Résumé de la réunion matinale SMM Aluminium du 20 mai
Marché à terme : La nuit dernière, le contrat SHFE Aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 050 yuan/t, avec un haut à 20 100 yuan/t, un bas à 20 025 yuan/t, et a clôturé à 20 040 yuan/t, en baisse de 70 yuan/t ou 0,35 % par rapport à la clôture précédente. Lundi, l'aluminium LME a ouvert à 2 438 dollars/t, avec un haut à 2 439 dollars/t, un bas à 2 436 dollars/t, et a clôturé à 2 437,5 dollars/t, en hausse de 1,5 dollar/t ou 0,06 %.
Macroéconomie : (1) Le président de la Fed d'Atlanta, Bostic, a récemment déclaré qu'il s'attendait à ce que l'économie américaine ralentisse cette année mais qu'elle ne tombe pas en récession, et a réaffirmé qu'il s'attendait à ce que la Fed américaine ne réduise les taux d'intérêt qu'une seule fois cette année. (Baissier ★) (2) Poutine a déclaré que la Russie était prête à coopérer avec l'Ukraine sur un mémorandum pour des pourparlers de paix. Trump a déclaré que la Russie et l'Ukraine allaient immédiatement entamer des négociations pour parvenir à un cessez-le-feu. Zelenskyy a exprimé sa volonté de signer un mémorandum avec la Russie pour un cessez-le-feu, conformément à la déclaration de Poutine. Le Kremlin a indiqué que les dirigeants de la Russie et des États-Unis avaient l'intention d'organiser une réunion en face à face à l'avenir, sans fixer de calendrier pour un cessez-le-feu entre la Russie et l'Ukraine. (Neutre) (3) Le Bureau national des statistiques a publié des données sur le fonctionnement de l'économie nationale en avril : la valeur ajoutée des entreprises industrielles au-dessus d'une certaine taille a augmenté de 6,1 % en glissement annuel, le taux de chômage urbain enquêté à l'échelle nationale était de 5,1 %, le total des ventes au détail de biens de consommation a augmenté de 5,1 % en glissement annuel, et parmi les 70 grandes et moyennes villes, les prix de vente des bâtiments résidentiels commerciaux dans les villes de tous les échelons sont restés stables ou ont légèrement diminué en glissement mensuel, avec des baisses en glissement annuel qui continuent de se rétrécir. Dans l'ensemble, en avril, l'impact des chocs extérieurs a augmenté, mais les politiques macroéconomiques ont fonctionné de manière coordonnée, les indicateurs majeurs ont progressé de manière stable et rapide, et l'économie nationale a continué de maintenir une tendance positive et à l'amélioration. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 19 mai, les stocks de billettes d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales étaient de 131 600 tonnes, en baisse de 6 600 tonnes par rapport au jeudi précédent. Avec moins d'arrivées pendant le week-end, les stocks de billettes d'aluminium nationaux ont continué de diminuer. Lundi, le marché des billettes d'aluminium a maintenu une tendance stable, les fournisseurs refusant de céder sur les prix et libérant principalement les marchandises lentement. L'offre de marchandises à bas prix était relativement limitée, et les entreprises en aval ont effectué une reconstitution modérée de leurs stocks en fonction de la qualité, les transactions globales restant modérées. (Hausse ★) (2) Selon les statistiques de SMM, entre le 12 et le 18 mai, les sorties totales d'ingots d'aluminium des entrepôts en Chine se sont élevées à 116 900 tonnes, en baisse de 2 300 tonnes par rapport à la période précédente. (Baisse ★) (3) Selon les douanes chinoises, en avril 2025, la Chine a exporté 260 000 tonnes d'alumine, soit une hausse de 101,6 % en glissement annuel. De janvier à avril 2025, les exportations cumulées d'alumine de la Chine ont atteint 960 000 tonnes, en hausse de 74,7 % en glissement annuel. (Neutre)
Marché de l'aluminium primaire : Lundi, le marché à terme de l'aluminium à la Bourse de Shanghai des métaux (SHFE) a fluctué à la baisse en séance de matinée, avec un centre de prix d'ouverture en net retrait. Le prix de clôture de la première séance de négociation était de 20 155 yuan/t. En ce qui concerne les performances du marché au comptant, avec le retour des prix de l'aluminium au-dessus de 20 000 yuan/t, les transactions sur les marchés de l'est de la Chine et de Gongyi ont faibli, et les fondamentaux ont enregistré une légère accumulation de stocks. Plus précisément, dans l'est de la Chine, le climat des transactions s'est affaibli aujourd'hui, les négociants dominant les transactions. Certaines fonderies d'aluminium étaient actives à la fois dans les expéditions entrantes et sortantes. Plus tard sur le marché, les transactions se sont établies entre -10 yuan/t. Les utilisateurs finals ont signalé un ralentissement des commandes, les matières premières étant achetées au besoin. Hier, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 230 yuan/t, en baisse de 40 yuan/t par rapport à la précédente journée de négociation, avec une prime de 70 yuan/t par rapport au contrat 06, inchangée par rapport à la précédente journée de négociation. Sur le marché du centre de la Chine, le volume des expéditions sortantes était relativement élevé, mais les transactions étaient difficiles à conclure. Les transactions sur le marché du centre de la Chine étaient concentrées sur les expéditions sortantes avec des primes allant de -20 à -10 yuan/t par rapport au prix de référence SMM du centre de la Chine, les transactions se clôturant à -20 yuan/t. À court terme, avec les prix élevés de l'aluminium et l'augmentation des arrivées de stocks, les transactions sur le marché ont ralenti et la dynamique haussière des primes est insuffisante. Il est prévu que les primes et les escomptes resteront dans la stagnation.
