7.1 Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium de SMM
Marché des contrats à terme : Sur la session de la nuit précédente, le contrat SHFE aluminium 2508 le plus négocié a ouvert à 20 555 yuan/t, avec un plafond à 20 600 yuan/t, un plancher à 20 505 yuan/t et une clôture à 20 590 yuan/t, en hausse de 0,05 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 594,0 $/t, avec un plafond à 2 602,5 $/t, un plancher à 2 588,5 $/t et une clôture à 2 597,5 $/t, en hausse de 0,1 %.
Macroéconomie : (1) Selon le Bureau national des statistiques (BNS), en juin, les PMI manufacturiers, non manufacturiers et composites de la Chine étaient respectivement de 49,7 %, 50,5 % et 50,7 %, en hausse de 0,2, 0,2 et 0,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Les trois indices ont rebondi. Les PMI des industries de la fabrication d'équipements, de la fabrication de haute technologie et des biens de consommation se sont situés en zone d'expansion pendant deux mois consécutifs. (Haussier ★) (2) Selon l'Association chinoise des concessionnaires automobiles, en juin, l'indice d'alerte des stocks des concessionnaires automobiles de Chine était de 56,6 %, en baisse de 5,7 points de pourcentage en glissement annuel et en hausse de 3,9 points de pourcentage en glissement mensuel. La prospérité de l'industrie de la circulation automobile a diminué. (Baissier ★) (3) Le 29 juin, heure locale, le président américain Trump a déclaré que le commerce automobile du Japon avec les États-Unis était « injuste » et a explicitement indiqué qu'il n'annulerait pas les droits de douane de 25 % sur les voitures importées. Le Japon pourrait importer du pétrole ou d'autres produits de base des États-Unis pour faire pression sur le Japon afin qu'il augmente les importations de produits américains et réduise le déficit commercial américain. (Neutre)
Fondamentaux : (1) Les données de SMM ont montré qu'en juin, la proportion d'aluminium liquide dans les fonderies d'aluminium nationales a continué d'augmenter. La proportion d'aluminium liquide de l'industrie a augmenté de 0,1 point de pourcentage en glissement mensuel pour atteindre 75,8 % en juin. L'augmentation était plus faible que prévu au début du mois, principalement en raison des stocks élevés de produits alliés en aval et de l'augmentation de la production de lingots d'aluminium dans certaines fonderies d'aluminium dans certaines régions. On prévoit que la proportion d'aluminium liquide montrera une tendance à la baisse en juillet. (Baissier ★) (2) Le 30 juin, les certificats de garantie des contrats à terme sur l'aluminium SHFE ont enregistré 28 730 tonnes, soit une baisse de 5 660 tonnes par rapport au jour de négociation précédent. Au cours de la semaine la plus récente, les warrants de contrats à terme sur l'aluminium à la SHFE ont diminué de 19 692 tonnes métriques (tm) au total, soit une baisse de 40,67 %. Au cours du mois le plus récent, les warrants de contrats à terme sur l'aluminium à la SHFE ont diminué de 22 388 tm au total, soit une baisse de 43,8 %. (Optimiste ★) (3) Selon SMM, à partir du 1er juillet, une grande raffinerie d'alumine dans le Shandong a ajusté le prix d'achat de la soude caustique liquide à membrane ionique à 32 % en le réduisant de 15 yuan/tm par rapport au prix de base de 750 yuan/tm. Le prix de sortie de l'usine dans le cadre du système à deux factures était de 735 yuan/tm (environ 2 297 yuan/tm convertis à une concentration de 100 %). (Pessimiste ★)
Marché de l'aluminium primaire : Hier, en raison de la légère accumulation des stocks d'aluminium en lingots, le centre de prix de l'aluminium à la SHFE a baissé pendant la séance du matin. Les transactions sur le marché au comptant étaient moroses. Couplé avec la période semestrielle, il y avait une demande importante de rapatriement des fonds. Les fournisseurs de tous les niveaux ont vendu à un prix inférieur au prix en ligne, mais la demande en aval était morose, ce qui a entraîné de mauvaises transactions. Dans l'est de la Chine, le marché a initialement proposé des expéditions avec une remise de SMM-20 à -10 le matin, mais a progressivement basculé vers une remise de -30 yuan/tm plus tard. Hier, l'aluminium A00 SMM était coté à 20 780 yuan/tm, en baisse de 110 yuan/tm par rapport au jour de négociation précédent, avec une prime de 70 par rapport au contrat 07, se rétrécissant de manière significative de 30 yuan/tm par rapport au jour de négociation précédent. Sur le marché du centre de la Chine, la séance du matin a toujours vu de grandes remises pour les expéditions, mais les réductions de production en aval et les niveaux élevés des stocks de matières premières et de produits finis ont conduit à une atmosphère de marché morose. Le marché au comptant était coté avec une remise de SMM centre de la Chine -20, l'écart de prix entre l'est de la Chine et le centre de la Chine s'étant élargi à 200 yuan/tm. Hier, l'aluminium A00 SMM du centre de la Chine a été enregistré à 20 580 yuan/tm par rapport au contrat 2507 de l'aluminium à la SHFE, en baisse de 130 yuan/tm par rapport au jour de négociation précédent. