La réforme des fonds publics sera mise en œuvre aujourd'hui.
Le 7 mai, Wu Qing, président de la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Chine (CSRC), a déclaré lors d'une conférence de presse organisée par le Bureau de l'information du Conseil des affaires d'État que le « Plan d'action pour promouvoir le développement de qualité des fonds publics » serait publié aujourd'hui. Ce plan vise à optimiser la structure des frais des fonds actions gérés activement, à inverser le phénomène des sociétés de gestion de fonds qui jouissent de « profits garantis, quelles que soient les conditions du marché », à améliorer le système d'évaluation des performances du secteur et à inciter les sociétés de gestion de fonds à passer d'une logique « axée sur la taille » à une logique « axée sur les rendements », reflétant mieux les intérêts communs, le développement mutuel et la réussite réciproque entre les gestionnaires de fonds et les investisseurs, et s'efforçant de former un cercle vertueux de « rendements accrus, entrée de fonds et stabilité du marché ».
« Le Plan d'action pour promouvoir le développement de qualité des fonds publics a fait l'objet de plus de 30 enquêtes thématiques, rassemblant les opinions des investisseurs, des institutions et d'autres parties prenantes, en mettant l'accent sur les goulots d'étranglement, les défis et les points douloureux qui préoccupent les investisseurs », a déclaré Wu Qing. Avec la mise en œuvre du plan de réforme, les fonds publics mettront davantage l'accent sur les intérêts supérieurs des investisseurs, renforçant ainsi leur sentiment de gain.
Quels sont les points clés de ce plan de réforme des fonds publics ? Wu Qing a déjà défini les priorités du secteur en répondant aux questions des journalistes.
Premièrement, optimiser la structure des frais des fonds actions gérés activement, en exigeant que ceux qui sous-performent facturent des frais de gestion plus bas. Les journalistes de Cailian Press ont appris que plusieurs sociétés de gestion de fonds sont sur le point de lancer une série de produits innovants avec des taux de frais variables de type « fulcrum ».
Deuxièmement, intégrer la question de savoir si les performances dépassent les indices de référence et la situation des gains et pertes des investisseurs dans les indicateurs d'évaluation des performances.
Troisièmement, des indices de référence clairs de comparaison des performances serviront de critère pour mesurer les performances réelles des produits.
Quatrièmement, préciser que le poids de l'évaluation des performances sur une période de trois ans ne doit pas être inférieur à 80 %.
Cinquièmement, accélérer la formulation de règlements sur la gestion des conseillers en investissement des fonds publics.
Sixièmement, Wu Qing a mentionné la philosophie d'investissement en valeur de Warren Buffett, appelant à l'émergence d'entreprises centenaires et d'institutions d'investissement exceptionnelles sur le marché.
Quatre « points forts » pour stimuler le développement de qualité des fonds publics
Wu Qing a présenté que la prochaine réforme des fonds publics se concentrera sur quatre domaines clés :
Premièrement, renforcer de manière importante l'alignement des intérêts avec les investisseurs. La réforme renforcera de manière importante l'alignement des intérêts entre les fonds publics et les investisseurs en optimisant la structure des frais des fonds actions gérés activement, en exigeant que ceux qui sous-performent facturent des frais de gestion plus bas et en inversant le phénomène des sociétés de fonds qui jouissent de « bénéfices garantis, quelles que soient les conditions du marché » grâce à un mécanisme de frais de gestion variables.
En même temps, des indicateurs directement liés aux intérêts vitaux des investisseurs, tels que la performance par rapport aux indices de référence et les situations de profit et de perte des investisseurs, seront intégrés dans le système d'évaluation de la performance des sociétés de fonds et des gestionnaires de fonds, incitant les sociétés de fonds à passer d'une logique « mettant l'accent sur la taille » à une logique « mettant l'accent sur les rendements ».
Deuxièmement, renforcer de manière importante la stabilité du comportement d'investissement des fonds. Pour résoudre des problèmes tels que les dérives de style et les produits mal adaptés, des indices de performance clairs devraient être établis pour chaque fonds afin de servir de référence pour mesurer la véritable performance des produits, empêchant ainsi les comportements d'investissement des produits de s'écarter de leur nom et de leur positionnement. Dans le même temps, les sociétés devraient mettre en place des mécanismes complets d'incitation et de contrôle, précisant que le poids des évaluations sur trois ans ne devrait pas être inférieur à 80 %, afin de réduire le phénomène des gestionnaires de fonds qui se précipitent pour acheter en période de hausse continue et vendent en période de baisse continue, et d'améliorer les rendements à long terme des produits.
Troisièmement, nous devrions donner la priorité au renforcement de la capacité à servir les investisseurs. Nous devrions accélérer l'introduction de réglementations sur la gestion des conseillers en investissement des fonds publics afin de promouvoir un développement normalisé.
Quatrièmement, nous devrions mettre l'accent sur l'orientation du travail visant à développer et à élargir les fonds actions.Avec la mise en œuvre du plan de réforme, les fonds publics mettront davantage l'accent sur les intérêts supérieurs des investisseurs, et le sentiment de gain des investisseurs sera encore renforcé.
