SMM

5.19 Résumé de la réunion du matin sur le nickel

Actualités macroéconomiques :

(1) Le président de la Fed, Powell : La Réserve fédérale américaine ajuste son cadre politique global. Les taux d'intérêt zéro ne constituent plus un scénario de base, et il est nécessaire de reconsidérer la formulation concernant le sous-emploi et l'inflation moyenne. On s'attend à ce que l'IPC de base personnel (PCE) d'avril chute à 2,2 %, un chiffre modéré, mais il pourrait toujours ne pas refléter les prochaines hausses de prix dues aux droits de douane. Powell a déclaré que certaines des pratiques de la Fed étaient permanentes, telles que l'accent mis sur les anticipations d'inflation. Des anticipations d'inflation favorables permettent à la Fed de fournir un soutien de suivi aux efforts de déploiement sans compromettre la stabilité de l'inflation.

(2) Un rapport publié vendredi par le gouvernement japonais a montré que l'économie du pays s'était contractée pour la première fois en un an au premier trimestre. Le taux de croissance économique trimestriel était de -0,2 %, contre une contraction de 0,1 % attendue par le marché. Le taux de croissance annuel du PIB réel au premier trimestre était de -0,7 %, bien en dessous de la prévision médiane du marché de -0,2 %. Le taux de croissance du PIB révisé du trimestre précédent était de 2,4 %. La baisse de l'économie japonaise a été attribuée à la stagnation de la consommation privée et à la baisse des exportations. La consommation privée, qui représente plus de la moitié de la production économique du Japon, est restée stable au premier trimestre, contre une augmentation de 0,1 % attendue par le marché. Les exportations japonaises ont chuté de 0,6 % au cours du trimestre, tandis que les importations ont augmenté de 2,9 %.
 

Nickel raffiné :

Marché au comptant :

Aujourd'hui, le prix du nickel raffiné n°1 SMM est de 124 900-127 350 yuan/t, avec un prix moyen de 126 125 yuan/t, en baisse de 200 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent. La fourchette de cotation de la prime au comptant pour le nickel n°1 Jinchuan est de 2 000-2 200 yuan/t, avec une prime moyenne de 2 100 yuan/t, inchangée par rapport au jour de bourse précédent. La fourchette de cotation de la prime et de l'escompte pour le nickel russe est de 0-300 yuan/t, avec une prime moyenne de 150 yuan/t, inchangée par rapport au jour de bourse précédent.

Marché à terme :

Le contrat le plus négocié sur le nickel à la SHFE (NI2506) a maintenu une tendance fluctuante lors de la séance du matin. À 11 h 30, le cours de clôture était de 124 730 yuan/t, en baisse d'environ 0,24 %.

Un consensus a été atteint sur les questions douanières lors des pourparlers économiques et commerciaux sino-américains, ce qui a permis d'apaiser les tensions commerciales. Actuellement, les prix du minerai de nickel restent élevés et les pénuries d'approvisionnement dans les zones minières persistent, entraînant une hausse des coûts dans toute la chaîne industrielle du nickel. Cependant, dans un scénario d'excédent d'offre, la transmission des coûts est entravée et les prix du nickel pourraient rester dans le marasme, avec un niveau de soutien à 122 000 yuan/t et un niveau de résistance à 128 000 yuan/t. Il convient ensuite de prêter attention aux ajustements politiques en Indonésie et aux changements dans l'approvisionnement en minerai de nickel après la fin de la saison des pluies aux Philippines.

Sulfate de nickel :

En date de la semaine dernière, l'indice des prix du sulfate de nickel de qualité batterie SMM était de 27 753 yuan/t, avec des fourchettes de cotation pour le sulfate de nickel de qualité batterie de 27 760-28 230 yuan/t, et le prix moyen légèrement inférieur à celui de la semaine précédente. Du côté de la demande, influencée par la déstockage dans les usines de matériaux en aval, la demande d'achat de sulfate de nickel a montré une tendance à la contraction. De plus, les entreprises en aval maintiennent généralement une stratégie de faibles stocks, avec seulement quelques usines de précurseurs ayant de légers besoins de réapprovisionnement, ce qui entraîne une faible activité du marché. Du côté de l'offre, les producteurs de sels de nickel sont confrontés à un double défi de pression d'expédition et de soutien des coûts. Certaines usines de sels de nickel, sous la pression des stocks, ont abaissé leurs cotations cette semaine pour faciliter les transactions. Actuellement, le coût de production du sulfate de nickel fournit toujours un soutien rigide aux prix, limitant la marge de baisse. À l'avenir, étant donné qu'il n'y a pas de signes clairs d'une amélioration significative des rythmes d'achat en aval, il est prévu que les prix du sulfate de nickel continueront de baisser légèrement à court terme.

