SMM News du 13 mai :
Alors qu'Alphamin a annoncé la reprise progressive de la production à la mine de Bisie et la réunion réussie sur la reprise de la production de la mine d'étain au Myanmar, les anticipations du marché concernant un avenir de rareté de l'approvisionnement en minerai d'étain se sont améliorées. Cependant, les inquiétudes concernant les incertitudes de la croissance économique mondiale et les perspectives de la demande déclenchées par les tarifs ont également pesé sur les prix de l'étain. Couplé à une baisse significative de l'appétit pour le risque sur le marché, les prix de l'étain, qui ont atteint un nouveau sommet début avril, ont depuis connu une correction notable. Finalement, le prix de l'étain sur le LME a chuté de 14,46 % en avril, tandis que celui sur le SHFE a diminué de 9,03 % au cours du même mois. Après la forte baisse d'avril, depuis le début mai, à l'exception des fluctuations notables du prix de l'étain sur le LME au cours des deux premiers jours de bourse du mois, les prix de l'étain sur le LME et le SHFE ont principalement fluctué dans une fourchette étroite. En date du 13 mai vers 15 h 37, le prix de l'étain sur le LME était en baisse de 0,09 %, à 32 545 $/t, avec sa ligne mensuelle pour mai en hausse temporaire de 3,83 % ; le prix de l'étain sur le SHFE était en hausse de 0,37 %, à 262 070 yuan/t, avec sa ligne mensuelle pour mai en hausse temporaire de 0,1 %.
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Sur le marché au comptant
Les prix au comptant de l'étain ont chuté de % en avril
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En ce qui concerne les prix au comptant de l'étain : selon les cotations SMM,le prix moyen de l'étain au comptant de qualité SMM 1le 31 mars était de 282 200 yuan/t, tandis que le 30 avril, il était de 261 200 yuan/t. Sur un mois, le prix moyen a chuté de 21 000 yuan/t, soit une baisse de 7,44 % en avril. Depuis le début mai, les prix au comptant de l'étain ont fluctué, le prix moyen de l'étain au comptant de qualité SMM 1 le 13 mai étant de 262 100 yuan/t, soit une légère augmentation de 900 yuan/t par rapport au prix moyen de 261 200 yuan/t le 30 avril, soit une hausse de 0,34 %.
Les fondamentaux
La production d'étain raffiné en avril a diminué en glissement mensuel et en glissement annuel
Production :
Selon les données SMM basées sur le traitement des échanges sur le marché, en avril 2025, la production d'étain raffiné en Chine a diminué de 0,52 % en glissement mensuel et de 8,13 % en glissement annuel. Le resserrement continu des chaînes d'approvisionnement en concentrés d'étain et en ferrailles d'étain a imposé des contraintes rigides sur la capacité, entraînant une légère baisse du taux d'exploitation global. Région de production du Yunnan : La pression est importante du côté des matières premières, les importations de minerai de Myanmar restant en dessous du seuil d'alerte de 10 000 tonnes métalliques physiques pendant plusieurs mois consécutifs. Les frais de traitement des concentrés d'étain (TC) sont restés à des niveaux historiquement bas, exerçant une pression sur les bénéfices des fonderies et limitant l'enthousiasme pour la production. État de la reprise de la production : En avril, le taux d'utilisation des capacités a légèrement rebondi, mais en raison de l'impact de l'arrêt de la production de la mine d'étain de Bisie en RDC (représentant 6 % de l'offre mondiale) et de la prolongation de la période de préparation à la reprise de la production au Myanmar, la pénurie de matières premières s'est intensifiée et le taux d'exploitation reste inférieur au niveau du T4 2024.Région de production du Jiangxi : S'appuyant sur le système de recyclage de l'étain de ferraille, le volume de recyclage de l'étain de ferraille a diminué après le Nouvel An lunaire. Couplé à la baisse des frais de transformation, les coûts de production des fonderies de la région du Jiangxi ont continué d'augmenter, amenant certaines fonderies à réduire progressivement leur production, ce qui rend difficile le retour aux niveaux de production antérieurs à l'avenir.Région de production de Mongolie intérieure : Affectée par sa propre production minière, la production a été entravée en avril, entraînant une légère baisse de la production.Régions de production de l'Anhui et des régions émergentes : Affectées par la pénurie de ferraille et de concentrés d'étain, la production globale a été inférieure aux attentes et le taux d'exploitation a légèrement diminué.》Cliquez pour voir les détails
Les taux d'exploitation des fonderies d'étain raffiné du Yunnan et du Jiangxi restent faibles
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Selon les données de transformation de SMM obtenues grâce à des enquêtes de marché approfondies, au 9 mai, les taux d'exploitation des fonderies d'étain raffiné du Yunnan et du Jiangxi, deux grandes provinces productrices d'étain, sont restés à un niveau bas, avec un taux d'exploitation combiné de 57,16 %. Yunnan : Le taux d'exploitation des fonderies d'étain raffiné du Yunnan est resté faible en raison de la pénurie de matières premières, nettement inférieur au niveau du T4 2024. Les importations de minerai d'étain en provenance du Myanmar sont restées en dessous du seuil d'alerte de 5 000 tonnes métalliques pendant plusieurs mois consécutifs. De plus, la mine d'étain de Bisie en RDC n'a pas encore repris sa production à plein régime. Alphamin Resources Corp. a annoncé une reprise des activités par phases à la mine de Bisie, mettant l'accent sur le retour progressif des employés et le stockage de fournitures suffisantes pour assurer la continuité de la reprise de la production. On s'attend à ce que la reprise de la production atténue la rareté de l'offre initialement prévue pour le deuxième trimestre de 2025, mais une reprise complète prendra plusieurs mois. Normalisation des faibles taux d'exploitation : Les taux d'exploitation des fonderies du Jiangxi restent faibles, reposant principalement sur le système de recyclage des déchets d'étain. Certaines entreprises ont été contraintes de réduire leur production en raison de l'insuffisance des déchets. Intensification des pressions sur les coûts : La difficulté à recycler les déchets d'étain a augmenté, associée à une baisse des frais de transformation, entraînant une hausse continue des coûts de production pour les entreprises. Certaines capacités de production pourraient quitter définitivement le marché. Demande finale réduite : Les prix élevés des lingots d'étain ont conduit à une faible intention de reconstitution des stocks dans les industries de l'électronique et de l'électroménager, provoquant des blocages dans la transmission de la chaîne industrielle et réduisant encore plus la circulation des déchets.