Matières premières d'aluminium secondaire : Lundi, les variations de prix globales sur le marché des déchets d'aluminium ont été relativement faibles. Alors que la fin mai approchait, la transition entre la basse saison et la haute saison s'est produite, les entreprises de transformation en aval ayant connu une faible libération de commandes et des achats principalement basés sur les besoins immédiats. Hier, les cours centralisés des déchets d'aluminium UBC en balles se situaient entre 15 250 et 15 850 yuan/t (hors taxes), tandis que ceux des déchets d'aluminium tense déchiquetés se situaient entre 15 750 et 17 250 yuan/t (hors taxes). À court terme, le marché des déchets d'aluminium pourrait continuer à fluctuer à des niveaux élevés. Le modèle de pénurie d'approvisionnement pour les produits en déchets d'aluminium tense est difficile à modifier, avec un soutien des prix solide. Les produits en déchets d'alliages d'aluminium forgés continueront d'être dominés par les fluctuations de l'aluminium primaire, et des ajustements limités sont attendus.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, les prix de l'aluminium ont continué à baisser légèrement par rapport au vendredi de la semaine dernière, et le marché de l'alliage d'aluminium secondaire a maintenu un modèle de fonctionnement stable. Sur le marché intérieur, les prix SMM ADC12 sont restés dans la fourchette de 20 300 à 20 500 yuan/t. Sur le marché d'importation, les cours ADC12 à l'étranger se situaient principalement entre 2 400 et 2 410 $/t, les prix de transaction réels dans certaines régions tombant en dessous de 2 400 $/t. La perte immédiate pour l'ADC12 importé est restée d'environ 300 yuan/t. Sous la double influence du soutien des coûts et de la saison creuse de la demande, les prix de l'ADC12 sont dans une situation difficile, avec des fluctuations à court terme qui devraient rester limitées.
Résumé : Du côté de l'offre, la capacité nationale d'aluminium approche de son plafond, et la récupération insuffisante de l'énergie hydroélectrique au Yunnan a exacerbé la rareté régionale de l'offre, limitant l'augmentation de la production de lingots d'aluminium. Du côté des coûts, la révocation soudaine des permis miniers en Guinée et l'émission de notifications d'arrêt de production pour les zones minières concernées tard vendredi soir ont suscité des inquiétudes sur le marché concernant l'approvisionnement en matières premières de bauxite, ce qui pourrait entraîner une hausse des coûts de l'alumine. Cependant, l'impact spécifique reste à évaluer. Du côté de la demande, elle est confrontée à des pressions doubles dues à la faiblesse saisonnière intérieure et aux incertitudes commerciales, rendant une croissance significative à court terme improbable. Lundi, les statistiques de SMM ont montré que les stocks de lingots d'aluminium nationaux étaient de 585 000 tonnes, soit une légère augmentation de 4 000 tonnes par rapport au jeudi dernier. Il y a eu une augmentation notable des arrivées pendant le week-end, mais la question de savoir si cela entraînera une accumulation des stocks dépend de la capacité de la demande de réapprovisionnement pour les commandes à l'exportation des entreprises en aval à correspondre à l'augmentation des arrivées. Dans l'ensemble, des facteurs macroéconomiques favorables et des faibles niveaux de stocks soutiennent les prix de l'aluminium, mais la pression de la saison morte sur le côté de la demande limite la marge de hausse. À court terme, il convient de prêter attention à la performance de la demande intérieure et étrangère, ainsi qu'à la situation de l'approvisionnement en bauxite.
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