6.10 Compte rendu de la réunion matinale sur l'aluminium de SMM
Marché à terme : Lors de la session de la nuit précédente, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 075 yuan/t, a atteint un sommet à 20 100 yuan/t, a touché un creux à 20 040 yuan/t et a clôturé à 20 060 yuan/t, en hausse de 0,17 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 452,5 dollars/t, a atteint un sommet à 2 484 dollars/t, est tombé à un creux à 2 445 dollars/t et a clôturé à 2 483 dollars/t, en hausse de 1,28 %.
Macroéconomie : (1) Dans l'après-midi du 9 juin, heure locale, la première réunion du mécanisme de consultation économique et commerciale sino-américain s'est tenue à Londres, au Royaume-Uni. Selon Yuyuan Tantian, la réunion se poursuivra le 10 juin, heure locale. (Neutre★) (2) Les données du Bureau national des statistiques (BNS) ont montré qu'en mai, l'IPC a diminué de 0,2 % en glissement mensuel et de 0,1 % en glissement annuel, tandis que l'IPC de base, excluant les prix des aliments et de l'énergie, a augmenté de 0,6 % en glissement annuel, avec un taux de croissance en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent. L'IPP a diminué de 0,4 % en glissement mensuel, conservant la même baisse que le mois dernier, et a chuté de 3,3 % en glissement annuel, avec une baisse en hausse de 0,6 point de pourcentage en glissement mensuel. Le BNS a déclaré que le passage de l'IPC en glissement mensuel de la croissance à la baisse était principalement dû à la baisse des prix de l'énergie. L'IPP est resté à des niveaux bas, mais les changements marginaux ont indiqué une amélioration des relations offre-demande dans certains secteurs en raison de la mise en œuvre accrue des politiques macroéconomiques, montrant des mouvements de prix positifs. (Haussier★) (3) Les données douanières ont révélé qu'au cours des cinq premiers mois de cette année, les exportations de produits de fabrication d'équipements de la Chine ont atteint 6 220 milliards de yuan, en hausse de 9,2 % en glissement annuel, représentant 58,3 % du total des exportations. Notamment, les ventes de véhicules électriques et de robots industriels ont augmenté de manière significative, de 19 % et de 55,4 % respectivement. Le secteur de la fabrication d'équipements a contribué à 73 % de la croissance globale des exportations, atteignant 76,9 % en mai, devenant un pilier clé de la croissance stable du commerce extérieur. (Haussier★)
Fondamentaux : (1) Les données douanières ont montré que les exportations totales d'aluminium non affiné et de demi-produits en aluminium de la Chine se sont élevées à 506 000 tonnes en mars 2025, en baisse de 1,17 % en glissement annuel mais en hausse de 24,02 % en glissement mensuel. Les exportations cumulées de janvier à mars ont atteint 1,365 million de tonnes, en baisse de 7,6 % en glissement annuel. (Haussier★) (2) Côté matières premières, fluorine : Les prix actuels de livraison en usine de la poudre de fluorine à 97 % utilisée par les producteurs de fluorure d'aluminium se situaient entre 3 200 et 3 550 yuan/t. Le marché de la fluorine est resté morose avec une concurrence intense entre l'offre et la demande, et le prix moyen a continué de baisser. (Baissier★) (3) Selon les statistiques du SMM, les stocks sociaux d'alliages d'aluminium secondaire à Foshan, Ningbo et Wuxi totalisaient 15,373 tonnes le 9 juin, en hausse de 411 tonnes par rapport à la veille. (Haussier★) (4) Les données du CPCA indiquent que les ventes au détail de véhicules particuliers en Chine ont atteint 1,96 million d'unités en mai, en hausse de 13,9% en glissement annuel et de 10% en glissement mensuel. Les ventes cumulées de janvier à mai s'élèvent à 8,934 millions d'unités, en progression de 9,5% sur un an. En mai, les ventes au détail de véhicules neufs énergétiques (NEV) ont atteint 1,021 million d'unités, en hausse de 28,2% sur un an et de 12,1% sur un mois. De janvier à mai, les ventes cumulées ont totalisé 4,351 millions d'unités, une augmentation de 34,1%. (Neutre)
