Le 17 juin, le cours de l’action de China Nonferrous Mining Corporation Limited (CNMC) a augmenté. À 14 h 29 le 17 juin, les actions de CNMC ont progressé de 2,03 %, clôturant à 7,03 dollars de Hong Kong par action.
Le 16 juin, CNMC (01258) a annoncé que sa filiale, CNMC (Hong Kong) Holdings Limited, avait signé le 16 juin 2025 l’accord d’achat de cathodes de cuivre 2025 avec Gecamines. La valeur totale du contrat était d’environ 67,03 millions de dollars et portait sur l’achat de 7 000 tonnes métriques de cathodes de cuivre de haute qualité traitées par CNMC Huaxin Hydrometallurgy. CNMC (Hong Kong) Holdings Limited est une filiale de la société. Gecamines détient une participation de 40 % dans la filiale de la société, Kambove Mining, et est considérée comme une personne liée au niveau de la filiale en vertu du règlement de cotation. Par conséquent, les transactions proposées dans le cadre de l’accord d’achat de cathodes de cuivre 2025 avec Gecamines constituent des transactions liées de la société en vertu du chapitre 14A du règlement de cotation.
Selon l’annonce de CNMC, étant donné qu’un ou plusieurs des ratios de pourcentage applicables aux transactions proposées dans le cadre de l’accord d’achat de cathodes de cuivre 2025 avec Gecamines, lorsqu’ils sont considérés isolément, dépassent 0,1 % mais sont tous inférieurs à 5 %, ces transactions sont soumises aux obligations de déclaration, d’examen annuel et d’annonce prévues au chapitre 14A du règlement de cotation et sont exemptées de l’obligation d’approbation par les actionnaires indépendants. En vertu de la règle 14A.81 du règlement de cotation, si une série de transactions liées sont toutes réalisées au cours de la même période de 12 mois ou sont interdépendantes, ces transactions doivent être regroupées et traitées comme une seule transaction. Les transactions proposées dans le cadre de l’accord d’achat de cathodes de cuivre 2025 avec Gecamines sont de nature similaire aux transactions précédentes et doivent être regroupées. Lorsqu’elles sont regroupées avec les transactions précédentes, tous les ratios de pourcentage applicables aux transactions proposées dans le cadre de cet accord dépassent 0,1 % mais sont inférieurs à 5 %. Par conséquent, ces transactions sont soumises aux obligations de déclaration et d’annonce prévues au chapitre 14A du règlement de cotation et sont exemptées de l’obligation d’approbation par les actionnaires indépendants.
Les principales clauses de l’accord comprennent la période de l’accord, qui va du 16 juin 2025 au 31 décembre 2025. Tarification : Le prix par tonne métrique des cathodes de cuivre vendues dans le cadre du contrat d’achat de cathodes de cuivre Gécamines 2025 sera déterminé en fonction du prix moyen pendant la période de cotation convenue (c’est-à-dire le mois suivant le mois de livraison, ci-après dénommé « période de cotation »). Ce prix est calculé en déduisant un escompte de 425 dollars par tonne métrique de la cotation quotidienne du vendeur au comptant du cuivre de catégorie A à la Bourse des métaux de Londres pendant la période de cotation, à la suite de négociations équitables entre les parties contractantes. Par conséquent, la valeur marchande totale des cathodes de cuivre est d’environ 70 000 000 dollars (avant déduction de l’escompte). Paiement : Le paiement du contrat d’achat de cathodes de cuivre Gécamines 2025 sera effectué par CNMC (Hong Kong) Holdings Limited sur le compte désigné de Gécamines par virement télégraphique dans les cinq (5) jours ouvrables suivant la livraison des cathodes de cuivre. Période de livraison : CNMC Hong Kong Holdings Limited est tenue de charger un transporteur d’envoyer des camions à l’usine de Gécamines pour le chargement des marchandises dans les dix (10) jours suivant la date à laquelle Gécamines fournit les marchandises.
En ce qui concerne les raisons de cette transaction, l’annonce de China Nonferrous Mining Corporation Limited (CNMC) indique que les cathodes de cuivre achetées dans le cadre du contrat de 2025 répondront à la demande de cathodes de cuivre de CNMC Hong Kong Holdings Limited et de ses clients. Le Conseil estime que la conclusion de cet accord est bénéfique pour le Groupe et conforme aux objectifs commerciaux et stratégiques du Groupe. L’accord a été négocié sur une base ponctuelle, en tenant compte de la demande récente de cathodes de cuivre et des conditions d’offre et de demande sur le marché au moment de la signature. À la date de l’annonce, le Groupe n’a pas l’intention d’acheter des cathodes de cuivre à Gécamines sur une base annuelle. Si la Société envisage de se livrer à des transactions quotidiennes continues avec Gécamines à l’avenir, elle se conformera à toutes les dispositions applicables des Règles d’inscription.
