SHANGHAI, 20 juin (SMM) –
Cuivre
Sur le marché de nuit, le cuivre sur le LME a ouvert à 9 619,5 $US/t, atteignant un plus haut intrajournalier de 9 635,5 $US/t peu après l'ouverture. Il a fortement fluctué pendant la session, tombant à un plus bas de 9 590 $US/t, avant de rebondir vers la clôture pour terminer à 9 619,5 $US/t, en baisse de 0,32 %. Le volume des transactions a atteint 12 000 lots, tandis que les positions ouvertes se sont établies à 290 000 lots. Sur le marché de nuit, le contrat le plus actif du cuivre 2507 sur la SHFE a ouvert à 78 160 yuan/t, atteignant un plus haut intrajournalier de 78 350 yuan/t peu après l'ouverture. Il a ensuite fluctué à la baisse, tombant à un plus bas de 78 130 yuan/t pendant la session, avant de rebondir vers la clôture pour terminer à 78 280 yuan/t, en baisse de 0,27 %. Le volume des transactions a atteint 16 000 lots, tandis que les positions ouvertes se sont établies à 174 000 lots. Sur le plan macroéconomique, Israël a bombardé des cibles nucléaires iraniennes jeudi. Après que l'Iran a attaqué un hôpital israélien pendant la nuit, il a lancé des missiles et des drones contre Israël. Actuellement, aucune des deux parties ne montre de signes de recul. De plus, Trump devrait décider dans les deux prochaines semaines si les États-Unis vont intervenir dans le conflit israélo-iranien, ce qui intensifie les tensions géopolitiques et fait grimper l'indice du dollar américain, ce qui pèse sur les prix du cuivre. Sur le plan de l'offre, une sortie importante de warrants SHFE a été observée hier, le cuivre russe étant vendu à bas prix sur le marché. Cependant, la capacité d'absorption du marché est limitée, et il est prévu que l'offre à bas prix sera toujours difficile à digérer pleinement aujourd'hui. En termes de stocks, au jeudi 5 juin, les stocks de cuivre de SMM sur les principaux marchés chinois ont chuté de 2 000 t par rapport au lundi pour s'établir à 146 000 t, en hausse de 1 100 t par rapport au jeudi de la semaine dernière, et en baisse de 253 000 t par rapport aux 398 000 t de la même période l'année dernière. Sur le plan des prix, les facteurs macroéconomiques et fondamentaux ne parvenant pas à former une résonance, il est prévu que les prix du cuivre auront du mal à cesser de chuter et à rebondir aujourd'hui.
Aluminium
Marché à terme : Lors de la session de nuit du jour précédent, le contrat le plus actif de l'aluminium 2507 sur la SHFE a ouvert à 20 540 yuan/t, avec un plus haut de 20 560 yuan/t, un plus bas de 20 505 yuan/t, et a clôturé à 20 540 yuan/t, en baisse de 45 yuan/t ou 0,22 % par rapport à la clôture précédente. Le cours de l'aluminium à la LME a ouvert à 2 544 $US/t le jour de négociation précédent, avec un plafond à 2 549,5 $US/t, un plancher à 2 515 $US/t et une clôture à 2 525,5 $US/t, en baisse de 21 $US/t ou 0,82 %.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, la Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu les taux d'intérêt inchangés mercredi. Les décideurs de la Fed s'attendent toujours à une baisse des taux d'intérêt de 0,5 point de pourcentage cette année, mais ils ont ralenti le rythme des futures baisses. Cependant, le président de la Fed, M. Powell, a mis en garde contre la surestimation de ces perspectives, notant qu'avec l'augmentation imminente des droits de douane à l'importation, une inflation « considérablement élevée » est attendue à l'avenir. Sur le plan des fondamentaux, la capacité de production de l'aluminium domestique est restée stable, la baisse du volume de lingots de coulée contribuant au déstockage en cours des stocks de lingots d'aluminium domestiques. Du côté des coûts, on s'attend à un affaiblissement des prix de l'alumine et des matières auxiliaires, ce qui entraîne une réduction du soutien des coûts pour l'aluminium. Du côté de la demande, la faiblesse saisonnière intérieure et les incertitudes commerciales exercent une double pression, ce qui entraînera une baisse du taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium à court terme sous la pression. Dans l'ensemble, les stocks actuellement faibles et l'attente d'une proportion plus élevée d'aluminium liquide fournissent un soutien solide aux prix de l'aluminium. Cependant, la pression hors saison sur le côté de la demande limite la marge de hausse. Les lingots d'aluminium au comptant dans les principales zones de consommation pourraient bientôt faire face à une situation de faiblesse de l'offre et de la demande, les prix de l'aluminium à court terme fluctuant principalement à des niveaux élevés.
