Sur le plan macroéconomique, Trump a indiqué au début de la semaine que de nouveaux droits de douane seraient imposés à de nombreux pays au cours des deux à trois prochaines semaines. Le président de la Fed d'Atlanta, Bostic, a récemment déclaré qu'il s'attendait à ce que l'économie américaine ralentisse cette année mais qu'elle ne tombe pas en récession, réitérant sa prévision d'une seule réduction des taux d'intérêt par la Fed américaine cette année. La Banque populaire de Chine (BPC) a abaissé les taux directeurs des prêts (LPR) à un an et à cinq ans, les faisant passer de 3,1 % et 3,6 % à 3 % et 3,5 %, respectivement. Les grandes banques publiques, dont la Banque de Chine, la Banque industrielle et commerciale de Chine et la Banque de construction de Chine, ont réduit les taux d'intérêt des dépôts en RMB le 20 mai, les taux à trois ans et à cinq ans ayant été abaissés de 25 points de base à 1,25 % et 1,3 %, respectivement. Le gouverneur de la BPC, Pan Gongsheng, a présidé et pris la parole lors d'un colloque sur le soutien financier à l'économie réelle, soulignant la mise en œuvre d'une politique monétaire modérément accommodante pour répondre aux besoins de financement effectifs de l'économie réelle et maintenir une croissance raisonnable du montant total des financements. Le Bureau général du gouvernement populaire municipal de Shanghai a publié le « Plan d'action spécial pour stimuler la consommation à Shanghai » afin de promouvoir la consommation automobile, d'introduire des subventions pour l'achat de nouveaux produits numériques tels que les téléphones mobiles, les tablettes, les montres (bracelets) intelligentes et de renforcer le soutien à la consommation d'appareils électroménagers verts, de meubles et de rénovation domiciliaire.
Sur le plan des fondamentaux, les changements à court terme du côté de l'offre ont été relativement limités. Du côté des coûts, l'impact spécifique de l'incident en Guinée sur l'approvisionnement local en bauxite reste à évaluer. À court terme, il pourrait fournir un soutien des coûts basé sur le sentiment pour l'alumine, entraînant ainsi une hausse des coûts dans l'industrie de l'aluminium. Le coût moyen immédiat de l'aluminium à pleine charge est d'environ 16 945 yuan/tonne, soit une augmentation de 383 yuan/tonne par rapport à jeudi dernier. Du côté de la demande, le taux d'exploitation national des profilés a légèrement diminué de 0,5 point de pourcentage en glissement hebdomadaire, à 56 % cette semaine. Les autres secteurs en aval, confrontés à une double pression due à la faiblesse saisonnière intérieure et aux incertitudes commerciales, ont également eu du mal à trouver des points forts. En termes de stocks, malgré une légère accumulation de stocks en début de semaine, les sorties des entrepôts ont dépassé les attentes en milieu de semaine en raison des volumes de marchandises en transit encore relativement faibles au cours de la semaine écoulée, approchant les 550 000 tonnes. Selon les statistiques de SMM, au 22 mai, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales se chiffraient à 557 000 tonnes, soit une baisse de 24 000 tonnes par rapport au jeudi précédent. SMM estime qu'avec la fluidité générale des transports nationaux en mai, associée aux anticipations d'un affaiblissement des sorties pendant la basse saison, la circulation des lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales pourrait progressivement se desserrer de la fin mai au début juin. Cependant, étant donné que les volumes de marchandises en transit de lingots d'aluminium nationaux sont restés relativement faibles au cours des deux dernières semaines, la question de savoir si les performances réelles des stocks s'écarteront des anticipations pourrait devenir une phase critique au cours des deux prochaines semaines.
Dans l'ensemble, sur le plan macroéconomique, aucune nouvelle action substantielle n'a été observée cette semaine dans la guerre tarifaire sino-américaine. Cependant, les inquiétudes du marché concernant la hausse de la dette américaine et l'affaiblissement des perspectives économiques se sont intensifiées en raison des controverses entourant les réductions d'impôts et les projets de loi de dépenses aux États-Unis, ainsi que de la faible demande pour l'adjudication d'obligations du Trésor américain à 20 ans, ce qui a conduit à une aversion accrue pour le risque sur les marchés. Le marché national a signalé un assouplissement de la politique monétaire, améliorant les anticipations du marché et stimulant la croissance économique, l'investissement et la demande des consommateurs. Du côté des fondamentaux, les changements sur le côté de l'offre à court terme ont été relativement mineurs. Du côté des coûts, l'impact spécifique de l'incident en Guinée sur l'approvisionnement local en bauxite reste à évaluer et, à court terme, il pourrait fournir un soutien des coûts fondé sur le sentiment pour l'alumine. Du côté de la demande, il y a une double pression due à la faiblesse saisonnière nationale et aux incertitudes commerciales et, à court terme, le taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium sera sous pression. Dans l'ensemble, les stocks actuels faibles fournissent un soutien aux prix de l'aluminium. Cependant, il n'y a pas eu de facteurs macroéconomiques positifs inattendus au cours de la semaine pour faire monter davantage les prix de l'aluminium, et la pression de la basse saison sur le côté de la demande limite la marge de hausse. Les lingots d'aluminium au comptant dans les principales zones de consommation seront confrontés à une situation de faiblesse de l'offre et de la demande, les prix de l'aluminium devant fluctuer dans une fourchette à court terme. À moyen et long termes, la direction des mouvements des prix de l'aluminium reste à préciser, en accordant une attention particulière aux performances de la demande nationale et étrangère, aux tendances des stocks à la fin mai et aux perturbations de l'approvisionnement en bauxite. SMM prévoit que le contrat SHFE aluminium 2506 le plus négocié se négociera entre 19 800 et 20 500 yuan/tonne la semaine prochaine, et que l'aluminium LME se négociera entre 2 400 et 2 520 dollars/tonne.
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