5.28 Résumé de la réunion du matin
Actualités macroéconomiques :
(1) Yu Weining, statisticien du Département industriel du Bureau national des statistiques (BNS) : La croissance des bénéfices des entreprises industrielles s'est accélérée. De janvier à avril, les bénéfices des entreprises industrielles d'une certaine taille ont augmenté de 1,4 %, soit une accélération de 0,6 point de pourcentage par rapport à la période de janvier à mars, poursuivant ainsi la tendance de reprise et d'amélioration. Par secteur, parmi les 41 principaux secteurs industriels, 23 ont enregistré une croissance annuelle des bénéfices, représentant près de 60 % du total. En avril, les bénéfices des entreprises industrielles d'une certaine taille à l'échelle nationale ont augmenté de 3,0 % en glissement annuel, soit une accélération de 0,4 point de pourcentage par rapport à mars.
(2) Le 26 mai, Moody's Investors Service a publié un rapport dans lequel il a décidé de maintenir la notation de crédit souveraine de la Chine à « A1 » et ses perspectives négatives inchangées. Des responsables compétents du ministère des Finances ont déclaré que depuis le quatrième trimestre de l'année dernière, le gouvernement chinois a mis en œuvre un ensemble de politiques de régulation macroéconomique, ce qui a entraîné un rebond des indicateurs économiques, une stabilisation des anticipations et de la confiance du marché, ainsi qu'une amélioration de la viabilité de la dette à moyen et long termes. La décision de Moody's de maintenir la stabilité de la notation de crédit souveraine de la Chine reflète positivement les perspectives économiques prometteuses du pays.
Nickel raffiné :
Marché au comptant :
Aujourd'hui, le prix du nickel raffiné n°1 SMM est de 122 150 à 124 450 yuan/t, avec un prix moyen de 123 300 yuan/t, en baisse de 850 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent. La fourchette de cotation des primes au comptant du nickel raffiné n°1 Jinchuan est de 2 100 à 2 300 yuan/t, avec une prime moyenne de 2 200 yuan/t, inchangée par rapport au jour de bourse précédent. La fourchette de cotation des primes et des escomptes du nickel raffiné russe est de 100 à 400 yuan/t, avec une prime moyenne de 250 yuan/t, inchangée par rapport au jour de bourse précédent.
Marché à terme :
Le contrat de nickel le plus actif sur la SHFE (NI2507) a fluctué à la baisse, avec des prix en baisse continue en début de matinée, atteignant un creux de 122 150 yuan/t, avant de rebondir légèrement. À 11 h 30, le cours de clôture était de 122 550 yuan/t, en baisse de 0,38 %. En ce qui concerne les stocks, au 23 mai, les stocks de nickel à la LME ont diminué de 2 274 tonnes métalliques (tm) pour s'établir à 198 636 tm sur une base quotidienne, tandis que les stocks sociaux de nickel raffiné SMM sur six sites ont diminué de 1 762 tm en glissement hebdomadaire pour s'établir à 42 389 tm, les deux indiquant une tendance à la déstockage.
À court terme, les cours du nickel sont soumis à une double lutte entre le soutien des coûts et l'excédent de l'offre et de la demande, et devraient rester dans la fourchette de 121 000 à 127 000 yuan/tm. Sur le plan macroéconomique, il convient toujours de prêter attention à l'impact des incertitudes entourant les politiques tarifaires de Trump sur le marché. L'effet marginal de l'accord de réduction des droits de douane entre la Chine et les États-Unis s'est affaibli, et la menace américaine d'imposer un droit de douane de 50 % sur l'UE déclenchera une aversion au risque sur le marché.
Sulfate de nickel :
Le 27 mai, l'indice des prix du sulfate de nickel de qualité batterie SMM était de 27 812 yuan/tm, avec une fourchette de cotation pour le sulfate de nickel de qualité batterie comprise entre 27 760 et 28 270 yuan/tm, et le prix moyen restant stable en glissement hebdomadaire.
Côté coûts, le nickel à la LME est redevenu tributaire des facteurs fondamentaux et stagne, entraînant une légère baisse des coûts de production des fonderies de sels de nickel. Côté demande, la demande de sels de nickel en juin devrait se renforcer en glissement mensuel. Récemment, les usines de précurseurs ont montré une activité nettement accrue dans la demande de prix des sels de nickel, avec une volonté d'achat à la hausse. Côté offre, certaines fonderies de sels de nickel ont maintenu des cotations stables, tandis que d'autres ont augmenté leurs coefficients de cotation en raison de l'augmentation de la demande et de l'inventaire limité de matières premières. À l'avenir, la semaine prochaine est une période traditionnelle d'achats. Compte tenu de facteurs tels que la reprise de la demande du marché en juin et le soutien des coûts pour les sels de nickel, il est prévu que les prix des sels de nickel augmenteront la semaine prochaine.
