Le responsable politique le plus ferme de la Banque centrale européenne (BCE) a déclaré que la banque devrait au moins suspendre les baisses de taux d'intérêt jusqu'en septembre. Il a également averti que, dans un contexte de tensions commerciales croissantes entre l'UE et les États-Unis, « nous devons rester vigilants » pour faire face aux risques potentiels.
Le gouverneur de la banque centrale autrichienne, Robert Holzmann, a déclaré dans une interview accordée aux médias qu'il ne voyait « aucune raison » pour que la BCE abaisse les taux d'intérêt lors de ses réunions de politique monétaire de juin et de juillet, et que « les risques de poursuivre la baisse des taux d'intérêt sont plus élevés que de maintenir le niveau actuel des taux jusqu'en septembre ».
Holzmann estime qu'une nouvelle baisse des taux d'intérêt à ce stade « n'aura aucun impact sur l'activité économique de la zone euro ».
Ses propos « fermes » soulignent les divisions au sein de la BCE concernant la politique des taux d'intérêt, en particulier à la veille de la prochaine réunion du 5 juin, alors que les responsables politiques cherchent à savoir comment réagir à la guerre commerciale menée par Trump.
La semaine dernière, Trump a menacé sur les réseaux sociaux d'imposer des droits de douane de 50 % sur les marchandises importées de l'UE à partir du 1er juin, mais après un appel téléphonique avec la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, il a accepté de reporter la date d'entrée en vigueur du 1er juin au 9 juillet.
Plus tôt ce mois-ci, une autre personnalité ferme, Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a également averti que le conflit commercial pourrait faire grimper l'inflation et limiter la marge de manœuvre de la banque centrale.
En revanche, Pierre Wunsch, gouverneur de la banque centrale belge - qui était auparavant également considéré comme un « faucon » - a appelé plus tôt ce mois-ci la BCE à se préparer à abaisser les taux d'intérêt à « un niveau légèrement inférieur à 2 % » cette année.
Depuis juin dernier, la BCE a abaissé sept fois son taux d'intérêt sur les facilités de dépôt, le faisant passer de 4 % à 2,25 %.
Alors que l'inflation dans la zone euro est actuellement proche de l'objectif à moyen terme de la BCE de 2 %, mais que les perspectives de croissance sont faibles, les marchés s'attendent largement à ce que la BCE abaisse les taux d'intérêt d'un autre 0,25 point de pourcentage en juin, avec de nouvelles baisses possibles plus tard cette année.
En réponse, Holzmann a souligné que la cause profonde du ralentissement de l'activité économique dans la zone euro était « l'incertitude extrême », plutôt qu'une politique monétaire trop restrictive.
« Les acteurs du marché reportent les décisions économiques clés et hésitent à agir. « Tout le monde est dans l’attente et l’observation. » Dans ces conditions, il estime que même si les taux d’intérêt sont abaissés, l’effet sera minime, voire inexistant.
Holzmann estime que la politique monétaire actuelle de la BCE non seulement ne freine pas l’économie, mais pourrait même commencer à stimuler la croissance. Il estime que le « taux d’intérêt neutre » se situe approximativement entre 2,5 % et 3 %.
« Depuis le début de 2022, presque toutes les dernières estimations du taux d’intérêt neutre européen ont montré une augmentation significative. Notre niveau de taux d’intérêt actuel est déjà au moins dans la fourchette neutre. »
De plus, le nouveau plan du chancelier allemand Mertz visant à promouvoir des dépenses allant jusqu’à 1 000 milliards d’euros par le biais d’emprunts est devenu une autre raison pour Holzmann d’appeler la Banque centrale européenne à « maintenir la stabilité ».
Holzmann estime que si le gouvernement allemand peut véritablement mettre en œuvre ces dépenses budgétaires, cela stimulera efficacement l’économie de toute la zone euro. Il a qualifié cette initiative de « choc budgétaire pour l’Europe qui contribuera à inverser la tendance de développement actuelle ».
Holzmann a reconnu que « beaucoup » des 25 autres membres du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne sont « plus accommodants » que lui, mais il a souligné qu’il « ne se sent pas du tout isolé » et a déclaré que « pas mal » de membres de l’organe décisionnel étaient également sceptiques quant à une nouvelle baisse des taux d’intérêt.