Plomb
Durant la nuit, le plomb à la LME a ouvert à 1 989,5 $US/t. Pendant la session asiatique, le plomb à la LME s'est consolidé à des niveaux élevés mais n'a pas réussi à franchir le seuil des 2 000 $US/t. Entrant dans la session européenne, les conflits géopolitiques à l'étranger ont persisté, intensifiant les inquiétudes du marché quant aux perspectives économiques. Couplé à une augmentation des stocks de plomb, le centre d'opération du plomb à la LME s'est déplacé vers le bas, clôturant finalement à 1 988,5 $US/t, en baisse de 0,05 %.
Durant la nuit, le contrat le plus négocié du plomb 2507 à la Bourse de Shanghai des métaux non ferreux (SHFE) a ouvert à 16 920 yuans/t. La nouvelle positive de la SHFE autorisant les investisseurs étrangers à participer aux contrats à terme sur le plomb est restée, couplée à une baisse des stocks de warrants de plomb. Le plomb à la SHFE a maintenu un état de fluctuations à haut niveau, oscillant principalement entre 16 880 et 16 920 yuans/t, et a finalement clôturé à 16 910 yuans/t, en hausse de 0,18 %. Les positions ouvertes ont atteint 33 573 contrats, soit une baisse de 334 contrats par rapport à la séance précédente.
Récemment, la plupart des entreprises nationales de plomb secondaire ont réduit leur production ou suspendu leurs activités. De plus, les entreprises de plomb primaire ont augmenté leurs activités de maintenance, ce qui a entraîné une offre relativement limitée de lingots de plomb. Les cours du plomb ont également affiché une tendance à la hausse fluctuante, l'augmentation des prix stimulant certaines entreprises en aval à acheter à la demande. La tendance de la saison creuse sur le marché des batteries au plomb-acide reste inchangée, la plupart des entreprises en aval effectuant des achats juste-à-temps. En particulier, lorsque le cours du plomb approche du seuil de 17 000 yuans, les entreprises en aval sont plus prudentes lorsqu'elles achètent des marchandises à prix élevé. La semaine prochaine, nous serons à la fin du mois de juin et l'impact des activités de maintenance dans les fonderies de plomb primaire augmentera. Par ailleurs, étant donné que nous sommes en milieu d'année, certaines entreprises en aval doivent également clôturer leurs comptes et régler leurs paiements, ce qui peut suspendre temporairement leurs achats de lingots de plomb. Dans un contexte de faiblesse de l'offre et de la demande, il est prévu que les cours du plomb resteront dans un schéma de consolidation élevé.
Zinc
La veille, le zinc LME a ouvert à 2 636 $US/t. En début de séance, le zinc LME a continué de baisser sous la moyenne mobile journalière, atteignant un creux de 2 631 $US/t pendant les heures de négociation européennes. Par la suite, à mesure que les vendeurs ont réduit leurs positions, le zinc LME a fluctué à la hausse au-dessus de la moyenne mobile journalière, atteignant un sommet de 2 647,5 $US/t à la fin de la séance. Il a finalement clôturé à la hausse à 2 646,5 $US/t, soit une hausse de 3 $US/t ou de 0,11 %. Le volume des transactions a diminué à 59 743 contrats, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 1 497 contrats pour atteindre 206 000 contrats. La veille, le zinc LME a enregistré un chandelier haussier sans ombre supérieure, les moyennes mobiles à 10/60 jours ci-dessus agissant comme résistance. La Réserve fédérale américaine ayant reporté pour la quatrième fois consécutive la réduction des taux d'intérêt, Trump a exprimé son mécontentement à l'égard de Powell. Dans le même temps, alors que le marché s'inquiétait de l'escalade du conflit entre Israël et l'Iran, le sentiment global d'aversion au risque était fort, entraînant un renversement en « V » du zinc LME.
La veille, le contrat SHFE zinc 2507 le plus négocié a ouvert en hausse avec un écart à 21 925 yuans/t. En début de séance, le zinc à la SHFE a immédiatement atteint un sommet à 21 985 yuans/t. Par la suite, alors que les acheteurs réduisaient leurs positions, le zinc à la SHFE a rapidement chuté sous la moyenne mobile journalière, atteignant un creux à 21 865 yuans/t. Ensuite, le zinc à la SHFE a légèrement remonté, pour finalement clôturer à 21 890 yuans/t, en hausse de 25 yuans/t, soit 0,11 %. Le volume des transactions a diminué à 41 820 contrats, tandis que les positions ouvertes ont chuté de 1 587 contrats, à 86 152 contrats. Pendant la nuit, le zinc à la SHFE a enregistré une bougie baissière, les moyennes mobiles à 20/60 jours agissant comme résistance. Affecté par les tensions au Moyen-Orient et tiré par le marché LME, le zinc à la SHFE a ouvert en hausse avec un écart. Cependant, en raison d'un soutien insuffisant des fondamentaux nationaux aux prix du zinc, le zinc à la SHFE a fluctué et a reculé. Les prix du zinc devraient rester dans la stagnation à court terme.
