Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) a annoncé ses meilleurs résultats jamais enregistrés pour la même période de l'année au premier trimestre, avec une croissance de son chiffre d'affaires proche de 30 % et une augmentation de plus de 160 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère. Cependant, comme la croissance de son chiffre d'affaires n'a pas atteint les objectifs de performance annoncés précédemment, la société a fait face à la scepticisme du marché. Après l'ouverture du marché aujourd'hui, le cours de l'action A de SMIC est resté faible, enregistrant une baisse de plus de 4 %, tandis que ses actions hongkongaises ont chuté de plus de 7,7 % à un moment donné.
Lors de la conférence de résultats organisée par SMIC avant l'ouverture du marché aujourd'hui, Zhao Haijun, co-PDG de la société, a déclaré que la croissance des résultats était principalement due à l'anticipation des livraisons par les clients en raison des changements de la situation internationale, à l'augmentation de la demande pour les produits en vrac, stimulée par les politiques nationales telles que les subventions à la consommation de remplacement, ainsi qu'à la reprise des stocks dans les industries automobile et industrielle après avoir touché le fond. Cependant, en raison d'événements imprévus qui ont provoqué des fluctuations de production au premier trimestre, la croissance du chiffre d'affaires de la société n'a pas atteint les attentes et l'impact se poursuivra jusqu'au deuxième trimestre.
Fluctuations imprévues du rendement au premier trimestre, qui devraient persister jusqu'au deuxième trimestre
Au premier trimestre de cette année, les livraisons globales de SMIC équivalaient à 2,29 millions de plaquettes de 8 pouces, soit une augmentation de 15 % en glissement trimestriel.
Selon les objectifs de performance précédemment fournis par SMIC, la croissance du chiffre d'affaires en glissement trimestriel pour le premier trimestre 2025 devait se situer entre 6 % et 8 %. Cependant, la croissance réelle en glissement trimestriel n'a été que de 1,8 %.
Concernant la croissance du chiffre d'affaires au premier trimestre qui n'a pas atteint les attentes, Zhao Haijun a expliqué que la principale raison était les fluctuations de production dans les usines de la société, qui ont entraîné une baisse du prix de vente moyen (PVM) au deuxième semestre du premier trimestre.
Zhao Haijun a en outre expliqué qu'après la conférence de résultats tenue en février de cette année, des situations imprévues sont survenues pendant la maintenance annuelle de SMIC, affectant la précision et le rendement des procédés de production. Par ailleurs, pendant le processus de vérification des équipements, SMIC a découvert que les performances et les capacités de procédé de certains équipements nécessitaient d'être améliorées, ce qui a entraîné des fluctuations du rendement des produits.
D'après les données financières, ces événements ont également directement déclenché une série de réactions en chaîne chez SMIC au premier trimestre, notamment une baisse du prix de vente moyen, une augmentation significative du taux d'utilisation des capacités et une réduction des investissements en R&D.
En termes de capacités, il a été indiqué qu'en raison du grand nombre de commandes urgentes de clients au premier trimestre, SMIC a augmenté l'allocation de davantage de capacités à la production pour soutenir les expéditions rapides aux clients, ce qui a entraîné une augmentation du taux d'utilisation des capacités de 12 et 8 pouces. Le taux d'utilisation global des capacités au premier trimestre a augmenté de 4,1 points de pourcentage en glissement trimestriel.
« Dans ces conditions, les vitesses de R&D et de test des wafers de l'entreprise ont été quelque peu limitées. » Au premier trimestre de cette année, les dépenses de recherche et développement de SMIC sont passées de 217 millions de dollars US au quatrième trimestre 2024 à 149 millions de dollars US. Cependant, Zhao Haijun a également déclaré que avec la libération continue des capacités de l'entreprise, les investissements en R&D se rétabliraient à l'avenir.SMIC insistait auparavant pour allouer de 8 % à 10 % de ses revenus aux investissements en R&D.
De plus, après avoir découvert des problèmes de production au premier trimestre, SMIC, tout en traitant les wafers affectés et en négociant les expéditions avec les clients, a choisi de baisser les prix des produits du côté récepteur pour apaiser les inquiétudes des clients, ce qui a eu un impact sur le prix de vente moyen (ASP) et sur les revenus.
Cependant, Zhao Haijun a souligné que l'incident susmentionné était un événement isolé et qu'aucun changement fondamental n'était en réalité survenu pour l'entreprise. L'impact devrait se poursuivre pendant les quatre à cinq prochains mois (c'est-à-dire la première moitié du deuxième trimestre et le troisième trimestre), et il faudra ensuite un certain temps pour que la qualité et le rendement des wafers de la ligne de production atteignent les normes les plus élevées.
