Résumé de la réunion du matin du 26 juin
Actualités macroéconomiques :
(1) Michael Barr, gouverneur de la Réserve fédérale américaine et ancien vice-président de la supervision, a déclaré mardi qu'il s'attendait à ce que les politiques tarifaires du président américain Trump exercent une pression à la hausse sur les prix, et que cette pression pourrait ne pas être temporaire. Bien que Barr estime que l'inflation se dirige actuellement « lentement et de manière inégale » vers l'objectif de 2 % de la Fed, il a laissé entendre dans son dernier discours qu'« il n'y a pas d'urgence à baisser les taux d'intérêt maintenant ».
(2) Pour maintenir une liquidité suffisante dans le système bancaire, le 25 juin 2025, la banque centrale mènera une opération de MLF (moyen terme de prêt) de 300 milliards de yuans par appel d'offres à taux d'intérêt fixe et à prix multiples gagnants, avec une durée d'un an. Compte tenu du fait que 182 milliards de yuans de MLF arriveront à échéance en juin, une injection nette de 118 milliards de yuans sera réalisée. Cela marque également le quatrième mois consécutif où la banque centrale a renouvelé le MLF arrivant à échéance en excès.
Marché au comptant :
Aujourd'hui, le prix du nickel raffiné SMM 1# varie de 118 050 à 121 050 yuans/tonne, avec un prix moyen de 119 550 yuans/tonne, en hausse de 550 yuans/tonne par rapport au jour de négociation précédent. La fourchette des primes au comptant pour le nickel raffiné Jinchuan #1 est de 2 900-3 100 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 3 000 yuans/tonne, inchangée par rapport au jour de négociation précédent. La fourchette des primes et des escomptes au comptant pour le nickel électrolytique des marques nationales principales est de 0-400 yuans/tonne.
Marché à terme :
Le contrat de nickel le plus négocié sur la SHFE (2507) a ouvert en hausse aujourd'hui et a récupéré : il a fermé en baisse de 0,39 % à 117 690 yuans/tonne lors de la session de nuit, tandis que le nickel sur la LME a fermé en hausse de 0,44 % à 14 905 dollars/tonne ; il a ouvert en hausse et a progressé en hausse lors de la session de jour, bondissant rapidement à 117 930 yuans/tonne pendant la session. À la clôture de la mi-journée, le nickel sur la SHFE était coté à 117 990 yuans/tonne, en hausse de 760 yuans/tonne, soit 0,65 %.
Le schéma de surplus du nickel raffiné est difficile à inverser, et le centre des prix peut progressivement baisser. On prévoit que les prix du nickel maintiendront un mouvement latéral dans la fourchette de 115 000-121 000 yuans/tonne. Le soutien des prix des minerais et de la ligne de coût forme le bas, mais le sentiment d'aversion au risque macroéconomique et la pression des stocks inhibent la dynamique de rebond.
Sulfate de nickel :
Le 25 juin, l'indice SMM du prix du sulfate de nickel de qualité batterie était de 27 200 yuan/t, et la fourchette de prix du sulfate de nickel de qualité batterie était de 27 200 à 27 600 yuan/t, le prix moyen restant stable par rapport à la veille.
Sur le plan des coûts, touché par la prolongation de l'interdiction du cobalt en RDC, la demande de nickel provenant des matériaux ternaires a été freinée, ce qui a entraîné une baisse continue des prix du nickel sur la LME. Dans l'ensemble, le coût de production des sels de nickel a diminué. Côté de l'offre, la prolongation de l'interdiction du cobalt a accru la réticence de certains affineurs de sels de nickel à baisser leurs prix, et certains ont déjà cessé de donner des prix. Côté de la demande, certaines usines de précurseurs ont augmenté leur acceptation des prix des sels de nickel. La plupart des usines de précurseurs ont adopté une attitude d'attente et d'observation. Dans l'ensemble, la prolongation de l'interdiction du cobalt a stimulé le sentiment à l'égard du sulfate de nickel, mais la demande en aval reste faible.
Pour l'avenir, on s'attend à ce que le sentiment entraîne une hausse des prix des sels de nickel, mais l'ampleur de la hausse restera limitée par la faiblesse de la demande en aval.
