SHANGHAI, 20 mai (SMM) –
Cuivre
Sur le marché de nuit, le cuivre LME a ouvert à 9 500,5 dollars la tonne. Après avoir fluctué à la hausse en début de séance, il a reculé pour toucher un creux à 9 495 dollars la tonne. Il a ensuite fluctué de manière importante et, à la clôture, il a atteint un sommet à 9 536 dollars la tonne avant de reculer légèrement pour clôturer à 9 516 dollars la tonne, en hausse de 0,81%. Le volume des transactions a atteint 11 000 lots et les positions ouvertes ont atteint 294 000 lots. Sur le marché de nuit, le contrat SHFE cuivre 2506 le plus actif a ouvert à 77 980 yuan la tonne. Après avoir fluctué dans une fourchette limitée en début de séance, il a touché un creux à 77 970 yuan la tonne. Il a ensuite fluctué à la hausse et, à la clôture, il a atteint un sommet à 78 180 yuan la tonne avant de clôturer à 78 160 yuan la tonne, en hausse de 0,54%. Le volume des transactions a atteint 18 000 lots et les positions ouvertes ont atteint 168 000 lots. Sur le plan macroéconomique, Moody's a abaissé les notes de dépôt de certaines grandes banques, dont Bank of America et JPMorgan Chase, citant la révision à la baisse de la note des États-Unis vendredi dernier, ce qui a entraîné une forte baisse de l'indice du dollar américain, fournissant un soutien haussier aux prix du cuivre. Sur le plan des fondamentaux, côté offre, un grand nombre de bons de livraison n'ont pas encore été libérés, ce qui a conduit à une liquidité tendue sur le marché et à une faible volonté des fournisseurs de vendre à bas prix. Côté demande, bien que les prix du cuivre aient chuté pendant la journée, le sentiment commercial est resté faible, avec des achats à la demande de certains consommateurs en aval. Au lundi 19 mai, les stocks nationaux de cuivre de SMM dans les principales régions ont augmenté de 7 200 tonnes en glissement hebdomadaire pour atteindre 139 200 tonnes, marquant la deuxième semaine consécutive d'accumulation des stocks. Actuellement, le marché dispose d'un certain soutien pour les primes au comptant en raison de la liquidité tendue, mais des facteurs tels que l'accumulation des stocks et la libération attendue des bons de livraison aujourd'hui devraient freiner les primes au comptant. En termes de prix, les prix du cuivre devraient encore avoir une certaine marge de hausse aujourd'hui.
Aluminium
Marché à terme : Sur le marché de nuit, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 050 yuan la tonne, avec un sommet à 20 100 yuan la tonne, un creux à 20 025 yuan la tonne, et a clôturé à 20 040 yuan la tonne, en baisse de 70 yuan la tonne ou 0,35% par rapport à la clôture précédente. Le lundi, l'aluminium LME a ouvert à 2 438 dollars la tonne, avec un sommet à 2 439 dollars la tonne, un creux à 2 436 dollars la tonne, et a clôturé à 2 437,5 dollars la tonne, en hausse de 1,5 dollar la tonne ou 0,06%.
Résumé : Du côté de l'offre, la capacité de production d'aluminium domestique approche de sa limite maximale, et la récupération insuffisante de l'énergie hydroélectrique au Yunnan a exacerbé la rareté de l'offre régionale, limitant ainsi l'augmentation de la production de lingots d'aluminium. Du côté des coûts, la révocation soudaine des licences minières en Guinée et la publication de notifications d'arrêt de production pour les zones minières concernées tard vendredi soir ont suscité des inquiétudes sur le marché concernant l'approvisionnement en bauxite brute, ce qui pourrait entraîner une hausse des coûts de l'alumine. Cependant, l'impact spécifique reste à évaluer. Du côté de la demande, celle-ci est confrontée à des pressions doubles dues à la faiblesse saisonnière intérieure et aux incertitudes commerciales, rendant peu probable une croissance significative à court terme. Lundi, les statistiques de SMM ont montré que les stocks de lingots d'aluminium domestiques étaient de 585 000 tonnes, soit une légère augmentation de 4 000 tonnes par rapport au jeudi précédent. Il y a eu une augmentation notable des arrivées pendant le week-end, mais la question de savoir si cela entraînera une accumulation des stocks dépend de la capacité de la demande de réapprovisionnement pour les commandes d'exportation des entreprises en aval à suivre l'augmentation des arrivées. Dans l'ensemble, des facteurs macroéconomiques favorables et des faibles niveaux de stocks soutiennent les prix de l'aluminium, mais la pression saisonnière sur la demande limite la marge de hausse. À court terme, il convient de prêter attention à la performance de la demande intérieure et extérieure, ainsi qu'à la situation de l'approvisionnement en bauxite.
