5.30 Résumé de la réunion du matin
Actualités macroéconomiques :
(1) La Cour de commerce internationale des États-Unis a statué mercredi, heure locale, que le président américain Trump n’avait pas le pouvoir d’imposer des droits de douane généraux sur presque tous les pays, déclarant ainsi illégale la mesure tarifaire du « Jour de l’émancipation » du 2 avril, qui avait déclenché une guerre commerciale mondiale et aurait pu bouleverser l’économie mondiale. La Cour de commerce internationale, située à Manhattan, à New York, a déclaré que la Constitution américaine confère au Congrès américain le pouvoir exclusif de réglementer les échanges avec les autres pays et que les pouvoirs d’urgence revendiqués par le président pour protéger l’économie américaine ne prévalent pas sur ces pouvoirs.
(2) He Lifeng, membre du Bureau politique du Comité central du PCC et vice-Premier ministre du Conseil des affaires d’État, a rencontré Dan Simkowitz, co-président de Morgan Stanley, au Grand Palais du Peuple le 28. He Lifeng a déclaré que la Chine était déterminée à promouvoir un développement de haute qualité par le biais d’une ouverture de haut niveau, ce qui dynamiserait et stimulerait à la fois l’économie chinoise et mondiale. Il a souhaité la bienvenue à davantage d’institutions financières américaines, dont Morgan Stanley, et à des capitaux à long terme pour qu’elles continuent d’approfondir leur coopération mutuellement bénéfique avec la Chine et participent activement à la construction et au développement du marché des capitaux chinois. Simkowitz s’est réjoui des progrès substantiels accomplis dans les pourparlers économiques et commerciaux entre les États-Unis et la Chine, déclarant que Morgan Stanley continuerait à élargir sa présence sur le marché chinois et à fournir des services de haute qualité pour promouvoir la coopération en matière d’investissement entre les entreprises américaines et chinoises.
Nickel raffiné :
Marché au comptant :
Aujourd’hui, le prix du nickel raffiné SMM 1# est de 120 000 à 123 050 yuan/t, avec un prix moyen de 121 525 yuan/t, soit une baisse de 1 725 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent. La fourchette des primes au comptant pour le nickel raffiné Jinchuan #1 est de 2 300 à 2 700 yuan/t, avec une prime moyenne de 2 500 yuan/t, soit une augmentation de 300 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent. La fourchette des primes et des escomptes pour le nickel russe est de 100 à 400 yuan/t, avec une prime moyenne de 250 yuan/t, inchangée par rapport au jour de bourse précédent.
En raison de la baisse importante des cours à terme du nickel sur la SHFE hier, le volume des transactions sur le marché au comptant de l’après-midi a été actif, avec une fourchette de primes de 2 200 à 2 500 yuan/t. Aujourd’hui, il y a moins de nickel raffiné en circulation sur le marché et les primes ont considérablement augmenté.
Marché des contrats à terme :
Le contrat le plus négocié sur le nickel à la SHFE (NI2507) a fortement chuté hier, clôturant à 119 950 yuan/t, soit une baisse quotidienne de 2,1 %. La baisse hebdomadaire cumulative a atteint 3,2 %, franchissant le niveau de support clé de 120 000 yuan/t. La session de nuit a poursuivi sa tendance à la baisse, atteignant un creux à 118 630 yuan/t. Les prix ont quelque peu rebondi lors de la session du matin aujourd'hui, revenant au niveau de 120 000 yuan/t, mais sont restés dans la fourchette basse. À 11 h 30, le cours de clôture était de 120 340 yuan/t, en hausse de 0,72 %.
À moyen et long termes, la question de la surcapacité mondiale du nickel demeure non résolue, le marché du nickel étant soumis à une triple pression de « l'offre élevée, la faiblesse de la demande et la rareté des financements ». Le creux de l'oscillation à court terme est situé à 115 000 yuan/t, avec un plafond sous pression à 123 000 yuan/t.
Sulfate de nickel :
Le 29 mai, le prix de l'indice SMM du sulfate de nickel de qualité batterie était de 27 705 yuan/t, avec une fourchette de cotation de 27 700-28 130 yuan/t pour le sulfate de nickel de qualité batterie. Le prix moyen a fléchi en glissement hebdomadaire.
Côté coûts, les cours du nickel sur le LME ont légèrement reculé aujourd'hui à 15 125 dollars, affaiblissant le support des coûts. Côté demande, malgré des signes d'amélioration mensuelle de la demande de sels de nickel en juin, la demande globale est restée dans une phase de stagnation. Affectés par certains stocks de matières premières et la faiblesse de la demande de commandes, les activités d'enquête et de transaction des entreprises de précurseurs pour les sels de nickel ont été faibles pendant la période traditionnelle d'achats de cette semaine. Côté offre, la situation de signature des commandes pour les producteurs de sels de nickel en juin a été médiocre cette semaine, certaines grandes entreprises de sels de nickel prévoyant de procéder à des travaux d'arrêt pour maintenance en juin. Compte tenu de la faiblesse de la demande et de la baisse des coûts, les cotations de certains producteurs de sels de nickel ont montré des signes d'assouplissement.
