5.3 Résumé de la réunion matinale SMM Aluminium
Marché à terme : Dans la nuit, le contrat SHFE Aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 165 yuan/t, avec un haut à 20 175 yuan/t, un bas à 20 095 yuan/t et a clôturé à 20 110 yuan/t, en baisse de 90 yuan/t ou 0,45 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 450 $/t hier, avec un haut à 2 452 $/t, un bas à 2 448 $/t et a clôturé à 2 450 $/t, en baisse de 0,5 $/t ou 0,02 %.
Macroéconomie : (1) Le 29, la cour d'appel fédérale américaine a approuvé la demande de l'administration Trump de suspendre temporairement une décision antérieure d'un tribunal inférieur qui avait interdit l'application de plusieurs décrets exécutifs sur les droits de douane émis par le gouvernement américain. (Haussier ★) (2) Le PIB américain du premier trimestre a été révisé à la baisse, avec une contraction annualisée de 0,2 %, entraînée par la faiblesse des dépenses et les impacts du commerce. (Baissier ★) (3) Trump a rencontré le président de la Fed, Powell, à la Maison Blanche jeudi, l'exhortant à baisser les taux d'intérêt en personne. Powell a souligné que la trajectoire de la politique dépendrait entièrement des données économiques et de leurs implications pour les perspectives économiques. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 29 mai, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales s'élevaient à 511 000 tonnes, en baisse de 23 000 tonnes par rapport au lundi et de 46 000 tonnes en glissement hebdomadaire. (Haussier ★) (2) Selon les statistiques de SMM, au 29 mai, les stocks de billettes d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales s'élevaient à 128 300 tonnes, en baisse de 1 900 tonnes par rapport au lundi. (Haussier ★) (3) Selon les données de SMM, à la date de jeudi de cette semaine, la capacité installée totale d'alumine de qualité métallurgique en Chine était de 110,82 millions de tonnes/an, avec une capacité opérationnelle totale de 86,67 millions de tonnes/an. Le taux d'exploitation hebdomadaire national de l'alumine a augmenté de 0,19 point de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 78,21 %, principalement en raison de la fin de la maintenance dans certaines entreprises et de l'augmentation subséquente de la capacité opérationnelle. (Baissier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Après avoir continué à grimper jusqu'à 20 300 yuan/t lors de la séance du matin de jeudi, les cours de l'aluminium ont reculé sous pression. Dans l'est de la Chine, en raison de la déstockage continue récent, les fournisseurs ont généralement montré une forte réticence à céder sur les prix. Actuellement, on s'attend à ce que le volume des marchandises en transit dans l'est de la Chine reste faible dans la période suivante, couplé aux achats continus des principaux acheteurs sur le marché, ce qui entraînera une hausse continue des primes. Des transactions ont été enregistrées sur le marché avec une prime de 10 yuan/t par rapport au prix moyen SMM. Le jeudi, le cours SMM A00 de l'aluminium était de 20 380 yuan/t, soit une hausse de 30 yuan/t par rapport à la séance précédente, avec une prime de 110 yuan/t par rapport au contrat 06, en hausse de 10 yuan/t par rapport à la séance précédente. Sur le marché du centre de la Chine, les fournisseurs se sont précipités pour vendre lors de la séance du matin, faisant passer le marché au comptant en décote. Alors que les cours de l'aluminium ont continué de rebondir, le marché s'est inquiété d'une nouvelle flambée des prix et a commencé à reconstituer ses stocks. Dans l'ensemble, la consommation dans le centre de la Chine a montré une tendance à la faiblesse, avec un ralentissement du pouvoir d'achat en aval. Cependant, le volume de marchandises en transit sur le marché a également diminué en glissement hebdomadaire, entraînant une situation de faiblesse de l'offre et de la demande. Les écarts entre acheteurs et vendeurs étaient légers et les primes sont restées stagnantes. Le cours SMM A00 de l'aluminium du centre de la Chine par rapport au contrat 2506 de l'aluminium SHFE a été enregistré à 20 310 yuan/t, soit une hausse de 30 yuan/t par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -70 yuan/t, inchangé par rapport à la séance précédente. Il se négociait avec une prime de 40 yuan/t par rapport au contrat 2506, en hausse de 10 yuan/t.
