de 8 448. Les acheteurs ont principalement réduit leurs positions pendant la journée. Sur le marché au comptant, les prix de l'aluminium SMM A00 ont chuté de 130 yuan/t par rapport au vendredi précédent à 20 640 yuan/t, tandis que les prix de SMM ADC12 ont diminué de 100 yuan/t à 20 000 yuan/t. Après juillet, des facteurs tels que la saison creuse des températures élevées et les prix élevés de l'aluminium ont continué d'avoir un impact sur les commandes en aval, certaines entreprises en aval ayant initié des réductions de production. Bien que les traders de contrats à terme au comptant aient été activement en demande et que le volume des transactions des marques de livraison ait augmenté, le marché de la consommation finale reste morose, posant une résistance clé à la hausse des prix. Face à la double pression d'un déficit d'approvisionnement en matières premières et d'une faiblesse de la demande du marché, certains fabricants d'aluminium secondaire ont temporairement arrêté leurs fours pour des travaux de maintenance ou réduit leurs taux d'exploitation. Dans l'ensemble, en l'absence d'améliorations substantielles de la demande, les prix rencontrent une résistance à la hausse, mais la logique de soutien des coûts reste intacte. On prévoit que les prix de l'alliage d'aluminium secondaire maintiendront une fluctuation dans une fourchette à court terme. Sur le marché des importations, les cotations CAF pour l'ADC12 importé sont restées à 2 450-2 480 dollars américains/t, les prix au comptant importés oscillant autour de 19 200 yuan/t et les pertes d'importation immédiates autour de 800 yuan/t. Les cotations locales de l'ADC12 en Thaïlande (hors taxes) étaient concentrées à 82-83 bahts thaïlandais/kg.
Résumé : Sur le front macroéconomique, la menace de Trump d'imposer des tarifs (jusqu'à 30 %) à 14 pays pourrait freiner la liquidité du commerce mondial de l'aluminium et exacerber les incertitudes de la chaîne d'approvisionnement. Bien que l'UE cherche à parvenir à un accord préliminaire avec les États-Unis pour un taux de tarif « inférieur à 10 % » afin d'alléger la pression tarifaire, l'issue des négociations reste incertaine. Les fondamentaux indiquent que les fonderies d'aluminium dans certaines régions ont augmenté leur production de lingots de coulée. Entrant en juillet, les secteurs en aval sont dans une saison creuse prononcée, couplée à des prix de l'aluminium persistamment élevés qui suppriment encore davantage les activités de production. Les transactions au comptant de l'aluminium ont été faibles, les stocks de lingots d'aluminium ont continué de s'accumuler et les primes/remises au comptant ont considérablement diminué. Le coût en temps réel de l'aluminium électrolytique a continué de diminuer en glissement mensuel. Dans l'ensemble, les stocks nationaux d'aluminium électrolytique et de billettes d'aluminium continuent de s'accumuler, couplés à une faiblesse de la demande pendant la saison creuse, des commandes moroses et des contraintes à l'exportation, ce qui supprime le potentiel de hausse des prix. Les prix de l'aluminium devraient faire face à des risques de baisse intensifiés à des niveaux élevés à court terme, bien que le potentiel de hausse reste limité. Une attention particulière devrait être accordée à la production de lingots de coulée et aux variations des stocks.
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