Zijin Mining a annoncé le 30 juin : Sa filiale en propriété exclusive, Zijin Gold International Limited (l'entité qui sera cédée et cotée à la Bourse de Hong Kong), et sa filiale en propriété exclusive à Singapour, Jinha (Singapore) Mining Co., Ltd., ont signé un accord avec Cantech S.à.r.l. le 29 juin 2025, heure de Pékin. Jinha Mining a l'intention d'acquérir 100 % des parts de RGGold LLP et RGProcessing LLP détenues par Cantech, obtenant ainsi 100 % des parts du projet de mine d'or Raygorodok au Kazakhstan. La transaction est fondée sur le 30 septembre 2025 en tant que date d'évaluation, et la contrepartie d'acquisition est fixée à 1,2 milliard de dollars sur une base « sans trésorerie, sans dette » pour la société cible à la date d'évaluation. La contrepartie d'acquisition spécifique à payer sera ajustée par les parties à la transaction en fonction du montant réel de trésorerie, du fonds de roulement et des passifs portant intérêt figurant dans les états financiers à la date d'évaluation.
Selon l'annonce de Zijin Mining, les actionnaires de Cantech sont VGroup International S.A. (détenant 65 %), gérée par Verny Capital, l'une des plus grandes sociétés d'investissement en actions du Kazakhstan, qui agit en tant que conseiller en investissement, et RCF VII–RGGold S.a.r.l. (détenant 35 %), relevant de Resource Capital Funds, une société de capital-investissement privée américaine spécialisée dans les investissements miniers et dans les ressources.
Concernant le projet de mine d'or RG, l'annonce de Zijin Mining indique :1. Géographie naturelle et infrastructuresLe projet de mine d'or RG est situé dans la région de Burabay, dans l'État d'Akmola, au nord du Kazakhstan, à environ 70 kilomètres de la ville de Shchuchinsk, à 40 kilomètres de l'autoroute et à 66 kilomètres de la gare, avec des transports pratiques. La zone minière présente un paysage vallonné avec une altitude de 350 à 500 mètres. La température annuelle fluctue considérablement, avec une précipitation annuelle totale de 320 millimètres, relevant d'un climat continental aride typique. Le projet est une mine en exploitation dotée de bonnes conditions d'infrastructures de production pour l'approvisionnement en eau, l'approvisionnement en électricité et les communications.
2. Droits miniersLes droits miniers principaux de la mine d'or RG sont fondés sur l'« accord de licence d'exploration et d'extraction d'or dans la région de Novodneprovka du district de Burabay, État d'Akmola » (n° 486) signé par RGG avec le ministère de l'Industrie et de la Construction du Kazakhstan en juin 2000, ainsi que sur 19 accords complémentaires ultérieurs. Les droits miniers sont valables jusqu'au 31 décembre 2040 et peuvent être renouvelés avant leur expiration si des conditions telles qu'une utilisation raisonnable des ressources sont remplies. Le projet détient également six droits d'exploration. RGG détient 100 % des droits miniers susmentionnés.
3. Réserves de ressourcesLa mine d'or RG se compose de deux gisements, nord et sud. Selon le rapport technique soumis par AMC en octobre 2024, en utilisant une teneur de coupure de 0,3 g/t pour l'or dans les minerais oxydés et de transition et de 0,5 g/t pour l'or dans les minerais primaires,les estimations des ressources et des réserves de la mine d'or RG à la fin de 2023 sont les suivantes : le projet de la mine d'or RG dispose d'une ressource totale (à un prix de l'or de 2 000 dollars/once) de 241 millions de tonnes de minerai avec une teneur moyenne en or de 1,01 g/t, pour une teneur métallique totale de 242,1 tonnes d'or. Les réserves conservées dans la limite de l'exploitation à ciel ouvert initialement prévue de la mine d'or RG (avec un prix de l'or de 1 750 dollars/once) sont les suivantes : quantité de minerai de 94,9 millions de tonnes, une teneur moyenne en or de 1,06 g/t et une teneur métallique en or de 100,6 tonnes. Compte tenu du contexte actuel des prix de l'or, il est tout à fait possible d'optimiser la limite de l'exploitation à ciel ouvert, améliorant ainsi le taux d'utilisation des ressources à l'intérieur de cette limite et élargissant l'échelle de production de la mine.