NPI :
Le 25 juin, SMM a rapporté que le prix moyen du NPI de haute qualité à 8-12 % était de 914 yuan/mtu (usine, taxes comprises), en baisse de 1 yuan/mtu par rapport au jour ouvré précédent. Côté de l'offre, sur le plan national, les prix du minerai de nickel aux Philippines ont continué de fluctuer à la hausse, entraînant de lourdes pertes pour les affineurs nationaux. Certains affineurs ont réduit leurs charges de production, avec des anticipations de baisse de la production. En Indonésie, la prime commerciale nationale pour le minerai de nickel pyrométallurgique reste ferme. La baisse des prix des produits finis a entraîné des pertes continues pour les affineurs. Cependant, la matte de nickel pyrométallurgique de haute qualité est également actuellement dans une phase de pertes, et la demande en aval est plus faible que celle du NPI de haute qualité, de sorte qu'il pourrait y avoir une légère augmentation de la production. Côté de la demande, le déstockage des stocks sociaux reste lent. Les prix de l'acier inoxydable continuent de tester des creux historiques, et les aciéries traditionnelles ont une faible demande pour l'achat de matières premières. De plus, avec l'avantage économique croissant de la ferraille d'acier inoxydable en tant que matière première, la demande de NPI de haute qualité pourrait s'affaiblir. Dans l'ensemble, à court terme, l'acier inoxydable continuera de se concentrer sur le déstockage actif, les prix restant probablement fluctuants à des creux. Le côté des matières premières est soumis à une pression importante, et le prix du NPI de haute qualité pourrait continuer à stagner.
Acier inoxydable :
Le 25 juin, SMM a rapporté que le marché à terme de l'acier inoxydable s'était renforcé et avait augmenté, atteignant à un moment donné les 12 600 yuan/t, montrant une tendance globalement forte pendant la journée. Sur le marché au comptant, Tsingshan a augmenté ses prix des tôles en acier inoxydable de 50 à 100 yuan/t le matin. Couplé à l'impulsion des nouvelles de la réduction de production des aciéries d'hier, la confiance du marché s'est quelque peu rétablie, les prix augmentant en conséquence. L'activité de demande de prix a augmenté et les transactions de marchandises à bas prix ont repris. Cependant, le prix global du marché reste à un niveau relativement bas, et il subsiste des doutes quant à la réduction effective de production des aciéries. Le prix actuel est toujours dans une phase d'augmentation provisoire.
Sur le marché à terme, le contrat 2508 le plus négocié s'est renforcé et a augmenté. À 10 h 30, le SS2508 était coté à 12 480 yuan/t, soit 140 yuan/t de plus que le jour de négociation précédent. Dans la région de Wuxi, les primes et les escomptes au comptant pour l'acier inoxydable 304/2B variaient de 190 à 390 yuan/t. Sur le marché au comptant, les bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi et à Foshan étaient toutes deux cotées à 7 625 yuan/t ; les bobines laminées à froid non coupées 304/2B avaient un prix moyen de 12 600 yuan/t à Wuxi et le même à Foshan ; les bobines laminées à froid 316L/2B étaient cotées à 23 800 yuan/t à Wuxi et le même à Foshan ; les bobines laminées à chaud 316L/NO.1 étaient toutes deux cotées à 23 100 yuan/t à Wuxi et à Foshan ; et les bobines laminées à froid 430/2B étaient toutes deux cotées à 7 350 yuan/t à Wuxi et à Foshan.
Actuellement, le marché de l'acier inoxydable est dans la saison morte traditionnelle de la consommation, la demande en aval restant persistamment faible. Malgré les pertes généralisées auxquelles sont confrontées les entreprises, certaines aciéries ont déjà commencé à mettre en œuvre des réductions de production. Cependant, en raison de la grande base de production au début de la période, l'offre actuelle du marché reste à un niveau historiquement élevé pour la même période, et la contradiction de la surproduction est particulièrement importante. La pression de vente sur les aciéries, les agents et les négociants en acier inoxydable a fortement augmenté. Les stocks des aciéries et les stocks sociaux restent élevés, et le pessimisme du marché s'est largement répandu. Les négociants se précipitent pour vendre, entraînant une baisse continue des cours de l'acier inoxydable. Le côté des matières premières est également sous une pression énorme. Affectés par les anticipations de réduction de la production dans les aciéries, les prix des matières premières telles que le NPI de haute qualité et les déchets d'acier inoxydable ont également faibli simultanément, affaiblissant encore plus le soutien des coûts pour l'acier inoxydable. Le marché attend de voir comment la relation offre-demande se rétablira après la réduction de la production dans les aciéries d'acier inoxydable.
