SHANGHAI, 19 mai (SMM) –
Cuivre
Vendredi soir, le cuivre sur la LME a ouvert à 9 519 $US/t, atteignant initialement un sommet de 9 541,5 $US/t avant de légèrement reculer puis de poursuivre sa hausse. Il a reculé vers la fin de la session, touchant un creux de 9 430 $US/t, et a finalement clôturé à 9 440 $US/t, en baisse de 1,67 %. Le volume des transactions a atteint 14 000 lots et les positions ouvertes 294 000 lots. Le même soir, le contrat le plus actif du cuivre 2506 sur la SHFE a ouvert à 77 920 yuan/t, atteignant initialement un sommet de 78 090 yuan/t avant de fluctuer à la baisse et de toucher un creux de 77 550 yuan/t pendant la session. Il s'est consolidé latéralement vers la fin de la session et a finalement clôturé à 77 670 yuan/t, en baisse de 0,82 %. Le volume des transactions a atteint 34 000 lots et les positions ouvertes 176 000 lots. Sur le plan macroéconomique, la dernière série de données économiques a montré que les prix à l'importation ont rebondi en avril, tandis que la confiance des consommateurs est restée faible en mai en raison des inquiétudes croissantes concernant l'impact des politiques commerciales du président Trump. L'indice du dollar américain a d'abord chuté puis remonté, tandis que les prix du cuivre ont d'abord augmenté puis diminué. Dans le même temps, le secrétaire au Trésor américain Bentsen a déclaré dimanche que si les pays ne parviennent pas à un accord commercial dans les 90 jours de suspension des droits de douane, les taux de droits de douane reviendront rapidement à des niveaux « réciproques ». Sur le plan fondamental, la négociation formelle du contrat du cuivre 2506 sur la SHFE a débuté vendredi en journée. L'arriéré des warrants dans les entrepôts a conduit à une liquidité tendue sur le marché au comptant, les fournisseurs ayant maintenu fermement leurs prix. Il existait des différences importantes dans les primes pour les différentes qualités de cuivre. La sortie des warrants cette semaine pourrait réprimer les primes, mais les attentes d'achats en aval à des prix plus bas pourraient stimuler le volume des transactions, les facteurs haussiers et baissiers coexistant. En termes de prix, il est prévu que les prix du cuivre rencontreront une résistance aujourd'hui.
Aluminium
Marché à terme : Vendredi soir, le contrat le plus actif de l'aluminium 2507 sur la SHFE a ouvert à 20 125 yuan/t, avec un sommet de 20 300 yuan/t, un creux de 20 100 yuan/t, et a clôturé à 20 190 yuan/t, en hausse de 60 yuan/t ou 0,30 % par rapport au règlement précédent. Le même jour, l'aluminium sur la LME a ouvert à 2 500 $US/t, avec un sommet de 2 504 $US/t, un creux de 2 461,5 $US/t, et a clôturé à 2 485,5 $US/t, en baisse de 14,5 $US/t ou 0,58 %.
Résumé : Récemment, le marché de l'aluminium a bénéficié de l'amélioration de l'environnement macroéconomique national et international, mais les facteurs haussiers et baissiers sont entremêlés. Du côté de l'offre, la capacité de production d'aluminium nationale approche de son plafond et la reprise insuffisante de l'hydroélectricité au Yunnan a exacerbé la rareté de l'offre régionale, limitant l'augmentation de la production de lingots d'aluminium. Du côté des coûts, la révocation soudaine des licences minières en Guinée vendredi dernier soir a entraîné l'arrêt de la production dans certaines zones minières, suscitant des inquiétudes sur le marché concernant l'approvisionnement en bauxite, matière première, et potentiellement entraînant une hausse des coûts de l'alumine, bien que l'impact spécifique reste à évaluer. Du côté de la demande, il est confronté à une double pression due à la faiblesse saisonnière nationale et aux incertitudes commerciales, rendant une croissance significative improbable à court terme. Les stocks de lingots d'aluminium sont tombés à un niveau bas pour la même période, et la rareté de la liquidité au comptant soutient les prix de l'aluminium. Dans l'ensemble, les facteurs macroéconomiques positifs fournissent un soutien de base aux prix de l'aluminium, et les stocks faibles renforcent encore la résilience des prix. Cependant, la pression hors saison sur le côté de la demande limite la marge de hausse. À court terme, il convient de prêter attention aux performances de la demande nationale et internationale ainsi qu'aux conditions d'approvisionnement en bauxite.
