SMM, 23 mai :
Le 23 mai, sous l'impulsion des inquiétudes croissantes du marché face à la détérioration des perspectives budgétaires aux États-Unis, à l'affaiblissement du dollar américain et aux troubles persistants au Moyen-Orient, le sentiment d'aversion au risque a fortement augmenté sur le marché, entraînant une hausse collective des cours des métaux précieux à terme et des actions. Sur le marché à terme : à 16 h 15 le 23 mai, l'or sur le COMEX a progressé de 1,01 % et a clôturé à 3 328,4 dollars l'once ; l'argent sur le COMEX a augmenté de 0,7 % et a clôturé à 33,45 dollars l'once ; l'or sur le SHFE a progressé de 0,1 %, tandis que l'argent sur le SHFE a reculé de 0,37 % et l'argent T+D a diminué de 0,39 %. Sur le marché boursier : le 23, alors que le marché général était en baisse de près de 1 %, le secteur des métaux précieux a inversé la tendance et s'est renforcé, menant finalement les gains de tous les secteurs avec une hausse de 1,96 %.
Il est à noter que les cours des métaux précieux à terme et des actions ont généralement bien performé cette semaine. Aux alentours de 17 h 09 le 23 mai, l'or sur le COMEX avait temporairement progressé de 4,37 % en glissement hebdomadaire, sur le point d'enregistrer sa plus forte hausse hebdomadaire depuis plus d'un mois ; l'argent sur le COMEX avait temporairement augmenté de 3,16 % en glissement hebdomadaire ; l'or sur le SHFE avait progressé de 3,76 % en glissement hebdomadaire, l'argent sur le SHFE avait progressé de 1,95 % en glissement hebdomadaire ; et l'indice des métaux précieux avait progressé de 6,96 % en glissement hebdomadaire.
Mises à jour des informations
La Bourse de l'or de Shanghai (SGE) a publié un avis le 23 mai concernant le contrôle des risques de marché pendant les vacances de la Fête des Bateaux-Dragons de 2025. L'avis stipule : « Conformément au calendrier des vacances de la Fête des Bateaux-Dragons, notre bourse sera fermée du 31 mai (samedi) au 2 juin (lundi). Il n'y aura pas de session de négociation nocturne le soir du 30 mai (vendredi), et les transactions reprendront normalement le 3 juin (mardi). Afin de se prémunir contre les fluctuations des cours de l'or et de l'argent sur le marché international pendant les vacances, conformément aux dispositions pertinentes des « Mesures de gestion du contrôle des risques de la Bourse de l'or de Shanghai », notre bourse ajustera les ratios de marge et les limites de prix pour les contrats à terme sur l'or et l'argent. Les questions pertinentes sont notifiées comme suit : 1. À partir du règlement et de la liquidation à la clôture des transactions du mardi 27 mai 2025, les ratios de marge pour les contrats tels que Au(T+D), mAu(T+D), Au(T+N1), Au(T+N2), NYAuTN06 et NYAuTN12 passeront de 13 % à 14 %, et les limites de prix pour le jour de bourse suivant passeront de 12 % à 13 % ; le ratio de marge pour le contrat Ag(T+D) passera de 16 % à 17 %, et la limite de prix pour le jour de bourse suivant passera de 15 % à 16 %. Si un marché unilatéral se produit le 27 mai et que les niveaux de marge et de limite de prix ajustés, conformément aux dispositions pertinentes des « Mesures de gestion du contrôle des risques de la Bourse de l'or de Shanghai », sont supérieurs aux normes susmentionnées, les normes les plus élevées s'appliqueront. 2. Après la reprise des transactions le mardi 3 juin 2025, à partir du règlement et de la liquidation à la clôture du premier jour de négociation sans marché unilatéral, les ratios de marge pour les contrats tels que Au(T+D), mAu(T+D), Au(T+N1), Au(T+N2), NYAuTN06 et NYAuTN12 reviendront à 13 %, et les limites de prix pour le jour de négociation suivant reviendront à 12 % ; le ratio de marge pour le contrat Ag(T+D) reviendra à 16 %, et la limite de prix pour le jour de négociation suivant reviendra à 15 %. Tous les membres sont invités à renforcer leur conscience de la prévention des risques, à formuler et à mettre en œuvre avec soin des plans d'intervention d'urgence en cas de risque, et à rappeler aux investisseurs de prendre des mesures de prévention des risques, de contrôler raisonnablement leurs positions, d'investir de manière rationnelle et d'assurer le fonctionnement stable et sain du marché.
