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4.30 Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium de SMM
Contrats à terme : Lors de la session de la nuit précédente, le contrat SHFE Aluminium 2506 le plus actif a ouvert à 19 990 yuan/t, avec un maximum de 20 055 yuan/t et un minimum de 19 980 yuan/t, clôturant à 20 040 yuan/t, en hausse de 110 yuan/t ou 0,55 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 435,5 dollars/t, avec un maximum de 2 471 dollars/t et un minimum de 2 429 dollars/t, clôturant à 2 470 dollars/t, en hausse de 34,5 dollars/t ou 1,42 %.
Macroéconomie : (1) Les données mensuelles publiées mardi par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis ont montré que le nombre d'offres d'emploi en mars était tombé à 7,19 millions, contre 7,48 millions révisés en février, inférieur aux attentes de tous les économistes interrogés. (Baissier★) (2) Les données du Conference Board ont montré que l'indice de confiance des consommateurs a chuté de 7,9 points à 86,0 en avril, son niveau le plus bas depuis mai 2020. (Baissier★) (3) Le déficit commercial des États-Unis en biens s'est creusé pour atteindre un record de 162 milliards de dollars en mars, contre une estimation de 145 milliards de dollars et un déficit de 147,9 milliards de dollars en février. (Baissier★)
Fondamentaux : (1) De mars à avril 2025, les entreprises d'alumine ont progressivement commencé à subir des pertes, et de nombreuses entreprises d'alumine ont choisi de procéder à des arrêts pour maintenance. De la fin mars à avril, SMM a appris qu'une capacité cumulative d'environ 11,5 millions de tonnes avait fait l'objet d'arrêts pour maintenance ; dans le même temps, certaines entreprises d'alumine ont signalé des plans d'arrêts pour maintenance en mai. (Haussier★) (2) SMM a appris que le prix d'appel d'offres des anodes précuites dans une grande usine d'aluminium du Shandong a chuté de 266 yuan/t en glissement mensuel en mai, le prix au comptant des anodes précuites en mai 2025 étant de 4 939 yuan/t et le prix d'acceptation de 4 963 yuan/t. (Baissier★) (3) Le 29 avril, les stocks d'aluminium LME se sont établis à 417 600 tonnes, en baisse de 2 000 tonnes ou 0,48 % par rapport à la veille ; au cours de la semaine écoulée, les stocks d'aluminium LME ont diminué de 14 100 tonnes ou 3,27 % ; au cours du mois écoulé, les stocks d'aluminium LME ont diminué de 48 500 tonnes ou 10,40 %. (Haussier★) (4) L'indice PMI composite de l'industrie de la transformation de l'aluminium en avril s'est établi à 51,6 %, bien qu'il soit supérieur au seuil de 50, il a chuté de 5 points de pourcentage en glissement mensuel, avec une dynamique d'expansion nettement plus faible que la même période de l'année dernière. (Baissier★)
Marché de l'aluminium primaire : Mardi, l'aluminium SHFE a fluctué en début de séance, avec un retrait important avant de fluctuer à nouveau, et le marché à terme a rapidement bondi à environ 20 000 yuan/t vers 10 heures. Sur le marché au comptant, l'Est de la Chine et le Centre de la Chine ont affiché des performances différentes mardi. Plus précisément, l'offre au comptant dans l'Est de la Chine était relativement suffisante, et la propension à la reconstitution des stocks en aval a légèrement ralenti en raison de la hausse des prix de l'aluminium, rendant difficile l'obtention de primes. Les transactions sur le marché matinal de SMM se sont établies à -10 par rapport au prix moyen. L'aluminium SMM A00 était coté à 20 020 yuan/t, en hausse de 70 yuan/t par rapport à la veille, à la parité avec le contrat 05, inchangé par rapport à la veille. Sur le marché du Centre de la Chine, après l'élargissement plus tôt de la décote du marché, les traders de couverture ont été relativement actifs dans leurs achats, associés à la demande de reconstitution des stocks en aval avant les vacances, les primes du marché se sont progressivement améliorées. Après plusieurs jours de stockage, les stocks du Centre de la Chine ont continué à diminuer, et l'offre au comptant s'est resserrée pendant la journée. Les fournisseurs ont profité de l'occasion pour augmenter les primes, et l'activité du marché était modérée. L'aluminium SMM du Centre de la Chine contre le contrat SHFE Aluminium 2505 s'est établi à 19 960 yuan/t, en hausse de 90 yuan/t par rapport à la veille, avec un écart de prix entre le Henan et Shanghai de -60 yuan/t, se rétrécissant de 20 yuan/t par rapport à la veille. Les transactions réelles sur le marché se sont établies à une prime de 10-20 yuan/t par rapport au prix du Centre de la Chine de SMM et à une décote de 60 yuan/t par rapport au contrat 2505.