Plomb
Vendredi, le plomb LME a ouvert à 2 000 $US/t. Pendant la session asiatique, il a fluctué à la baisse, atteignant un creux à 1 982,5 $US/t. Alors que l'indice du dollar américain était dans le doute, le plomb LME a rebondi et a récupéré le terrain perdu pendant la session européenne, atteignant un sommet à 2 007 $US/t à la clôture, et a finalement clôturé à 2 006 $US/t, en hausse de 0,07 %.
Vendredi soir, le contrat SHFE plomb 2506 le plus négocié a ouvert à 16 885 yuan/t. Il a brièvement touché un creux à 16 865 yuan/t au début de la session. Porté par la hausse du plomb LME, il a grimpé à un sommet à 16 955 yuan/t. Avec des positions longues et courtes entremêlées, le plomb SHFE a cédé une partie de ses gains à la clôture, se terminant à 16 915 yuan/t, en baisse de 0,09 %.
Du côté de la consommation, la production des entreprises de batteries au plomb est restée relativement inchangée, la plupart des entreprises se concentrant sur les achats dans le cadre de contrats à long terme. La tendance hors saison actuelle sur le marché des batteries au plomb a persisté, restant le plus grand facteur baissier. Sur le marché du plomb primaire, la production des entreprises est restée relativement stable. En raison des facteurs de livraison du plomb sur la SHFE la semaine dernière, les stocks en usine ont été réduits (y compris les transferts simples). Les fournisseurs n'avaient pas l'intention d'élargir davantage les escomptes au comptant pour les ventes, et le niveau des escomptes au comptant devrait rester stable. Sur le marché du plomb secondaire, à mesure que les cours du plomb ont rebondi, les pertes dans la production de plomb secondaire se sont légèrement réduites, certaines entreprises exprimant leur intérêt à reprendre leurs activités. Couplé à la mise en service de nouvelles capacités, l'ampleur des escomptes au comptant pour le plomb affiné secondaire pourrait à nouveau s'accroître. Dans l'ensemble, l'offre de lingots de plomb devrait augmenter cette semaine, ce qui pourrait exacerber l'accumulation des stocks. Il est prévu que les cours du plomb rencontreront une résistance et maintiendront un mouvement latéral.
Zinc
Vendredi dernier, le zinc sur le LME a ouvert à 2 726,5 $US/t. Après l'ouverture, il a brièvement atteint un sommet à 2 733 $US/t avant de décliner tout au long de la journée sous la ligne moyenne quotidienne jusqu'à un creux à 2 679 $US/t. Pendant les heures de négociation européennes, alors que les acheteurs augmentaient leurs positions sur le zinc sur la SHFE, le centre de prix du zinc sur la SHFE a légèrement progressé et a fluctué considérablement autour de la ligne moyenne quotidienne. En fin de session, le zinc sur le LME a décliné, clôturant finalement à 2 686 $US/t, en baisse de 40 yuan/t ou de 1,47 %. Le volume des transactions a diminué à 98 763 contrats, tandis que les positions ouvertes ont augmenté de 3 392 contrats à 228 000 contrats. Vendredi dernier, le zinc sur le LME a enregistré une bougie baissière, avec la moyenne mobile à 60 jours agissant comme résistance au-dessus et les moyennes mobiles à 10/20 jours fournissant un soutien en dessous. Le 16 mai, les stocks de zinc sur le LME ont diminué de 975 t pour atteindre 164 200 t, soit une baisse de 0,59 %. La politique tarifaire de Trump a introduit de nouvelles incertitudes, les anticipations d'inflation aux États-Unis ayant atteint un nouveau sommet tandis que l'indice de confiance des consommateurs a diminué, augmentant les incertitudes macroéconomiques et mettant le zinc sur le LME sous pression à la baisse.
Vendredi dernier, le contrat le plus négocié du zinc 2506 sur la SHFE a ouvert à 22 480 yuan/t. En début de session, alors que les acheteurs augmentaient leurs positions, le zinc sur la SHFE a atteint un sommet à 22 565 yuan/t. Par la suite, alors que les acheteurs réduisaient leurs positions, le zinc sur la SHFE a fluctué à la baisse tout au long de la session, touchant un creux à 22 415 yuan/t. Il a finalement clôturé à 22 425 yuan/t, en baisse de 75 yuan/t, soit 0,33 %. Le volume des transactions a diminué à 53 048 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 1 861 lots pour atteindre 92 485 lots. Vendredi dernier, le zinc sur la SHFE a enregistré une bougie haussière, avec les moyennes mobiles à 40/60 jours agissant comme résistance en haut et les moyennes mobiles à 10/20 jours fournissant un support en bas. Sur le plan des fondamentaux, il y a toujours des attentes d'un assouplissement ultérieur de l'offre. Dans le même temps, l'afflux continu récent de lingots de zinc importés a fourni un certain complément aux cargaisons au comptant nationales. Il n'y a pas de points forts évidents dans la consommation en aval, et le zinc sur la SHFE manque d'un soutien suffisant, ce qui entraîne une baisse de son centre de prix.