Minerai de nickel :
Prix des offres des mines philippines en hausse, les pertes des entreprises nationales s'élargissent à nouveau
La semaine dernière, les prix FOB du minerai de nickel philippin ont légèrement augmenté, tandis que les prix de transaction nationaux sont restés stables pour le moment. Le prix CAF du minerai de nickel latérite philippin (NI1,3 %) importé en Chine était de 46 à 47 dollars/tms, et le prix FOB était de 37 à 38 dollars/tms. Le prix CAF du NI1,5 % était de 59 à 61 dollars/tms, et le prix FOB était de 52 à 53 dollars/tms. En termes d'offre et de demande, côté de l'offre, bien qu'il y ait eu des précipitations dans les principaux points de chargement du minerai de nickel aux Philippines, les pluies continues pendant la semaine ont eu un impact important sur le rythme de chargement des mines de nickel, qui a été généralement retardé par rapport aux anticipations. Côté de la demande, les prix du NPI en aval ont encore baissé, et les fonderies nationales de NPI ont continué à subir de lourdes pertes. Le sentiment d'achat des matières premières était frustré, et le soutien de la demande pour les prix du minerai de nickel a continué de s'affaiblir. En ce qui concerne les exportations vers l'Indonésie, la demande indonésienne de minerai de nickel philippin a augmenté, et les prix élevés du minerai de nickel en Indonésie ont continué à accentuer la réticence des mines philippines à céder sur les prix. À l'avenir, les négociations de prix entre les parties en amont et en aval sont évidentes, couplées avec les perturbations de prix du côté indonésien. À court terme, les prix du minerai de nickel philippin pourraient rester stables à un niveau élevé, tandis que les pertes des entreprises nationales continuent de s'élargir, les forçant à choisir entre des achats à prix élevés ou une réduction de la production.
Les prix HPM continuent de baisser, les prix indonésiens changent cette semaine, mais les primes restent élevées
La semaine dernière, il y a eu des changements dans les prix du minerai local en Indonésie. En termes de primes, la prime principale pour le minerai de nickel latérite local en Indonésie cette semaine est restée à 26 à 28 dollars/tms. En ce qui concerne le prix de référence, le prix du minerai à haute teneur en nickel (HMA) est resté stable avec une légère baisse au second semestre de juin, à 15 221 $US/t, en baisse de 1,19 % par rapport à la période précédente. Dans l'ensemble, les prix du minerai de saprolite ont diminué cette semaine. Le prix livré usine SMM du minerai de nickel latéritique local indonésien (1,6 %) était de 53,9 à 56,9 $US/tme, en baisse de 0,4 $US/tme par rapport à la semaine précédente. En ce qui concerne les prix du minerai de limonite, le prix livré usine SMM du minerai de nickel latéritique local indonésien (1,3 %) est resté stable à 26 à 28 $US/tme, inchangé par rapport à la semaine dernière.
Pour le minerai de saprolite, en termes d'approvisionnement, la saison des pluies en cours à Sulawesi et Halmahera reste une contrainte majeure pour les activités minières et de transport. De plus, bien que les quotas RKAB supplémentaires de l'Indonésie aient commencé à être approuvés au second semestre, aucune augmentation significative des quotas n'a été observée jusqu'à présent. Par conséquent, la lenteur du processus d'approbation a exacerbé la situation de pénurie d'approvisionnement en minerai de saprolite. Côté demande, cette semaine, le prix du NPI en Indonésie, tel que rapporté par SMM, a de nouveau chuté, et les fonderies indonésiennes de NPI fonctionnent toujours à perte. De plus, le sentiment d'achat du marché pour l'acier inoxydable s'est quelque peu affaibli en raison des réductions de production dans certaines fonderies. Cependant, compte tenu de la situation de pénurie d'approvisionnement en minerai susmentionnée, les fonderies indonésiennes, afin de maintenir l'approvisionnement en matières premières nécessaires à la production, doivent accepter passivement les prix élevés actuels malgré des pertes d'exploitation.
Pour le minerai de limonite, en termes d'approvisionnement, bien que la saison des pluies en Indonésie se poursuive, il n'y a pas eu de resserrement significatif de l'approvisionnement en minerai de limonite récemment. Côté demande, la plupart des projets HPAL du parc industriel de MOROWALI ont repris leur production et la demande du marché pour le minerai de limonite a augmenté. De plus, avec la mise en service prévue de plus grands projets de fonderie HPAL au second semestre, il pourrait y avoir une augmentation significative de la demande de minerai de limonite à l'avenir. À l'avenir, le prix du minerai de limonite en Indonésie pourrait bien se maintenir.