En perspective, compte tenu de la demande en aval toujours médiocre et de l'affaiblissement du pouvoir de négociation de certains acheteurs, les prix des sels de nickel devraient continuer à s'affaiblir à court terme.
NPI :
Au 29 mai, le prix moyen du NPI de haute teneur (8-12 %) SMM était de 954 yuan/mtu (départ usine, taxes comprises), inchangé par rapport au jour ouvré précédent. Côté offre, sur le plan national, les prix du minerai de nickel en provenance des Philippines sont restés relativement fermes, imposant une charge de coût importante aux fonderies, la production nationale restant à un niveau bas. En Indonésie, la baisse du nouveau cycle de prix de référence des minerais de nickel pour le commerce intérieur a été légère. Couplée à la stabilité générale avec une légère hausse de la prime pour les négociations en cours sur les commandes, les faibles prix des produits finis ont conduit les fonderies à une situation de pertes, et la production devrait légèrement diminuer. Côté demande, les prix à terme des principales aciéries inoxydables sont restés inchangés en glissement hebdomadaire, les transactions se faisant principalement à bas prix sur le marché. La demande en aval a été affectée par les chocs tarifaires et la saison morte actuelle du marché de l'acier inoxydable, ce qui a entraîné une faible volonté d'achat de NPI de haute qualité par les aciéries. Cependant, avec le soutien des coûts en dessous et l'absence d'assouplissement significatif de la liquidité du marché, le centre des prix a légèrement augmenté. Dans l'ensemble, les prix du NPI de haute qualité devraient rester stables à court terme.
Acier inoxydable :
Au 29 mai, le marché à terme de l'acier inoxydable a présenté un schéma volatile aujourd'hui, le creux intrajournalier ayant touché une fois la barre des 12 600 yuan/tonne avant de rebondir progressivement, mais restant globalement à un niveau bas. Le marché au comptant a continué de montrer de la faiblesse, les transactions sur le marché étant moroses en raison de la persistance de la baisse de la demande finale en aval, et les prix manquaient de dynamique à la hausse. Il est à noter que plusieurs aciéries inoxydables ont récemment annoncé des plans de maintenance et de réduction de la production. Avec la mise en œuvre progressive de ces mesures, la situation d'excédent d'offre sur le marché devrait être atténuée. Dans le même temps, les prix actuels de l'acier inoxydable sont tombés à des creux historiques, entraînant une situation de pertes pour les fonderies en raison de l'inversion des coûts de fusion et des prix de vente, le côté des coûts fournissant un soutien important aux prix. Dans ce contexte, la marge de baisse des prix de l'acier inoxydable est devenue relativement limitée.
Sur le marché à terme, le contrat le plus négocié 2507 a fluctué. À 10 h 30, le SS2507 était coté à 12 710 yuan/tonne, en baisse de 40 yuan/tonne par rapport à la précédente journée de négociation. À Wuxi, les primes/escomptes au comptant pour l'acier inoxydable 304/2B se situaient entre 460 et 660 yuan/tonne. Sur le marché au comptant, les bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi et Foshan étaient toutes deux cotées à 7 950 yuan/tonne. Les bobines laminées à froid à bord non coupé 304/2B avaient un prix moyen de 13 100 yuan/tonne à Wuxi et le même à Foshan. Les bobines laminées à froid 316L/2B étaient cotées à 24 050 yuan/tonne à Wuxi et le même à Foshan. Les bobines laminées à chaud 316L/NO.1 étaient cotées à 23 350 yuan/tonne métallique à Wuxi et à Foshan. Les bobines laminées à froid 430/2B étaient toutes deux cotées à 7 500 yuan/tonne métallique à Wuxi et à Foshan.
Actuellement, le marché de l'acier inoxydable est entré dans la saison morte traditionnelle de la consommation, avec une demande en aval notablement faible. Cependant, le côté de l'offre continue de maintenir des niveaux de production élevés, exerçant une pression importante sur les aciéries d'acier inoxydable pour vendre leurs produits. Cela a conduit à un important arriéré des stocks chez les négociants agents, les stocks sociaux continuant de fluctuer à des niveaux élevés. En raison de l'insuffisance des commandes des utilisateurs finaux en aval, certains traders de contrats à terme contre marchandises au comptant vendent des marchandises au comptant à bas prix après avoir réalisé l'arbitrage sur le marché à terme. Certaines cargaisons ne circulent qu'au sein du secteur commercial et ne parviennent pas aux utilisateurs finaux. Malgré la reprise des prix du NPI de haute qualité, les prix de l'acier inoxydable étant à des niveaux historiquement bas et les pertes subies par les entreprises offrant un certain soutien, le marché de l'acier inoxydable devrait toujours faire face à une pression à la baisse à court terme si la pression de vente persiste, compte tenu de la contraction de la demande pendant la saison morte et de la situation d'offre élevée inchangée.
Minerai de nickel :
Les prix du minerai de nickel philippin devraient connaître une baisse limitée à court terme en raison des précipitations et de plusieurs facteurs en Indonésie.