En commentant les résultats du rapport annuel 2024 et du premier trimestre 2025 de CNMC, Minsheng Securities a déclaré : « Meilleur bénéfice net annuel historique attribuable aux actionnaires, avec des perspectives de croissance soutenue du cuivre autoproduit. » Le 25 avril 2025, la Société a publié son rapport annuel 2024 et ses résultats du premier trimestre 2025. En 2024, la Société a réalisé un chiffre d’affaires de 3,817 milliards de dollars, en hausse de 5,8 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 399 millions de dollars, en hausse de 43,6 % en glissement annuel. Sur une base trimestrielle, la société a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 85 millions de dollars au quatrième trimestre 2024, en hausse de 273,9 % en glissement annuel et en baisse de 11,1 % en glissement mensuel ; au premier trimestre 2025, la société a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 123 millions de dollars, en hausse de 46 % en glissement annuel et de 46 % en glissement trimestriel. Les résultats du premier trimestre 2025 ont dépassé les attentes du marché. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires record en 2024 était principalement dû à la hausse des prix du cuivre. ① Production : Affectée par le changement de prestataires de services et la pénurie d’électricité en RDC, la production de cuivre autoproduit a légèrement diminué en glissement annuel. En 2024, la production de cuivre blister et d’anodes/cathodes de cuivre/acide sulfurique de la société s’est élevée à 28,6/12,6/1,056 million de tonnes métalliques, avec des variations en glissement annuel de +0,1 %, -11,4 % et +10,5 % respectivement. Parmi elles, la production de cuivre blister et d’anodes/cathodes de cuivre autoproduits était de 7,77/81 500 tonnes, en baisse de 11,4 % et de 0,2 % en glissement annuel respectivement. La production totale de minerai de cuivre autoproduit était de 159 000 tonnes, en baisse de 6 % en glissement annuel. La diminution de la production de cuivre blister et d’anodes de cuivre autoproduits était principalement due à une baisse de 10,9 % en glissement annuel de la production de cuivre de CNMC Nonferrous Mining à 68 000 tonnes, le changement de prestataires de services de l’exploitation minière souterraine au premier semestre ayant affecté la production de minerai sulfuré. D’un point de vue de production trimestrielle, les deuxième, troisième et quatrième trimestres ont retrouvé un niveau de 17 000 à 18 000 tonnes par trimestre. En outre, bien que la production de cathodes de cuivre autoproduites soit restée à peu près stable, la production de cathodes de cuivre issues de minerai d’oxyde acheté à l’extérieur a diminué, entraînant une baisse en glissement annuel de la production totale de cathodes de cuivre, principalement due aux pertes de production de Huaxin Hydrometallurgy et Huaxin Mabende causées par les pénuries d’électricité en RDC. ② Ventes : Production et ventes étaient globalement équilibrées. Il est à noter que la production de cobalt n’était que de 633 tonnes, en baisse de 49,6 % en glissement annuel, probablement en raison de la baisse prolongée des prix du cobalt. ③ Prix unitaire : La hausse des prix du cuivre a contribué à la croissance des bénéfices. ④ Coûts : Le contrôle des coûts était strict, les coûts globaux restant stables. ⑤ Équipement léger avec une excellente qualité d’actifs. Au premier trimestre 2025, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société a augmenté de manière significative en glissement annuel et en glissement trimestriel, principalement en raison de la hausse des prix du cuivre et de la normalisation de la production de cuivre. ① Production : Au premier trimestre de 2025, la production de cuivre brut, d'anodes de cuivre/de cathodes de cuivre/d'acide sulfurique de la société s'élevait respectivement à 10,97/3,50/271 400 tonnes métalliques. Parmi ces chiffres, la production de cuivre brut et d'anodes de cuivre, ainsi que celle d'acide sulfurique, est restée stable en glissement annuel, tandis que la production de cathodes de cuivre a augmenté de 8 % en glissement annuel. Cela est principalement dû au fait que la production de cathodes de cuivre à Huaxin Mabende et Huaxin Hydrometallurgy, deux fonderies d'hydrométallurgie en RDC, a augmenté respectivement de 49 % et de 20 % en glissement annuel. L'augmentation de la production est