Matières premières d'aluminium secondaire : Mardi, l'aluminium primaire au comptant a augmenté de 70 yuan/t par rapport à la veille, avec une clôture au comptant SMM A00 à 20 020 yuan/t. Les prix des déchets d'aluminium ont généralement suivi l'ajustement de l'aluminium primaire. Alors que la saison de pointe traditionnelle du « mars doré et avril argenté » tire à sa fin, les nouvelles commandes des utilisateurs finals sont faibles, et le sentiment d'aversion au risque des entreprises de transformation en aval s'est intensifié, maintenant les achats de matières premières en fonction des besoins. Mardi, les déchets d'UBC en balles étaient cotés à 15 050-15 650 yuan/t (hors taxes), et les déchets d'aluminium tense déchiquetés étaient cotés à 15 750-17 250 yuan/t (hors taxes). Par produit, l'offre de fils d'aluminium nus brillants et de déchets d'alliages d'aluminium forgés déchiquetés est restée tendue, avec des ajustements de prix de 50-100 yuan/t. À court terme, le marché des déchets d'aluminium est susceptible de flotter à des niveaux élevés, mais si l'aluminium primaire subit de fortes fluctuations en raison de facteurs macroéconomiques (tels que les politiques de la Réserve fédérale américaine ou les conflits géopolitiques) ou si les entreprises d'aluminium secondaire nationales réduisent collectivement leur production, les prix des déchets d'aluminium pourraient subir des pressions périodiques.
Alliage d'aluminium secondaire : Mardi, les prix de l'aluminium ont légèrement rebondi, avec des prix SMM ADC12 stables dans la fourchette de 20 400-20 600 yuan/t. Freinés par une demande persistamment faible, le marché de l'aluminium secondaire a poursuivi sa tendance « plus susceptible de baisser que de monter », et les offres des usines d'aluminium secondaire étaient généralement stables. Alors que la fête du Travail approche, les entreprises en aval n'ont effectué qu'une reconstitution limitée des stocks avant les vacances, et les transactions globales sur le marché se sont légèrement améliorées. Les prix des alliages d'aluminium secondaires devraient rester faibles à court terme, avec un intérêt récent pour la reconstitution des stocks avant les vacances et l'impact des hausses de tarifs sur les commandes en aval.
Résumé : D'un point de vue macroéconomique, une série de politiques nationales ont joué un rôle positif dans la stabilisation du marché immobilier, et le sentiment haussier macroéconomique national reste inchangé ; sur les marchés étrangers, la position politique de Trump a été imprévisible, et il subsiste de nombreuses incertitudes de l'attitude à la mise en œuvre des politiques. Fondamentalement, le côté coût de l'industrie de l'aluminium reste stable, tandis que le côté demande montre des signes de reprise structurelle, bénéficiant de l'introduction continue de nouvelles commandes en mai, stimulant la demande de reconstitution des stocks avant les vacances pour des matières premières telles que les lingots et les billes d'aluminium. La réduction des stocks de lingots d'aluminium nationaux soutient les prix de l'aluminium, mais les fournisseurs vendent activement à des niveaux élevés, et les primes au comptant ont reculé. Dans l'ensemble, il reste à voir si le commerce sino-américain peut parvenir à un assouplissement substantiel, et les contradictions à court terme entre les positions longues et courtes sont toujours évidentes. Alors que la transition entre les saisons de pointe et de creux approche et que la course à l'installation photovoltaïque tire à sa fin, les commandes d'aluminium en aval devraient diminuer, et les prix de l'aluminium manquent d'une forte dynamique haussière. Les prix de l'aluminium national devraient fluctuer avant les vacances.
[Les informations fournies sont à titre de référence seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas l'utiliser comme substitut à un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
