SMM, 18 juin :
L'escalade des conflits entre Israël et l'Iran a renforcé la demande du marché pour les actifs refuge. L'argent, en tant que métal précieux à la fois refuge et industriel, est devenu un choix de substitution pour les capitaux en quête de refuge dans un contexte où la tendance de l'or était freinée par le rebond de l'indice du dollar américain le 17 juin. Le ratio or/argent a franchi le seuil historique de 1:100 fin mai, dépassant de loin la moyenne à long terme de 60-80, ce qui indique que l'argent était fortement sous-évalué. La demande de réévaluation de l'argent a soutenu les cours de l'argent. La tendance à long terme d'un déficit de l'offre et de la demande mondiale de l'argent fournit un soutien sous-jacent aux cours de l'argent. Comme l'argent sur la SHFE a franchi techniquement le seuil rond de 9 000 yuan/kg sur le marché, il a attiré davantage de fonds du marché, ce qui a poussé les cours de l'argent à atteindre à plusieurs reprises de nouveaux sommets. Vers 15h19 le 18 juin, le contrat principal de l'argent sur la SHFE a progressé de 2,35 % à 9 045 yuan/kg, et le contrat principal de l'argent sur la SHFE a atteint un nouveau record historique depuis son introduction en bourse à 9 075 yuan/kg. L'argent T+D a progressé de 2,12 % à 9 002 yuan/kg, atteignant un nouveau record historique depuis son introduction en bourse à 9 040 yuan/kg. L'argent sur le COMEX a progressé de 0,51 % à 37,43 dollars/once, et l'argent sur le COMEX a atteint un nouveau record historique depuis septembre 2011 à 37,405 dollars/once. L'or sur le COMEX a chuté de 0,16 % à 3 401,5 dollars/once, et le contrat principal de l'or sur la SHFE a chuté de 0,21 % à 785,42 yuan/g.
Sur le marché boursier : Le secteur des métaux précieux a enregistré des gains. À la clôture du 6 juin, le secteur des métaux précieux a progressé de 0,95 %. Parmi les actions individuelles : Hunan Silver a progressé de 5,81 %, tandis que Shandong Gold et Western Gold ont progressé de plus de 2 %.
》Cliquez pour consulter le tableau de bord des données futures SMM
Actualités du marché
Les responsables de la Réserve fédérale américaine ont tenu une réunion mardi, et les dernières données économiques pourraient accroître leurs inquiétudes quant au fait que les politiques gouvernementales (ou du moins la forte incertitude entourant ces politiques) ralentiront la croissance économique dans les mois à venir. Les ventes au détail aux États-Unis en mai ont chuté plus que prévu, entraînées par une baisse des achats de voitures, car la vague d'achats anticipés par les consommateurs américains pour éviter les hausses de prix dues aux droits de douane s'est estompée. Cependant, les dépenses de consommation sont toujours soutenues par une croissance solide des salaires. Le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale américaine (Fed) maintienne la fourchette cible du taux d'intérêt inchangée à 4,25 % - 4,50 %. Le marché suivra de près les propos du président de la Fed, Jerome Powell, après l'annonce de la décision de politique monétaire, afin de détecter des signaux concernant l'orientation future de la politique monétaire.
Après que les cours de l'argent ont atteint de nouveaux sommets, les transactions sur le marché au comptant sont restées moroses
》Cliquez pour consulter les cours au comptant des métaux précieux
Le 18 juin, le prix de référence moyen du départ usine du matin de l'argent SMM1# était de 8 958 yuans/kg, soit une hausse de 163 yuans/kg ou de 1,85 % par rapport à la précédente séance de bourse. Selon SMM, l'écart entre les cours au comptant et à terme de l'argent-TD sur le SHFE s'est creusé au cours de la journée. Les fournisseurs de lingots d'argent de norme nationale, garantis pour les transactions au comptant payées en espèces dans la région de Shanghai, ont augmenté leurs primes par rapport au TD à une fourchette cotée de 3 à 5 yuans/kg. Les lingots d'argent des grandes fonderies étaient cotés avec une prime de 5 à 8 yuans/kg par rapport au TD. Les fournisseurs de la région de Shanghai ont offert des remises de 22 yuans/kg par rapport au contrat SHFE argent 2508, mais les transactions ont été moroses. Les traders ont fait preuve d'un grand enthousiasme pour les achats au cours de la journée. Après la hausse importante des cours de l'argent, les industries en aval ont adopté une approche prudente en matière d'achats, basée sur la demande rigide. Dans l'ensemble, les transactions sur le marché au comptant sont restées moroses.