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de 200 yuan/tm, s'élargissant de 20 yuan/tm par rapport au jour de négociation précédent, avec une remise de 130 yuan/tm par rapport au contrat 2507.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont chuté de 100 yuan/tm par rapport au jour de négociation précédent, avec une fermeture au comptant de l'aluminium A00 SMM à 20 780 yuan/tm. Les prix du marché des déchets d'aluminium ont généralement suivi la baisse. Pendant la période creuse traditionnelle, les entreprises de valorisation des déchets en aval ont connu une faiblesse des commandes, les achats étant principalement dictés par les besoins à la demande. Hier, les déchets d'aluminium UBC pressés étaient proposés à un prix concentré de 15 400 à 15 900 yuan/t (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium tense déchiquetés étaient proposés à un prix concentré de 15 800 à 17 300 yuan/t (hors taxes). Sur le plan régional, Shanghai, le Jiangsu, le Shandong, le Henan et d'autres endroits ont suivi de près les fluctuations du prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 50 à 100 yuan/t. En termes de produits, les ajustements de prix des déchets d'aluminium UBC pressés et des déchets d'aluminium tense déchiquetés ont évolué dans des directions opposées, les prix des déchets d'aluminium tense déchiquetés ayant diminué de 100 yuan/t par rapport à vendredi dernier sur une base hebdomadaire. Compte tenu de la difficulté réelle des expéditions, les fournisseurs de déchets d'aluminium ont adopté une attitude prudente d'attente et d'observation face aux fluctuations élevées des prix de l'aluminium. La semaine prochaine, le marché des déchets d'aluminium devrait poursuivre ses fluctuations élevées. Soutenus par une offre tendue, les prix des déchets d'aluminium tense déchiquetés devraient rester résilients, fluctuant dans une fourchette comprise entre 15 800 et 17 400 yuan/t. Les déchets d'aluminium UBC pressés, quant à eux, observeront les tendances des prix de l'aluminium et le degré de rareté de l'offre sur le marché. L'auteur pense que dans le contexte actuel de la période creuse, les déchets d'aluminium UBC pressés fluctueront toujours à des niveaux élevés, mais la marge de hausse sera limitée.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, hier, le contrat à terme le plus actif sur l'alliage d'aluminium de coulée 2511 a ouvert à 19 835 yuan/t. Après une ouverture en hausse lors de la séance du matin, il a fluctué à la baisse, atteignant un creux de 19 715 yuan/t pendant la séance, avant de se stabiliser et de rebondir, pour finalement clôturer à 19 800 yuan/t, en légère hausse de 0,05 %, avec un volume de transactions de 2 740 et un volume d'ouverture de 8 279, dominé par les acheteurs haussiers qui ont augmenté leurs positions pendant la journée. Sur le marché au comptant, le prix SMM A00 a chuté de 110 yuan/t pour s'établir à 20 780 yuan/t, tandis que le prix SMM ADC12 est resté stable à 20 000-20 200 yuan/t. Affecté par la faiblesse générale des prix de l'aluminium, le marché de l'aluminium secondaire a généralement adopté une attitude prudente d'attente et d'observation, avec peu de volonté d'ajuster les prix. Cependant, la demande en aval est restée faible, les entreprises en aval ayant maintenu des achats à la demande, et l'activité commerciale sur le marché est restée faible. Entrant en juillet, la croissance atone des commandes terminales continuera de limiter la hausse possible des prix de l'ADC12. Cependant, le soutien des coûts reste relativement solide, fournissant un plancher pour les prix. La consommation à court terme ne devrait pas s'améliorer et, avec l'impact de la basse saison s'intensifiant, les prix de l'ADC12 devraient fluctuer dans une fourchette étroite. Sur le marché à l'importation, les cotations CAF pour l'ADC12 importé ont légèrement augmenté à 2 450-2 480 $/tm, tandis que les prix au comptant à l'importation ont diminué de 100 yuan/tm à environ 19 200 yuan/tm, élargissant les pertes immédiates à l'importation. Les cotations locales hors taxes pour l'ADC12 domestique en Thaïlande sont concentrées à 82-83 bahts/kg.
Résumé : Globalement, sur le plan macroéconomique, les politiques favorables nationales continuent de se renforcer avec une orientation inchangée pour stimuler la consommation ; les facteurs macroéconomiques à l'étranger restent mitigés avec des risques persistants. Sur le plan des fondamentaux, les volumes de lingots de coulée des alumineries dans certaines régions ont augmenté, couplés aux pressions de la basse saison en aval et à la crainte des prix élevés, rendant les transactions de marché loin d'être idéales. Les stocks de lingots d'aluminium ont connu une légère accumulation et les primes/escomptes au comptant ont considérablement diminué. Les prix de l'aluminium à court terme devraient rester dans la morosité. L'attention suivante devrait se concentrer sur les volumes de lingots de coulée et les variations des stocks.
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