Marché de l'aluminium primaire : Lors de la séance précédente, l'aluminium du SHFE a grimpé à environ 20,180 yuans/tonne en matinée avant de reculer légèrement, évoluant dans une fourchette autour de 20,130 yuans/tonne. Dans ce contexte de forte divergence inter-mois, les fournisseurs ont subi une pression accrue sur leurs stocks et étaient plus enclins à vendre. Cependant, la consommation en aval a commencé à faiblir, certaines usines de matériaux transformés fonctionnant à capacité réduite. Le marché s'est généralement négocié avec une décote de 10 yuans/tonne par rapport aux transactions du SMM. La veille, l'aluminium A00 du SMM était coté à 20,210 yuans/tonne, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille, avec une prime de 70 yuans/tonne par rapport au contrat de juin, une diminution de 10 yuans/tonne. Sur le marché du centre de la Chine, l'offre était tendue et les fournisseurs maintenaient des primes élevées malgré des stocks bas, avec des offres allant d'une prime de 10 yuans/tonne à la parité. Cependant, les entreprises de matériaux transformés en aval ont enregistré une baisse quasi continue des expéditions depuis juin, les stocks de produits finis commençant à s'accumuler. Certaines entreprises ont progressivement réduit leur production, et une tendance à la baisse des primes était anticipée. L'aluminium A00 du SMM dans le centre de la Chine était enregistré à 20,150 yuans/tonne par rapport au contrat 2506 du SHFE, en baisse de 20 yuans/tonne. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -60 yuans/tonne, inchangé par rapport à la veille, avec une prime de 10 yuans/tonne sur le contrat 2506, en baisse de 10 yuans/tonne.
Matériaux d'aluminium secondaire : Les prix sur le marché des déchets d'aluminium sont globalement restés stables hier. Avec l'arrivée de la basse saison en juin, les entreprises de valorisation des déchets en aval ont été confrontées à une faible libération des commandes, les achats étant principalement dictés par les besoins immédiats. Hier, les prix centralisés des déchets d'aluminium UBC pressés se situaient entre 15 000 et 15 500 yuan/t (hors taxes), tandis que ceux des déchets d'aluminium tense déchiquetés étaient compris entre 15 500 et 17 000 yuan/t (hors taxes). Sur le plan régional, Shanghai, le Jiangsu, le Shandong et d'autres endroits ont suivi de près les prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 0 à 50 yuan/t. Au Jiangxi, à Foshan, au Guizhou et dans d'autres régions, les ajustements de prix ont pris du retard par rapport aux prix de l'aluminium, les prix restant inchangés par rapport à la veille. En Anhui, des ajustements de prix centralisés ont été effectués pour les copeaux d'aluminium ADC12 et les déchets d'aluminium de coulée mécanique, avec des ajustements allant de 100 à 200 yuan/t. Par produit, les prix des déchets d'aluminium UBC pressés sont restés inchangés par rapport à la veille en Henan, à Foshan, au Jiangxi et dans d'autres endroits, tandis que le Sichuan, le Chongqing, Shanghai, le Zhejiang et d'autres régions ont enregistré une baisse globale de 50 yuan/t. On s'attend à ce que le marché des déchets d'aluminium continue de fluctuer à des niveaux élevés. La rareté de l'offre de déchets d'aluminium tense ne devrait pas changer, avec un soutien solide des prix. Les déchets d'alliages d'aluminium forgés continueront de fluctuer dans une fourchette avec l'aluminium primaire, mais le risque d'une correction à un niveau élevé de l'aluminium primaire, combiné à une faible demande pendant la basse saison, pourrait limiter les perspectives de hausse. Le taux d'exploitation des entreprises d'aluminium secondaire en aval pourrait rester faible, avec une lutte continue entre les coûts et les commandes. En ce qui concerne la facturation à l'envers, le Jiangxi, l'Anhui, le Hubei et d'autres endroits promeuvent activement sa mise en œuvre auprès des producteurs et des fournisseurs. Selon les retours de certaines entreprises de valorisation des déchets, les coûts fiscaux résultant de la facturation à l'envers seront partagés par les fournisseurs et les producteurs, et finalement répercutés sur les prix des matières premières. D'autre part, les contrats à terme sur les alliages d'aluminium coulés seront cotés le 10 juin. Les activités d'arbitrage sur les contrats à terme pourraient stimuler temporairement l'activité du marché des alliages d'aluminium secondaires. Comme les déchets d'aluminium constituent une matière première essentielle pour la production, leur sensibilité aux prix pourrait être encore plus déclenchée.