Étain
Marché à terme : Le contrat le plus négocié sur l'étain à la SHFE (SN2507) a légèrement baissé et a maintenu une tendance latérale à bas niveau, clôturant finalement près de 259 000 yuans/t, avec une performance globalement faible.
Macroéconomie : (1) Selon le dernier rapport publié par l'International Data Corporation (IDC), les livraisons d'aspirateurs robots sur le marché chinois ont atteint 1,188 million d'unités au premier trimestre 2025, en hausse de 21,4 % en glissement annuel. Le taux de croissance des livraisons a dépassé 20 % pendant deux trimestres consécutifs. Affecté par les « subventions nationales », la tendance à la concentration des principaux producteurs sur le marché chinois était plus prononcée que sur le marché mondial, accélérant la consolidation du marché, avec un écart de parts de marché entre les cinq premiers producteurs qui se rétrécissait continuellement. (2) Le 19 juin, le Département de l'industrie des équipements I du ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information, le Bureau du développement de la qualité de l'Administration d'État pour la réglementation du marché et le Département de la surveillance des incendies de l'Administration nationale des incendies et des secours ont conjointement organisé une vidéoconférence pour renforcer la gestion de la sécurité des véhicules à énergie nouvelle (NEV) et étudier et déployer les travaux de gestion de la sécurité des NEV cette année. (3) Plusieurs grandes entreprises technologiques américaines préconisent une interdiction fédérale de dix ans pour empêcher les États américains individuels de formuler leurs propres réglementations en matière de réglementation de l'IA.
Fondamentaux : (1) Perturbations de l'offre : L'approvisionnement global en minerai d'étain dans les principales régions productrices telles que le Yunnan s'est resserré. Au fur et à mesure que le mois de juin avance, certaines fonderies envisagent d'arrêter la production pour des travaux de maintenance ou de réduire légèrement la production (hausse des cours ★). (2) Côté de la demande : récemment, alors que les cours de l'étain sont revenus au seuil de 260 000 yuans, les commandes de la plupart des entreprises en aval ont diminué et la volonté d'achat s'est affaiblie.
Marché au comptant : l'acceptation des prix élevés par les entreprises en aval est limitée. Les transactions de la session diurne d'hier ont été principalement motivées par des besoins immédiats. Bien que l'électronique automobile bénéficie de la pénétration croissante des véhicules à énergie nouvelle, les achats globaux se caractérisent par des « petits lots et de multiples commandes », les prix élevés supprimant la volonté de reconstituer les stocks. Après le repli des cours de la session nocturne, certaines entreprises en aval ont commencé à constituer des positions et à reconstituer leurs stocks, les commandes augmentant également.
Nickel :
Marché au comptant : le 19 juin, le cours du nickel raffiné SMM n° 1 s'est établi entre 119 050 et 121 600 yuans/t, avec un prix moyen de 120 325 yuans/t, en hausse de 500 yuans/t par rapport à la précédente séance de bourse. La fourchette des primes au comptant pour le nickel raffiné n° 1 de Jinchuan était de 2 500 à 2 700 yuans/t, avec une prime moyenne de 2 600 yuans/t, inchangée par rapport à la précédente séance de bourse. La fourchette des primes au comptant pour le nickel électrolytique des marques nationales dominantes était de 0 à 400 yuans/t.
Marché à terme : le contrat le plus négocié sur le nickel à la SHFE (2507) a rebondi pendant la session nocturne et a fluctué dans une fourchette pendant la session diurne : il a clôturé en hausse de 0,6 % à 119 050 yuans/t pendant la session nocturne, à la suite de l'annonce de la décision de la Fed américaine sur les taux d'intérêt, ce qui a allégé la pression macroéconomique. Pendant la session diurne, il a ouvert en hausse et a continué à augmenter, atteignant un sommet de 119 100 yuans/t pendant la session, et a été provisoirement coté à 118 800 yuans/t à la pause de midi, en hausse de 0,39 %. Le nickel à la LME a également rebondi de manière synchrone, provisoirement coté à 15 095 $/t, clôturant en hausse de 1,07 % pendant la nuit.
À court terme, les cours du nickel devraient fluctuer dans une fourchette comprise entre 118 000 et 123 000 yuans/t. Si l'Indonésie resserre sa politique sur le minerai de nickel, cela pourrait déclencher un rebond par phases. Cependant, à moyen et long termes, la pression d'un excès d'offre est difficile à résoudre, associée à un manque de demande incrémentale du côté de la demande, la marge de hausse des cours du nickel est limitée.
