Résumé de la réunion du matin du 23 mai
Actualités macroéconomiques :
(1) Mercredi, heure locale, le Département du Trésor américain a mis aux enchères 16 milliards de dollars d'obligations d'État à 20 ans. Cette dernière adjudication a été l'une des moins performantes pour cette échéance depuis son introduction il y a cinq ans. Le rendement final gagnant de cette adjudication était de 5,047 %, marquant la deuxième fois que le rendement d'une adjudication d'obligations d'État américaines à 20 ans dépassait le seuil de 5 %. Ce rendement gagnant était de 24 points de base supérieur au 4,810 % enregistré en avril. Le rendement gagnant de l'adjudication était d'environ 1,2 point de base supérieur au taux pré-émission de 5,035 %, ce qui représente le plus grand écart depuis décembre dernier. Suite aux résultats de l'adjudication, les actions américaines, les obligations d'État américaines et le Bitcoin ont tous chuté.
(2) Selon des médias étrangers, l'UE devrait partager une proposition commerciale révisée avec les États-Unis, dans le but d'insuffler un nouvel élan aux négociations avec l'administration Trump, alors que les doutes persistent quant à la possibilité de parvenir à un accord transatlantique. Selon des sources bien informées, le nouveau document comprend des propositions qui tiennent compte des intérêts américains, notamment les droits du travail internationaux, les normes environnementales, la sécurité économique et la réduction progressive des droits de douane à zéro sur les produits agricoles et industriels non sensibles des deux côtés. Le document, qui a été soumis aux responsables à Washington plus tôt cette semaine, décrit également les investissements mutuels et les marchés publics stratégiques dans les domaines de l'énergie, de l'intelligence artificielle et de la connectivité numérique. Des sources bien informées ont déclaré que l'UE souhaite coopérer avec les États-Unis et rechercher un accord équilibré et mutuellement bénéfique. L'une des sources a déclaré que les deux parties étudient encore l'autre et que la Commission européenne pourrait avoir besoin de l'autorisation des États membres pour entamer des négociations formelles. Le secrétaire américain au Commerce Lutnick : il espère parvenir à des accords commerciaux avec la plupart des principaux partenaires avant l'expiration de la suspension des droits de douane cet été.
Nickel raffiné :
Marché au comptant :
Aujourd'hui, le prix du nickel raffiné SMM 1# est de 123 400-125 600 yuan/tonne, avec un prix moyen de 124 500 yuan/tonne, soit une baisse de 25 yuan/tonne par rapport au jour de négociation précédent. La fourchette de cotation de la prime au comptant pour le nickel raffiné Jinchuan #1 est de 2 000-2 200 yuan/tonne, avec une prime moyenne de 2 100 yuan/tonne, inchangée par rapport au jour de négociation précédent. La fourchette de cotation de la prime et de l'escompte pour le nickel russe est de 100-300 yuan/tonne, avec une prime moyenne de 200 yuan/tonne, également inchangée par rapport au jour de négociation précédent.
Récemment, les transactions sur le marché au comptant ont été médiocres, la plupart des cotations restant stables.
Marché à terme :
Le contrat le plus actif sur le nickel à la SHFE (NI2506) a poursuivi sa tendance fluctuante, sans volatilité significative au cours de la session. À 11 h 30, le cours de clôture était de 123 370 yuan/t, en hausse de 0,01 %. En termes de stocks, au 21 mai, les stocks de nickel à la LME ont diminué de 312 t pour atteindre 201 786 t en une seule journée.
Actuellement, les cours du nickel sont principalement influencés par « l'intensification des perturbations politiques et l'approfondissement du déséquilibre entre l'offre et la demande », maintenant une tendance fluctuante à court terme, avec un niveau de support à 122 000 yuan/t et un niveau de résistance à 128 000 yuan/t. À moyen et long terme, la tendance devrait être faible.