Matières premières d'aluminium secondaire : Le jeudi, les cours de l'aluminium primaire au comptant ont augmenté de 30 yuan/t par rapport à la séance précédente. L'aluminium au comptant SMM A00 a clôturé à 20 380 yuan/t. Les cours du marché des déchets d'aluminium sont restés globalement stables par rapport à la veille, mais sont restés à des niveaux élevés. Avec l'approche de la basse saison en juin, les entreprises de transformation en aval ont eu du mal à libérer des commandes et les achats ont été principalement motivés par les besoins immédiats. Le jeudi, les cotations centralisées des déchets d'aluminium UBC en balles se situaient entre 15 250 et 15 850 yuan/t (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium tense déchiquetés étaient cotés entre 15 700 et 17 200 yuan/t (hors taxes). Sur le plan régional, les cours de l'aluminium à Shanghai, au Jiangsu, au Henan, au Shandong et dans d'autres régions étaient étroitement liés, avec des ajustements de prix allant de 0 à 50 yuan/t. Au Jiangxi, au Hunan, au Hubei, à l'Anhui et dans d'autres régions, les prix sont restés inchangés par rapport à la veille. Selon l'enquête SMM, concernant les progrès de la mise en œuvre de la « facturation inversée », l'Anhui, le Henan, le Hubei et d'autres régions ont continué à intensifier leurs efforts de facturation. Les opérateurs de ces régions ont de nouveau adopté une attitude d'attente vis-à-vis des prix à venir. À court terme, les prix du marché des déchets d'aluminium devraient continuer de fluctuer à des niveaux élevés. La rareté de l'offre de déchets d'aluminium ne devrait pas changer, offrant un soutien solide aux prix. Les déchets d'alliages d'aluminium forgé continueront de fluctuer dans une fourchette liée à l'aluminium primaire, mais le risque de correction à la baisse des prix de l'aluminium primaire, associé à la faible demande en période creuse, limitera la marge de hausse. Pour les entreprises en aval utilisant des déchets d'aluminium, la lutte continue entre la pression sur les coûts et la faiblesse des commandes des utilisateurs finaux pourrait maintenir les taux d'exploitation à un niveau bas. La réduction des pertes à l'importation pourrait partiellement alléger la pression sur l'offre, mais l'effet de transmission sera limité. Les écarts de prix régionaux et de produits pourraient encore se creuser. La rareté de l'offre en Chine du Sud et dans d'autres régions pourrait soutenir des hausses de prix localisées, tandis que les prix dans les régions où la demande est faible subiront des pressions à la baisse.
Alliage d'aluminium secondaire : Jeudi, le prix de l'aluminium SMM A00 a rebondi de 30 yuan/t par rapport à la séance précédente, atteignant 20 380 yuan/t. Le marché de l'aluminium secondaire a encore eu du mal à suivre, les prix nationaux SMM ADC12 se stabilisant dans la fourchette de 20 200 à 20 400 yuan/t. Sur le marché des importations, les prix CAF pour l'ADC12 importé ont continué de se situer entre 2 380 et 2 400 dollars US/t, les importations affichant toujours une légère perte sur une base au comptant. Les prix locaux de l'ADC12 en Thaïlande (hors taxes) étaient concentrés à 82 bahts thaïlandais/kg. Alors que la fête de la Fête des Bateaux-Dragons approche, le sentiment d'accumulation des stocks en aval est faible, avec des effets limités sur la demande. Les fonderies d'aluminium secondaire pourraient fonctionner normalement ou prendre un congé de 1 à 2 jours pendant la Fête des Bateaux-Dragons, avec une légère baisse du taux d'exploitation global de l'industrie. À court terme, les prix des alliages d'aluminium secondaires devraient rester dans une fourchette. La faiblesse de la demande limitera la marge de hausse des prix, mais le soutien des coûts persistera. L'accent devrait être mis sur le suivi des changements dans l'offre de matières premières, les volumes de commandes et les progrès des réductions de production dans les entreprises d'aluminium secondaire.
Résumé : Sur le plan national, le climat macroéconomique favorable reste inchangé, tandis que les incertitudes macroéconomiques persistent à l'étranger. Sur le plan des fondamentaux, l'offre globale du marché de l'aluminium à court terme est restée stable, sans changements notables observés. Sur le plan des coûts, les fluctuations des prix causées par les perturbations antérieures de l'approvisionnement en bauxite de Guinée se sont progressivement atténuées, et le taux de croissance des prix au comptant de l'alumine sur le marché intérieur a nettement ralenti. Étant donné l'amélioration des marges bénéficiaires des entreprises d'alumine, certaines entreprises devraient lancer des plans de reprise de la production, ce qui pourrait avoir un certain impact sur l'offre ultérieure du marché. Malgré les attentes d'un affaiblissement de la demande dans certaines industries pendant la basse saison, la baisse globale a été meilleure que prévu et la résilience de la demande demeure. Dans l'ensemble, la réduction inattendue des stocks de lingots d'aluminium sur le marché intérieur a soutenu les prix de l'aluminium et les primes au comptant. Cependant, en raison de l'absence récente de facteurs macroéconomiques inattendus et positifs, il est difficile pour les prix de l'aluminium de poursuivre leur hausse. Dans le même temps, la pression de la basse saison sur le plan de la demande a également limité dans une certaine mesure la marge de hausse des prix de l'aluminium. Par conséquent, il est prévu que les prix de l'aluminium maintiendront une tendance de consolidation fluctuante dans un intervalle à court terme.
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