Points de vue divergents
En ce qui concerne l'évolution future des métaux précieux, les grandes institutions ont des opinions divergentes :
Lors du 2025 SMM (13ème) Minor Metal Industry Conference - Main Forum, organisé par Shandong Humon Smelting Co., Ltd. et SMM Information & Technology Co., Ltd., Han Xiao, directeur général de Zhishui Investment Co., Ltd., a présenté les perspectives futures des marchés de l'or et de l'argent pour 2025. Il a déclaré que les facteurs influençant les cours des métaux précieux en 2025 tourneront principalement autour de la politique monétaire de la Fed américaine. Compte tenu de facteurs complets, tant du point de vue fondamental que technique, il est prévu que le second semestre de 2025 connaîtra un marché très volatile avec une tendance à la hausse. Les fluctuations sont plus probables au troisième trimestre et une tendance à la hausse est possible au quatrième trimestre. Le niveau de résistance supérieur pour les cours de l'or au second semestre de 2025 devrait se situer autour de 3 800 dollars/once, avec un niveau de soutien inférieur autour de 3 000 dollars/once. Pour les cours de l'argent au second semestre de 2025, le niveau de résistance supérieur devrait se situer autour de 38,0 dollars/once, avec un niveau de soutien inférieur entre 28,0 dollars/once. La fourchette de prix pour l'argent TD au second semestre 2025 devrait se situer entre 7 500 yuan/kg et 9 000 yuan/kg. 》Cliquez pour plus de détails
La Commerzbank prévoit que « d'ici la fin de l'année prochaine, nous verrons l'argent à 40 dollars, le platine à 1 400 dollars et le palladium à 1 200 dollars (contre 36 dollars, 1 100 dollars et 1 050 dollars auparavant, respectivement) ». La Commerzbank prévoyait auparavant que les prix de l'or atteindraient 3 400 dollars/once d'ici la fin de cette année et 3 600 dollars/once d'ici la fin de l'année prochaine (contre 3 000 dollars/once pour les deux dates auparavant).
Dans un rapport, Citi a déclaré que les prix de l'argent pourraient atteindre 40 dollars dans les 6 à 12 prochains mois. La banque a ajouté : « Nous nous attendons à des années consécutives de déficits, à des actionnaires tenaces exigeant des prix de vente plus élevés et à une demande d'investissement robuste qui resserreront l'offre d'argent. » Dans un scénario optimiste, les prix de l'argent pourraient atteindre 46 dollars/once d'ici le troisième trimestre 2025, sous l'impulsion d'une résolution plus rapide des tensions commerciales et d'une politique restrictive de la part de la Réserve fédérale américaine. Citi prévoit que les prix de l'or baisseront en raison de la faiblesse de la demande et d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine. Citi prédit que les prix de l'or reviendront sous les 3 000 dollars/once au cours des prochains trimestres.
Un récent point de vue de recherche de Zheshang Securities souligne que l'argent possède trois attributs : financier, industriel et spéculatif. Lorsque différents attributs font grimper les prix de l'argent, le ratio or/argent et la performance des prix de l'argent divergent. Plus précisément, lorsque l'attribut spéculatif prédomine, les prix de l'argent augmentent tandis que le ratio or/argent baisse. Lorsque la demande industrielle prédomine, les prix de l'argent augmentent également tandis que le ratio or/argent baisse. Lorsque l'attribut financier prédomine, les prix de l'argent et le ratio or/argent augmentent simultanément.
