Résumé de la réunion du matin du 27 mai
Actualités macroéconomiques :
(1) Vendredi dernier, le président américain Trump a publiquement dénoncé l'UE pour des pratiques commerciales déloyales et menacé de lui imposer des droits de douane de 50 % le mois prochain. Cependant, deux jours seulement plus tard, Trump a changé de position. Dimanche, heure locale, Trump a déclaré qu'il acceptait de reporter au 9 juillet la date limite pour l'imposition de droits de douane de 50 % sur l'UE.
(2) Goolsbee, de la Fed américaine : Un droit de douane de 50 % sur l'UE est très éloigné de la situation actuelle, et un niveau de droits de douane aussi élevé aurait un impact grave sur la chaîne d'approvisionnement. À court terme, la Fed américaine doit attendre que la situation se précise, et le seuil d'action est élevé avant cela. Il y a toujours une possibilité de baisse des taux d'intérêt au cours des 10 à 16 prochains mois.
Nickel raffiné :
Marché au comptant :
Aujourd'hui, le prix du nickel raffiné n°1 SMM est de 122 950 à 125 350 yuan/t, avec un prix moyen de 124 150 yuan/t, en baisse de 25 yuan/t par rapport à la précédente journée de bourse. La fourchette des primes au comptant pour le nickel raffiné n°1 Jinchuan est de 2 100 à 2 300 yuan/t, avec une prime moyenne de 2 200 yuan/t, en hausse de 50 yuan/t par rapport à la précédente journée de bourse. La fourchette des primes et des escomptes pour le nickel raffiné russe est de 100 à 400 yuan/t, avec une prime moyenne de 250 yuan/t, inchangée par rapport à la précédente journée de bourse.
Marché à terme :
Le contrat le plus actif sur le nickel à la SHFE (NI2506) continue de présenter un mouvement latéral, clôturant à 122 960 yuan/t à 11 h 30, en hausse de 0,07 %. En termes de stocks, au 23 mai, les stocks de nickel à la LME ont diminué de 2 274 t en une seule journée, à 198 636 t, et les stocks sociaux de nickel raffiné SMM sur six sites ont diminué de 1 762 t en glissement hebdomadaire, à 42 389 t, montrant tous deux une tendance à la déstockage.
À court terme, les cours du nickel sont soumis à une double lutte entre le soutien des coûts et l'excédent de l'offre et de la demande, et devraient fluctuer dans une fourchette de 121 000 à 127 000 yuan/t, dans une phase de stagnation. Sur le plan macroéconomique, il convient toujours de prêter attention à l'impact des incertitudes de la politique tarifaire de Trump sur le marché. L'effet marginal de l'accord de réduction des droits de douane entre la Chine et les États-Unis s'est affaibli, et la menace américaine d'imposer des droits de douane de 50 % sur l'UE déclenchera un sentiment d'aversion au risque sur le marché.
Sulfate de nickel :
Le 26 mai, l'indice SMM du prix du sulfate de nickel de qualité batterie était de 27 811 yuan/t, et la fourchette de cotations du sulfate de nickel de qualité batterie était de 27 760-28 270 yuan/t, avec un prix moyen stable en glissement hebdomadaire.
Côté coûts, le nickel sur le LME est revenu à ses fondamentaux, affichant une tendance à la baisse, ce qui entraîne une légère baisse des coûts de production des affineurs de sels de nickel. Côté demande, la demande globale de sels de nickel en juin devrait augmenter en glissement mensuel. Récemment, les usines de précurseurs ont montré une activité nettement accrue en matière de demande de cotations de sels de nickel, avec une volonté d'achat croissante. Côté offre, certains affineurs de sels de nickel ont maintenu des cotations stables, tandis que d'autres ont augmenté leurs coefficients de cotation en raison de l'augmentation de la demande et de la faiblesse des stocks de matières premières. Pour la semaine à venir, qui marque une période traditionnelle d'achats, compte tenu de facteurs tels que l'amélioration de la demande du marché en juin et le soutien des coûts des sels de nickel, il est prévu que les prix des sels de nickel augmenteront la semaine prochaine.