Wu Qing a également évoqué Warren Buffett, qui doit prendre sa retraite cette année. Il a déclaré que, bien que Buffett prenne sa retraite cette année, les principes fondamentaux de l'investissement de valeur à long terme, de l'investissement rationnel et de la recherche de la rémunération des investisseurs ne prendront pas leur retraite. Après le départ de Buffett, cette ère appelle également de nouveaux grands investisseurs. Notre marché compte un groupe d'entreprises et d'entrepreneurs exceptionnels, et il est certain qu'un groupe d'investisseurs et d'institutions d'investissement exceptionnels émergeront. Il se peut qu'il n'y ait pas un ou deux gourous de la Bourse, mais il y aura certainement des entreprises centenaires, des institutions d'investissement et d'excellentes équipes d'investissement qui émergeront sur notre marché.
Cette année, Wu Qing a révélé à plusieurs reprises les points clés des réformes des fonds publics.
Le 26 septembre de l'année dernière, la réunion du Bureau politique du Comité central a proposé de « faire progresser de manière stable la réforme des fonds publics », et ce sujet a également été mentionné à plusieurs reprises lors des réunions importantes qui ont suivi.
En ce qui concerne le déploiement de réformes de qualité des fonds publics, Wu Qing avait déjà révélé les idées de base des réformes concernées en janvier et mars de cette année.
En janvier de cette année, lors d'une conférence de presse organisée par le Bureau de l'information du Conseil des affaires d'État, la China Securities Regulatory Commission (CSRC) a révélé pour la première fois le plan de réforme. Lors de la présentation des travaux liés à l'entrée des fonds à moyen et long terme sur le marché, Wu Qing a révélé qu'après une enquête et une démonstration approfondies, la CSRC avait proposé certaines mesures de réforme ciblées et qu'un plan de réforme préliminaire avait été élaboré.
Le discours de Wu Qing a fourni des indicateurs de réforme sur plusieurs dimensions :
Premièrement, nous devons continuer à promouvoir la réduction des frais. À partir de 2025, les frais de vente de fonds seront encore réduits, ce qui devrait permettre aux investisseurs d'économiser environ 45 milliards de dollars de frais annuels au total ;
Deuxièmement, nous devons développer vigoureusement les fonds actions. La réforme des fonds publics contribuera à augmenter la capitalisation boursière flottante des actions A d'au moins 10 % par an au cours des trois prochaines années ;
Troisièmement, nous devons accroître l'innovation des produits à volatilité moyenne à faible et transformer les programmes pilotes de produits à taux variable en programmes réguliers ;
Quatrièmement, nous devons établir un mécanisme d'enregistrement rapide pour les ETF actions. En principe, l'enregistrement doit être effectué dans les cinq jours ouvrables suivant la date d'acceptation ;
Cinquièmement, renforcer l'orientation de la classification et de l'évaluation réglementaires.Accroître le poids des indicateurs tels que la proportion de l'encours des fonds actions et la performance à long terme dans la classification et l'évaluation réglementaires ;
Sixièmement, encourager les rachats par les sociétés de gestion. Les sociétés de gestion de fonds rachèteront une certaine proportion de leurs bénéfices annuels dans les fonds actions qu'elles gèrent ;
Septièmement, sur le plan des transactions, autoriser les investisseurs institutionnels tels que les fonds publics à participer plus activement en tant qu'investisseurs stratégiques aux placements privés de sociétés cotées en bourse, etc.
Huitièmement, corriger résolument les comportements spéculatifs excessifs tels que les « taux de rotation élevés » et les « dérives de style », et intensifier les enquêtes et les sanctions pour les activités illégales et non conformes.
Lors de la conférence de presse des « Deux Sessions » en mars de cette année, la réforme de l'industrie des fonds publics a été de nouveau mise à l'avant-plan.
Wu Qing a déclaré qu'un plan de réforme pour les fonds publics était sur le point d'être lancé, avec un accent mis sur les dispositions du système d'évaluation. Le système d'évaluation à long terme des fonds publics sur une période de plus de trois ans sera encore amélioré afin d'orienter les investissements de valeur à long terme.
En fait, outre le plan de réforme à venir pour les fonds publics, depuis le début de cette année, plusieurs mesures ont été mises en œuvre, notamment le « Plan d'action pour promouvoir le développement de qualité de l'investissement indexé sur le marché des capitaux » et la réforme des taux de frais des fonds publics. Alors que l'encours des fonds publics s'est rapidement développé et que leur proportion a augmenté, leurs rendements se sont également progressivement améliorés.
Prendre l'exemple de la réforme des taux de frais des fonds publics : en réduisant progressivement le taux de frais global, on estime que les investisseurs pourront économiser plus de 45 milliards de yuans par an. Dans le même temps, en faisant progresser la réforme des taux de frais, les intérêts des sociétés de gestion de fonds et des investisseurs seront plus étroitement alignés.