Sulfate de nickel :
Le 22 mai, le prix de l'indice SMM du sulfate de nickel de qualité batterie était de 27 800 yuan/t, avec une fourchette de cotation du sulfate de nickel de qualité batterie comprise entre 27 760 et 28 270 yuan/t, et le prix moyen est resté stable par rapport à la veille.
Côté coût, le retour du nickel à la LME aux facteurs fondamentaux a entraîné une tendance à la faiblesse, entraînant une légère baisse des coûts de production des affineries de sels de nickel. Côté demande, la demande globale de sels de nickel en juin devrait se renforcer. Récemment, les usines de précurseurs ont montré une activité nettement accrue dans la demande de prix des sels de nickel, indiquant une volonté d'achat accrue. Côté offre, certaines affineries de sels de nickel ont maintenu des cotations stables, tandis que d'autres ont augmenté leurs coefficients de cotation en raison de l'augmentation de la demande et de l'inventaire limité de matières premières. À l'avenir, la semaine prochaine est une période traditionnelle d'achat. Compte tenu de facteurs tels que la reprise attendue de la demande du marché en juin et le soutien des coûts pour les sels de nickel, il est prévu que les prix des sels de nickel augmenteront la semaine prochaine.
NPI :
Au 22 mai, le prix moyen du NPI à haute teneur (8-12 %) SMM était de 949 yuan/mtu (départ usine, taxes comprises), en hausse de 2,5 yuan/mtu par rapport au jour ouvré précédent. Côté offre, au niveau national, certaines affineries qui ont subi des travaux de maintenance ont repris leur production, avec une augmentation de la production, entraînant une légère augmentation de la production globale. En Indonésie, la prime actuelle pour le minerai de pyrométallurgie destiné au commerce intérieur reste relativement ferme, et les prix des produits finis sont tombés en dessous de la ligne de coût. En conséquence, certaines lignes de production à coût élevé ont subi des pertes, entraînant une réduction de la charge de production. On s'attend à ce que la production globale diminue légèrement. Du côté de la demande, les prix de l'acier inoxydable ont été soutenus par l'assouplissement des politiques tarifaires, avec une stabilisation et une hausse des prix. Cependant, les volumes de transactions globaux n'ont pas connu d'amélioration significative. Les prix d'achat prévus des matières premières par les aciéries traditionnelles se sont stabilisés, certains négociants montrant une volonté de stockage, ce qui a entraîné une légère hausse des prix d'achat. Aujourd'hui, l'atmosphère des transactions sur le marché s'est réchauffée, les prix de transaction atteignant des sommets récents. Dans l'ensemble, on s'attend à ce que les prix de l'IPN de haute qualité se stabilisent et augmentent à court terme.
Acier inoxydable :
Au 22 mai, selon SMM, aujourd'hui, le marché à terme de l'acier inoxydable a continué de présenter une tendance fluctuante. Alors que le contexte macroéconomique favorable précédent s'est progressivement estompé et que la saison de pointe de la consommation traditionnelle touchait à sa fin, la demande d'achat libérée par les utilisateurs finaux en aval grâce aux incitations politiques favorables a été largement satisfaite. Dans le même temps, la réduction globale de la production d'acier inoxydable a été limitée, l'offre sur le marché restant élevée et l'offre de marchandises continuant d'être souple, ce qui a entraîné une baisse des transactions sur le marché au comptant. Pour alléger la pression sur les expéditions, les agents et les négociants ont adopté une stratégie consistant à offrir de légères remises. Il est à noter que les producteurs d'acier inoxydable ont précédemment ajusté leur structure de production en réduisant la capacité de la série 300 et en augmentant la production des séries 200 et 400. Cependant, la structure de la demande en aval n'a pas changé en conséquence. Cela a considérablement augmenté l'offre sur le marché de l'acier inoxydable de la série 200, entraînant une forte augmentation de la pression sur les ventes. Affecté par cela, le groupe Tsingshan a abaissé aujourd'hui les prix des tôles de l'acier inoxydable de la série 200, reflétant encore plus le déséquilibre croissant entre l'offre et la demande auquel cette catégorie est confrontée.