Yide Futures estime que le repli important des taux d'intérêt réels, entraîné par la baisse des taux d'intérêt nominaux et la hausse des taux d'inflation implicites, a renforcé le soutien à l'or. Le repli continu de l'écart de taux d'intérêt à court terme entre les États-Unis et l'Allemagne a affaibli le soutien au dollar américain. En termes de flux de capitaux, la performance des fonds alloués à l'or et à l'argent a divergé. Au 17 juin, SPDR détenait 945,94 tonnes métriques (+4,01 tonnes métriques) d'or, tandis qu'iShares détenait 14 714,94 tonnes métriques (-39,58 tonnes métriques) d'or. La performance des fonds spéculatifs dans l'or et l'argent a également divergé. Selon les données publiées par la CME le 13 juin, les positions ouvertes totales sur les contrats à terme sur l'or à New York s'élevaient à 439 300 lots (-353 lots), tandis que les positions ouvertes totales sur les contrats à terme sur l'argent à New York s'élevaient à 180 600 lots (+627 lots). L'indicateur avancé, l'indice North American Gold Miners Index, a continué de reculer pendant la nuit. La reprise des prix du pétrole a fait monter les anticipations d'inflation, stimulant les cours de l'argent. Sur le plan technique, les contrats à terme sur l'argent à New York ont continué d'atteindre de nouveaux sommets de reprise, ouvrant davantage de perspectives haussières pour les contrats à terme sur l'or. Sur le plan stratégique, il est recommandé de maintenir les allocations et les positions spéculatives sur l'or.
Wang Huilin, analyste de l'argent chez SMM, a prononcé un discours sur le thème « Évolution de l'offre et de la demande d'argent et perspectives des prix » lors de la Conférence 2025 SMM (6ème) sur l'innovation dans la chaîne industrielle de l'argent, organisée par SMM Information & Technology Co., Ltd. (SMM), co-organisée par Ningbo Haoshun Precious Metals Co., Ltd. et Quanda New Materials (Ningbo) Co., Ltd., et soutenue par des sponsors dont Fujian Zijin Precious Metals Materials Co., Ltd., Huizhou Yian Precious Metals Co., Ltd., Jiangsu Jiangshan Pharmaceutical Co., Ltd., Zhengzhou Jinquan Mining and Metallurgical Equipment Co., Ltd., Hunan Shengyin New Materials Co., Ltd., Zhejiang Weida Precious Metals Powder Materials Co., Ltd., Guangxi Zhongma Zhonglianjin Cross-border E-commerce Co., Ltd., Suzhou Xinghan New Materials Technology Co., Ltd., Yongxing Zhongsheng Environmental Protection Technology Co., Ltd., IKOI S.p.A, Hunan Zhengming Environmental Protection Co., Ltd., Kunshan Hongfutai Environmental Protection Technology Co., Ltd. et Shandong Humon Smelting Co., Ltd. Elle a déclaré que l'augmentation de l'aversion au risque sur les marchés, causée par l'aggravation du problème du vieillissement de la population et l'augmentation des incertitudes économiques et politiques mondiales, a entraîné une tendance à la baisse des taux d'intérêt réels. La croissance rapide des industries du photovoltaïque et des nouvelles énergies, associée à une stabilisation de la demande intérieure et à une augmentation attendue de la demande à l'exportation, ainsi que des facteurs haussiers tels que la tendance à la baisse des taux d'intérêt réels stimulant l'allocation de capitaux à moyen et long terme sur les actifs en argent, sont susceptibles de soutenir les cours de l'argent à la hausse à moyen et long terme.
Les données de l'« Enquête 2025 sur les réserves d'or des banques centrales » (CBGR) publiée par le Conseil mondial de l'or le 17 juin montrent que plus de neuf banques centrales sur dix (95 %) interrogées pensent que les banques centrales mondiales continueront d'augmenter leurs réserves d'or au cours des 12 prochains mois. Cette proportion représente le niveau le plus élevé depuis la première enquête menée sur cette question en 2019 et est également supérieure de 17 points de pourcentage aux résultats de l'enquête de 2024. L'enquête de 2025 sur les réserves d'or des banques centrales (CBGR) a recueilli les réponses de 73 banques centrales du monde entier, marquant un record du nombre de banques centrales participantes au fil des ans. L'enquête a également révélé que près de 43 % des banques centrales prévoient d'augmenter leurs réserves d'or au cours de l'année à venir. Malgré les prix de l'or qui ont frappé à plusieurs reprises de nouveaux sommets et les banques centrales mondiales ayant acheté de l'or en net pendant 15 années consécutives, les banques centrales continuent de privilégier l'or.
UBS a exprimé son optimisme continu concernant les marchés boursiers mondiaux, la défense et l'or, prévoyant que les prix de l'or atteindront 3 500 dollars l'once d'ici à la fin de 2025.
Goldman Sachs a déclaré qu'il maintenait sa précédente prévision, à savoir que le comportement structurellement fort d'achat d'or des banques centrales fera monter les prix de l'or à 3 700 dollars l'once d'ici à la fin de 2025 et à 4 000 dollars l'once d'ici à la mi-2026.
