Lors d'une conférence de presse organisée aujourd'hui par le Bureau de l'information du Conseil des Affaires d'État, les dirigeants de la Banque populaire de Chine (BPC), de l'Administration nationale de la réglementation financière et de la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Chine se sont réunis pour présenter le « paquet de politiques financières visant à stabiliser le marché et les anticipations ». Le gouverneur de la BPC, Pan Gongsheng, a annoncé lors de la réunion un ensemble de 10 mesures de politique monétaire, notamment des réductions du taux de réserves obligatoires (RRO) et des baisses des taux d'intérêt.
Les journalistes de Caijing ont appris que la réduction du RRO se divise en deux parties. Premièrement, une réduction de 0,5 point de pourcentage du RRO fournira au marché une liquidité à long terme dépassant 1 000 milliards de yuans. Deuxièmement, le taux de réserves obligatoires (RRO) pour les sociétés de financement automobile et les sociétés de crédit-bail sera réduit de 5 % à 0 %. Des initiés de l'industrie ont souligné aux journalistes de Caijing que cette réduction du RRO peut ajuster la structure de liquidité du marché, augmenter l'offre de liquidité à moyen et long termes et réduire les coûts de passif des banques.
L'ajustement des taux d'intérêt directeurs se divise en trois aspects, notamment la baisse du taux des opérations de pensions inversées à sept jours sur le marché ouvert de 1,5 % à 1,4 %, ce qui devrait entraîner une baisse du taux préférentiel des prêts (LPR) d'environ 0,1 point de pourcentage. Des initiés de l'industrie ont noté que cette baisse des taux d'intérêt reflète pleinement une politique monétaire modérément accommodante et constitue une mesure puissante pour soutenir l'emploi stable, les entreprises, le marché et les anticipations. On s'attend à ce que la réduction des taux d'intérêt des fonds d'allocation pour le logement allège directement le fardeau des intérêts des emprunteurs, équivalant à augmenter les revenus des résidents, à renforcer leur capacité de consommation et à libérer davantage la demande potentielle pour les logements rigides et améliorés.
Les réductions du RRO renforcent la capacité d'offre de crédit dans des secteurs spécifiques
Les journalistes de Caijing ont appris que la réduction du RRO se divise en deux parties. Une partie est une réduction de 0,5 point de pourcentage du RRO pour les grandes et moyennes banques, qui fournira au marché une liquidité à long terme dépassant 1 000 milliards de yuans. L'autre partie consiste à améliorer le système de réserves obligatoires pour les sociétés de financement automobile et les sociétés de crédit-bail en réduisant temporairement leur RRO de 5 % à 0 %.
« Le déséquilibre actuel de la liquidité du marché est principalement structurel.« Pour maintenir une liquidité abondante, la Banque populaire de Chine (PBOC) mène des opérations quotidiennes d'injection de liquidité à court terme, à une échelle relativement importante », a analysé un acteur du marché auprès des journalistes de Caijing. Cette baisse du taux de réserves obligatoires peut ajuster la structure de liquidité du marché, réduire de manière appropriée le renouvellement des outils de liquidité à court terme, augmenter l'offre de liquidité à moyen et long termes, réduire les coûts de passif des banques, améliorer la stabilité du passif des banques, affaiblir la motivation des banques à attirer des dépôts à taux d'intérêt élevés et réduire l'espace pour l'arbitrage des fonds inactifs des institutions non bancaires.
Cet ajustement améliore également le système de réserves obligatoires pour les sociétés de financement automobile et les sociétés de crédit-bail.
Des experts du secteur ont souligné que la PBOC réforme et améliore le système de réserves obligatoires depuis quelques années. Les sociétés de financement automobile et les sociétés de crédit-bail ne sont pas des institutions financières qui collectent des dépôts. Elles n'absorbent pas les dépôts du grand public et les comptes de réserves qu'elles détiennent auprès de la banque centrale ne peuvent pas être utilisés pour la compensation. La fonction de compensation est en réalité assurée par les comptes de dépôts interbancaires ouverts auprès des banques commerciales. Leur mécanisme de création monétaire est fondamentalement différent de celui des banques. La mise en œuvre de baisses importantes du taux de réserves obligatoires pour ces institutions est une mesure importante pour améliorer le système de taux de réserves obligatoires (RRR).
