Depuis qu'Israël a lancé des attaques contre l'Iran en fin de semaine dernière, le pétrole brut WTI, la référence américaine, et le pétrole brut Brent, la référence mondiale, ont connu une volatilité importante. Un indicateur pourrait aider à illustrer à quel point les investisseurs sont préoccupés par l'ampleur potentielle de ce conflit...
Rebecca Babin, négociatrice senior en énergie et directrice générale de CIBC Private Wealth, a déclaré que l'indice de volatilité de l'ETF sur le pétrole brut de la CBOE a atteint son plus haut niveau de clôture depuis plus de trois ans mardi, indiquant que « le marché intègre de multiples risques de queue ».
« C'est un signal clair que les traders sont de plus en plus préoccupés par la manière dont la situation pourrait évoluer - pas seulement par les perturbations de l'approvisionnement à court terme, mais aussi par une instabilité régionale plus large », a noté Mme Babin.
Selon Dow Jones Market Data, l'indice a bondi de 26 % mardi, clôturant à 71,56 dollars, son plus haut niveau de clôture depuis mars 2022. Décrit comme une estimation de la volatilité attendue sur 30 jours du pétrole brut coté par le United States Oil Fund (USO), l'indice a « doublé » au cours des cinq derniers jours de bourse, enregistrant une hausse de 104 %.
Il convient de noter que l'indice a également connu des flambées après des événements géopolitiques clés dans le passé, mais aucun n'a été aussi spectaculaire que celui-ci.
Par exemple, après l'attaque d'Israël par le Hamas le 7 octobre 2023, l'indice a progressé de 11,7 % le lundi suivant, clôturant à 39,85 dollars, son plus haut niveau de clôture depuis juin de la même année. Le lendemain de l'annonce par Trump des tarifs douaniers du « Jour de la libération » le 2 avril, l'indice a progressé de 18 %, clôturant à 35,45 dollars.
Fawad Razaqzada, analyste de marché chez GAIN Capital, a déclaré que la situation entre Israël et l'Iran était cette fois « tout à fait différente ». « Le président américain Trump a déclaré dans un message sur les réseaux sociaux que « nous avons maintenant le contrôle total de l'espace aérien iranien », indiquant que les États-Unis sont engagés dans le conflit », a-t-il déclaré.
Selon plusieurs médias, le président américain Trump envisage une série d'options, notamment de rejoindre Israël dans des frappes aériennes contre l'Iran. Il a également posté mardi sur les réseaux sociaux une demande d'« abandon inconditionnel » de l'Iran. Cela a soulevé des questions quant à la possibilité que les États-Unis prennent des mesures pour approfondir leur implication dans le conflit.
Les données de marché montrent que le prix du contrat à terme le plus négocié sur le pétrole brut WTI pour juillet aux États-Unis a augmenté de 3,07 dollars, soit 4,3 %, mardi, pour clôturer à 74,84 dollars le baril, son plus haut niveau de clôture pour le contrat le plus négocié depuis janvier de cette année. Le contrat à terme le plus négocié sur le pétrole brut Brent pour août, la référence mondiale, a également augmenté de 3,22 dollars, soit 4,4 %, pour clôturer à 76,45 dollars le baril, son plus haut niveau de clôture depuis février.
Matt Polyak, associé directeur chez Hummingbird Capital, a déclaré qu'un facteur clé qui alimente la volatilité du marché est l'impact potentiel sur l'approvisionnement mondial de l'exportation par l'Iran d'environ 1,5 million de barils de pétrole par jour.
Selon les données de l'Administration américaine de l'information sur l'énergie (EIA), environ 20 millions de barils de pétrole brut et de condensats ont été transportés vers les marchés mondiaux via le détroit d'Ormuz chaque jour en 2024, représentant environ un tiers du commerce mondial du pétrole.
Du point de vue du positionnement du marché, M. Polyak, de Hummingbird, a noté que les données de la CFTC montraient que la position nette en argent géré sur le pétrole brut à la New York Mercantile Exchange (NYMEX) était conforme à la moyenne des trois dernières années mais inférieure à la moyenne quinquennale, ce qui laisse penser qu'il y a encore de la place pour une augmentation des positions acheteuses.
Pendant ce temps, Denton Cinquegrana, analyste en chef du pétrole chez Oil Price Information Service, a souligné que les positions ouvertes sur les contrats WTI sont en « chute libre, les positions vendeuses sont donc sans aucun doute en cours de couverture ».
Les positions vendeuses font référence aux paris sur la baisse des prix du pétrole, et la couverture fait référence aux investisseurs qui rachètent le pétrole qu'ils ont précédemment vendu à découvert.
Par exemple, les données de FactSet montrent que les positions ouvertes sur le contrat à terme le plus négocié sur le pétrole brut WTI pour juillet étaient d'environ 81 660 lots lors des transactions de mardi, en baisse par rapport aux 144 493 lots de vendredi.
En ce qui concerne la hausse possible des prix du pétrole par rapport aux niveaux actuels, M. Babin, de la CIBC, a déclaré que si la situation se limite aux tensions entre l'Iran et Israël, « une partie des gains est peut-être déjà intégrée par le marché, d'autant plus que la capacité de réserve de l'Arabie saoudite et des Émirats arabes unis offre une certaine marge de sécurité ».
Cependant, elle a déclaré : « S'il y a des signes que la situation dégénère en un conflit régional à part entière avec des frappes directes sur les infrastructures, les prix du pétrole risquent encore de connaître une hausse importante. "
