Commentaire de mi-journée sur le contrat le plus négocié de l'étain à la SHFE le 12 mai 2025
En mi-journée le 12 mai, le contrat le plus négocié de l'étain à la SHFE (SN2506) a poursuivi son mouvement latéral. Il a ouvert à 259 710 yuan/t lors de la séance du matin, légèrement au-dessus du prix de clôture de la précédente séance (259 540 yuan/t). Après une ouverture en hausse, il a subi des pressions et a reculé, le prix oscillant autour du niveau de 260 000 yuan/t. En mi-journée, il a clôturé à 262 130 yuan/t, en hausse de 0,48 % en intraday. Les transactions sur le marché au comptant sont restées moroses, les entreprises en aval effectuant principalement des achats limités et juste-à-temps, témoignant d'un fort sentiment d'attentisme.
Le PIB des États-Unis a contracté de 0,3 % en glissement trimestriel au premier trimestre, les dépenses publiques, en particulier les dépenses de défense, ayant fortement diminué (en baisse de 1,4 % en glissement trimestriel annualisé). Couplé au ralentissement de la croissance des emplois non agricoles à 177 000 en avril, ces facteurs indiquent un affaiblissement de la dynamique économique. Bien que l'inflation de base mesurée par l'indice des prix à la consommation personnel (PCE) ait chuté à 2,65 % en glissement annuel, l'impact des politiques tarifaires sur les importations (les expéditions de la Chine vers les États-Unis ont chuté de 44 % en glissement annuel en mai) pourrait accélérer le déstockage au deuxième trimestre, freinant davantage la consommation et les dépenses d'investissement. Les pressions inflationnistes à moyen et long termes persistent. La Fed américaine a maintenu les taux d'intérêt inchangés, mais la passivité de sa position politique a augmenté. Les anticipations du marché concernant les baisses de taux d'intérêt ont reculé, et la stabilisation de l'indice du dollar américain a pesé sur les prix des métaux non ferreux.
Les positions ouvertes sur le contrat le plus négocié de l'étain à la SHFE ont augmenté à 36 200 lots, avec une divergence accrue entre les haussiers et les baissiers au niveau de 260 000 yuan/t. D'un point de vue technique, les prix évoluent latéralement dans la fourchette de 257 000 à 267 000 yuan/t. L'indicateur MACD suggère une forte dynamique à court terme, 260 000 yuan/t devenant un niveau clé séparant les sentiments haussiers et baissiers.