4. Statut et plans de développement de la mineLe projet de la mine d'or RG est une mine à ciel ouvert active, comprenant deux mines à ciel ouvert, Nord et Sud, situées à 2 kilomètres l'une de l'autre. Actuellement, les deux mines ont une profondeur d'exploitation d'environ 130 mètres. L'exploitation à ciel ouvert est stable, avec des plans détaillés d'exploitation et de décapage. Les types de minerai dans la mine à ciel ouvert comprennent le minerai oxydé, le minerai mixte et le minerai primaire. En 2016, le projet a achevé la construction d'un système de lixiviation en tas pour le traitement des minerais, ciblant principalement le minerai oxydé. En 2022, une nouvelle usine de traitement par cyanuration avec extraction sur charbon activé (CIP) a été mise en service pour traiter le minerai primaire, le produit final étant l'or doré (lingots d'or). De 2022 à 2024, la production d'or du projet a été de 2,0 tonnes, 5,9 tonnes et 6,0 tonnes, respectivement. En 2024, le coût de trésorerie de la mine du projet était de 796 dollars/once (hors lixiviation en tas). Selon les données fournies par le propriétaire initial, le projet a une durée de vie restante de 16 ans (de 2025 à 2040), avec une production annuelle moyenne d'or d'environ 5,5 tonnes. D’après les études préliminaires réalisées par l’équipe technique de l’entreprise, la capacité optimisée d’extraction et de traitement du projet peut être portée à 10 millions de tonnes par an. Grâce à des mesures telles que l’optimisation des limites de l’exploitation à ciel ouvert et l’ajustement du processus de traitement, la production et les avantages économiques du projet devraient encore s’améliorer.
Lorsqu’il a présenté les principaux points de l’accord, Zijin Mining a mentionné que le vendeur, Cantech, avait accepté de céder 100 % des parts de RGG et RGP à l’acheteur, Jinhua Mining. Après la signature de cet accord, Jinhua Mining créera une filiale en propriété exclusive au Centre financier international d’Astana (AIFC) au Kazakhstan, qui sera l’entité chargée du transfert des parts.
Concernant l’impact de cette transaction sur l’entreprise, Zijin Mining a déclaré : La mine d’or RG dispose d’une importante quantité de ressources, étant une grande mine à ciel ouvert active avec une longue durée de vie et une infrastructure bien développée. Le processus de traitement du projet est mature, avec des coûts globaux bas et une forte rentabilité. Il y a encore de la place pour une amélioration de la production et de l’exploitation. L’acquisition contribuera à la production et à la rentabilité de l’entreprise pendant l’année de la transaction. La période de retour sur investissement prévue est courte, avec de bons avantages économiques. Cette transaction s’aligne sur l’orientation stratégique de l’entreprise visant à accroître les fusions et acquisitions de grands projets de ressources dans les pays voisins de la Chine. Le Kazakhstan offre un environnement d’investissement favorable pour l’exploitation minière. La mine d’or RG formera un bon effet de synergie avec la mine d’or Jilau/Taluo de l’entreprise au Tadjikistan et la mine d’or Zuoan au Kirghizistan, aidant l’entreprise à approfondir sa présence dans la région d’Asie centrale riche en ressources minérales et à optimiser sa répartition mondiale des ressources. La transaction sera réalisée par l’intermédiaire de Zijin Gold International, l’entité qui sera scindée, en tant que véhicule d’investissement. Si la mine RG est acquise avec succès, cela augmentera considérablement la taille des actifs, la rentabilité et le positionnement mondial de Zijin Gold International, facilitant ainsi son introduction en bourse sur les marchés de capitaux internationaux. L’accord s’aligne sur la stratégie de développement de l’entreprise, enrichissant encore ses réserves de ressources aurifères, augmentant rapidement sa production d’or et accélérant la réalisation de son objectif de production pour 2028.
Zijin Mining a également mis en avant les risques d'investissement : la transaction est soumise à des incertitudes et son achèvement final nécessite la réalisation de certaines conditions, notamment des examens antitrust de routine et des approbations réglementaires ; l'environnement réglementaire et les changements de politique dans le lieu du projet peuvent entraîner des incertitudes opérationnelles ; la performance économique du projet sera affectée par les fluctuations des prix de l'or.