Plomb
Durant la nuit, le plomb LME a ouvert à 1 997 $US/tonne, atteignant un sommet de 2 009 $US/tonne pendant la session asiatique. Cependant, en raison de la reprise et de la remontée de l'indice du dollar américain, le plomb LME a chuté pendant la session européenne, atteignant un creux de 1 957 $US/tonne à la clôture, pour finalement clôturer à 1 964,5 $US/tonne, en baisse de 2,07 %.
Durant la nuit, le contrat le plus actif SHFE plomb 2506 a ouvert à 16 860 yuans/tonne, atteignant un sommet de 16 880 yuans/tonne en début de session. Freiné par la performance de la consommation de plomb domestique et par la baisse du plomb LME, le plomb SHFE a atteint un creux de 16 780 yuans/tonne à la clôture, pour finalement clôturer à 16 780 yuans/tonne, en baisse de 0,71 %.
Récemment, le marché des batteries au plomb-acide est resté en saison morte, les entreprises en aval étant pour la plupart dans un état de réduction de la production, ce qui a entraîné une demande limitée pour les lingots de plomb. Dans le même temps, la production de plomb primaire est restée stable et, avec une légère amélioration des bénéfices du plomb secondaire, de nouvelles capacités ont été mises en service dans les entreprises de plomb secondaire des provinces du Hunan et du Guizhou, entraînant une augmentation régulière de l'offre. Le marché au comptant est généralement négocié à un escompte, les cours du plomb raffiné secondaire étant négociés à un escompte de 130-0 yuan/t par rapport au prix moyen du plomb n°1 SMM, détournant une partie de la demande ponctuelle en aval. Les cours du plomb primaire sont négociés à un escompte de 200-80 yuan/t par rapport au contrat SHFE plomb 2506, et l'important écart entre les prix à terme et au comptant a augmenté la volonté des fournisseurs de transférer leurs stocks vers les entrepôts de livraison. Après la livraison du contrat SHFE plomb 2505 la semaine dernière, les stocks de marque de livraison ont continué à être transférés vers les entrepôts sociaux, et les stocks sociaux ont continué à augmenter. Récemment, une partie du plomb brut importé est arrivée en Chine, ce qui pourrait combler partiellement le déficit d'approvisionnement en ferraille pour les entreprises de plomb secondaire. Couplé à la mise en service de nouvelles capacités, les lingots de plomb continueront à subir des pressions d'accumulation de stocks à l'avenir. Dans l'ensemble, la dynamique haussière des cours du plomb est insuffisante à court terme, et les cours pourraient rester dans la stagnation.
Zinc
Hier soir, le zinc LME a ouvert à 2 689,5 $/t. Après l'ouverture, le zinc LME a fluctué considérablement le long de la moyenne mobile journalière, atteignant un sommet de 2 706,5 $/t au cours de la session. Entrant dans la session de nuit, le centre du zinc LME s'est déplacé vers le bas, évoluant sous la moyenne mobile journalière. Il a touché un creux de 2 670,5 $/t à la fin de la session, clôturant à 2 672,5 $/t, soit une baisse de 13,5 $/t ou 0,50 %. Le volume des transactions a diminué à 84 672 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 4 336 lots à 224 000 lots. Le zinc LME a enregistré trois chandeliers baissiers consécutifs hier soir, la moyenne mobile à 40 jours agissant comme résistance au-dessus et la moyenne mobile à 20 jours offrant un soutien en dessous. Le président de la Fed d'Atlanta, Bostic, a réaffirmé sa préférence pour une seule réduction des taux d'intérêt cette année, tandis que Moody's a abaissé la note de crédit des États-Unis, ce qui a eu un certain impact sur le moral du marché, provoquant un repli du centre du zinc LME.
Hier soir, le contrat SHFE zinc 2506 le plus négocié a ouvert à 22 415 yuan/t. Après l'ouverture, le zinc SHFE a brièvement touché un sommet de 22 490 yuan/t. Par la suite, à mesure que les acheteurs ont réduit leurs positions, le zinc SHFE a plongé vers le bas, évoluant sous la moyenne mobile journalière et touchant un creux de 22 360 yuan/t. Puis, à mesure que les vendeurs ont réduit leurs positions, le zinc SHFE a rebondi, récupérant la plus grande partie des pertes. Cependant, à la fin de la session, alors que les acheteurs réduisaient leurs positions et quittaient le marché, le zinc sur la SHFE a de nouveau baissé, évoluant sous la moyenne mobile journalière. Il a clôturé à 22 405 yuan/t, soit une baisse de 50 yuan/t ou 0,22 %. Le volume des transactions a diminué à 44 280 contrats, tandis que les positions ouvertes ont chuté de 4 755 contrats pour s'établir à 80 805 contrats. Le zinc sur la SHFE a enregistré une bougie haussière baissière pendant la nuit, avec la moyenne mobile à 5 jours agissant comme résistance en haut et la bande inférieure de Bollinger fournissant un support en bas. Sous l'impulsion de la récente atténuation des tensions commerciales, la consommation dans certains secteurs en aval a montré une légère amélioration. Dans le même temps, les attentes d'une augmentation de l'offre persistent. À l'avenir, l'attention peut être portée sur les commandes d'exportation des utilisateurs finals. On s'attend à ce que les prix du zinc maintiennent une tendance fluctuante à court terme.
