Du 19 au 20 mai, la Conférence mondiale des investisseurs 2025, organisée par la Bourse de Shenzhen, s'est tenue à Shenzhen. Intitulée « Nouvelles forces productives de qualité : nouvelles opportunités d'investissement en Chine – Marché ouvert et innovant de Shenzhen », la conférence a attiré près de 400 représentants de bourses nationales et internationales et d'institutions de gestion d'actifs. L'événement a mis en valeur la valeur d'investissement des actifs chinois et du marché des actions A à travers divers formats.
Lors de la conférence, Li Ming, vice-président de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC), a déclaré que ces dernières années, la CSRC avait mis en œuvre avec détermination les dispositions importantes du Comité central du PCC et du Conseil des affaires d'État visant à promouvoir une ouverture financière de haut niveau. Elle a fait progresser l'ouverture bidirectionnelle des marchés, des produits et des institutions, améliorant continuellement la commodité et la stabilité des investissements et des financements transfrontaliers. Actuellement, la capitalisation boursière des actions A détenues par divers types d'investisseurs étrangers s'est stabilisée à environ 3 000 milliards de RMB, faisant d'eux une force importante participant au marché des actions A.
En ce qui concerne les questions clés telles que la valeur de l'économie chinoise et des investisseurs en actions A, la vitalité des entreprises cotées en bourse et l'engagement à ouvrir le marché des capitaux, ainsi que l'orientation future des politiques du marché des capitaux, six points importants du discours de Li Ming méritent d'être soulignés.
Le premier point concerne l'investissement à long terme. Depuis le début de cette année, les fonds à moyen et long terme, y compris ceux de la sécurité sociale, des assurances et des rentes, ont cumulativement acheté nettement plus de 200 milliards de RMB d'actions A, reflétant la formation d'un cercle vertueux dans lequel les fonds à moyen et long terme accélèrent leurs entrées alors que le marché boursier reste stable avec une croissance modérée.
Le deuxième point concerne les entreprises cotées en bourse. Depuis 2024, plus de 90 % des nouvelles sociétés cotées sont des entreprises de haute technologie, ce qui témoigne de l'amélioration continue des compétences technologiques et de l'élan innovant des entreprises cotées en bourse.
Le troisième point concerne les rendements pour les investisseurs. En 2024, les entreprises cotées en bourse ont distribué au total 2 400 milliards de RMB de dividendes et racheté des actions pour un montant de 147,6 milliards de RMB, atteignant tous deux des records historiques. De plus en plus d'entreprises distribuent des dividendes plusieurs fois par an, le taux de rendement des dividendes de l'indice CSI 300 s'approchant de 3,6 %.
Le quatrième point concerne les valorisations des actions de catégorie A. Le ratio cours/bénéfices de l'indice CSI 300 s'établit à 12,6, ce qui est nettement inférieur à celui des principaux indices des marchés étrangers, mettant ainsi davantage en évidence sa valeur d'allocation.
Le cinquième point concerne l'ouverture du marché des capitaux. Le marché des capitaux chinois restera ferme dans ses efforts d'ouverture. La CSRC renforcera la conception institutionnelle de haut niveau de l'ouverture conformément aux exigences de déploiement de l'ouverture institutionnelle, en mettant l'accent sur la promotion de la compatibilité et de l'interopérabilité des règles, réglementations, gestion et normes, afin que les institutions puissent mieux jouer un rôle fondamental dans la promotion de l'ouverture bidirectionnelle, ancrer les bases et en tirer des avantages à long terme.
Le sixième point est que des politiques et mesures visant à approfondir la réforme du Marché des innovations technologiques (STAR Market) et du Marché ChiNext seront mises en place. Celles-ci fourniront un soutien institutionnel plus adapté et plus inclusif à la croissance innovante des entreprises. La CSRC continuera à guider les sociétés cotées afin qu'elles améliorent activement leur valeur d'investissement par le biais de méthodes telles que les dividendes en espèces, les rachats et augmentations d'actions, les fusions et acquisitions, et les restructurations, en cultivant continuellement un groupe de sociétés cotées de grande qualité et dynamiques afin de fournir plus d'objectifs d'investissement de qualité aux investisseurs mondiaux. De plus, des mécanismes tels que le programme d'investisseurs institutionnels étrangers qualifiés (QFII) seront optimisés pour aider les institutions étrangères éligibles à demander de nouvelles activités et à lancer de nouveaux produits.