Ferronickel (NPI) :
Au 27 mai, le prix moyen du NPI de haute teneur (8-12 %) SMM était de 953,5 yuan/mtu (départ usine, taxes comprises), en hausse de 2,5 yuan/mtu par rapport au jour ouvré précédent. Côté offre, au niveau national, les prix du minerai de nickel aux Philippines restent relativement fermes, imposant une charge de coûts importante aux fonderies, la production nationale continuant de fonctionner à un niveau bas. En Indonésie, le dernier cycle de prix de référence du minerai de nickel pour le commerce intérieur a connu une légère baisse. En raison de la stabilité générale et de la légère hausse des primes de négociation des commandes actuelles, les faibles prix des produits finis ont entraîné une situation de pertes pour les fonderies, et la production devrait diminuer légèrement. Côté demande, les prix à terme des principales aciéries inoxydables sont restés stables en glissement hebdomadaire. Le marché est dominé par les transactions à bas prix. La demande en aval a été affectée par les modifications tarifaires et la saison creuse actuelle du marché de l'acier inoxydable, ce qui a entraîné une faible volonté d'achat de NPI de haute qualité par les aciéries. Cependant, soutenus par les coûts sous-jacents et le fait que la liquidité du marché ne s'est pas nettement améliorée, le centre des prix a légèrement augmenté. Dans l'ensemble, il est prévu que les prix du NPI de haute qualité resteront stables à court terme.
Acier inoxydable :
Au 27 mai, le marché à terme de l'acier inoxydable fluctue dans une fourchette limitée. Malgré les baisses importantes des prix à terme des produits de la série des métaux ferreux tels que le fer à béton et les tôles laminées à chaud ces derniers temps, le marché à terme de l'acier inoxydable n'a pas été fortement impacté, restant globalement dans un état de relative stabilité. Sur le marché au comptant, les transactions restent lentes aujourd'hui, les transactions à bas prix dominant. Actuellement, le marché de l'acier inoxydable est entré dans la saison creuse, mais la baisse de la production d'acier inoxydable ce mois-ci n'a pas été significative, ce qui rend difficile l'équilibre entre la production et la demande de consommation finale. De plus, les stocks sociaux restent élevés, exerçant une forte pression de vente sur les négociants. Pour récupérer des fonds, ils ont adopté une stratégie d'offres à prix réduits pour faciliter les ventes, entraînant une tendance à la baisse des prix au comptant de l'acier inoxydable.
Sur le marché à terme, le contrat le plus négocié 2507 fluctue. À 10 h 30, le SS2507 était coté à 12 835 yuan/t, en baisse de 25 yuan/t par rapport à la séance précédente. Les primes/escomptes au comptant pour le 304/2B à Wuxi se situaient entre 385 et 585 yuan/t. Sur le marché au comptant, les prix des bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi et Foshan étaient tous deux cotés à 7 975 yuan/t. Le prix moyen des bobines laminées à froid 304/2B non découpées était de 13 150 yuan/t à Wuxi et Foshan. Le prix des bobines laminées à froid 316L/2B à Wuxi était de 24 050 yuan/t, identique à celui de Foshan. Le prix des bobines laminées à chaud 316L/NO.1 était coté à 23 350 yuan/t dans les deux régions. Le prix des bobines en acier inoxydable 430/2B laminées à froid à Wuxi et à Foshan était de 7 500 yuans/tonne métallique.
Actuellement, le marché de l'acier inoxydable est entré dans la saison morte traditionnelle de la consommation, avec une demande en aval nettement faible. Cependant, l'offre reste à des niveaux de production élevés, ce qui exerce une énorme pression sur les aciéries pour décharger leurs stocks. Les agents et les négociants font face à une accumulation évidente de stocks, tandis que les stocks sociaux continuent de fluctuer à des niveaux élevés. En raison de l'insuffisance des commandes des utilisateurs finals, certains traders de contrats à terme et de marchandises au comptant ont vendu des marchandises au comptant à bas prix après avoir réalisé un arbitrage sur le marché à terme, certains biens ne circulant qu'au sein de la chaîne commerciale sans atteindre les utilisateurs finals. Bien que la reprise des prix élevés du NPI, les prix historiquement bas de l'acier inoxydable et les pertes des entreprises fournissent un certain soutien, le contexte de la contraction de la demande hors saison et de conditions d'offre élevée inchangées signifie que si la pression de déchargement persiste, les prix de l'acier inoxydable continueront de subir des pressions à la baisse à court terme.
Minerai de nickel :
Le minerai de nickel philippin ne devrait pas baisser beaucoup à court terme en raison des précipitations et de plusieurs facteurs en provenance d'Indonésie.
