Récemment, les cours internationaux de l'or ont continué d'attirer l'attention du marché en raison de facteurs tels que le conflit au Moyen-Orient. Cependant, à mesure que les cours de l'or se renforcent, les actions des sociétés de bijoux en or ont baissé. À la date de rédaction, Luk Fook Holdings (00590.HK), Chow Tai Fook (01929.HK) et Chow Sang Sang (00116.HK) ont chuté de 5,02 %, 3,51 % et 3,24 % respectivement.
Prenant Luk Fook Holdings comme exemple, la société a enregistré une baisse cumulative de 9,36 % entre le 17 et le 18 juin. Compte tenu de sa performance actuelle, cette baisse a dépassé 14 %.
Note : Performance de Luk Fook Holdings
Selon l'annonce récente de Luk Fook Holdings, la société s'attend à ce que son bénéfice net pour l'exercice 2025 diminue d'environ 40 % par rapport à la même période l'année précédente.
L'annonce a également souligné que la baisse des bénéfices était principalement due à l'augmentation des pertes de couverture de l'or causées par la flambée des cours de l'or, ainsi qu'à l'effet de base élevé résultant des gains ponctuels enregistrés l'année dernière suite à l'acquisition de King Tai Fook Group.
Hors impact des pertes de couverture de l'or, la baisse des bénéfices ajustés s'est réduite à moins de 20 %. Après déduction supplémentaire des gains ponctuels de l'année dernière, la baisse des bénéfices s'est encore réduite à moins de 10 %.
Les rapports du premier trimestre d'autres sociétés révèlent également que les entreprises d'or et de bijoux ont subi des pressions sur leurs performances au premier trimestre.
La valeur au détail de Chow Tai Fook au premier trimestre de cette année a diminué de 11,6 % en glissement annuel, les ventes des magasins comparables sur le marché chinois continental ayant chuté de 13,2 %. China National Gold Group Corporation a enregistré un chiffre d'affaires de 11,003 milliards de yuans, soit une baisse de 39,71 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 135 millions de yuans, soit une baisse de 62,96 % en glissement annuel. Chow Tai Seng a enregistré un chiffre d'affaires de 2,673 milliards de yuans, soit une baisse de 47,28 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 252 millions de yuans, soit une baisse de 26,12 % en glissement annuel.
Selon des rapports pertinents, au premier trimestre de cette année, la marque principale de Chow Tai Fook a fermé un nombre net de 397 magasins, portant le total à 6 423, tandis que Chow Tai Seng a fermé un nombre net de 177 magasins, portant le total à 4 831.
Pourquoi les bijouteries en or affichent-elles de mauvaises performances malgré la flambée des cours de l'or ?
La flambée des prix de l'or fait directement grimper les coûts d'approvisionnement des entreprises en matières premières, mais le prix de vente final est limité par l'acceptation du marché, ce qui rend difficile l'augmentation des prix en parallèle, réduisant ainsi les marges bénéficiaires. Par exemple, lorsque le prix international de l'or atteint 560 à 580 yuans le gramme, les prix de détail des bijoutiers doivent couvrir des coûts tels que les frais de transformation, le loyer et la main-d'œuvre. Cependant, l'acceptation par les consommateurs de bijoux en or à plus de 700 yuans le gramme chute brutalement, entraînant une baisse importante du volume des ventes.
De plus, les bijoux en or ne sont pas des produits de première nécessité, et les consommateurs sont sensibles aux prix élevés. Par exemple, lorsqu'une chaîne en or initialement vendue à 5 000 yuans passe à 6 000 yuans, la volonté d'achat diminue. Dans le même temps, les consommateurs anticipent une correction des prix de l'or et gardent leur argent, entraînant une forte baisse à court terme de la fréquentation des clients.
Les consommateurs se tournent vers des produits financiers tels que les lingots d'or de banque ou les ETF sur l'or pour éviter la prime des magasins physiques. Selon les données pertinentes, la demande de bijoux en or en Chine a diminué de 24 % en glissement annuel en 2024, tandis que la demande de lingots d'or d'investissement a augmenté de 20 %. Les jeunes sont plus enclins à choisir des substituts tels que les bijoux en or d'occasion ou l'or K, et la proportion de la consommation traditionnelle d'or de mariage est passée de 52 % à 37 %.
