Notes de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 19 juin
Marché à terme : Lors de la séance de nuit du jour de bourse précédent, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus négocié a ouvert à 20 650 yuan/t, avec un haut à 20 650 yuan/t, un bas à 20 590 yuan/t et a clôturé à 20 645 yuan/t, en baisse de 35 yuan/t ou 0,17 % par rapport à la clôture précédente. Le jour de bourse précédent, l'aluminium LME a ouvert à 2 549 $/t, avec un haut à 2 560,5 $/t, un bas à 2 537,5 $/t et a clôturé à 2 546,5 $/t, en hausse de 1,5 $/t ou 0,06 %.
Macroéconomie : (1) La Réserve fédérale américaine a maintenu le taux directeur inchangé à 4,25 %-4,50 %, la quatrième fois qu'elle le maintient stable depuis janvier. Le diagramme à points de la Fed indique qu'elle prévoit de réduire les taux d'intérêt deux fois en 2025, et de 25 points de base chacune en 2026 et 2027. (Baisse ★) (2) La Banque d'Angleterre doit annoncer sa décision sur les taux d'intérêt jeudi, avec des attentes qu'elle les maintiendra inchangés à 4,25 %, tout en laissant entendre une stratégie de réduction des taux une fois toutes les deux réunions. (Baisse ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, le 18 juin, les stocks de lingots d'aluminium à Guangdong étaient de 160 500 t ; à Wuxi, ils étaient de 114 000 t ; et à Gongyi, ils étaient de 51 000 t, totalisant 325 500 t dans les trois sites, soit une baisse de 6 000 t par rapport au jour de bourse précédent. Le 18 juin, concernant les stocks de billettes d'aluminium dans deux sites nationaux, Guangdong en comptait 56 800 t et Wuxi 19 800 t, totalisant 76 600 t, soit une baisse mensuelle de 1 400 t. (Hausse ★) (2) Selon SMM, les petites et moyennes entreprises de fils et câbles en aluminium du Hebei ont signalé être en état de semi-arrêt, avec un taux d'exploitation de l'industrie en baisse et une dynamique de consommation du marché insuffisante. Cette faible performance est principalement attribuée à deux facteurs : premièrement, le réseau électrique national vient de traverser un cycle de livraison concentré, et bien que les entreprises aient suffisamment de commandes en main, les nouvelles commandes n'ont pas encore été adaptées en temps opportun ; deuxièmement, les prix spot de l'aluminium sont actuellement à un niveau élevé, tandis que les prix d'offre des entreprises au début de la période sont nettement inférieurs aux prix actuels, compressant sévèrement les marges bénéficiaires. En conséquence, les entreprises ont une faible volonté d'acheter des matières premières et manquent de motivation pour produire des stocks de produits finis. (Baisse ★)
Marché de l'aluminium primaire : Mercredi, le marché à terme de l'aluminium à la Bourse de Shanghai des métaux (SHFE) a fluctué à la hausse en séance de matinée, avec une tendance à la hausse marquée. Cependant, les primes de transaction réelles sur le marché au comptant se sont rétrécies. En raison de l'arrivée de la saison morte traditionnelle, les entreprises en aval ont hésité à acheter à des prix élevés et l'activité commerciale était loin d'être idéale. Dans l'est de la Chine, le marché a initialement proposé des marchandises au prix moyen SMM. Alors que le marché à terme a bondi, les primes au comptant par rapport au marché à terme se sont rétrécies et ont progressivement évolué vers une offre à SMM-10. Les traders ont rapporté que l'activité commerciale s'était affaiblie ce jour-là, avec une faible volonté d'achat de la part des entreprises en aval, et la plupart des transactions ont été réalisées dans le cadre de contrats à long terme. Mercredi, le prix de l'aluminium A00 SMM était de 20 900 yuan/t, soit une hausse de 280 yuan/t par rapport à la séance précédente, avec une prime de 190 yuan/t par rapport au contrat 07, en baisse de 20 yuan/t par rapport à la séance précédente. Sur le marché du centre de la Chine, les fournisseurs ont de nouveau proposé des remises importantes en séance de matinée, le marché au comptant se négociant avec une remise de 30 à 20 yuan/t par rapport au prix du centre de la Chine SMM. Les acheteurs ont montré une forte crainte des prix élevés, entraînant une baisse des transactions. L'écart de prix avec l'est de la Chine s'est élargi. Mercredi, le prix de l'aluminium A00 SMM du centre de la Chine par rapport au contrat 2507 de l'aluminium SHFE a clôturé à 20 260 yuan/t, soit une hausse de 260 yuan/t par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de 150 yuan/t, soit une augmentation de 20 yuan/t par rapport à la séance précédente, et il se négociait avec une prime de 40 yuan/t par rapport au contrat 2507.