La semaine dernière, les prix du minerai de nickel philippin sont restés stables. Le prix CAF du minerai de nickel latéritique philippin (Ni 1,3 %) vers la Chine était de 43,5 à 45 dollars/tonne métrique sèche, tandis que le prix FAB (Ni 1,3 %) était de 32 à 35 dollars/tonne métrique sèche, inchangés en glissement hebdomadaire. Le prix CAF du Ni 1,5 % était de 58 à 59 dollars/tonne métrique sèche, et le prix FAB (Ni 1,5 %) était de 47 à 50 dollars/tonne métrique sèche, également inchangés en glissement hebdomadaire. Du point de vue de l'offre et de la demande, côté offre, bien que les principaux points de chargement de minerai de nickel aux Philippines aient connu des précipitations, le temps humide continu a fortement affecté le rythme de chargement dans les mines, avec des retards généralisés. Côté demande, bien que les prix du NPI en aval se soient stabilisés après des baisses, les fonderies nationales de NPI font toujours face à de graves pertes, ce qui freine la dynamique d'achat de matières premières, et le soutien de la demande pour les prix du minerai continue de s'affaiblir. Côté coût, les prix de transaction du minerai de nickel philippin (Ni 1,3 %) ont été finalisés au cours de la semaine, les prix CAF n'ayant pas diminué en raison des achats actifs des traders. En conséquence, les usines de NPI en aval ont du mal à restaurer immédiatement leurs bénéfices, ce qui conduit à une impasse dans les achats, et des réductions de production potentielles ne peuvent être exclues. Pour les expéditions des Philippines vers l'Indonésie, à la mi-mai, plus de 3 millions de tonnes métriques sèches de minerai de nickel avaient été expédiées, soit une augmentation de plus de 200 % en glissement annuel. L'augmentation des importations indonésiennes de minerai philippin a encore renforcé la détermination des propriétaires de mines à ne pas céder sur les prix. À l'avenir, une lutte acharnée sur les prix entre les acteurs en amont et en aval est prévisible, ainsi que des perturbations des prix de la part de l'Indonésie. À court terme, il y a peu de place pour une baisse importante des prix du minerai de nickel aux Philippines.
Les prix du minerai indonésien sont restés stables cette semaine, le marché attendant le prochain cycle de prix des transactions cotées.
La semaine dernière, les prix des transactions du minerai indonésien sont restés stables. Pour le minerai saprolitique, la prime majoritaire du minerai local indonésien en mai se situait toujours entre 26 et 28 dollars la tonne métrique sèche (TMS), inchangée par rapport à la semaine précédente. Le prix livré usine du minerai local indonésien à 1,6 % de SMM se situait entre 53,3 et 57,3 dollars la TMS. Pour le minerai de limonite, le prix livré usine du minerai local indonésien à 1,3 % de MM se situait entre 23 et 25 dollars la TMS.
Pour le minerai saprolitique : côté offre, les perturbations de l'approvisionnement en minerai de nickel dues aux conditions météorologiques persistent. Les précipitations fréquentes de midi à soirée à Sulawesi se poursuivent, et l'île d'Halmahera est également entrée dans la saison des pluies en mai. Les précipitations fréquentes ont affecté les expéditions disponibles des mines. Côté demande, les prix de l'IPN ont cessé de baisser à des niveaux bas et une forte attente règne. Sur la base des prix actuels du minerai, les fonderies d'IPN nationales et indonésiennes enregistrent toutes deux des pertes, ce qui limite leur acceptation du minerai de nickel à prix élevé. En termes de stocks : après avoir connu des niveaux de stocks bas et des achats de minerai en vue de la constitution de stocks en avril, les niveaux de stocks des entreprises de pyrométallurgie indonésiennes se sont légèrement améliorés et leur volonté de se disputer le minerai à des prix supérieurs au niveau du marché a diminué. De plus, le quota supplémentaire ultérieur pour le RKAB devrait entrer dans le processus d'approbation en juin, mais le marché reste préoccupé par la rapidité d'approbation du quota supplémentaire ultérieur pour le RKAB. Dans l'ensemble, malgré les perturbations de l'offre telles que les conditions météorologiques et la possibilité d'un rythme d'approbation du RKAB plus lent que prévu, entraînés par la faiblesse des prix en aval, il y a peu de place pour une hausse des prix du minerai de pyrométallurgie local indonésien à court terme.
Pour le minerai de limonite, en raison de l'incident d'effondrement d'un barrage de résidus dans certains projets du parc industriel de MOROWALI, la production de MHP a diminué en avril, et les fonderies en aval ont fait baisser les prix du minerai de limonite. En mai, la plupart des projets concernés à MOROWALI ont repris leur production et la demande du marché pour le minerai de limonite a rebondi. Dans l'avenir, on s'attend à ce que de nouveaux projets HPAL soient mis en service au second semestre, et la dynamique de l'offre et de la demande pour le minerai de limonite pourrait commencer à se resserrer. SMM prévoit que les prix du minerai de limonite pourraient bien se maintenir à l'avenir.