Ferro-nickel (NPI) :
Au 26 mai, le prix moyen du NPI de haute qualité à 8-12 % de SMM était de 951 yuan par mtu (usine, taxes comprises), inchangé par rapport au jour ouvré précédent. Côté offre, sur le plan national, les prix du minerai de nickel aux Philippines restent fermes, imposant une charge de coût importante aux affineurs, la production nationale continuant de fonctionner à des niveaux bas. En Indonésie, la dernière série d'ajustements du HPM pour le commerce national du minerai de nickel n'a connu qu'une légère baisse. Couplé à la stabilité générale avec une légère hausse des primes pour les négociations de commandes en cours, les faibles prix des produits finis ont conduit à une situation de perte pour les affineurs, et la production devrait légèrement diminuer. Côté demande, les prix à terme des aciéries d'acier inoxydable dominants sont restés inchangés en glissement hebdomadaire par rapport à la semaine précédente, le marché étant dominé par les transactions à bas prix. La demande en aval a été affectée par les ajustements tarifaires et la saison creuse actuelle du marché de l'acier inoxydable, ce qui a entraîné une faible volonté d'achat de NPI de haute qualité par les aciéries. Cependant, soutenus par des facteurs de coût et le fait que la liquidité du marché ne s'est pas nettement améliorée, le centre de prix a légèrement augmenté. Dans l'ensemble, il est prévu que les prix du NPI de haute qualité resteront stables à court terme.
Acier inoxydable :
Au 26 mai, le marché à terme de l'acier inoxydable a montré une tendance à bien résister, bien qu'il soit resté dans une fourchette historiquement basse. Sur le plan des actualités, le président américain Trump a annoncé une augmentation de 50 % des droits de douane sur les importations en provenance de l'UE à partir du 1er juin et a mis en garde les fabricants de téléphones mobiles tels qu'Apple et Samsung, les invitant à produire aux États-Unis ou à faire face à une augmentation de 25 % des droits de douane. Bien que cette politique tarifaire n'ait pas encore directement affecté la Chine, elle a accru l'incertitude quant à la demande du marché extérieur. Sur le marché au comptant, le schéma de négociation lourd et lent précédent a persisté. Cependant, les prix élevés du NPI ayant cessé de baisser et ayant commencé à rebondir, les anticipations d'une nouvelle baisse des prix de l'acier inoxydable se sont affaiblies. La concurrence accrue entre les forces haussières et baissières a conduit à une stabilisation temporaire des prix au comptant.
Le contrat à terme le plus négocié, le 2507, a légèrement fluctué à la hausse. À 10 h 30, il était coté à 12 860 yuan la tonne, soit une baisse de 35 yuan la tonne par rapport à la précédente séance de négociation. À Wuxi, les primes/escomptes au comptant pour l'acier inoxydable 304/2B sont restés à 360-560 yuan la tonne. Les prix cotés pour les bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi et à Foshan étaient tous deux de 8 000 yuan la tonne, le prix moyen des bobines laminées à froid à bords non coupés 304/2B était de 13 175 yuan la tonne, celui des bobines laminées à froid 316L/2B de 24 050 yuan la tonne, celui des bobines laminées à chaud 316L/NO.1 de 23 550 yuan la tonne et celui des bobines laminées à froid 430/2B de 7 500 yuan la tonne.
Actuellement, le marché de l'acier inoxydable est entré dans la saison morte traditionnelle de la consommation, avec une demande en aval nettement faible. Cependant, l'offre reste à un niveau élevé, exerçant une immense pression sur les aciéries inoxydables pour vendre leurs produits. Il y a un important arriéré de stocks chez les négociants agents et les stocks sociaux continuent de fluctuer à des niveaux élevés. En raison de l'insuffisance des commandes des utilisateurs finaux en aval, certains traders de contrats à terme contre marchandises ont eu recours au déstockage de marchandises au comptant à bas prix après avoir réalisé un arbitrage sur le marché à terme. Par conséquent, certaines cargaisons n'ont circulé qu'au sein du secteur commercial et n'ont pas atteint les utilisateurs finaux. Malgré le rebond des prix du NPI de haute qualité, les prix de l'acier inoxydable étant à des niveaux historiquement bas et les pertes subies par les entreprises offrant un certain soutien, les prix de l'acier inoxydable seront toujours soumis à des pressions à la baisse à court terme si la pression d'expédition persiste, dans un contexte de contraction de la demande pendant la saison morte et d'offre élevée persistante.
Minerai de nickel :
Le minerai de nickel philippin a une marge de baisse limitée à court terme en raison de l'impact des précipitations et de plusieurs facteurs venant du côté indonésien.