SMM signale une augmentation des stocks sociaux de lingots d'étain dans trois régions
Stocks sociaux nationaux de lingots d'étain :Selon une enquête de SMM, au 9 mai, le stock social total de lingots d'étain dans les trois régions étudiées par SMM était de 10 193 tonnes métalliques, soit une augmentation de 360 tonnes métalliques par rapport aux données de stock de la semaine de négociation précédente.
Stocks d'étain à la LME :Les données de stock d'étain à la LME au 31 mars étaient de 3 050 tonnes métalliques, et au 30 avril, elles étaient de 2 755 tonnes métalliques, indiquant une baisse des stocks d'étain à la LME en avril. Les dernières données de stock d'étain à la LME au 13 mai étaient de 2 790 tonnes métalliques, montrant une légère augmentation par rapport au 30 avril.
Perspectives de SMM
Aspects macroéconomiques :Suite à la publication de la déclaration conjointe des pourparlers économiques et commerciaux sino-américains de Genève, les inquiétudes du marché concernant les conflits commerciaux mondiaux se sont apaisées et l'appétit pour le risque sur les marchés a rebondi. À l'avenir, il convient de prêter attention à l'impact du financement social total de la Chine, des nouveaux prêts en RMB et des données officielles de l'indice PMI pour mai, ainsi qu'aux données américaines telles que l'IPC d'avril, les demandes initiales hebdomadaires de chômage, l'indice des prix de base de la dépense de consommation personnelle d'avril et l'indice PMI de mai sur les prix de l'étain.
Fondamentaux : En termes d'offre : Selon les estimations de SMM, il est prévu qu'avec la reprise de la production par certaines entreprises qui ont arrêté leurs activités pour des travaux de maintenance, la production d'étain raffiné en mai pourrait augmenter en glissement trimestriel. De plus, depuis la reprise de la mine d'étain de Bisie, le premier lot de concentrés d'étain entièrement documentés et approuvés disponibles à l'exportation a été expédié par camion le 9 mai 2025. Selon SMM, le cycle de transport des concentrés d'étain de la République démocratique du Congo (RDC) vers l'Asie prend généralement de 4 à 6 semaines. Le premier lot expédié le 9 mai devrait entrer dans le processus de fusion en juin. À court terme, le marché spot de l'étain continuera de subir des pressions dues à la rareté des stocks. Cependant, à mesure que la reprise progressive de la production à la mine d'étain de Bisie avance, cela pourrait freiner le sentiment spéculatif qui avait été alimenté par les risques géopolitiques, réprimant ainsi les cours de l'étain à la SHFE. Du côté de la demande : Aucune amélioration significative n'a été observée jusqu'à présent. Le marché spot reste morose en raison des prix élevés de l'étain, et il est prévu que jusqu'à l'émergence de nouveaux facteurs de demande, la faiblesse de la demande continuera d'exercer une certaine pression sur les cours de l'étain.
En résumé, l'environnement macroéconomique favorable pourrait soutenir les cours de l'étain, tandis que la faiblesse de l'offre et de la demande sur le plan des fondamentaux, ainsi que l'atténuation des anticipations du marché concernant la rareté de l'offre, ont affaibli le soutien fondamental des cours de l'étain. Avant que des améliorations significatives ne surviennent dans les fondamentaux du marché de l'étain, il convient de prêter attention à court terme à l'orientation des tendances macroéconomiques sur les cours de l'étain. Il est prévu que jusqu'à l'émergence de facteurs macroéconomiques favorables ou défavorables significatifs, les cours de l'étain pourraient continuer à fluctuer dans une fourchette limitée.
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