Commentaire de mi-journée sur le contrat le plus actif du tin sur la SHFE le 26 mai 2025
Ce matin, le contrat le plus actif du tin sur la SHFE (SN2506) a poursuivi son mouvement latéral, s'ouvrant à la baisse à 264 600 yuan/t par rapport au prix de clôture précédent. L'amplitude des fluctuations intrajournalières s'est rétrécie, avec un prix maximum atteignant 265 800 yuan/t et un prix minimum descendant à 263 600 yuan/t. Il a clôturé à 263 860 yuan/t à la mi-journée, en légère baisse de 0,31 %. Le marché demeure morose, les haussiers et les baissiers continuant de se disputer autour du seuil des 264 000 yuan/t.
Secteurs traditionnels sous pression : la demande de soudure dans les secteurs de l'électronique et de l'électroménager a été freinée par les prix élevés du tin et les frictions commerciales sino-américaines, incitant les entreprises en aval à maintenir des achats juste-à-temps. Les transactions au comptant ont conservé un schéma de « primes élevées mais faible volume d'affaires ». Soutien du secteur des énergies nouvelles : la demande de bandes de soudure photovoltaïque et de véhicules à énergie nouvelle a maintenu une croissance rapide, mais l'augmentation à court terme ne peut guère compenser la faiblesse de la consommation traditionnelle.
Frictions commerciales qui s'intensifient : l'administration Trump a menacé d'imposer des droits de douane de 50 % sur l'UE, les anticipations d'une augmentation des coûts du commerce mondial réprimant l'appétit pour le risque. L'index VIX en hausse a exacerbé la volatilité du marché. Bien que les exportations de produits en tin de la Chine vers les États-Unis ne représentent que 4 % du total, les risques de transmission de la demande d'utilisation finale persistent.
Court terme (1 à 2 semaines) : le contrat le plus actif du tin sur la SHFE pourrait continuer à fluctuer dans une fourchette comprise entre 260 000 et 275 000 yuan/t. Le soutien à la baisse provient des faibles taux d'exploitation des fonderies du Yunnan et des faibles stocks à la LME, tandis que les pressions à la hausse proviennent des reprises de production attendues en RDC et au Myanmar, ainsi que du sentiment macroéconomique de retrait du risque. Si les progrès du transport de la mine de Bisie dépassent les attentes ou si les frictions commerciales s'intensifient, les prix pourraient tester le niveau de soutien de 257 000 yuan/t.
