SMM

L'indice SMM du concentré de zinc importé pour cette semaine est de 53 $/tms, soit une augmentation de 5,26 % en glissement hebdomadaire.

Le TC au comptant moyen du concentré de plomb importé SMM pour cette semaine est de -45 $/tms.

Mise à jour du marché au comptant et des appels d'offres

• Plusieurs appels d'offres ont été lancés récemment, notamment par New Century, Dugald River et Black Mountain Mine (BMM), chacun portant sur environ 10 000 tonnes de concentré de zinc. Tous les trois se sont clôturés vendredi et les résultats sont attendus la semaine prochaine. L'expédition de New Century est prévue pour août ; celle de BMM pour la fin du T3.

• On a appris que le concentré de Bisha avait été échangé à un prix inférieur à 50 $/tms pour une livraison au T3, à destination des ports de Fangcheng et de Lianyungang, avec des volumes d'environ 10 000 tonnes pour chaque port.

• Le concentré de zinc issu de l'opération Broken Hill de Zhongjin Lingnan Nonfemet (via Perilya) en Australie a été vendu à des niveaux de TC similaires, soit environ 50 $/tms et plus, également pour 10 000 tonnes.

• On a entendu dire que certains concentrés de zinc originaires d'Amérique du Sud pour une livraison au T3 étaient proposés à environ 70 $/tms, en termes de conteneurs.

• Le concentré de zinc provenant d'Ozernoye reste disponible dans les ports chinois de Manzhouli et de Jinzhou, avec des teneurs en zinc d'environ 41 à 42 % et en plomb d'environ 4 à 5 %. Les volumes sont estimés à 10 000 à 20 000 tonnes.

• Les TC au comptant du concentré de plomb importé connaissent des fluctuations extrêmes, avec des cotations extrêmes. Cette semaine, les rumeurs de marché ont laissé entendre que Glencore aurait proposé des conditions aussi basses que -100 $/tms, et même visé -130 $/tms.

Perspectives mondiales sur les mines et les fonderies

• Suite à l'accident mortel survenu à Antamina en avril, la mine s'est rapidement remise de cet incident et s'est préparée à reprendre ses activités normales dans un délai relativement court. Cependant, une série d'enquêtes post-incident et de procédures administratives connexes devraient encore avoir un impact négatif sur les niveaux de production de la mine au T2. De plus, la mine visant sa stratégie de production 2026 à prioriser la production de cuivre, la production de concentré de zinc devrait diminuer plus significativement au T4 2025. Bien que les prévisions de production officielles d'Antamina pour 2025 restent à environ 440 000 tonnes de zinc en concentré, la production réelle pourrait être inférieure à cet objectif. Selon SMM, dans un scénario relativement optimiste, les expéditions pour l'ensemble de l'année pourraient seulement atteindre environ 400 000 tonnes de zinc en concentré. De plus, de 2026 à 2029, Antamina devrait presque totalement se concentrer sur la production de concentré de cuivre, la production annuelle de zinc dans les concentrés pouvant chuter en dessous de 25 000 tonnes.

• Des rumeurs non confirmées circulent sur le marché selon lesquelles, en ce qui concerne le contrat à long terme de 60 000 tonnes entre Red Dog et Nanfang Smelter en Chine, l'accord proposé sur les coûts des droits d'importation se résumerait à ce que 10 % du droit d'importation serait supporté par l'acheteur chinois, tandis que les 90 % restants seraient, selon les informations, absorbés par Teck. Cette structure, si elle s'avère exacte, témoignerait d'une concession importante de la part de Teck pour maintenir les achats chinois en période de tarifs élevés. Cependant, ces conditions n'ont pas été officiellement confirmées.

• Le marché laisse récemment entendre que l'opération de retraitement des stériles de Sibanye-Stillwater à la mine Century en Australie est sur le point de cesser sa production et de fermer la fosse vers juin 2026. Selon un rapport technique de 2019, la durée de vie restante de l'opération était estimée à mi-2026, en supposant qu'aucune nouvelle ressource ne soit ajoutée et qu'aucune expansion de la capacité de traitement ne soit réalisée. Cette projection n'était toutefois qu'une estimation technique fondée sur les volumes de stériles et les capacités de traitement connus à l'époque, et ne représente pas une décision formelle ou contraignante de cesser les activités d'ici là. Au 31 décembre 2024, le dernier rapport sur les ressources et réserves minérales de Sibanye-Stillwater indique que les réserves prouvées en surface du TSF (installation de stockage des stériles) sur le site s'élèvent toujours à 18,7 millions de tonnes. Par ailleurs, le débit de minerai du projet en 2024 était d'environ 6,8 millions de tonnes, ce qui laisse supposer que plusieurs années de production sont encore possibles aux taux de traitement actuels. D'autres gisements proches, tels que le gisement Silver King découvert en 1987, en sont encore au stade de l'exploration et n'ont pas encore été intégrés au plan minier. Par conséquent, bien que l'estimation de mi-2026 reste un indicateur technique pertinent, la durée réelle des opérations dépendra de l'évaluation continue des ressources, des conditions du marché et du développement potentiel des gisements satellites environnants.

Données hebdomadaires sur les stocks de SMM

• En date de cette semaine, les stocks totaux de concentré de zinc dans les principaux ports chinois s'élevaient à 335 000 tonnes, en baisse de 10 500 tonnes par rapport à la semaine précédente. Cette légère baisse reflète une activité de déchargement régulière. Entre-temps, au 12 juin, les stocks sociaux de lingots de zinc dans sept grandes régions du pays totalisaient 77 100 tonnes, soit une réduction hebdomadaire des stocks d'environ 4 600 tonnes, et une baisse de 2 200 tonnes par rapport à la semaine précédente. Cette réduction des stocks était principalement due aux activités de réapprovisionnement des utilisateurs en aval profitant de la baisse des cours du zinc, qui ont tendance à diminuer au cours de la semaine.

• Les stocks totaux de concentrés de plomb dans les principaux ports chinois se sont élevés à 7 000 tonnes cette semaine, soit une baisse de 3 000 tonnes par rapport à la semaine précédente, ce qui indique que la pénurie sur le marché intérieur des concentrés de plomb n'est toujours pas résolue. Les faibles volumes d'arrivées et les pressions persistantes sur les achats de la part des fonderies ont limité la disponibilité des concentrés. Au 12 juin, les stocks sociaux de lingots de plomb raffiné dans sept régions étudiées ont augmenté pour atteindre 54 700 tonnes, soit une augmentation de 1 300 tonnes par rapport à la semaine précédente, et une hausse de 800 tonnes par rapport à la lecture de la semaine dernière. L'augmentation des stocks est en grande partie attribuable à la production solide et aux ventes actives des fonderies de plomb primaire dans un contexte de renforcement des cours du plomb. De plus, à l'approche de la date de livraison du contrat SHFE 2506, certains détenteurs ont déplacé leurs lingots de plomb dans des entrepôts agréés, contribuant à l'accumulation des stocks sociaux. Cependant, l'augmentation globale a été relativement modeste.

Auteur : Yueang He, analyste Zinc & Lead chez SMM UK

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