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Cette semaine (du 28 au 30 avril), la fourchette de prix moyens hebdomadaires des primes au cuivre Yangshan pour les transactions B/L s'est établie entre 106 et 125,5 dollars US/t, avec un prix de livraison en juin et un prix moyen de 115,75 dollars US/t, soit une hausse de 0,75 dollar US/t en glissement hebdomadaire. La fourchette de prix des warrants s'est établie entre 97 et 105,5 dollars US/t, avec un prix moyen de 101,25 dollars US/t, soit une hausse de 7,58 dollars US/t en glissement hebdomadaire, avec un prix de livraison en mai. Le prix CIF B/L du cuivre EQ s'est établi entre 69,25 et 79,25 dollars US/t, avec un prix moyen de 74,25 dollars US/t, soit une hausse de 4,25 dollars US/t en glissement hebdomadaire, avec un prix de livraison en juin. Au 9 mai, le ratio des prix du cuivre SHFE/LME pour le contrat SHFE 2505 était de 8,315, avec un profit/perte à l'importation d'environ -200 yuan/t. En date du jeudi, le spread entre le cuivre LME 3M-mai était en backwardation de 51,26 dollars US/t, et le spread entre les frais de swap d'avril et de mai était en backwardation de 18,99 dollars US/t.
Actuellement, le prix réel des warrants de cuivre ER de haute qualité est de 108 dollars US/t, le cuivre pyrométallurgique dominant est de 104 dollars US/t et le cuivre SX-EW est de 98 dollars US/t. Le prix du cuivre B/L de haute qualité est de 126 dollars US/t, le cuivre pyrométallurgique dominant est d'environ 116 dollars US/t et le cuivre SX-EW est de 106 dollars US/t. Le prix CIF B/L du cuivre EQ est de 72 à 84 dollars US/t, avec un prix moyen de 78 dollars US/t.
Après les vacances, le marché du cuivre en dollars US a poursuivi la tendance chaude d'avant les vacances. Les principales raisons de la hausse continue du centre des primes sont les suivantes : premièrement, pendant les vacances de la Fête du Travail en Chine, les stocks de cuivre ont diminué au lieu d'augmenter. L'instabilité des primes au comptant dans le cadre de la structure de backwardation élevée de SHFE a augmenté, incitant certains consommateurs en aval à se tourner vers les sources de la zone franco. Deuxièmement, le ratio des prix SHFE/LME a montré une tendance à la hausse continue cette semaine, nivelant progressivement le profit/perte à l'importation pour le contrat SHFE 2505, encourageant les fournisseurs à organiser des importations pour certains B/L arrivant pendant les vacances, avec une offre au comptant très limitée. Enfin, selon SMM, il existe toujours un écart dans l'exécution des contrats à long terme sur le marché du cuivre en dollars US de mai, en particulier pour le cuivre EQ. Certains traders recherchent activement des cargaisons pour honorer les contrats à long terme, ce qui fait monter les primes du marché.Dans l'ensemble, les prix du cuivre EQ ont augmenté rapidement, l'écart de prix entre les warrants enregistrés étant inférieur à 10 USD/t dans les cas extrêmes, tandis que les prix des CCC-P, ENM et connaissements ILO ont reculé avec le rétrécissement de l'écart de crédit documentaire. À l'avenir, la structure de backwardation sur les marchés du cuivre à court terme de la SHFE et de la LME s'est considérablement élargie en mai. L'annulation massive des stocks en entrepôt de la LME a attiré l'attention du marché et l'anticipation d'un déficit d'approvisionnement s'est concrétisée. Avec l'ouverture importante de la fenêtre de profit à l'importation, il est prévu que la liquidité des connaissements du mois prochain et des warrants arrivant dans les ports diminuera après l'élargissement de la structure de backwardation, offrant un soutien solide au niveau des primes du cuivre de Yangshan.
Selon l'enquête de SMM, au jeudi 8 mai, les stocks de cuivre dans les zones franches nationales ont diminué de 5 000 tonnes par rapport à la période précédente (30 avril) pour atteindre 76 800 tonnes. Parmi eux, les stocks de cuivre en zone franche à Shanghai ont diminué de 5 000 tonnes par rapport au mois précédent pour atteindre 66 000 tonnes, tandis que les stocks de cuivre en zone franche à Guangdong sont restés inchangés par rapport au mois précédent. La baisse continue des stocks en zone franche cette semaine a été principalement motivée par la demande à l'intérieur de la zone douanière. Alors que le ratio des prix SHFE/LME a continué de se redresser et que les niveaux des stocks nationaux ont progressivement chuté à des niveaux bas, certains acteurs en aval, poussés par la structure de backwardation élevée sur la SHFE, se sont tournés vers la recherche de sources dans la zone franche. Par conséquent, la zone franche a poursuivi sa tendance à la déstockage. À l'avenir, la prime élevée sur les warrants en zone franche devrait affaiblir le sentiment d'achat en aval. Cependant, comme le processus de déstockage national n'est pas encore terminé, les sources de la zone franche continueront à s'écouler passivement vers le marché national. Il est prévu que les stocks continueront de diminuer la semaine prochaine.
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