due aux efforts déployés par la société pour garantir l'approvisionnement en électricité grâce à plusieurs mesures, telles que la construction d'installations de production d'énergie photovoltaïque et d'énergie diesel. Le cuivre brut et les anodes de cuivre autoproduits (CNMC Luanshya + CNMC Nonferrous Mine + Chambishi Hydrometallurgy)/les cathodes de cuivre autoproduites (CNMC Luanshya + Chambishi Hydrometallurgy + Gambowe Mining) se sont élevés respectivement à 21 400 et 21 700 tonnes métalliques, en augmentation de 22,4 % et en baisse de 3,7 % en glissement annuel. La production totale de minerai de cuivre autoproduit a été de 43 000 tonnes métalliques, en hausse de 7,7 % en glissement annuel. L'augmentation de la production de cuivre brut et d'anodes de cuivre autoproduits est principalement due à l'augmentation de 26,7 % en glissement annuel de la production de cuivre à la mine de cuivre de Chambishi de CNMC Nonferrous Mine, car la faible base causée par le remplacement des fournisseurs de services miniers au cours de la même période l'année dernière a affecté la production, qui est désormais revenue à la normale cette année. ② Prix unitaire : Au premier trimestre de 2025, les prix du cuivre et du cobalt étaient respectivement de 77 300 yuan/tonne métallique et de 170 000 yuan/tonne métallique, en variation de +11,3 % et -17,1 % en glissement annuel, et en augmentation de 2,4 % et de 4,6 % en glissement trimestriel. Le TC des contrats à long terme pour 2025 était de 21,25 dollars/tonne métallique. La grande majorité des matières premières des fonderies de la société provient de concentrés de cuivre verrouillés par des contrats à long terme. Cependant, en raison de négociations réussies sur le partage des frais de transport, la baisse de certains TC a été compensée, de sorte que l'impact de la baisse des frais de traitement de la fusion sur la société a été moins important que sur les entreprises nationales. Principaux points forts : ① Croissance endogène : CNMC Africa Mining, CNMC Luanshya et Chambishi Hydrometallurgy, filiales de la société, étudieront et promouvront les projets suivants au cours des 3 à 5 prochaines années : l'expansion du gisement de Chambishi Southeast, la nouvelle mine de CNMC Luanshya, le projet d'extraction et d'enrichissement de la mine de Samba, ainsi que la reprise de la production des gisements de Gambowe West et MSESA, ce qui indique un potentiel de croissance endogène important. ② Fusions et acquisitions externes : Au niveau du groupe, pour répondre aux problèmes de concurrence horizontale, la société DRC et la mine de cuivre Deziwa devraient être injectées dans la société cotée en bourse. ③ Rareté des cibles de cuivre à haut dividende. Avertissements de risque : Baisse continue des frais de traitement de la fusion, baisse des prix du cuivre et risques géopolitiques.
Guosen Securities a commenté CNMC Mining dans son rapport de recherche, déclarant : Mines principales : En 2024, CNMC Africa Mining a produit environ 68 200 tonnes métriques (t) d'anodes de cuivre, soit une baisse d'environ 11 % en glissement annuel ; CNMC Luanshya a produit environ 44 400 t de cathodes de cuivre, soit une hausse d'environ 2 % en glissement annuel, et 4 159 t d'anodes de cuivre, soit une baisse d'environ 47 % en glissement annuel ; Gambowe Mining a produit environ 34 400 t de cathodes de cuivre, soit une hausse d'environ 4 % en glissement annuel. Taux de distribution de dividende élevé : La société prévoit de distribuer un dividende de 4,2893 centimes par action, soit un montant total de dividende d'environ 167 millions de dollars, représentant 42 % du bénéfice net de la société attribuable aux actionnaires en 2024. La société a maintenu un taux de distribution de dividende de plus de 40 % pendant quatre années consécutives depuis 2020, son taux de distribution de dividende et son rendement de dividende se classant parmi les meilleurs de l'industrie. La mine captive de la société devrait augmenter progressivement sa production annuelle de cuivre à environ 300 000 t à moyen et long termes. Avertissements de risque : Risque que les prix de vente des produits minéraux ne répondent pas aux attentes, risque que le calendrier de construction des projets de la société ne réponde pas aux attentes et risque de modifications des politiques relatives aux ressources minérales dans les pays étrangers.