Sur le marché à terme, le contrat 2507 le plus négocié a légèrement fluctué à la hausse. À 10 h 30, le SS2507 était coté à 12 875 yuan/tonne, soit 5 yuan/tonne de plus que le jour de négociation précédent. Sur le marché au comptant de Wuxi, les primes/escomptes au comptant pour l'acier inoxydable 304/2B allaient de 345 à 595 yuan/tonne. Sur le marché au comptant, les bobines laminées à froid 201/2B de Wuxi et de Foshan étaient toutes deux cotées à 8 100 yuan/tonne ; le prix moyen des bobines laminées à froid à bords non coupés 304/2B était de 13 175 yuan/tonne à Wuxi et de 13 175 yuan/tonne à Foshan ; les bobines laminées à froid 316L/2B étaient cotées à 23 875 yuan/tonne à Wuxi et à 23 875 yuan/tonne à Foshan ; les bobines laminées à chaud 316L/NO.1 étaient toutes deux cotées à 23 100 yuan/tonne à Wuxi et à Foshan ; les bobines laminées à froid 430/2B étaient toutes deux cotées à 7 500 yuan/tonne à Wuxi et à Foshan.
Alors que l'impact des politiques macroéconomiques qui ont fréquemment perturbé le marché au début de la période s'estompe progressivement, le marché de l'acier inoxydable revient à une logique opérationnelle dominée par les fondamentaux de l'offre et de la demande. Actuellement, les prix de l'acier inoxydable ont touché des creux de ces dernières années. Couplé à l'arrêt de la baisse et au début de la reprise des prix de la NPI de haute qualité, de nouvelles baisses importantes rencontrent une certaine résistance. Cependant, le déséquilibre entre l'offre et la demande dans le secteur demeure important : du côté de l'offre, la production d'acier inoxydable continue de se maintenir à un niveau élevé et les stocks sociaux restent élevés ; du côté des matières premières, le marché s'attend à un excédent d'approvisionnement en ferrochrome à haute teneur en carbone ce mois-ci, laissant place à des concessions de prix. Du côté de la demande, avec la fin de la saison traditionnelle de pointe de la consommation, la demande en aval continue d'être faible. Couplé aux récentes fluctuations de prix importantes, le sentiment du marché est prudent et la pression sur les négociants pour vendre a considérablement augmenté. S'il n'y a pas de nouveau soutien macroéconomique favorable à l'avenir, sous la double pression d'une offre élevée et d'une demande faible, les prix de l'acier inoxydable pourraient continuer à stagner à court terme.
Minerai de nickel :
Le minerai de nickel philippin reste globalement stable, avec une légère baisse des prix CAF pour les minerais de qualité moyenne
Le minerai de nickel philippin est resté globalement stable avec une légère baisse la semaine dernière. Le prix CAF du minerai de nickel latéritique philippin NI1,3 % en provenance des Philippines vers la Chine était de 43,5 à 45 dollars la tonne métrique sèche (TMS), inchangé par rapport à la semaine précédente ; le prix FOB du NI1,3 % était de 32 à 35 dollars la TMS, inchangé par rapport à la semaine précédente ; le prix CAF du NI1,5 % était de 58 à 59 dollars la TMS, en baisse de 1 dollar la TMS par rapport à la semaine précédente ; le prix FOB du NI1,5 % était de 47 à 50 dollars la TMS, inchangé par rapport à la semaine précédente. En termes d'offre et de demande, du côté de l'offre, bien qu'il y ait eu des précipitations dans les principaux points de chargement de minerai de nickel aux Philippines, avec des précipitations relativement importantes dans des régions telles que Sta Cruz, Davao Oriental et Tawi Tawi, les précipitations dans la région de Surigao ont diminué par rapport aux semaines précédentes. Dans l'ensemble, après la diminution des précipitations à Surigao, l'offre de minerai de nickel philippin devrait toujours augmenter. Du côté de la demande, avec la baisse continue des prix de la NPI en aval et l'approfondissement de la marge d'inversion, le sentiment d'achat de matières premières des fonderies nationales de NPI a été déçu et le soutien de la demande pour les prix du minerai de nickel continue de s'affaiblir. Concernant les expéditions des Philippines vers l'Indonésie, à la mi-mai, le volume de minerai de nickel expédié des Philippines vers l'Indonésie a dépassé 3 millions de tonnes métriques sèches, soit une augmentation de plus de 200 % en glissement annuel. L'augmentation des importations de minerai de nickel philippin par l'Indonésie a encore renforcé le refus des mines philippines de céder sur les prix. À l'avenir, les prix de transaction intérieurs du minerai de nickel philippin pourraient subir des pressions à la baisse en raison de facteurs en aval, mais l'impact des prix du minerai indonésien sur les prix du minerai philippin reste important.