La semaine dernière, les prix du minerai de nickel philippin sont restés stables. Le prix CAF du minerai de nickel latéritique philippin NI1,3 % livré de Philippines en Chine était de 43,5 à 45 dollars/tms, et le prix FOB était de 32 à 35 dollars/tms, inchangés par rapport à la semaine précédente. Le prix CAF du NI1,5 % était de 58 à 59 dollars/tms, et le prix FOB était de 47 à 50 dollars/tms, également inchangés par rapport à la semaine précédente. En termes d'offre et de demande, du côté de l'offre, bien qu'il y ait eu des précipitations dans les principaux points de chargement de minerai de nickel aux Philippines, les pluies continues de la semaine ont fortement affecté le rythme de chargement des mines de nickel, entraînant des retards généralisés par rapport aux prévisions. Du côté de la demande, bien que les prix de l'IPN en aval se soient stabilisés, les fonderies nationales d'IPN enregistrent toujours de lourdes pertes, ce qui freine l'envie d'acheter des matières premières. Le soutien des prix du minerai de nickel par la demande continue de s'affaiblir. Du côté des coûts, certaines mines de nickel philippines de grade NI : 1,3 % ont finalisé leurs prix de transaction au cours de la semaine. En raison des achats actifs des négociants, les prix CAF finaux n'ont pas diminué. Par conséquent, les bénéfices immédiats des usines d'IPN en aval sont difficiles à récupérer, et l'achat de matières premières est dans une impasse. Il n'est pas exclu que les usines envisagent des réductions de production ultérieures. En ce qui concerne les expéditions des Philippines vers l'Indonésie, à la mi-mai, le volume de minerai de nickel expédié des Philippines vers l'Indonésie a dépassé 3 millions de tms, en hausse de plus de 200 % en glissement mensuel par rapport à la même période l'année dernière. L'augmentation des importations indonésiennes de minerai de nickel philippin a renforcé encore la volonté des mines philippines de ne pas céder sur les prix. À l'avenir, la lutte actuelle entre les acteurs en amont et en aval sur les prix, associée aux perturbations des prix du côté indonésien, laisse penser qu'il pourrait y avoir une marge limitée pour des ajustements à la baisse significatifs des prix du minerai de nickel philippin à court terme.
Les prix du minerai indonésien sont restés stables cette semaine, le marché attendant le prochain cycle de transactions de prix cotés.
La semaine dernière, les prix de transaction du minerai indonésien sont restés stables. Pour le minerai de saprolite, la prime dominante du minerai local indonésien en mai est restée à 26-28 $/tms, inchangée par rapport à la semaine précédente. Le prix SMM livraison-usine du minerai local indonésien à 1,6 % était de 53,3-57,3 $/tms. Pour le minerai de limonite, le prix livraison-usine du minerai local indonésien MM à 1,3 % était de 23-25 $/tms.
Minerai de saprolite : Côté de l’offre, les perturbations de l’approvisionnement en minerai de nickel dues aux conditions météorologiques persistent. Des précipitations fréquentes de la mi-journée à la nuit continuent à se produire à Sulawesi, et Halmahera est également entrée dans la saison des pluies en mai. Les précipitations fréquentes ont affecté le volume de minerai pouvant être expédié. Côté de la demande, les prix du NPI se sont stabilisés à des niveaux bas, avec une forte tendance à l’attentisme. Sur la base des prix actuels du minerai, les fonderies de NPI nationales et indonésiennes enregistrent toutes deux des pertes, ce qui limite leur acceptation de minerai de nickel à prix élevés. Côté des stocks : Après avoir connu des niveaux de stocks bas et une accumulation de minerai en avril, les niveaux de stocks actuels des fonderies de pyrométallurgie indonésiennes se sont légèrement améliorés, et leur volonté de se disputer le minerai à des prix supérieurs au taux du marché a diminué. De plus, le processus d’approbation des quotas supplémentaires ultérieurs dans le cadre du RKAB devrait débuter en juin. Cependant, le marché reste préoccupé par la rapidité de l’approbation de ces quotas supplémentaires. Dans l’ensemble, malgré les perturbations persistantes de l’offre dues aux conditions météorologiques et la possibilité que les progrès de l’approbation du RKAB soient inférieurs aux attentes, les prix actuels du minerai de pyrométallurgie national indonésien ont une marge limitée pour une hausse des prix à court terme en raison de la pression exercée par la faiblesse des prix en aval.
Côté du minerai de limonite : En raison de l’impact d’un incident d’effondrement d’un barrage de résidus dans certains projets du parc industriel de MOROWALI, la production de MHP a diminué en avril, et les fonderies en aval ont fait baisser les prix du minerai de limonite. En mai, la plupart des projets concernés à MOROWALI ont repris leur production, et la demande du marché pour le minerai de limonite a rebondi. À l’avenir, on s’attend à ce que de nouveaux projets HPAL commencent leur production au second semestre, et la dynamique ultérieure de l’offre et de la demande du minerai de limonite pourrait commencer à se resserrer. SMM prévoit que les prix du minerai de limonite pourraient bien se maintenir à l’avenir.