NPI :

Le prix moyen du NPI à haute teneur (8-12 %) SMM était de 941,9 yuan/mtu (départ usine, taxes comprises) la semaine dernière, en baisse de 8,2 yuan/mtu par rapport à la moyenne de la semaine précédente. Cette semaine, les prix du NPI à haute teneur restent sous pression. Du côté de l'offre, sur le plan national, avec une augmentation des arrivages de minerai de nickel aux ports en provenance des Philippines et la fin de la maintenance dans certaines fonderies, la production devrait augmenter légèrement. En Indonésie, le fonctionnement stable actuel des primes du commerce intérieur pour le minerai de nickel exerce une pression sur les coûts des fonderies. Avec la baisse continue des prix des produits finis, la motivation de production des fonderies s'est affaiblie. On comprend que certaines lignes de production ont réduit leurs charges et qu'une baisse des productions de NPI en Indonésie est attendue. Du côté de la demande, l'apaisement des conflits douaniers sino-américains au cours de la semaine a conduit à une reprise du marché à terme de l'acier inoxydable, suivie d'une augmentation des transactions sur le marché au comptant. Cependant, l'augmentation réelle des prix de transaction a été limitée. La transmission des politiques nécessite encore du temps pour se concrétiser. Les grandes usines d'acier inoxydable ont suffisamment stocké des matières premières au début de la période et le centre de gravité du marché pour le NPI à haute teneur continue de baisser. À court terme, les prix du NPI à haute teneur devraient rester faibles.

Acier inoxydable :

Le marché au comptant de l'acier inoxydable s'est globalement renforcé la semaine dernière, avec des augmentations de prix importantes. En début de semaine, les bonnes nouvelles du consensus atteint lors des négociations douanières sino-américaines ont rapidement renforcé la confiance du marché, entraînant une forte augmentation des prix à terme de l'acier inoxydable, suivie d'une hausse sur le marché au comptant. Poussé par la psychologie du marché consistant à « acheter en hâte lorsque les prix augmentent en continu et à retenir lorsque les prix baissent », les sentiments pessimistes précédemment réprimés se sont rapidement dissipés, l'activité du marché a augmenté de manière significative et les transactions se sont nettement améliorées, entraînant une baisse des stocks sociaux d'acier inoxydable. Cependant, avec le temps, d'ici vendredi cette semaine, l'effet des facteurs macroéconomiques positifs s'est progressivement affaibli. Après que les besoins d'achat échelonnés des terminaux en aval ont été satisfaits, les transactions sur le marché se sont à nouveau affaiblies et les prix de l'acier inoxydable ont également connu une légère correction. Plus précisément, les bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi et Foshan étaient toutes deux cotées à 8 050 yuan/t ; les bobines laminées à froid à bord coupé 304/2B avaient un prix moyen de 13 275 yuan/t à Wuxi et de 13 225 yuan/t à Foshan ; les bobines laminées à froid 316L/2B étaient cotées à 23 870 yuan/t à Wuxi et à 23 875 yuan/t à Foshan ; et les bobines laminées à chaud 316L/NO.1 étaient cotées à 23 100 yuan/t dans les deux villes. Malgré l'impact positif des politiques macroéconomiques cette semaine, qui a entraîné une augmentation des transactions et des prix sur le marché de l'acier inoxydable, les aspects fondamentaux de l'industrie n'ont pas subi de revirement substantiel. Du côté de l'offre, les entreprises d'acier inoxydable continuent de maintenir des niveaux de production élevés et l'offre sur le marché reste souple. Du côté des coûts, la baisse continue des prix du NPI à haute teneur et du ferrochrome à haute teneur en carbone a affaibli le soutien des coûts. Du côté de la demande, alors que la saison traditionnelle de pointe de la consommation tire à sa fin, la demande échelonnée des secteurs en aval, après avoir été libérée de manière concentrée, manque de dynamique de croissance ultérieure et la durabilité de la demande fait face à des défis. Couplé à la disparition progressive des facteurs macroéconomiques positifs, de multiples facteurs limitent le soutien à la hausse des prix de l'acier inoxydable et la dynamique à la hausse à court terme est insuffisante. L'offre est manifestement insuffisante.

Minerai de nickel :

La semaine dernière, les prix du minerai de nickel aux Philippines sont restés stables avec de légères baisses. Le prix CAF du minerai de nickel latéritique philippin (NI1,3 %) livré en Chine était de 43,5-45 $/tmc, inchangé en glissement hebdomadaire, et le prix FOB était de 32-35 $/tmc, également inchangé en glissement hebdomadaire. Le prix CAF du NI1,5 % était de 58-59 $/tmc, en baisse de 1 $/tmc, tandis que le prix FOB du NI1,5 % était de 47-50 $/tmc, inchangé en glissement hebdomadaire. En termes d'offre et de demande, du côté de l'offre, bien qu'il y ait eu des précipitations dans les principaux points de chargement de minerai de nickel aux Philippines, avec des pluies plus abondantes dans des régions telles que Sta Cruz, Davao oriental et Tawi Tawi, les précipitations à Surigao ont diminué par rapport aux semaines précédentes. Dans l'ensemble, malgré la réduction des précipitations à Surigao, l'offre de minerai de nickel des Philippines devrait toujours augmenter. Du côté de la demande, avec la baisse continue des prix du NPI en aval et l'approfondissement des pertes, le sentiment des fonderies nationales de NPI concernant l'achat de matières premières a été freiné et le soutien des prix du minerai de nickel par la demande continue de s'affaiblir. En ce qui concerne les expéditions des Philippines vers l'Indonésie, à la mi-mai, le volume de minerai de nickel expédié des Philippines vers l'Indonésie a dépassé 3 millions de tmc, en hausse de plus de 200 % en glissement annuel. L'augmentation des importations de minerai de nickel des Philippines par l'Indonésie a renforcé encore le sentiment des mines philippines de refuser de céder sur les prix. À l'avenir, les prix de transaction nationaux du minerai de nickel aux Philippines pourraient être tirés vers le bas par le secteur en aval et fonctionner sous pression, mais l'impact de l'Indonésie sur les prix du minerai philippin est important.