Les prix du minerai de nickel philippin sont restés stables la semaine dernière. Le prix CAF du minerai de nickel latéritique philippin (NI1,3 %) des Philippines vers la Chine était de 43,5-45 dollars/tonne métrique sèche, et le prix FOB était de 32-35 dollars/tonne métrique sèche, inchangés par rapport à la semaine précédente. Le prix CAF du NI1,5 % était de 58-59 dollars/tonne métrique sèche, et le prix FOB était de 47-50 dollars/tonne métrique sèche, également inchangés par rapport à la semaine précédente. En termes d'offre et de demande, du côté de l'offre, bien qu'il y ait eu des précipitations dans les principaux points de chargement de minerai de nickel aux Philippines, le temps pluvieux continu pendant la semaine a fortement affecté le rythme de chargement dans les mines de nickel, provoquant des retards plus importants que prévu. Du côté de la demande, bien que les prix du NPI en aval se soient stabilisés et aient cessé de baisser, les fonderies nationales de NPI subissent toujours de lourdes pertes, ce qui freine leur enthousiasme pour l'achat de matières premières. Le soutien des prix du minerai de nickel du côté de la demande continue de s'affaiblir. Du côté des coûts, les prix de transaction de certains mines de minerai de nickel philippin de grade NI:1,3 % ont été finalisés pendant la semaine. En raison des achats actifs des négociants, les prix CIF finaux n’ont pas diminué. Par conséquent, les bénéfices immédiats des usines en aval de NPI sont difficiles à récupérer, et l’approvisionnement en matières premières est dans une impasse. On n’exclut pas la possibilité que certaines usines envisagent de réduire leur production à l’avenir. En ce qui concerne les expéditions des Philippines vers l’Indonésie, à la mi-mai, le volume de minerai de nickel expédié des Philippines vers l’Indonésie a dépassé 3 millions de tonnes métriques sèches, soit une augmentation de plus de 200 % en glissement annuel. L’augmentation des importations de minerai de nickel philippin par l’Indonésie a encore renforcé la réticence des mines philippines à céder sur les prix. À l’avenir, il y aura clairement une lutte de force entre les acteurs en amont et en aval sur les prix, couplée à des perturbations des prix de la part de l’Indonésie. À court terme, il y aura peut-être peu de place pour une baisse importante des prix du minerai de nickel philippin.
Les prix du minerai indonésien sont restés stables cette semaine, le marché attendant le prochain cycle de prix des transactions cotées.
La semaine dernière, les prix des transactions du minerai indonésien sont restés stables. Pour le minerai saprolitique, la prime majoritaire du minerai local indonésien en mai se situait toujours entre 26 et 28 dollars la tonne métrique sèche, inchangée par rapport à la semaine précédente. Le prix livré usine SMM pour le minerai local indonésien à 1,6 % était de 53,3 à 57,3 dollars la tonne métrique sèche. Pour le minerai de limonite, le prix livré usine SMM pour le minerai local indonésien à 1,3 % MM était de 23 à 25 dollars la tonne métrique sèche.
Minerai saprolitique : Côté offre, les perturbations météorologiques sur l’approvisionnement en minerai de nickel persistent. Des précipitations fréquentes de la mi-journée à la nuit se poursuivent à Sulawesi, et Halmahera est également entrée dans la saison des pluies en mai. Des précipitations fréquentes ont affecté les volumes expédiables des mines. Côté demande, les prix du NPI ont cessé de baisser à des niveaux bas et il y a un fort sentiment d’attentisme. Sur la base des prix actuels du minerai, les fonderies de NPI nationales et indonésiennes enregistrent toutes deux des pertes, ce qui limite leur acceptation de minerai de nickel à prix élevés. Côté stocks : après avoir connu des niveaux de stocks bas et des courses à l’achat de minerai en avril, les niveaux de stocks des fonderies pyrométallurgiques indonésiennes se sont légèrement améliorés et leur volonté de se disputer le minerai à des prix supérieurs aux niveaux du marché a diminué. De plus, le processus d’approbation des quotas supplémentaires RKAB suivants devrait débuter en juin, mais le marché reste préoccupé par la rapidité d’approbation de ces quotas. Dans l'ensemble, malgré les perturbations de l'offre, telles que les facteurs climatiques et la progression plus lente que prévue de l'approbation du RKAB, et contraintes par la faiblesse des prix en aval, les perspectives d'une hausse des prix à court terme du minerai pyrométallurgique local en Indonésie sont limitées.
Pour le minerai de limonite, en raison de l'incident d'effondrement d'un barrage de résidus dans certains projets du parc industriel de MOROWALI, la production de MHP a diminué en avril, et les fonderies en aval ont fait baisser les prix du minerai de limonite. En mai, la plupart des projets concernés à MOROWALI ont repris leur production et la demande du marché pour le minerai de limonite a rebondi. À l'avenir, de nouveaux projets HPAL devraient entrer en service au second semestre, et la dynamique de l'offre et de la demande pour le minerai de limonite pourrait commencer à se resserrer. SMM s'attend à ce que les prix du minerai de limonite se maintiennent à un bon niveau à l'avenir.