Le prix de base moyen du minerai local indonésien augmente, mais les primes du minerai pour la pyrométallurgie peinent à augmenter en raison de contraintes fondamentales
Les prix de transaction du minerai local indonésien ont légèrement augmenté la semaine dernière, principalement en raison d'un léger ajustement du prix de base moyen au second semestre de mai. Pour le minerai de pyrométallurgie, la prime dominante pour le minerai local indonésien en mai est restée à 26-28 dollars la tonne métrique sèche, inchangée par rapport à la semaine précédente. Le prix livré usine SMM pour le minerai local indonésien à 1,6 % était de 53,3-57,3 dollars la tonne métrique sèche, soit une augmentation de 0,7 dollar la tonne métrique sèche par rapport à la semaine précédente, soit une hausse de 1,28 %. Pour le minerai de limonite, le prix de transaction est resté inchangé pendant la semaine, le prix livré usine SMM pour le minerai local indonésien à 1,3 % étant de 23-25 dollars la tonne métrique sèche.
Minerai de pyrométallurgie : Du côté de l'offre, les perturbations de l'approvisionnement en minerai de nickel dues aux conditions météorologiques persistent, avec des précipitations fréquentes à Sulawesi et le début de la saison des pluies à Halmahera en mai, ce qui affecte les expéditions disponibles des mines. Du côté des acheteurs, les prix de l'IPN se sont stabilisés à des niveaux bas, avec un fort sentiment d'attentisme. Sur la base des prix actuels du minerai, les fonderies d'IPN nationales et indonésiennes enregistrent toutes deux des pertes, ce qui limite leur acceptation de minerai de nickel à prix élevé. Du côté des stocks, après avoir connu des niveaux de stocks bas et des achats de minerai en avril, les niveaux de stocks des fonderies de pyrométallurgie indonésiennes se sont améliorés, réduisant leur volonté d'acheter du minerai à des prix supérieurs aux prix du marché. Dans l'ensemble, malgré les perturbations de l'offre telles que les conditions météorologiques défavorables et les retards potentiels dans les approbations du RKAB, limitées par la faiblesse des prix en aval, il y a peu de place pour des augmentations de prix significatives à court terme pour le minerai local de pyrométallurgie indonésien.
Pour le minerai de limonite, affecté par la réduction des programmes de production de MHP en Indonésie en avril, les fonderies en aval ont fait baisser les prix du minerai de limonite, entraînant une baisse des prix de transaction du marché du minerai de limonite après les vacances de la Fête du Travail, tandis que les bénéfices de MHP restent favorables. SMM prévoit qu'avec la reprise progressive des projets de MHP dans le parc industriel de MOROWALI en mai et la construction de nouveaux projets de limonite au second semestre, les prix du minerai de limonite pourraient rebondir.
