Notes de la réunion matinale de SMM Aluminum du 27 juin
Marché à terme : Hier soir, le contrat SHFE aluminium 2508 le plus actif a ouvert à 20 490 yuan/t, avec un plafond à 20 660 yuan/t, un plancher à 20 470 yuan/t et une clôture à 20 660 yuan/t. Le volume des transactions s'est élevé à 106 000 lots et les positions ouvertes à 272 000 lots. Hier soir, l'aluminium LME a ouvert à 2 580 dollars/t, avec un plafond à 2 587,5 dollars/t, un plancher à 2 580 dollars/t et une clôture à 2 585,5 dollars/t.
Macroéconomie : (1) La Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR) a tenu une conférence de presse, dans laquelle elle a annoncé que le troisième lot de fonds de reprise pour les biens de consommation de cette année serait alloué en juillet. Avec la mise en œuvre accélérée des politiques existantes et l'introduction de nouvelles politiques de réserve, il y a confiance et capacité à minimiser les incertitudes et les impacts négatifs des chocs extérieurs et à promouvoir un développement économique soutenu et sain. (Haussier ★) (2) L'UE envisage de réduire les droits de douane sur une gamme d'importations américaines dans l'espoir de parvenir rapidement à un accord commercial avec le président Trump. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 26 juin, les stocks de billettes d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales étaient de 142 500 tonnes, soit une baisse de 2 000 tonnes par rapport au lundi précédent et une augmentation de 8 000 tonnes par rapport au jeudi précédent. (Baissier ★) (2) Selon les statistiques de SMM, au 26 juin, les stocks de lingots d'aluminium primaire dans les principales zones de consommation nationales étaient de 463 000 tonnes, soit une baisse de 1 000 tonnes par rapport au lundi précédent et une augmentation de 14 000 tonnes par rapport au jeudi précédent. (Baissier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Hier matin, le centre du contrat SHFE aluminium du mois à venir a légèrement dépassé les 20 400 yuan/t. La vente était toujours le thème principal en Chine de l'Est. Avec l'arrivée de marchandises provenant du Sud de la Chine et d'autres régions au début de la période, l'atmosphère de basse saison est devenue plus prononcée. Les primes au comptant étaient faibles pendant la journée, avec des transactions à un escompte de 10 yuan/t par rapport au prix moyen de SMM. Hier, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 530 yuan/t, soit une baisse de 10 yuan/t par rapport au jour de transaction précédent, avec une prime de 140 yuan/t par rapport au contrat 07, soit une baisse de 10 yuan/t par rapport au jour de transaction précédent. Sur le marché du Centre de la Chine, dans une atmosphère de basse saison, les entreprises de transformation de l'aluminium ont de plus en plus réduit leur production et le marché était principalement dominé par les contrats à long terme. Cependant, avec l'expansion des remises dans la région du centre de la Chine au début, certains biens ont été transférés vers le Shandong, le Hebei, le Jiangsu et d'autres endroits. Les primes au comptant sur le marché local ont quelque peu récupéré, avec des transactions au prix moyen de SMM. L'aluminium A00 de SMM dans le centre de la Chine a été enregistré à 20 360 yuan/t par rapport au contrat 2507 de l'aluminium SHFE, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. L'écart de prix entre le centre de la Chine et Shanghai était de -170 yuan/t, se rétrécissant de 10 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, avec une remise de 30 yuan/t par rapport au contrat 2507.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, l'aluminium primaire au comptant a augmenté de 80 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'aluminium au comptant A00 de SMM a fermé à 20 610 yuan/t, et les prix du marché des déchets d'aluminium sont restés globalement inchangés par rapport à hier. Dans la saison creuse traditionnelle, les entreprises d'utilisation des déchets en aval ont des commandes faibles, et les achats sont principalement basés sur les besoins juste-à-temps. Hier, le prix de cotation centralisé des déchets d'aluminium UBC en balles était de 15 200-15 700 yuan/t (taxes non comprises), tandis que le prix de cotation centralisé des déchets d'aluminium tense en morceaux était de 15 800-17 300 yuan/t (taxes non comprises). Par