Après des amendements de dernière minute avant le vote, le projet de loi historique de réduction d'impôts proposé pendant le mandat 2.0 de Trump a finalement été adopté de justesse à la Chambre des représentants des États-Unis, avant d'être envoyé au Sénat avec une marge mince de seulement un vote de plus en faveur que contre. Les observateurs du marché craignent que les mesures prévues dans le projet de loi ne creusent le déficit budgétaire du gouvernement américain, exerçant une plus grande pression sur le marché obligataire américain. (Wall Street CN)
Le 23 mai, Bank of America Global Research a déclaré dans un rapport que le marché de l'or avait enregistré une sortie nette de 2,9 milliards de dollars au cours de la semaine se terminant le mercredi, marquant la plus importante sortie hebdomadaire depuis avril 2013 et la troisième plus importante jamais enregistrée.
Les données publiées jeudi par le ministère américain du Travail ont montré que le nombre d'Américains ayant demandé des allocations de chômage pour la première fois au cours de la semaine se terminant le 17 mai était de 227 000, inférieur aux attentes du marché de 230 000 et aux 229 000 de la semaine précédente. Le nombre de demandes de chômage continu au cours de la semaine se terminant le 10 mai était de 1,903 million, supérieur aux attentes du marché de 1,885 million et aux 1,881 million de la semaine précédente. Le nombre de demandes initiales de chômage aux États-Unis a diminué de 2 000 pour atteindre un plus bas en quatre semaines la semaine dernière, indiquant que, malgré les incertitudes apportées par les politiques commerciales, le marché du travail reste sain. Cependant, le nombre de demandes de chômage de longue durée a augmenté, ce qui laisse penser qu'il devient de plus en plus difficile pour les chômeurs de trouver un nouvel emploi.
Les cours au comptant de l'argent ont augmenté de 1,55 % cette semaine, les primes au comptant élevées rendant les transactions réelles relativement difficiles.
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Sur le marché au comptant : le 23 mai, le prix de référence moyen au départ de l'usine de l'argent SMM1# était de 8 215 yuans/kg, en baisse de 54 yuans/kg, soit 0,65 % par rapport à la séance précédente. Comparé à 8 090 yuans/kg le 16 mai (vendredi dernier), le prix moyen de 8 215 yuans/kg représente une augmentation de 125 yuans/kg, soit un gain hebdomadaire de 1,55 %.
Il est rapporté que les facteurs macroéconomiques haussiers ont stimulé les cours de l'argent cette semaine, les primes au comptant offertes par les fournisseurs ayant connu une légère baisse vers la fin de la semaine. L'offre et la demande sur le marché au comptant national ont diminué. Certaines fonderies ont suspendu leurs cotations au comptant national pendant la semaine en raison de raisons telles que la priorité accordée à la demande à l'exportation. Dans la région de Shanghai, les lingots d'argent au comptant de la norme nationale d'une tonne disponibles pour l'enlèvement par le client étaient cotés avec une prime de 3 à 5 yuans/kg par rapport au TD, tandis que les lingots d'argent au comptant des grandes fonderies étaient cotés avec une prime de +5 à +8 yuans/kg par rapport au TD. Les transactions réelles avec des primes au comptant élevées ont été relativement difficiles cette semaine. De plus, le taux d'exploitation de la production de nitrate d'argent a diminué fin mai, les achats en aval étant principalement axés sur les enlèvements de marchandises sous contrat à long terme et une baisse significative de l'enthousiasme pour les achats de commandes au comptant par rapport à avril.
Points de vue
[Le marché haussier de l'or ne fait-il que commencer ? Les analystes affirment que l'expérience historique laisse penser que les prix pourraient atteindre 4 500 dollars] Jordan Roy-Byrne, analyste technique et rédacteur en chef de *The Daily Gold*, a souligné que les cours de l'or avaient franchi une formation en coupe et anse de 13 ans en mars de l'année dernière, marquant une confirmation technique importante. Maintenant, les facteurs moteurs de la situation macroéconomique convergent également, le marché étant témoin d'une hausse des rendements des bons du Trésor américain, de l'entrée du marché obligataire dans un marché baissier prolongé et d'un effondrement de la qualité du crédit. Il a souligné que des contextes macroéconomiques et des conditions techniques similaires étaient présents au début des marchés haussiers de l'or en 1930, 1972 et 2002. De plus, les cours de l'or ont dépassé ceux de l'indice S&P 500 et du portefeuille 60/40, et les cours de l'or ajustés de l'inflation viennent de dépasser un creux de 45 ans. Roy-Byrne a déclaré qu'il était tout à fait possible que les cours de l'or atteignent 3 700 dollars d'ici la fin de l'année, et l'expérience historique laisse penser que les cours de l'or atteindront 4 400 à 4 500 dollars au cours des 12 prochains mois. De plus, les cours de l'argent devraient également dépasser les 100 dollars.》Cliquez pour plus de détails
Un rapport de recherche de Guosen Futures a souligné : Sur le plan des actualités, les premiers indices PMI manufacturiers et PMI services de S&P Global aux États-Unis pour le mois de mai ont tous deux atteint 52,3, ce qui est meilleur que prévu et que les valeurs précédentes. Les entreprises ont accéléré la constitution de stocks en raison des risques tarifaires, ce qui a fait grimper les données. Cependant, les retards dans la chaîne d'approvisionnement et la flambée des coûts des intrants ont exacerbé la persistance de l'inflation, ce qui pourrait renforcer les anticipations du marché selon lesquelles la Fed américaine maintiendra les taux d'intérêt inchangés, ce qui pourrait réprimer les métaux précieux à court terme. Couplé à l'avancement du projet de loi de réforme fiscale de Trump et à l'escalade du risque de conflit entre l'Iran et Israël, les métaux précieux pourraient continuer à osciller entre la logique du resserrement de la politique monétaire et de la couverture de la stagflation, les indicateurs techniques à court terme restant probablement volatils. À moyen et long termes, les achats d'or par les banques centrales mondiales et les tensions géopolitiques récurrentes devraient consolider la valeur d'allocation des métaux précieux.
