Suite à la récente dégradation de la note de crédit souveraine des États-Unis par Moody's, le discours sur « l'abandon des États-Unis » a refait surface. Les banques d'investissement de Wall Street se tournent à nouveau vers les marchés émergents.
La Bank of America a récemment prédit que les marchés émergents allaient connaître une « nouvelle hausse ».
Dans un rapport, une équipe de stratèges de la Bank of America dirigée par Michael Hartnett a souligné : « Avec un dollar américain plus faible, des rendements obligataires américains ayant atteint leur pic et la reprise économique de la Chine... rien n'est plus prometteur que les perspectives des actions des marchés émergents. »
De plus, JPMorgan Chase a relevé sa note pour les actions des marchés émergents de « neutre » à « surpondérer » lundi, citant l'atténuation des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et les valorisations attractives des actions des marchés émergents.
Malcolm Dorson, responsable de la stratégie des marchés émergents chez Global X ETFs, a déclaré dans une récente interview médiatique que les événements récents avaient renforcé la demande pour une exposition géographique plus diversifiée. Il a déclaré : « Après avoir sous-performé l'indice S&P au cours de la dernière décennie, les actions des marchés émergents sont dans une position unique pour surperformer l'indice S&P au cours du prochain cycle. »
« Cette tempête parfaite potentielle découle d'un dollar américain potentiellement plus faible, d'un positionnement extrêmement bas des investisseurs et d'une croissance excédentaire sous-évaluée », a-t-il déclaré.
Selon les données fournies par Dorson, en termes d'allocation, de nombreux investisseurs américains n'ont alloué que 3 % à 5 % de leurs portefeuilles aux marchés émergents, tandis qu'ils allouent jusqu'à 10,5 % à l'indice MSCI World (qui suit la performance des grandes et moyennes entreprises de 23 marchés développés).
Mohit Mirpuri, gestionnaire de fonds actions chez SGMC Capital, a déclaré : « Nous pourrions être au début d'une nouvelle rotation. » Il a souligné : « Après des années de surperformance des actions américaines, les investisseurs mondiaux commencent à chercher ailleurs de la diversification et des rendements à long terme, les marchés émergents refaisant surface. »
Le discours sur « l'abandon des États-Unis » refait surface
Une chute marquée de la confiance du marché dans les actifs américains a alimenté le sentiment haussier à l'égard des marchés émergents. Le mois dernier, alors que les tensions commerciales mondiales suscitaient des inquiétudes, le pessimisme du marché à l'égard des actifs américains a atteint un pic, les obligations, les actions et le dollar américains ayant tous fait l'objet de ventes massives.
Par la suite, à mesure que les tensions commerciales se sont apaisées, le pessimisme à l'égard des actifs américains s'est quelque peu atténué. Cependant, la révision à la baisse de la note de la dette souveraine américaine par Moody's a remis au premier plan le discours « vendre les États-Unis ».
Max Gokhman, directeur adjoint des investissements chez Franklin Templeton Investment Solutions, a déclaré qu'à mesure que les grands investisseurs commencent à déplacer progressivement leurs avoirs en bons du Trésor américain vers d'autres actifs refuge, les coûts de service de la dette des États-Unis continueront d'augmenter, ce qui pourrait entraîner une spirale baissière plus prononcée des rendements des bons du Trésor américain, une pression baissière supplémentaire sur le dollar américain et une réduction de l'attractivité du marché boursier américain.
Mercredi, le marché américain a de nouveau subi un « triple choc » sur les actions, les obligations et la devise, l'adjudication d'obligations du Trésor américain à 20 ans par le Département du Trésor américain ayant reçu une réponse tiède.Les trois principaux indices boursiers américains ont enregistré leurs plus fortes baisses journalières en un mois, après une série de six jours de gains qui s'est terminée la veille.
Les obligations du Trésor à long terme ont été les plus durement touchées par les ventes. Le rendement des obligations du Trésor américain à 20 ans a bondi de 13 points de base à 5,12 % au cours de la journée, tandis que le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a augmenté à 5,09 %. Pendant ce temps, l'indice du dollar américain a connu une forte baisse de près de 50 points en une seule journée.
L'indice MSCI des marchés émergents, qui suit les actions à grande et moyenne capitalisation de 24 pays émergents, a augmenté de 8,55 % depuis le début de l'année. En revanche, l'indice S&P 500 n'a progressé que de 1 % sur la même période.
Notamment, l'écart entre ces deux indicateurs s'est encore creusé après le 2 avril, date à laquelle le président américain Trump a annoncé l'imposition de « tarifs réciproques » à l'échelle mondiale.
Bien que la plupart des indices boursiers mondiaux aient chuté dans les jours qui ont suivi le 2 avril, les tendances des marchés boursiers des pays émergents et des États-Unis ont divergé au cours de la semaine suivante. Du 9 au 21 avril, l'indice S&P 500 a chuté de plus de 5 %, tandis que l'indice MSCI des marchés émergents a progressé de 7 %.
