Mardi, les cours de l'argent à Londres ont fortement augmenté, dépassant la barre des 37 dollars l'once avec une hausse de plus de 2 %. Cela a également marqué le cinquième jour de bourse consécutif où les cours de l'argent ont divergé de ceux de l'or. Les données historiques montrent qu'au cours du dernier demi-siècle, les cours de l'argent et de l'or ont évolué dans la même direction pendant 78,9 % des jours de bourse.
Les analystes d'UBS ont souligné que, bien que les ratios prix or-argent et prix or-platine récents soient favorables à une hausse des cours de l'argent et du platine, il est difficile de déterminer si les acteurs du marché sont réellement engagés dans des transactions de rattrapage.
Actuellement, le ratio prix or-argent est tombé à 91, légèrement au-dessus du plus bas en dix semaines de 90,5 atteint mardi dernier, mais bien en dessous du niveau de plus de 100 observé en avril lorsque Trump a annoncé la guerre commerciale. Théoriquement, lorsque le ratio prix or-argent est trop élevé, le marché commence à faire monter les cours de l'argent afin de réduire l'écart de prix entre les deux métaux.
La logique de l'or reste inchangée
Un point qui a surpris les investisseurs est que, dans le contexte du conflit en cours au Moyen-Orient, les cours de l'or ont chuté mardi, passant de 3 400 dollars l'once à environ 3 390 dollars.
Parallèlement, en raison des craintes que le détroit d'Ormuz, voie maritime importante, ne soit bloqué en raison du conflit, les cours du pétrole brut Brent ont bondi à plus de 78 dollars le baril mardi, atteignant leur plus haut niveau depuis la fin janvier et dépassant de plus de 30 % les plus bas en quatre ans observés en avril et mai.
L'évolution des cours de l'or est clairement à l'opposé de celle de la plupart des actifs refuge. Cependant, UBS estime que la consolidation actuelle de l'or prépare le terrain pour la prochaine série de gains, car le sentiment haussier à l'égard de l'or reste inchangé.
Nicky Shiels, stratège chez MKS PAMP, un groupe suisse de raffinage de lingots d'or et de services financiers, a ajouté que l'or devrait toujours atteindre un plus haut de 3 500 dollars, car l'éclatement d'un conflit entre Israël et l'Iran pourrait être un catalyseur pour une guerre nucléaire ou un conflit encore plus important. Les métaux industriels, en particulier ceux qui sont surachetés comme le platine, pourraient être soumis à des tests de résistance, car les actifs refuge traditionnels resteront plus populaires.
Carsten Menke, chef de la recherche chez Julius Baer Group en Suisse, a également déclaré aux médias que, compte tenu des conséquences potentielles du conflit et de la timidité typique des traders à court terme sur le marché, la réaction de l'or peut sembler surprenante à première vue. Il a toutefois souligné qu'un examen plus attentif révèle que cela s'inscrit dans le schéma historique où les chocs géopolitiques ne font pas monter durablement les prix de l'or.
Notamment, de nombreux analystes attendent la réaction des États-Unis face au conflit entre l'Iran et Israël. Le président américain Trump ayant quitté prématurément le sommet du G7 et exprimé sa réticence à médier dans le conflit, le marché craint que les États-Unis ne soutiennent davantage Israël. Dans ce contexte, les prix de l'argent ont bondi mardi.