En ce qui concerne l'évolution des métaux précieux, SDIC Futures estime que les premiers indices PMI manufacturiers et PMI services de S&P Global aux États-Unis pour le mois de mai ont tous deux enregistré 52,3, ce qui est meilleur que prévu et que les valeurs précédentes, et que le nombre de demandes initiales hebdomadaires d'allocations chômage est tombé à un plus bas de quatre semaines de 227 000, ce qui témoigne de la résilience de l'économie et d'un repli des métaux précieux. Récemment, toutes les parties impliquées dans la guerre commerciale et les conflits géopolitiques sont en phase de négociation, et le sentiment du marché continuera de fluctuer. L'ajustement des cours de l'or international est loin d'être terminé, mais ils ont montré une résilience au-dessus du niveau de fort soutien de 3 000 dollars l'once.
Le Chief Investment Office (CIO) de UBS Wealth Management a déclaré dans une vue institutionnelle début mai que le dollar américain avait récemment été survendu et devrait se consolider pendant une période à court terme. À moyen terme, la tendance à la faiblesse du dollar américain pourrait réapparaître, tandis que les cours de l'or devraient être bien soutenus par la demande de « valeur refuge » et les achats structurels.
Goldman Sachs a réaffirmé sa vision structurelle haussière sur l'or, avec une prévision de base de 3 700 dollars l'once d'ici à la fin de l'année et de 4 000 dollars d'ici à la mi-2026.
La conférence de presse du World Gold Council sur le rapport mondial sur les tendances de la demande d'or pour le premier trimestre 2025 s'est tenue le 30 avril. Il a été révélé lors de cette conférence que la demande pour les ETF sur l'or sur le marché chinois a bondi en même temps, avec des entrées d'environ 16,7 milliards de yuans (environ 2,3 milliards de dollars, soit 23 tonnes métriques) au premier trimestre, atteignant un niveau record. La flambée des prix de l'or et les entrées sans précédent ont propulsé à la fois les actifs sous gestion (AUM) et les positions ouvertes totales des ETF sur l'or à des records historiques, atteignant respectivement des sommets de 101 milliards de yuans (environ 13,9 milliards de dollars) et 138 tonnes métriques. Selon les statistiques, la demande totale de consommation d'or sur le marché chinois au premier trimestre (y compris les lingots, les pièces et les bijoux en or) était de 249 tonnes métriques, en baisse de 15 % en glissement annuel, principalement en raison de la faiblesse de la demande pour les bijoux en or.
Toutefois, outre les perspectives haussières sur l'or, certains participants au marché anticipent également une baisse des prix de l'or.
Vitaly Nesis, PDG de Solidcore, la deuxième plus grande société minière d'or du Kazakhstan, a déclaré le 25 avril que la société prévoit de produire environ 15 tonnes métriques d'or par an au Kazakhstan en 2025 et 2026. L'or a augmenté de près de 26 % depuis le début de l'année en raison des inquiétudes concernant une récession économique déclenchée par les droits de douane américains. Nesis s'attend à ce que les prix de l'or baissent l'année prochaine. Il a déclaré : « Je prévois que les prix de l'or tomberont à 2 500 dollars d'ici à 12 mois. Les prix de l'or ne reviendront pas au niveau de 1 800-1 900 dollars. La prime par rapport aux niveaux fondamentaux persistera. Cependant, la situation actuelle est une réaction excessive à ce qui se passe dans le monde. »
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