Zijin Mining a précédemment publié son rapport du premier trimestre de 2025, qui montre un chiffre d'affaires opérationnel de 78,928 milliards de yuans, soit une augmentation de 5,55 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 10,167 milliards de yuans, soit une augmentation de 62,39 % en glissement annuel. La société a attribué la croissance de ses bénéfices à l'amélioration de ses capacités de production et de gestion opérationnelle, à l'augmentation de la production de ses principaux produits minéraux et à l'amélioration de ses capacités d'analyse de marché, ce qui lui a permis de bénéficier pleinement de la hausse des prix des métaux.
Données opérationnelles clés du rapport du premier trimestre de Zijin Mining : la production d'or a augmenté de 13 % en glissement annuel, la production de cuivre a augmenté de 9 % en glissement annuel, tandis que la production de zinc a diminué de 10 % en glissement annuel, de janvier à mars. Le chiffre d'affaires a atteint 78,928 milliards de yuans, soit une augmentation de 6 % en glissement annuel, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 10,167 milliards de yuans, soit une augmentation de 62 % en glissement annuel. Le taux de marge brute des mines s'est établi à 59,94 %, soit une augmentation de 5,44 points de pourcentage en glissement annuel. Sur une base trimestrielle, la production d'or a augmenté de 2 % en glissement trimestriel, la production de cuivre a augmenté de 3 % en glissement trimestriel, tandis que la production de zinc a diminué de 9 % en glissement trimestriel. Le chiffre d'affaires a augmenté de 8 % en glissement trimestriel pour atteindre 78,928 milliards de yuans, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires a augmenté de 32 % en glissement trimestriel pour atteindre 10,167 milliards de yuans. Le taux de marge brute des mines au premier trimestre de 2025 était de 59,94 %, soit une augmentation de 1,23 point de pourcentage en glissement trimestriel. Au cours de la période de rapport, les coûts unitaires de vente des produits minéraux ont augmenté en raison de la baisse des teneurs en minerai, de l'augmentation des distances de transport et de l'augmentation des ratios de décapage dans certaines mines à ciel ouvert.
Le rapport annuel 2024 de Zijin Mining a montré un chiffre d'affaires de 303,640 milliards de yuans, soit une augmentation de 3 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 32,051 milliards de yuans, soit une augmentation de 51,76 % en glissement annuel. En 2024, les principales ressources et la production de produits minéraux de la société ont continué de croître année après année, avec une augmentation des volumes et des prix. La production de minerai de cuivre a dépassé le cap du million de tonnes métalliques et a continué de croître, tandis que la production de minerai d'or a augmenté rapidement. La société a atteint une production annuelle de 1,07 million de tonnes métalliques de minerai de cuivre, 73 tonnes métalliques de minerai d'or, 450 000 tonnes métalliques de minerai de zinc (plomb) et 436 tonnes métalliques de minerai d'argent. Parmi eux, les taux de croissance en glissement annuel de la production de minerai de cuivre et de minerai d'or étaient respectivement de 6 % et de 8 %. Malgré les pressions généralisées sur les coûts dans l'industrie minière mondiale, Zijin Mining a remodelé son avantage comparatif de faibles coûts et d'efficacité élevée, freinant efficacement la tendance à la hausse des coûts. Les coûts de vente des concentrés de cuivre et des concentrés d'or ont diminué respectivement de 4,3 % et de 0,43 % en glissement mensuel, continuant de se classer parmi les plus bas de l'industrie minière mondiale. Les principaux indicateurs économiques ont atteint de nouveaux sommets, avec une forte rentabilité. Au cours de la période de référence, la société a réalisé un bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements (EBITDA) de 63,2 milliards de yuans, un bénéfice total de 48,1 milliards de yuans et un bénéfice net attribuable à la société mère de 32,1 milliards de yuans, représentant des augmentations en glissement annuel respectives de 36 %, 54 % et 52 %. Le flux de trésorerie net généré par les activités d'exploitation était de 48,9 milliards de yuans, en hausse de 33 % en glissement annuel, ce qui indique un flux de trésorerie robuste et abondant. À la fin de la période, le total des actifs était de 396,6 milliards de yuans, dont 139,8 milliards de yuans d'actifs nets attribuables à la société mère, représentant des augmentations respectives de 16 % et de 30 % par rapport au début de la période. Le ratio actif/passif a diminué à 55 %, optimisant la structure des actifs.
