[Cuivre]
Vendredi, le cuivre sur le SHFE a clôturé à la baisse dans un mouvement latéral, avec une réduction accélérée des positions pour le mois d'échéance. Aujourd'hui, les prix du cuivre au comptant sont tombés à 78 205 yuans. La prime pour le cuivre de Shanghai a rapidement reculé à 80 yuans, tandis que la prime au Guangdong est tombée à 155 yuans. En avril, le point fort des exportations commerciales nationales et internationales est resté l'ANASE, où la production a maintenu une forte dynamique pendant la période d'exemption réciproque des droits de douane. Au cours des quatre premiers mois, les importations nationales de cuivre non affiné ont atteint 1,742 million de tonnes, en baisse de 3,9% en glissement annuel. Malgré des frais de transformation extrêmement bas, les importations de concentrés de cuivre sont restées stables, avec une augmentation cumulative de 7,8% au cours des quatre premiers mois. Envisagez de prendre une position courte sur le contrat SHFE 2507 ou de participer aux écarts calendaires entre les contrats à court terme dans un contexte de rebond.
[Aluminium et Alumine]
Aujourd'hui, l'aluminium sur le SHFE a fluctué dans une fourchette, l'aluminium au comptant en Chine orientale se négociant au même niveau que les contrats à terme, tandis que l'aluminium au comptant en Chine méridionale se négociait avec une décote de 45 yuans. Hier, les stocks sociaux de lingots d'aluminium et de billettes d'aluminium en Chine orientale ont chuté de 16 000 tonnes et de 9 000 tonnes, respectivement, par rapport au lundi, le stock total restant au plus bas niveau pour la même période de ces dernières années. Dans l'ombre des guerres commerciales, la demande fait face à une faiblesse saisonnière et à des pressions dues aux frictions commerciales. L'aluminium sur le SHFE fait face à une forte résistance dans la fourchette de 20 000 à 20 300 yuans, correspondant à l'écart à la hausse. Cependant, depuis le début de l'année, la demande du marché de l'aluminium a dépassé les attentes. Surveillez les stocks et les commentaires sur le marché au comptant après les replis des prix, et maintenez une position prudente baissière sans être trop pessimiste. Récemment, les capacités en maintenance et les réductions de production dans le secteur de l'alumine ont continué d'augmenter, entraînant une réduction temporaire de la production et une baisse des stocks de l'industrie. Cependant, dès que les bénéfices se rétabliront, les capacités reprendront à grande échelle, et les nouvelles capacités du Shandong et du Hebei produiront progressivement des produits finis. Le prix de transaction de la bauxite de Guinée du côté des coûts est passé de 110 dollars au début de l'année à 75 dollars, le coût moyen de l'alumine ayant chuté à environ 2 900 yuans. Cette semaine, les transactions d'alumine au comptant ont légèrement augmenté. À court terme, la hausse du rebond du marché à terme sera limitée par les perspectives d'excédent et par l'effondrement des coûts.Envisagez de prendre des positions courtes lors des rebondissements lorsque les contrats à terme se négocient à une prime.
[Zinc]
La fenêtre d'importation au comptant pour le zinc s'est ouverte et, avec l'apport progressif de zinc étranger, l'offre de lingots de zinc domestique ne devrait pas être tendue. Les progrès des négociations tarifaires sino-américaines ont été lents, ce qui maintient la demande sous pression. La haute saison domestique est terminée et la probabilité d'un affaiblissement simultané de la demande intérieure et extérieure est élevée. Alors que la consommation diminue, maintenez les positions courtes sur le zinc SHFE à partir des précédents sommets.
[Plomb]
Les bénéfices des fonderies secondaires sont faibles, ce qui entraîne une réduction de la production. Les fonderies primaires du nord et du sud de la Chine ont des entreprises qui prévoient des arrêts pour maintenance, soutenant les cours du plomb. La rareté de l'approvisionnement en matières premières reste inchangée, le plomb secondaire fonctionnant à perte et l'enthousiasme pour augmenter les prix afin d'acheter étant insuffisant. Les fournisseurs de batteries usagées ne sont pas disposés à vendre à bas prix, ce qui maintient les cours des batteries usagées stables. La volonté d'achat en aval est médiocre. Le plomb SMM 1# se négocie à une décote de 110 yuan/t par rapport aux contrats à terme à court terme, avec un écart de prix entre le métal primaire et les déchets de 25 yuan/t. La fenêtre d'importation reste fermée et le bras de fer entre les coûts et la consommation se poursuit. Temporairement, considérez le plomb SHFE comme fluctuant dans une fourchette de 16 300 à 17 000 yuan/t.
[Nickel et Acier Inoxydable]
Le nickel SHFE a fluctué dans une fourchette, avec une activité de négociation médiocre sur le marché. Sur le marché au comptant, la prime du nickel Jinchuan est tombée à 2 250 yuan, la prime du nickel importé était de 100 yuan et le nickel électrolytique se négociait à une décote de 50 yuan. Côté offre, le volume d'expédition de minerai de nickel en provenance des Philippines a considérablement augmenté par rapport aux périodes antérieures, réapprovisionnant les stocks de minerai de nickel des fonderies. Les cours du NPI ont continué à baisser, l'acceptation nationale du minerai de nickel à prix élevés diminuant. L'impact de la nouvelle politique indonésienne sur les coûts pourrait progressivement être absorbé par le marché. Le cours coté du fer-nickel à haute teneur (NPI) s'est établi à 962 yuan par mtu, ayant chuté de près de 7 % au cours du mois dernier. En termes de stocks, les stocks de fer-nickel ont augmenté de 4 200 t pour atteindre 28 400 t, les stocks de nickel raffiné ont diminué de 560 t pour atteindre 44 000 t et les stocks d'acier inoxydable ont diminué de 10 000 t pour atteindre 975 000 t.Le nickel sur la SHFE est à la fin d'une nouvelle reprise, les baissiers gagnant progressivement en force.
[Étain]
La moyenne pondérée de l'étain sur la SHFE a continué d'osciller au-dessus de 260 000 yuans et de la moyenne mobile à 250 jours (MA250). Actuellement, l'offre de concentré d'étain est tendue. La production d'étain raffiné en Chine a diminué en glissement mensuel en avril, avec une baisse en glissement annuel particulièrement importante. Cependant, l'offre et la demande sur le marché de l'étain sont faibles, soutenant principalement les prix au comptant nationaux. Aujourd'hui, l'étain SMM était coté à 262 200 yuans, avec une prime en temps réel de 770 yuans par rapport au mois de livraison. On s'attend à ce que les prix de l'étain complètent principalement un motif d'oscillation d'épaule droite en mai, avec une résistance importante au-dessus. Des positions courtes peuvent être prises à 265 000 yuans.
(Source : Guotou Junan Futures)