Investir en Chine signifie plus de certitudes.
Li Ming a présenté la valeur d'investir en Chine du point de vue des fondamentaux économiques et des marchés des capitaux chinois.
Il a déclaré que, dans un contexte de ralentissement de la croissance économique mondiale, la Chine a toujours mis l'accent à la fois sur l'expansion de la demande intérieure et sur l'ouverture, en accélérant la construction d'un nouveau paradigme de développement, et est restée un contributeur majeur à la croissance du PIB mondial. Cette année, le PIB de la Chine a connu un bon départ au premier trimestre, démontrant une forte résilience. Ces dernières années, une série de mesures politiques visant à faire progresser la construction d'un marché national unifié, à élargir la demande intérieure, à préserver les moyens de subsistance de la population et à prévenir et atténuer les risques dans les domaines clés ont donné des résultats remarquables.
S'agissant des marchés des capitaux eux-mêmes, Li Ming a noté que depuis l'année dernière, le nouveau « Plan en neuf points du Conseil des affaires d'État » et le cadre politique « 1+N » ont été progressivement mis en œuvre, les efforts de réglementation et de protection des investisseurs ayant été continuellement renforcés. Des initiatives clés, telles que l'afflux de fonds à moyen et long termes sur le marché et la réforme des fonds ouverts au public, ont progressé en profondeur, et l'écosystème du marché s'améliore à un rythme accéléré. Avec l'approfondissement continu des réformes globales de l'investissement et du financement sur les marchés des capitaux, la stabilité intrinsèque des marchés des capitaux chinois sera encore renforcée.
« En particulier, le gouvernement central attache une grande importance au renforcement de la réserve de forces stratégiques et à la construction de mécanismes de stabilisation du marché. Le modèle de stabilisation, avec Central Huijin Investment Ltd. jouant un rôle analogue à celui d'un « fonds de stabilisation » au premier plan, la Banque populaire de Chine fournissant un soutien solide en arrière-plan et d'autres parties collaborant, a grandement renforcé la confiance et la capacité des marchés des capitaux à faire face à divers risques et défis dans des environnements complexes », a déclaré Li Ming. D'un point de vue mondial, à une époque où la stabilité est devenue une ressource rare, une économie chinoise plus résiliente et un marché des actions de catégorie A plus robuste offriront des opportunités d'investissement irremplaçables aux investisseurs mondiaux.
Depuis le début de cette année, les fonds à moyen et long termes, y compris ceux provenant de la sécurité sociale, des assurances et des rentes, ont cumulativement acheté en net plus de 200 milliards de yuans d'actions de catégorie A, reflétant la formation d'un cercle vertueux où l'afflux accéléré de fonds à moyen et long termes coïncide avec la hausse régulière du marché boursier.
Le niveau d'évaluation des actions de catégorie A reste relativement bas.
Actuellement, le marché des actions de catégorie A compte plus de 5 000 sociétés cotées en bourse, couvrant divers secteurs de l'économie nationale. C'est une illustration vivante des catégories industrielles complètes de la Chine et de sa transformation et de sa modernisation accélérées.
Li Ming a déclaré qu'en face de multiples pressions, les performances des sociétés cotées en bourse sur les actions de catégorie A ont généralement maintenu leur résilience, avec les trois quarts des sociétés réalisant des bénéfices et la moitié des entreprises soutenant une croissance de leurs bénéfices. Deux aspects du changement sont particulièrement remarquables.
Premièrement, les compétences technologiques et l'élan d'innovation des sociétés cotées en bourse sur les actions de catégorie A s'améliorent continuellement. Parmi les sociétés nouvellement cotées depuis 2024, les entreprises de haute technologie représentent plus de 90 %. Un certain nombre d'entreprises leaders ont rapidement émergé dans des domaines tels que la fabrication de pointe, l'économie numérique et les secteurs verts et à faibles émissions de carbone, se démarquant dans la concurrence mondiale et attirant l'attention générale des investisseurs mondiaux. Les entreprises cotées en bourse font preuve d'une forte dynamique d'innovation. En 2024, les dépenses totales de R&D des entreprises cotées en bourse physiques ont atteint 1 600 milliards de yuans, soit une augmentation de 3,1 % en glissement annuel. Plus de 800 entreprises cotées en bourse avaient une intensité de R&D dépassant 10 %.