Étain
Tendance des prix de l'étain sur la SHFE la semaine dernière : fluctuations importantes avant de se stabiliser à des niveaux élevés. Les prix ont d'abord bondi, puis ont reculé en début de semaine, soutenus par les attentes positives concernant les négociations économiques et commerciales sino-américaines. Cependant, les prix ont ensuite reculé après avoir atteint des sommets et ont fluctué autour de 260 000 yuan/t en raison de la faiblesse des données économiques américaines (contraction du PIB en glissement trimestriel, inflation élevée de l'indice des dépenses de consommation personnelle) et d'un dollar américain plus fort. Lors de la session de nuit du 13 mai, l'étain sur la SHFE a clôturé à 264 570 yuan/t, en hausse de 1,33 %, le sentiment du marché étant brièvement soutenu par des perspectives macroéconomiques favorables. Les prix ont fluctué à la hausse en milieu de semaine, principalement sous l'impulsion de l'atténuation des inquiétudes du marché, car l'inflation en avril aux États-Unis a refroidi, couplée à des attentes d'un resserrement de l'approvisionnement en minerai. Le 15 mai, les prix se sont stabilisés à des niveaux élevés, le contrat le plus négocié ayant clôturé à 265 210 yuan/t, en baisse de 0,21 %, tandis que les cours au comptant ont augmenté à 266 750 yuan/t, reflétant le refus des fonderies de céder sur les prix. Les prix se sont ajustés dans une fourchette étroite pendant le week-end, maintenant un schéma global de fluctuations à haut niveau, mais ont été considérablement limités par la moyenne mobile à 60 jours (environ 265 000 yuan).
La semaine dernière, les marchés de l'étain nationaux et étrangers ont collectivement présenté un schéma d'offre et de demande faibles, les prix de l'étain fluctuant dans une fourchette sous l'influence du sentiment macroéconomique et des facteurs fondamentaux. En termes d'offre, la production d'étain raffiné en mai devrait diminuer en glissement mensuel, mais le marché de l'étain au comptant continuera à faire face à une pénurie de stocks à court terme. La mine d'étain de Bisie, en République démocratique du Congo, a repris sa production par phases, la première cargaison de concentrés d'étain ayant été expédiée le 9 mai. Toutefois, elle ne devrait pas entrer dans le processus de fusion avant juin, ce qui rend difficile d'atténuer la rareté de l'offre à court terme. Du côté de la demande, aucune amélioration significative n'a été observée. Les prix élevés des lingots d'étain ont conduit à une faible intention de réapprovisionnement dans les industries de l'électronique et de l'électroménager, provoquant des blocages dans la transmission de la chaîne industrielle et réduisant encore la circulation de la ferraille. Les taux d'exploitation des fonderies d'étain raffiné dans les provinces du Yunnan et du Jiangxi sont restés faibles, avec un taux d'exploitation combiné de 56,85 %. Les frais de transformation ont atteint des niveaux historiquement bas, exerçant une pression sur les bénéfices de la fusion. Sur le plan macroéconomique international, le PIB des États-Unis s'est contracté de 0,3 % en glissement trimestriel au premier trimestre, l'inflation de base mesurée par l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) ayant augmenté à 3,5 %, la confiance des consommateurs ayant chuté à des niveaux historiquement bas et l'indice PMI manufacturier ayant chuté à 48,7, ce qui indique une pression à la baisse accrue sur l'économie. La Réserve fédérale américaine a maintenu les taux d'intérêt inchangés pour la troisième fois consécutive, soulignant dans sa déclaration les risques accrus d'inflation et de hausse du chômage. L'indice du dollar américain a fluctué à des niveaux élevés, réprimant la valorisation globale du secteur des métaux non ferreux. Dans l'avenir, on s'attend à ce que les prix de l'étain continuent de fluctuer dans une fourchette déterminée en l'absence d'évolutions macroéconomiques favorables ou défavorables significatives. Il est conseillé aux investisseurs de surveiller de près l'évolution des pourparlers économiques et commerciaux entre la Chine et les États-Unis, les tendances du dollar américain et les changements de politique nationale, et d'opérer avec prudence.