Matières premières d'aluminium secondaire : Mercredi, le prix de l'aluminium primaire au comptant a bondi de 280 yuan/t par rapport à la séance précédente, l'aluminium A00 SMM clôturant à 20 900 yuan/t. Le marché des déchets d'aluminium a eu du mal à suivre la hausse des prix. Alors que la saison morte de juin a dépassé la moitié du chemin, les entreprises en aval utilisatrices de déchets ont fait face à une faible libération de commandes, les achats étant principalement motivés par les besoins immédiats. Mercredi, les prix cotés pour les déchets d'aluminium UBC en balles étaient concentrés dans la fourchette de 15 400 à 15 900 yuan/t (hors taxes), tandis que les prix des déchets d'aluminium tense déchiquetés étaient concentrés dans la fourchette de 16 000 à 17 500 yuan/t (hors taxes). Sur le plan régional, les prix de l'aluminium à Shanghai, Jiangsu, Shandong et dans d'autres régions étaient étroitement liés, avec des ajustements de prix allant de 200 à 250 yuan/tonne. Au Jiangxi, Hubei, Henan, Foshan et dans d'autres régions, les ajustements de prix ont pris du retard par rapport aux prix de l'aluminium, avec des ajustements allant de 100 à 150 yuan/tonne. Par produit, les prix des déchets d'aluminium UBC pressés ont continué d'augmenter de 50 yuan/tonne mercredi, tandis que les prix des déchets d'aluminium tense déchiquetés ont augmenté de 100 yuan/tonne par rapport à la veille. Les prix des moyeux de roues retirés de véhicules et des roues de motos en déchet ont augmenté de 100 à 200 yuan/tonne par rapport à la veille. En ce qui concerne l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, à Shanghai, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de coulée mécanique s'est élargi de 8 yuan/tonne pour atteindre 1 858 yuan/tonne par rapport à la veille. À Foshan, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium extrudés mixtes sans peinture a augmenté de 211 yuan/tonne pour atteindre 1 718 yuan/tonne par rapport à la veille. Compte tenu de la difficulté réelle de la vente, les fournisseurs de déchets d'aluminium ont adopté une attitude prudente d'attente et d'observation lors de l'ajustement des prix dans un contexte de hausse des prix de l'aluminium. On s'attend à ce que le marché des déchets d'aluminium continue de fluctuer à des niveaux élevés. La situation de pénurie d'approvisionnement en déchets d'aluminium tense ne devrait pas changer, avec un soutien solide des prix. Les déchets d'alliages d'aluminium forgés continueront de fluctuer dans une fourchette avec l'aluminium primaire, mais le risque de correction à la baisse de l'aluminium primaire, combiné à une faible demande en période creuse, pourrait limiter la marge de hausse. Le taux d'exploitation des entreprises d'aluminium secondaire en aval pourrait rester faible, avec un équilibre difficile entre les coûts et les commandes. De plus, après l'introduction des contrats à terme sur les alliages d'aluminium moulés, les activités d'arbitrage pourraient stimuler temporairement l'activité du marché, augmentant potentiellement la sensibilité des prix des déchets d'aluminium, une matière première clé. Il est conseillé de faire preuve de prudence face aux risques de volatilité à court terme.
Alliages d'aluminium secondaires : mercredi, le prix de l'aluminium SMM A00 a bondi de 280 yuan/tonne par rapport à la précédente séance de bourse pour atteindre 20 900 yuan/tonne. Les prix nationaux SMM ADC12 ont augmenté de 100 yuan/tonne pour se situer dans la fourchette de 20 000 à 20 300 yuan/tonne. Portés par la forte dynamique haussière des prix de l'aluminium, les prix des matières premières d'aluminium secondaires ont activement suivi, mais l'augmentation a été plus faible que celle de l'aluminium primaire, avec une augmentation globale comprise entre 100 et 200 yuan/tonne. Bien que la hausse continue des coûts ait fourni une impulsion à la hausse des prix de l'ADC12, l'augmentation réelle a été limitée, le marché ayant progressé de 100 yuan/t au maximum. Actuellement, en pleine saison morte traditionnelle pour le secteur, les nouvelles commandes augmentent faiblement et la faiblesse persistante de la demande freine la marge de hausse des prix de l'ADC12. Cependant, la logique du soutien des coûts demeure et il est prévu que les prix de l'ADC12 maintiendront des ajustements étroits à court terme.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, la Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu les taux d'intérêt inchangés, comme prévu. Le président de la Fed, M. Powell, a déclaré lors d'une conférence de presse que les hausses de prix déclenchées par les droits de douane deviendraient plus marquées dans les mois à venir et que la Fed devrait être convaincue que l'inflation était en baisse avant d'engager une baisse des taux d'intérêt. Sur le plan des fondamentaux, la capacité opérationnelle nationale de l'aluminium électrolytique est restée stable, une diminution du volume de lingots de coulée contribuant à la poursuite du déstockage des stocks nationaux de lingots d'aluminium. Sur le plan des coûts, on s'attendait à un affaiblissement des prix de l'alumine et des matières auxiliaires, ce qui a entraîné une diminution du soutien des coûts pour l'aluminium électrolytique. Sur le plan de la demande, la faiblesse saisonnière nationale et les incertitudes commerciales ont exercé une double pression, ce qui entraînerait une baisse du taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium sous la pression à court terme. Dans l'ensemble, les faibles stocks actuels et les attentes d'une proportion plus élevée d'aluminium liquide fournissent un soutien solide aux prix de l'aluminium. Cependant, la pression de la saison morte sur le plan de la demande limite la marge de hausse, et les lingots d'aluminium au comptant dans les principales zones de consommation pourraient bientôt faire face à une situation de faible offre et de faible demande. À court terme, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à des niveaux élevés.
[Les informations fournies sont à titre indicatif seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne doivent pas s'y fier en remplacement d'un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
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