« En outre, ces deux types d'institutions fournissent directement un soutien financier aux secteurs de la consommation automobile et de l'investissement dans le renouvellement des équipements, et leurs taux de réserves obligatoires sont depuis longtemps inférieurs à ceux des grandes et moyennes banques. Cette série de baisses importantes et échelonnées du taux de réserves obligatoires contribuera à réduire les coûts de passif de ces institutions, à améliorer la stabilité de leur passif et à renforcer leur capacité à fournir un apport de crédit dans des secteurs spécifiques », a déclaré l'expert cité précédemment.
Baisse des taux d'intérêt en temps opportun pour soutenir des anticipations stables du marché
En ce qui concerne la réduction des taux d'intérêt directeurs, Pan Gongsheng a présenté trois aspects principaux. Premièrement, le taux d'intérêt des opérations de pensions à sept jours sur le marché libre sera abaissé de 0,1 point de pourcentage, passant de 1,5 % à 1,4 %, ce qui devrait entraîner une baisse correspondante de 0,1 point de pourcentage du taux de prêt de base (LPR).Deuxièmement, les taux d'intérêt des instruments de politique monétaire structurelle seront abaissés de 0,25 point de pourcentage. Troisièmement, les taux d'intérêt des prêts individuels du fonds de logement seront abaissés de 0,25 point de pourcentage, le taux d'intérêt des primo-accédants à la propriété ayant des prêts de plus de cinq ans passant de 2,85 % à 2,6 %.
Des professionnels du secteur ont souligné que cette baisse des taux d'intérêt reflète la mise en œuvre active des exigences énoncées par le Bureau politique du Comité central du PCC. L'annonce de la banque centrale concernant la baisse des taux d'intérêt incarne pleinement sa position de politique monétaire modérément accommodante et constitue une mesure puissante pour soutenir la stabilité de l'emploi, des entreprises, des marchés et des anticipations.
Pan Gongsheng a également déclaré lors de la conférence de presse que la réunion du Bureau politique du Comité central du PCC du 25 avril avait appelé à « accélérer la mise en œuvre de politiques macroéconomiques plus proactives et efficaces, en tirant pleinement parti de politiques budgétaires plus proactives et de politiques monétaires modérément accommodantes », et à « mettre en œuvre en temps opportun des baisses du ratio de réserves obligatoires et des taux d'intérêt afin de maintenir une liquidité suffisante et de renforcer le soutien à l'économie réelle ».
Des analystes de marché ont déclaré aux journalistes de Caixin que cette baisse des taux d'intérêt ne concerne pas seulement une réduction des taux d'intérêt directeurs, mais également une baisse des taux de refinancement pour le soutien à l'agriculture et aux petites entreprises, ainsi que des taux d'intérêt des prêts du fonds de logement. On s'attend à ce que la baisse des taux d'intérêt directeurs entraîne une baisse concomitante du taux préférentiel de prêt (TPP) et des taux d'intérêt des dépôts, ce qui est propice au maintien de la stabilité des marges d'intérêt nettes des banques commerciales. Dans le même temps, grâce à la transmission des taux d'intérêt, cela réduira efficacement les coûts de financement globaux de l'économie réelle et consolidera les fondamentaux économiques.
Les experts du secteur estiment que la baisse des taux d'intérêt du fonds de logement peut abaisser efficacement le seuil d'achat de logements pour les résidents, démontrer pleinement la nature préférentielle des prêts du fonds de logement, stimuler l'enthousiasme des résidents pour la consommation immobilière, mieux répondre aux demandes de consommation immobilière, libérer davantage le potentiel des demandes immobilières rigides et axées sur l'amélioration, et soutenir le développement durable et sain du marché immobilier.
Selon un journaliste de Cailian Press, l'ajustement du taux d'intérêt des prêts du fonds de logement couvre à la fois les nouveaux prêts et les prêts existants du fonds de logement. Après la baisse des taux d'intérêt, les nouveaux prêts du fonds de logement seront soumis au nouveau taux d'intérêt, tandis que les taux d'intérêt des prêts du fonds de logement déjà octroyés seront réduits à partir du 1er janvier 2026.
Il est rapporté que ces mesures peuvent alléger directement le fardeau des intérêts pour les emprunteurs, ce qui équivaut à augmenter les revenus des résidents et à renforcer leur capacité de consommation. Prenons l'exemple d'un premier prêt personnel du fonds de logement avec un capital de 1 million de yuans, une durée de 30 ans et un remboursement en capital et intérêts égaux : le versement mensuel passera de 4 136 yuans à 4 003 yuans, soit une réduction d'environ 133 yuans, et les frais d'intérêt totaux diminueront d'environ 47 600 yuans.