Étain
Marché à terme : Le contrat le plus actif sur l'étain sur la SHFE (SN2506) a ouvert légèrement en hausse lors de la session de nuit et a maintenu des fluctuations à un niveau élevé, clôturant à 264 390 yuan/t, soit une hausse de 0,15 % par rapport à la précédente journée de bourse, avec un total de positions ouvertes atteignant 25 600 contrats.
Macroéconomie : (1) Le lancement d'un nouveau produit stratégique de Xiaomi est prévu pour le 22 mai, où la société dévoilera le « Xuanjie O1 », qui adopte la technologie de processus de 3 nm de deuxième génération. (Haussier ★) (2) Jensen Huang : NVIDIA lancera son système d'IA GB300 de nouvelle génération au troisième trimestre. Elle construira un supercalculateur d'IA à Taïwan, en Chine, et le DGX Spark de NVIDIA est déjà entré en production à plein régime. (Haussier ★) (3) Avec la mise en œuvre continue de la politique de « remplacement », couplée aux lancements de nouveaux produits par les constructeurs automobiles et à l'augmentation des promotions de ventes autofinancées, la vitalité de la consommation sur le marché automobile s'est nettement améliorée. (Haussier ★) (4) Fed-Bostic : Le nombre de baisses de taux d'intérêt cette année dépend de l'évolution des événements, et les détails des tarifs douaniers seront cruciaux. Il penche pour une seule baisse de taux d'intérêt cette année, car comprendre les tarifs douaniers prend du temps. Williams : La politique est quelque peu restrictive et en bonne forme. Les données économiques récentes ont été très bonnes, et le mot clé pour l'économie est l'incertitude. Le vice-président Jefferson : La politique de la Fed est dans un très bon état. Nous sommes confrontés à des risques des deux côtés de notre double mandat.
Fondamentaux : (1) Perturbations de l'offre : La mine d'étain Bisie d'Alphamin Resources Corp. a produit 1 290 tonnes d'étain métallique du 15 avril au 11 mai 2025, atteignant le taux de récupération attendu lors du traitement. La production d'étain a débuté par le traitement des stocks de minerai brut provenant de la mine, initialement à partir de l'usine de Mpama Nord, suivie par la remise en service de l'usine de Mpama Sud le 19 avril 2025. Le dynamitage et le transport du minerai souterrain ont commencé la dernière semaine d'avril 2025, tandis que le taux de développement de la mine a également augmenté. Depuis la remise en service de la mine, le premier lot de concentrés d'étain entièrement documentés et approuvés pour l'exportation a été expédié par camion le 9 mai 2025. (Haussier ★) (2) Côté demande : Après les vacances du 1er mai, certaines entreprises de transformation en aval ont progressivement repris leurs activités, et la demande de réapprovisionnement à bas prix a été quelque peu libérée, mais les transactions à prix élevés sont restées moroses. (Baissier ★)
Marché au comptant : Les prix de transaction des lingots d'étain au comptant ont fluctué autour de 264 500-266 500 yuan/t. Les fonderies ont montré une forte volonté de maintenir les prix, mais la liquidité était insuffisante. Les entreprises en aval n'ont maintenu qu'un achat juste-à-temps, et les négociants ont fait face à une forte pression de vente.
Nickel
Le 19 mai, le prix du nickel raffiné SMM n°1 était de 123 850-126 150 yuan/t, avec un prix moyen de 125 000 yuan/t, soit une baisse de 1 125 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. La fourchette des primes au comptant pour le nickel raffiné n°1 de Jinchuan était de 2 000-2 200 yuan/t, avec une prime moyenne de 2 100 yuan/t, inchangée par rapport au jour de négociation précédent. La fourchette des primes et des escomptes pour le nickel russe était de 100-300 yuan/t, avec une prime moyenne de 200 yuan/t, soit une augmentation de 50 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent.
Marché à terme :
Le contrat le plus négocié sur le nickel SHFE (NI2506) a maintenu une tendance fluctuante pendant la session de jour. À 11 h 30, le cours de clôture était de 124 100 yuan/t, en baisse de 1,27 %. En termes de stocks, au 16 mai, les stocks de nickel à la LME ont diminué de 3 924 t pour atteindre 195 222 t sur une base journalière, tandis que les stocks nationaux SHFE ont diminué de 66 t pour atteindre 27 742 t.
Actuellement, les prix du nickel sont principalement influencés par « l'intensification des perturbations politiques et l'approfondissement du déséquilibre entre l'offre et la demande », maintenant un schéma fluctuant à court terme, avec un niveau de support à 122 000 yuan/t et un niveau de résistance à 128 000 yuan/t. À moyen et long terme, la tendance devrait être faible.