« Récemment, nous allons également mettre en place des mesures politiques pour approfondir la réforme du Conseil de l'innovation scientifique et technologique et du marché ChiNext, en fournissant un soutien institutionnel plus adapté et plus inclusif à la croissance innovante des entreprises », a déclaré Li Ming.
Deuxièmement, les entreprises cotées en bourse accordent une plus grande importance à la rémunération des investisseurs. En 2024, les entreprises cotées en bourse actions A ont distribué au total 2 400 milliards de yuans de dividendes et racheté des actions pour un montant de 147,6 milliards de yuans, chiffres qui ont tous deux atteint des records. Un nombre croissant d'entreprises distribuent des dividendes plusieurs fois par an. Le taux de rendement des dividendes de l'indice CSI 300 approche les 3,6 %, renforçant ainsi la stabilité et la prévisibilité des rendements pour les investisseurs.
Li Ming a souligné que le niveau d'évaluation actuel des actions A reste relativement bas, avec un ratio cours/bénéfices de l'indice CSI 300 de 12,6, nettement inférieur aux principaux indices des marchés étrangers, mettant en évidence la valeur accrue de l'allocation. Récemment, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC) a publié la version révisée des « Mesures administratives relatives à la restructuration des actifs importants des sociétés cotées », renforçant le soutien à la restructuration des actifs des entreprises cotées en bourse. À l'avenir, nous continuerons à guider les entreprises cotées en bourse afin qu'elles améliorent activement leur valeur d'investissement par le biais de dividendes en espèces, de rachats d'actions et d'augmentations de participation, de fusions et d'acquisitions, et de restructurations, en cultivant en permanence un groupe d'entreprises cotées en bourse de qualité et dynamiques afin de fournir davantage d'objectifs d'investissement de qualité aux investisseurs mondiaux.
Quatre axes pour renforcer le rythme de l'ouverture du marché des capitaux chinois
Ces dernières années, la CSRC a activement élargi la connectivité transfrontalière, levé de manière globale les restrictions relatives à la participation étrangère dans les institutions sectorielles et élargi constamment la gamme des contrats à terme et des options auxquels les institutions étrangères peuvent participer. Une série de mesures ont donné des résultats positifs.
Li Ming a déclaré que l'ouverture du marché des capitaux chinois resterait résolue. Conformément aux exigences de déploiement en matière d'ouverture institutionnelle, nous renforcerons la conception institutionnelle globale de l'ouverture et accélérerons le rythme de l'ouverture en mettant l'accent sur la compatibilité et l'interopérabilité des systèmes externes, la transparence, la systématisation et la coopération multilatérale.
Plus précisément, premièrement, nous nous concentrerons sur la promotion de la compatibilité et de l'interopérabilité des règles, réglementations, gestion et normes, permettant aux institutions de mieux jouer un rôle fondamental dans la promotion d'une ouverture bidirectionnelle qui stabilise les bases et profite à long terme.
Deuxièmement, nous nous concentrerons sur l'amélioration de la transparence et de la prévisibilité des institutions, l'amélioration des mécanismes de communication avec les investisseurs internationaux, l'amélioration de la qualité et de l'efficacité de la gestion des dépôts de documents pour les cotations à l'étranger, l'optimisation des arrangements institutionnels tels que les investisseurs institutionnels étrangers qualifiés, le soutien aux institutions étrangères éligibles pour demander de nouvelles activités et lancer de nouveaux produits, et l'amélioration continue du système de services financiers transfrontaliers.
Troisièmement, nous nous concentrerons sur le renforcement de la systématisation de l'ouverture, le renforcement de la coordination de l'ouverture sur les marchés boursiers, obligataires et à terme, l'augmentation de l'offre de variétés internationalisées de contrats à terme et d'options, et l'enrichissement des outils d'allocation d'actifs et de gestion des risques.
Quatrièmement, nous nous concentrerons sur le renforcement de la coopération réglementaire transfrontalière bilatérale et multilatérale, la participation active à l'élaboration de normes et de règles internationales, le renforcement de la coopération entre les marchés de la partie continentale et de Hong Kong, et la consolidation du statut de Hong Kong en tant que centre financier international.
Li Ming a déclaré que les investisseurs étrangers sont des participants et contributeurs importants au marché des capitaux chinois. Il a espéré que les investisseurs mondiaux offriraient des perspectives précieuses et partageraient des expériences bénéfiques pour créer conjointement un écosystème de marché où divers types de fonds sont « prêts à venir, capables de rester et peuvent prospérer ».