Alliages d'aluminium secondaires : Hier, le prix de l'aluminium SMM A00 a chuté de 20 yuan/t par rapport à la séance précédente, à 20 210 yuan/t. Le prix intérieur du SMM ADC12 est resté stable dans la fourchette de 19 900 à 20 100 yuan/t. Sur le marché des importations, le prix CAF de l'ADC12 importé a continué de se situer entre 2 370 et 2 400 dollars/t, avec une perte à l'importation en temps réel oscillant autour de 400 yuan/t. Affectés par la fluctuation étroite des prix de l'aluminium et par la prochaine introduction des contrats à terme sur l'alliage d'aluminium moulé mardi, les acteurs du marché ont montré peu de volonté d'ajuster les prix lundi, préférant plutôt maintenir la stabilité et adopter une attitude d'attentisme. Les contrats à terme sur l'alliage d'aluminium moulé seront cotés à partir du 10 juin 2025, avec des contrats cotés allant de AD2511 à AD2605. Le prix de référence des contrats cotés est fixé à 18 365 yuan/t. Étant donné que ce prix de référence est nettement inférieur au prix au comptant, le sentiment du marché est nettement haussier, l'attention étant axée sur la fourchette de 19 000 à 19 500 yuan/t le premier jour de cotation. Actuellement, le soutien fondamental est faible et la faiblesse de la demande continuera de peser sur le prix au comptant de l'ADC12. Le modèle d'escompte par rapport à l'aluminium A00 devrait persister à court terme.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, l'appel téléphonique entre la Chine et les États-Unis pourrait entraîner une décrue de la guerre commerciale. Parallèlement, la reprise de l'indice PMI manufacturier chinois et l'amélioration des indicateurs d'exportation en mai fournissent un soutien à la demande, indiquant que la résilience de l'économie nationale reste intacte. Sur le plan des fondamentaux, la capacité opérationnelle de l'aluminium primaire domestique reste stable. La réduction du volume de lingots de coulée a contribué à une tendance temporaire de déstockage des stocks nationaux de lingots d'aluminium. Du côté des coûts, l'impact de l'incident de la mine de Guinée sur les prix de l'alumine s'est quelque peu atténué, et le coût en temps réel de l'aluminium primaire a légèrement diminué d'un mois à l'autre. Du côté de la demande, la faiblesse saisonnière intérieure et les incertitudes commerciales exercent une double pression. À court terme, le taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium sera sous pression et l'atmosphère de basse saison s'intensifiera. Dans l'ensemble, les faibles stocks actuels et l'attente d'une proportion plus élevée d'aluminium liquide fournissent un soutien fort aux prix de l'aluminium. Cependant, la pression de basse saison sur le côté de la demande limite la marge de hausse. Les lingots d'aluminium au comptant dans les principales zones de consommation pourraient bientôt faire face à une situation de faiblesse de l'offre et de la demande, et les prix de l'aluminium devraient rester dans une fourchette et se consolider à court terme.
[Les informations fournies sont à titre de référence seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la recherche et la prise de décision en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne doivent pas s'y fier comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
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