Dans son rapport annuel 2024, Zijin Mining a présenté les plans de production de ses principaux produits minéraux pour 2025 :1,15 million de tonnes de minerai de cuivre, 85 tonnes de minerai d'or, 440 000 tonnes de minerai de zinc (plomb), 40 000 tonnes équivalentes de carbonate de lithium, 450 tonnes de minerai d'argent et 10 000 tonnes de minerai de molybdène. Compte tenu de l'environnement de marché complexe et volatile, ce plan sert d'indicateur directif et est sujet à des incertitudes. Il ne constitue pas un engagement à atteindre les objectifs de production. La société se réserve le droit d'apporter les ajustements correspondants à ce plan en fonction des changements de circonstances. Il est conseillé aux investisseurs de prêter attention aux risques impliqués.
Un rapport de recherche sur Zijin Mining publié par China Post Securities le 2 juin a indiqué que Zijin Mining avait annoncé son intention de scinder sa filiale majoritaire, Zijin Gold International, pour la faire coter sur le marché principal de la Bourse de Hong Kong. Avant la mise en œuvre de cette scission, Zijin Mining prévoit d'intégrer plusieurs actifs de mines d'or à l'étranger sous Zijin Gold International, les travaux de restructuration pertinents étant actuellement en cours. Après la réalisation de cette scission, la structure actionnariale de Zijin Mining restera inchangée et la société continuera de contrôler Zijin Gold International. En intégrant des ressources aurifères de grande qualité, la société franchit une nouvelle étape vers la mondialisation. Les actifs proposés pour la scission et l'introduction en bourse consistent en huit mines d'or de grande taille de classe mondiale situées en Amérique du Sud, en Asie centrale, en Afrique et en Océanie. À la fin de 2024, ces huit mines avaient des réserves d'or totales de 697 tonnes métalliques (t) et un volume de ressources de 1 800 t, avec une production combinée de 46,22 t en 2024. Les bénéfices nets pour 2022-2024 étaient respectivement de 2,12 milliards de yuans, 2,31 milliards de yuans et 4,46 milliards de yuans, tandis que les actifs nets étaient respectivement de 16,68 milliards de yuans, 18,59 milliards de yuans et 21,14 milliards de yuans. Zijin Gold International continuera de tirer parti de l'expérience de premier plan de la société dans les fusions-acquisitions et l'exploitation de mines afin de réaliser une croissance continue des réserves et un développement efficace des ressources aurifères à l'étranger, favorisant ainsi une mise en place stratégique mondiale de haute qualité. Le lancement d'un plan d'actionnariat des salariés démontre la confiance de la société dans son développement. China Post Securities a déclaré : « Avec la hausse régulière du cours de l'or et la fluctuation des cours du cuivre à des niveaux élevés, la production et les ventes de cuivre et d'or de la société ont augmenté de manière régulière. Il est prévu que le bénéfice net attribuable aux actionnaires sera de 40,565 milliards de yuans/44,045 milliards de yuans/50,011 milliards de yuans, avec un taux de croissance annuel (TCA) de 26,57 %/8,58 %/13,54 %, correspondant à un ratio cours/bénéfice (PE) de 11,68/10,75/9,47. Si la société réussit à scinder sa filiale aurifère pour l'introduire en bourse à la Bourse de Hong Kong, elle devrait remodeler la valorisation de son activité aurifère. Avertissements de risques : le cours de l'or peut chuter de manière inattendue, le rythme d'avancement des projets de la société peut ne pas répondre aux attentes et le plan de scission et d'introduction en bourse reste incertain, entre autres. »
Pacific Securities a publié un rapport de recherche le 17 avril, donnant à Zijin Mining une note « acheter ». Les principales raisons de cette note sont les suivantes : 1) la mine d'or Akyem est l'une des plus grandes mines d'or du Ghana et fonctionne actuellement de manière stable ; 2) avec la hausse continue du cours de l'or, les quantités de ressources et de réserves du projet ont un potentiel d'extraction continu ; 3) l'augmentation continue des quantités de ressources et de réserves pose des bases solides pour le développement à long terme. Avertissements concernant les risques : la demande pourrait être inférieure aux attentes ; l’offre pourrait être plus importante que prévu ; et le resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine pourrait dépasser les attentes.