Les clients du secteur des téléphones mobiles pourraient réduire leurs objectifs de stockage au troisième trimestre.
En ce qui concerne les stratégies de tarification, Zhao Haijun a déclaré que SMIC resterait stable et ne baisserait pas proactivement les prix pour obtenir des commandes, s'alignant généralement sur ses pairs. Cependant, dans le même temps, Zhao Haijun a noté qu'une tendance à la baisse des prix dans le secteur de la fonderie pouvait actuellement être observée.
En réponse aux questions des analystes sur les changements de demande actuels dans les différentes applications du marché, Zhao Haijun a déclaré que le marché avait auparavant anticipé une croissance importante des smartphones et des ordinateurs, ce qui a conduit à un stockage important par les clients en aval.
Toutefois, d'après les observations de SMIC en mai de cette année, les objectifs globaux d'expédition de téléphones mobiles fixés par l'industrie en début d'année étaient trop optimistes et devraient être révisés, avec une possible révision à la baisse des objectifs de stockage des clients au troisième trimestre. Les ventes de PC ont été stables mais sans croissance notable, et le stockage en aval est presque terminé. Ce n'est que si l'entreprise baisse ses prix que les clients auront l'intention de stocker davantage ; sinon, les commandes diminueront. Le marché global des écrans, y compris les téléviseurs et les tablettes, est en situation de surcapacité.
Ces facteurs ont exercé une pression à la baisse sur les prix dans l'industrie de la fonderie.
En ce qui concerne les plates-formes, Zhao Haijun a déclaré que, dans un contexte de reprise générale et modérée du marché, la demande pour les technologies BCD, MCU et mémoires spécialisées est forte, avec une augmentation globale des revenus d'environ 20 % en glissement trimestriel. Dans les secteurs des pilotes haute tension et des HV-CMOS, limités par les capacités, les plates-formes de pilotes d'affichage à petits écrans AMOLED utilisant les technologies de 40 nm et 28 nm sont en pénurie. Dans les domaines des capteurs d'image et des processeurs de signaux, SMIC a intensifié le déploiement de ses plates-formes technologiques et l'expansion de ses capacités afin de mieux répondre aux exigences des nouveaux produits.
Répondre aux impacts des droits de douane : les achats anticipés des clients entraînent une croissance des commandes.
Zhao Haijun a déclaré qu'après l'émergence de nouveaux facteurs de marché cette année, il n'y avait pas eu de changements significatifs dans les fondamentaux du deuxième trimestre par rapport au premier trimestre. Les clients réagissent calmement et le taux d'utilisation des capacités de l'entreprise reste élevé. L'entreprise a observé des signaux positifs de rebond au plus bas dans divers secteurs, y compris les secteurs industriel et automobile. La délocalisation de la chaîne industrielle continue de se renforcer, avec un retour de la demande de fonderie de plaquettes sur le marché national. Le marché est en proie à l'anxiété provoquée par les changements des politiques douanières.
« Après l'introduction de la politique douanière, Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) a effectué des calculs internes et a eu des discussions approfondies avec les fournisseurs et les clients nationaux et étrangers. Le gouvernement a également engagé une communication étroite avec l'industrie. En fait, l'impact direct sur l'industrie a été très faible, inférieur à un point de pourcentage », a déclaré Zhao Haijun.En raison de l'exemption de certains droits de douane et de la mise en place d'une offre diversifiée, les fonderies de l'industrie des semi-conducteurs peuvent absorber l'impact des droits de douane au niveau des achats.
En raison de l'incertitude quant à l'avenir, les clients en aval souhaitent constituer des stocks avant l'augmentation des droits de douane. Zhao Haijun a déclaré que cette demande avait effectivement entraîné une augmentation des commandes cette année, mais dans l'ensemble, l'impact sur SMIC était relativement faible. Au moins, les ventes du second semestre de cette année et de l'année prochaine ne seront pas affectées. Selon son analyse, les principales raisons sont que la capacité de SMIC est pleinement utilisée, sans augmentation significative à l'heure actuelle, et qu'il existe également des contraintes de capacité de transport telles que le fret maritime et aérien. « Les achats ont eux-mêmes entraîné une augmentation et une stabilité des commandes, mais ils ne représenteront pas la part la plus importante des revenus actuels de SMIC », a-t-il déclaré.
Pour l'avenir, « il convient de prêter attention à savoir si la politique tarifaire connaîtra un atterrissage brutal, si les mesures de stimulation du marché et les stocks d'infrastructures ont anticipé la demande future et si la demande de produits de base diminuera après les augmentations de prix causées par les nouveaux droits de douane », a déclaré Zhao Haijun.