région, Shanghai, Jiangsu, Shandong et d'autres endroits ont suivi de près les tendances des prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 0 à 50 yuan/t. La province du Jiangxi a maintenu une position claire de refus de céder sur les prix, sans ajustement de prix observé cette semaine. Par produit, depuis jeudi dernier, les déchets d'aluminium UBC en balles ont suivi la tendance à la baisse des prix de l'aluminium, avec une réduction de prix cumulative de 150-200 yuan/t. En ce qui concerne l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de coulée mécanique à Shanghai est resté inchangé à 1 840 yuan/t, tandis que l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium tense en morceaux verts à Foshan a augmenté de 70 yuan/t par rapport à hier pour atteindre 1 557 yuan/t. Compte tenu de la difficulté des expéditions réelles, les fournisseurs de déchets d'aluminium ont adopté une attitude prudente et d'attente face aux ajustements de prix au milieu des hauteurs et des fluctuations des prix de l'aluminium. La semaine prochaine, le marché des déchets d'aluminium devrait poursuivre son schéma de fluctuations aux hauteurs.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché au comptant, le prix SMM ADC12 a continué de se stabiliser à 19 900-20 100 yuan/t hier. Soumis à la saison creuse traditionnelle, la demande est restée faible et les transactions sur le marché ont été moroses. Le manque de croissance des commandes terminales a freiné la hausse des prix de l'ADC12, tandis que l'impact des marchandises à bas prix a exacerbé la concurrence sur le marché. Cependant, le côté des coûts est resté relativement ferme, fournissant un certain soutien aux prix. Compte tenu de la faiblesse de la consommation à court terme et de l'impact croissant de la saison creuse, il est prévu que les prix de l'ADC12 resteront dans la stagnation. Il convient de prêter attention aux changements dans la circulation des matières premières et aux signes d'amélioration marginale de la demande. Sur le marché d'importation, le prix CAF indiqué pour l'ADC12 importé est resté à 2 430-2 470 dollars US/t, tandis que le prix au comptant importé est resté autour de 19 200 yuan/t, avec des pertes d'importation immédiates toujours dans la fourchette de 700-800 yuan/t. Le prix indiqué localement pour l'ADC12 en Thaïlande (hors taxes) était concentré à 82-83 bahts thaïlandais/kg.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, les efforts de politique nationale ont stimulé la demande et l'émission de fonds de reprise a contribué à renforcer la résilience de la consommation d'aluminium. À l'étranger, si l'UE réduit les droits de douane sur les marchandises américaines pour parvenir à un accord commercial, cela pourrait atténuer les conflits commerciaux et réduire le risque de perturbations de la chaîne d'approvisionnement, soutenant indirectement les prix de l'aluminium. Du côté de la demande, les industries en aval sont entrées dans la saison creuse traditionnelle, avec des taux d'exploitation en baisse pour les fils et câbles en aluminium, les extrusions, etc. Les entreprises de transformation de l'aluminium dans le centre de la Chine ont connu une demi-fermeture en raison de pertes, avec une faible volonté d'achat et des prix au comptant restant à des niveaux bas. Malgré la forte résilience de la demande dans le secteur des nouvelles énergies (telles que le photovoltaïque et l'automobile), la demande pour l'installation photovoltaïque a faibli après juin et le calendrier de production des appareils ménagers a considérablement diminué d'un mois à l'autre, entraînant un soutien global de la demande insuffisant. En termes de stocks, le 26 juin, les stocks nationaux de lingots d'aluminium de SMM ont légèrement diminué de 1 000 t pour atteindre 463 000 t, avec les premiers signes de pression d'accumulation des stocks. Avec l'approfondissement de la saison creuse de la consommation et l'augmentation des volumes de lingots de coulée, les stocks ont commencé à subir une certaine pression. Dans l'ensemble, les prix de l'aluminium seront confrontés à des tests liés à la confirmation d'un point de retournement des stocks et à la pression de la demande hors saison au cours de la semaine à venir, et devraient fluctuer à des niveaux élevés à court terme.
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