Sur fond de marges brutes faibles et stables, oscillant autour de 2 %, le segment de la construction navale de Xiamen Xiangyu (600057.SH) a attiré l'attention des investisseurs en raison de sa rentabilité relativement élevée.
Lors de la présentation des résultats tenue aujourd'hui, Liao Jie, secrétaire du conseil d'administration de Xiamen Xiangyu, a déclaré qu'à la fin du mois de mai 2025, la société disposait de 88 commandes en cours, dont 46 vraquiers de 63 500 tonnes de port en lourd (tpl) et 25 pétroliers-chimiquiers en acier inoxydable, avec des calendriers de production s'étendant jusqu'en 2029. La société a récemment obtenu de nouvelles commandes pour deux vraquiers Newcastlemax de 210 000 tpl, marquant une percée dans les commandes de vraquiers de grande taille.
En ce qui concerne les équipements pour les eaux profondes, Liao Jie a mentionné que cette année, la société a signé un contrat de construction avec Shanghai Yuanwei Construction Engineering Co., Ltd., filiale de Zhongtian Technology Group, pour un navire de pose de câbles sous-marins de 16 000 tonnes, qui est actuellement le plus grand navire de pose de câbles autopropulsé et purement électrique en Chine.
Xiamen Xiangyu est un important fournisseur de services de chaîne d'approvisionnement pour les produits de base. En raison de la nature de l'industrie, sa marge brute globale est relativement faible. Selon les données de Choice, les marges brutes de la société pour le négoce de produits de base et les services logistiques étaient respectivement de 1,90 %, 1,53 % et 1,88 % de 2022 à 2024.
L'activité de construction navale de la société a connu une croissance rapide ces dernières années. La société a commencé à divulguer des données détaillées dans ses rapports financiers annuels à partir de 2023. En 2023 et 2024, elle a réalisé des chiffres d'affaires de 4,737 milliards de yuans et de 5,9 milliards de yuans, avec des taux de croissance annuels respectifs de 42,62 % et 24,76 %, et des marges brutes respectives de 22,56 % et 18,13 %.
La société a déclaré dans le compte rendu de l'activité relations investisseurs publié le 22 avril qu'elle avait précédemment acquis les actifs clés de Jiangsu Hongqiang Shipbuilding Heavy Industry Co., Ltd. par le biais d'enchères d'actifs et prévoyait de reprendre la production d'ici à la mi-2025. Combiné aux informations du rapport financier de la société pour 2024, il est prévu qu'au démarrage de la production, la capacité globale de construction navale de la société augmentera de 40 % à 50 %.
Il convient de mentionner que lorsque le président Wu Jie a discuté des tendances de développement de l'industrie, il a noté que ces dernières années, les fluctuations des prix mondiaux des produits de base se sont intensifiées. Les entreprises de premier plan, s'appuyant sur leurs avantages en termes de ressources, de services et de contrôle des risques, ont activement élargi leurs réseaux de canaux, conquis davantage de parts de marché et démontré d'importantes capacités d'expansion contre-cyclique. Selon les calculs du volume de fret, la part de marché des cinq principales entreprises chinoises de la chaîne d'approvisionnement des produits de base (CR5) est passée de 4,81 % en 2021 à 5,26 % en 2024 (estimation).
En termes de performances, Xiamen Xiangyu a réalisé des revenus de 366,671 milliards de yuans en 2024 et de 97,135 milliards de yuans au premier trimestre de 2025, avec des variations en glissement annuel de -20,12 % et -7,11 %, respectivement. Les bénéfices nets pour les mêmes périodes se sont élevés à 1,419 milliard de yuans et 509 millions de yuans, avec des variations en glissement annuel de -9,86 % et 24,88 %, respectivement.
